เมