โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้ร่วมเสวนาโดยทั่วไปแสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับมูลค่าและแนวโน้มการเติบโตในปัจจุบันของ HPE และ Dell โดยมีความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตของรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ความเสี่ยงที่อัตรากำไรจะถูกบีบรัด และความเป็นไปได้ที่รอบการใช้จ่ายทุน (capital expenditure) จะถึงจุดสูงสุด พวกเขายังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่ลูกค้ากลุ่ม hyperscale อาจเปลี่ยนไปใช้ชิปเฉพาะทาง (custom silicon) และโซลูชันการระบายความร้อนด้วยของเหลว (liquid cooling)
ความเสี่ยง: ศักยภาพในการบีบอัดอัตรากำไรจากการปรับราคา GPU สู่ภาวะปกติและการชะลอตัวของรายจ่ายด้าน AI รวมถึงความเสี่ยงในการมีสินทรัพย์ที่ไร้ประโยชน์เมื่ออุปสงค์จากไฮเปอร์สเกลเลอร์เปลี่ยนไปใช้ซิลิกอนที่ออกแบบเฉพาะ
โอกาส: ความต้องการในระดับระบบที่สูงขึ้นที่อาจเกิดขึ้นและอัตรากำไรที่ยั่งยืน หาก Dell และ HPE ชนะการให้บริการบูรณาการมากขึ้น ท่ามกลางแนวโน้มซิลิคอนแบบกำหนดเองและการระบายความร้อนด้วยของเหลว
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
รายได้ด้านเครือข่ายของ HPE เพิ่มขึ้น 148% ในไตรมาสที่สองของปี 2026
รายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI ของ Dell เติบโตอย่างน่าทึ่งถึง 757% เมื่อเทียบกับปีก่อน
Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE) และ Dell Technologies (NYSE: DELL) กำลังเติบโตอย่างร้อนแรงท่ามกลางการเร่งสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั้งสองบริษัทกำลังเติบโตอย่างก้าวกระโดด แต่หุ้นตัวไหนคือตัวเลือกที่ดีกว่าในระยะยาวตอนนี้? มาดูกัน
HPE เพิ่งประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สองที่ทำสถิติใหม่ โดยมีรายได้สูงถึง 10.7 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น (EPS) เหนือคาดถึง 0.79 ดอลลาร์ รายได้เติบโต 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเฉพาะรายได้จากธุรกิจเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 148% และส่วนของ Cloud และ AI เพิ่มขึ้น 23%
AI จะสร้างมหาเศรษฐีล้านล้านดอลลาร์คนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเปิดเผยรายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ แห่งหนึ่งที่ถูกเรียกว่า "ผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีสำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต่างก็ต้องการ อ่านต่อ »
HPE ปรับเพิ่มช่วงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ทั้งปีงบประมาณ 2026 เป็น 29% ถึง 33% เพิ่มขึ้นอย่างมากจากประมาณการเดิมที่ 17% ถึง 22% จากไตรมาสก่อน หุ้น HPE เพิ่มขึ้นเกือบ 124% ในปีนี้ ณ ขณะนี้
ตัวเลขไตรมาสของ HPE ถือว่าเยี่ยมยอด แต่ของ Dell นั้นน่าทึ่งยิ่งกว่า รายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI เติบโตอย่างน่าตกใจถึง 757% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะระดับ 16.1 พันล้านดอลลาร์ รายได้รวมเพิ่มขึ้น 88% เมื่อเทียบกับปีก่อน บริษัททำกำไรต่อหุ้น (EPS) ได้ 4.86 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการของวอลล์สตรีทที่ 2.94 ดอลลาร์ อย่างชัดเจน
ราคาหุ้นของ Dell เพิ่มขึ้นมากกว่า 234% ตั้งแต่ต้นปี จนถึงขณะนี้
เนื่องจากราคาหุ้นของ Dell พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ตัวชี้วัดมูลค่าหุ้น (valuation metrics) จึงอยู่ในระดับสูง HPE ก็ซื้อขายในระดับมูลค่าที่สูงขึ้นเช่นกัน แต่ Dell มีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ทั้งแบบ forward และ trailing ที่สูงกว่า อัตราส่วนราคาต่อรายได้ (price-to-sales) และมูลค่ากิจการต่อ EBITDA ก็สูงกว่าเช่นกัน
การเลือกผู้ชนะของเราจึงเป็นการตัดสินใจที่ซับซ้อน Dell เป็นหุ้นที่มีความเสี่ยงและผลตอบแทนสูงกว่า HPE Dell ได้รับประโยชน์จากความเร่งตัวของรายได้ AI ที่เกิดขึ้นครั้งประวัติศาสตร์ ขณะที่ HPE เป็นธุรกิจที่มั่นคงและหลากหลายมากกว่า ในขณะเดียวกัน HPE ก็มีอัตรากำไรที่ดีขึ้น และมูลค่าหุ้นที่ถูกกว่า
หากคุณเป็นนักลงทุนที่กล้าได้กล้าเสียและรับความเสี่ยงได้สูง หุ้น Dell ถือเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจจากโมเมนตัมของบริษัท แต่สำหรับผู้ที่ไม่ต้องการความเสี่ยงสูงนัก หุ้น HPE ก็น่าสนใจในตลาดที่ร้อนแรงและมีมูลค่าหุ้นสูงเกินจริง เนื่องจากราคาหุ้นที่สมเหตุสมผลกว่า
ในท้ายที่สุด การเลือกหุ้นขึ้นอยู่กับโปรไฟล์ความเสี่ยงส่วนตัวของคุณ แต่ทั้ง HPE และ Dell ต่างก็เป็นผู้ชนะในช่วงฟีเวอร์การเติบโตของโครงสร้างพื้นฐาน AI
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Dell Technologies ควรพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุว่าหุ้น 10 ตัวที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนในตอนนี้... และ Dell Technologies ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
ลองนึกถึงตอนที่ Netflix ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำ คุณจะมีเงิน 443,191 ดอลลาร์! หรือตอนที่ Nvidia ติดรายชื่อเมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำ คุณจะมีเงิน 1,258,838 ดอลลาร์!
ทั้งนี้ ควรทราบว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor อยู่ที่ 941% — สูงกว่าตลาดอย่างท่วมท้นเมื่อเทียบกับ 211% ของดัชนี S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อหุ้น 10 ตัวล่าสุดจาก Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนแต่ละคนเพื่อนักลงทุนแต่ละคน
ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 6 มิถุนายน 2026
Catie Hogan ไม่มีตำแหน่งถือหุ้นใดๆ ในบริษัทที่กล่าวถึง บริษัท The Motley Fool มีตำแหน่งถือหุ้นและแนะนำ Hewlett Packard Enterprise The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและข้อคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่าและความทนทานของการลงทุนด้าน AI เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อ upside ในระยะสั้น การชะลอตัวของการใช้จ่ายด้าน AI อาจทำให้เกิดการบีบอัดตัวคูณได้ แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบันจะยังคงดีอยู่ก็ตาม"
ทั้ง HPE และ Dell ต่างได้รับแรงหนุนจากคลื่นโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI) แต่บทความนี้กลับปกปิดความเสี่ยงด้านความยั่งยืนและปัจจัยฐานที่ต่ำ Dell มีรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI เติบโตถึง 757% แต่ตัวเลขดังกล่าวตั้งอยู่บนฐานที่เล็กมาก จึงคาดว่าจะมีความผันผวนสูง โดยมีแรงกดดันต่อกำไรขั้นต้นจากการปรับราคาให้เป็นปกติและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนหลังการขาย ขณะที่ HPE มีการเติบโตของรายได้ 40% และปรับเพิ่มคำแนะนำผลประกอบการทั้งปีเป็น 29–33% ดูมีเสถียรภาพมากกว่า แต่ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนสัดส่วนรายได้จากเครือข่ายและการให้บริการ Cloud ที่กว้างขึ้น มากกว่าจะเป็นรายได้จากฮาร์ดแวร์ AI ล้วนๆ ทำให้บริษัทยังคงเผชิญความเสี่ยงจากวัฏจักรการใช้จ่ายด้านไอทีโดยรวม ด้านมูลค่ายังอยู่ในระดับสูงเกินไป โดย Dell มีอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าและ EV/EBITDA สูงกว่า ประเด็นสำคัญคือการใช้จ่ายด้านทุน (capex) สำหรับ AI จะสามารถรักษาโมเมนตัมต่อเนื่องหรือชะลอตัวลง ซึ่งจะส่งผลต่อทั้งสองบริษัท
การเพิ่มขึ้นของเซิร์ฟเวอร์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจหายไปอย่างรวดเร็ว หากผู้ซื้อขนาดใหญ่หยุดการใช้จ่ายด้านทุน (capex) หรือจัดสรรงบประมาณใหม่ ทำให้ผลกำไรในปัจจุบันมีความเปราะบาง และมูลค่าหุ้นเสี่ยงต่อการปรับเรตใหม่ ขณะเดียวกัน โครงสร้างรายได้ที่หลากหลายของ HPE อาจทำผลงานได้ไม่น่าประทับใจ หากแรงหนุนจากปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับ AI ลดลง
"การเติบโตอย่างรุนแรงในปัจจุบันของรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI กำลังปิดบังความเสี่ยงด้านมาร์จิ้นที่อาจลดลงและความเสี่ยงเชิงวัฏจักร ซึ่งมีแนวโน้มจะทำให้มูลค่าหุ้นของ DELL หดตัวลง"
ตลาดปัจจุบันกำหนดราคาทั้ง HPE และ DELL ว่าเป็นผู้ชนะด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบ pure-play แต่สิ่งนี้เพิกเฉยต่อลักษณะตามวัฏจักรของธุรกิจฮาร์ดแวร์รุ่นเก่าของพวกเขา ในขณะที่การเติบโตของเซิร์ฟเวอร์ AI 757% ของ DELL นั้นน่าทึ่ง แต่ก็พึ่งพาอย่างหนักกับระบบ GPU-dense ที่มีอัตรากำไรต่ำ ซึ่งอาจเผชิญกับการบีบอัตรากำไรเมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงและห่วงโซ่อุปทานกลับสู่ภาวะปกติ การเติบโต 148% ด้านเครือข่ายของ HPE นั้นยั่งยืนกว่า โดยขับเคลื่อนด้วยการผสานรวม Juniper Networks ซึ่งเสนอศักยภาพรายได้ประจำที่สูงขึ้น นักลงทุนกำลังผสมผสานการเติบโตของรายได้จำนวนมากกับความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว; ผมสงสัยว่าเรากำลังใกล้ถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรค่าใช้จ่ายลงทุนสำหรับ hyperscalers ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อมูลค่าของ DELL หนักกว่าพอร์ตโฟลิโอที่สมดุลมากกว่าของ HPE
หากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงอยู่ในวัฏจักรซุปเปอร์หลายปี ขนาดการดำเนินงานที่ยิ่งใหญ่ของ DELL จะยังคงบีบให้คู่แข่งรายเล็กลำบากและทำให้การประเมินมูลค่าพรีเมียมของบริษัทมีความสมเหตุสมผล
"การพุ่งขึ้น 234% ของเดลล์ตั้งแต่ต้นปีและรายได้จาก AI ที่เพิ่มขึ้น 757% เป็นความจริง แต่บทความดังกล่าวกลับไม่ได้กล่าวถึงแนวโน้มของมาร์จิน สัดส่วนรายได้จาก AI เทียบกับยอดขายทั้งหมด และรูปแบบในอดีตที่การปรับเพิ่มคำแนะนำอย่างรุนแรงหลังจากเพียงหนึ่งไตรมาสที่ผลประกอบการโดดเด่น มักจะนำไปสู่การหดตัวของมัลติเปิล"
ทั้งสองบริษัทกำลังได้รับแรงหนุนจากกระแส AI ที่แท้จริง แต่บทความกลับนำอัตราการเติบโตมาปนกับความปลอดภัยด้านมูลค่า ซึ่งเป็นการกระทำที่อันตรายเมื่อ DELL มีผลตอบแทน 234% YTD การเติบโตของธุรกิจเซิร์ฟเวอร์ AI ของ Dell ที่ 757% นั้นเป็นเรื่องจริง แต่ก็เป็นเพียงส่วนแบ่งรายได้ที่แคบ บทความไม่ได้เปิดเผยว่าส่วนดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนเท่าใดของรายได้ทั้งหมด หรือว่าอัตรากำไรกำลังขยายตัวหรือหดตัวภายใต้แรงกดดันด้านปริมาณ การเติบโตของเครือข่ายของ HPE ที่ 148% อาจดูไม่โดดเด่นเท่า แต่กลับยั่งยืนกว่า หากเชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานแบบเอดจ์/ไฮบริด แทนที่จะเป็นวัฏจักรเซิร์ฟเวอร์ AI เพียงรอบเดียว ธงแดงที่แท้จริงคือ ทั้งสองบริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มอย่าง aggressive หลังจากเพียงหนึ่งไตรมาส ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่านั่นคือช่วงที่ฉันทามติเริ่มหนาแน่น และความผิดหวังมาถึงเร็วที่สุด
หากความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ของ Dell เร่งตัวขึ้นอีก และคู่แข่ง (Super Micro, Lenovo) ไม่สามารถตามทันได้ DELL อาจพิสูจน์ให้เห็นถึงมูลค่าหลายเท่าในปัจจุบันได้อีก 2-3 ปี ส่วนแนวทาง 'ที่มั่นคงกว่า' ของ HPE อาจกลบเกลื่อนความจริงที่ว่าบริษัทกำลังสูญเสียส่วนแบ่งในกลุ่มที่ร้อนแรงที่สุด
"มูลค่าของเดลล์ได้สะท้อนการเร่งตัวของปัญญาประดิษฐ์ (AI) หลายปีที่มีแนวโน้มจะชะลอตัวลงเมื่อการสร้างคลัสเตอร์ช่วงแรกเสร็จสิ้นแล้ว"
บทความนี้ชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้น 757% ของเซิร์ฟเวอร์ AI ของ Dell และการเพิ่มขึ้น 148% ของเครือข่ายของ HPE เป็นผลจาก AI แต่กลับมองข้ามว่าตัวคูณเหล่านี้จะหดตัวเร็วเพียงใดเมื่องบประมาณ capex ตึงตัว Dell ซื้อขายในระดับพรีเมียมเมื่อเทียบกับช่วงประวัติศาสตร์ในขณะที่ HPE ปรับเพิ่มคำแนะนำรายได้ปี 2026 ที่ 29-33% ยังคงฝังอยู่ในสมมติฐานที่ก้าวร้าวเกี่ยวกับการใช้จ่ายเครือข่ายองค์กรที่ยั่งยืน ทั้งสองชื่อเผชิญกับความเสี่ยงระดับที่สองเดียวกัน: ลูกค้า hyperscale เปลี่ยนคำสั่งซื้อไปสู่ซิลิคอนแบบกำหนดเองและโซลูชันการระบายความร้อนด้วยของเหลวแบบ direct-to-chip ที่กัดกร่อนอัตราการติดตั้งเซิร์ฟเวอร์และสวิตช์มาตรฐาน โดยไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับคำสั่งซื้อปี 2027 การปรับระดับราคาในปัจจุบันดูเหมือนจะมีราคาที่สมบูรณ์แบบ
ปัญหาการขาดแคลน GPU ที่นำโดย Nvidia อย่างต่อเนื่อง อาจทำให้ยอดสั่งซื้อค้างการจัดส่งด้าน AI ของ Dell ยังคงอยู่ในระดับสูงไปจนถึงปี 2026 ช่วยให้หุ้นยังคงรักษามูลค่าพรีเมียมได้ แม้ภาพรวมมาร์จิ้นจะหดตัว
"การปรับสมดุลของค้างส่ง GPU อาจทำให้เกิดการบีบอัดตัวคูณก่อนกำหนดมากกว่าที่คาดการณ์ไว้"
แม้ Grok จะเน้นย้ำถึงความเสี่ยงจากการเปลี่ยนผ่านในระดับใหญ่ไปสู่ชิปเฉพาะทางและระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว แต่แนวโน้มดังกล่าวอาจบ่งชี้ถึงความต้องการในระดับระบบโดยรวมที่เพิ่มขึ้น มากกว่าจะเป็นเพียงการลดอัตราการติดตั้ง (attach rates) และอาจช่วยรักษากำไรขั้นต้นไว้ได้ หาก Dell หรือ HPE ได้งานบริการรวมระบบเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความกังวลของผมกลับตรงกันข้าม คือ คิวของ Nvidia และราคา GPU อาจเข้าสู่ภาวะปกติเร็วกว่าที่คาดไว้ ซึ่งจะทำให้คุณภาพรายได้ของ Dell ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ลดลง และกระตุ้นให้เกิดการหดตัวของมัลติเพิลก่อนที่คู่แข่งจะคาดการณ์ไว้ โดยเฉพาะหากการใช้จ่ายฝั่ง AI capex ชะลอตัวลง
"การซื้อหุ้นคืนที่รุนแรงและความเสี่ยงจากการผนวกรวมกำลังปกปิดความเปราะบางด้านการดำเนินงานที่แท้จริงในทั้งสองบริษัท"
คลอดด์ คุณพูดถูกเกี่ยวกับฉันทามติที่หนาแน่น แต่คุณมองข้ามเลเวอเรจของงบดุล เดลล์กำลังซื้อหุ้นคืนอย่างก้าวร้าว ซึ่งสนับสนุน EPS อย่างเทียม แม้ว่าจะมีการบีบอัดมาร์จิ้น ในขณะเดียวกัน การบูรณาการจูนิเปอร์ของเอชพีอีเป็นความเสี่ยงด้านการบูรณาการครั้งใหญ่ที่อาจดูดเงินสดไหลออก ทันทีที่วงจรเอไอถึงจุดสูงสุด อันตรายที่แท้จริงไม่ใช่แค่การประเมินมูลค่า—มันคือกับดักการจัดสรรเงินทุน หากพวกเขาลงทุนเกินกำลังในตอนนี้ พวกเขาจะถูกทิ้งให้กับสินทรัพย์ที่ติดขัด เมื่อความต้องการไฮเปอร์สเกลเปลี่ยนไปสู่ซิลิกอนแบบกำหนดเองอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
"ผลลัพธ์การผนวกรวมของจูนิเปอร์—ไม่ใช่แค่ความเสี่ยงในการดำเนินงาน—จะเผยให้เห็นว่า HPE ได้ป้องกันความเสี่ยงต่อวัฏจักรเงินทุนหรือเพิ่มการลงทุนในวัฏจักรเหล่านั้น"
การวิจารณ์การซื้อหุ้นคืนของ Gemini นั้นรุนแรง แต่ผสมผสานความเสี่ยงสองประการที่แยกจากกัน การซื้อหุ้นคืนของ Dell นั้นบดบังการบีบอัดอัตรากำไร—จริง แต่ความเสี่ยงในการรวม Juniper ของ HPE นั้นแตกต่างออกไป: หากการรวมสำเร็จ รายได้ซอฟต์แวร์แบบ recurring จะทำให้พวกเขาห่างจากวัฏจักร capex; หากล้มเหลว พวกเขาจะเหลือธุรกิจเครือข่ายแบบ legacy ในช่วงเศรษฐกิจถดถอย สัญญาณที่แท้จริง: ดูส่วนผสมรายได้ซอฟต์แวร์ของ HPE ในไตรมามาถัดไป นั่นจะเป็นตัวตัดสินว่า Juniper เป็นการป้องกันความเสี่ยงหรือเป็นภาระ
"Dell ซื้อคืนหุ้นส่งสัญญาณความแข็งแกร่งของเงินสดจาก AI แตกต่างจากความเสี่ยงด้านเงินสดจากการบูรณาการของ HPE ซึ่งอาจทำให้เกิดข้อได้เปรียบด้านรายได้ประจำ"
ไจแอนท์ และการซื้อหุ้นคืนของเดลล์ สะท้อนการสร้างกระแสเงินสดที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งอาจรักษาระดับกำไรต่อหุ้น (EPS) ได้แม้ส่วนต่างกำไรจะลดลง มากกว่าจะเป็นเพียงการปกปิดการหดตัวของอัตรากำไร ประเด็นที่ยังไม่ได้รับการกล่าวถึงคือ ความสำเร็จของ HPE กับจูนิเปอร์ อาจเร่งให้มูลค่าหุ้นของเดลล์หดตัวลงได้จริง เนื่องจากสามารถดึงรายได้ประจำที่แบบเดลล์ไม่สามารถเทียบได้ หากการใช้จ่ายขององค์กรเริ่มเปลี่ยนจากการซื้อเซิร์ฟเวอร์ ไปสู่ระบบเครือข่ายที่ขับเคลื่อนด้วยซอฟต์แวร์ (software-defined networking)
ผู้ร่วมเสวนาโดยทั่วไปแสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับมูลค่าและแนวโน้มการเติบโตในปัจจุบันของ HPE และ Dell โดยมีความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตของรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ความเสี่ยงที่อัตรากำไรจะถูกบีบรัด และความเป็นไปได้ที่รอบการใช้จ่ายทุน (capital expenditure) จะถึงจุดสูงสุด พวกเขายังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่ลูกค้ากลุ่ม hyperscale อาจเปลี่ยนไปใช้ชิปเฉพาะทาง (custom silicon) และโซลูชันการระบายความร้อนด้วยของเหลว (liquid cooling)
ความต้องการในระดับระบบที่สูงขึ้นที่อาจเกิดขึ้นและอัตรากำไรที่ยั่งยืน หาก Dell และ HPE ชนะการให้บริการบูรณาการมากขึ้น ท่ามกลางแนวโน้มซิลิคอนแบบกำหนดเองและการระบายความร้อนด้วยของเหลว
ศักยภาพในการบีบอัดอัตรากำไรจากการปรับราคา GPU สู่ภาวะปกติและการชะลอตัวของรายจ่ายด้าน AI รวมถึงความเสี่ยงในการมีสินทรัพย์ที่ไร้ประโยชน์เมื่ออุปสงค์จากไฮเปอร์สเกลเลอร์เปลี่ยนไปใช้ซิลิกอนที่ออกแบบเฉพาะ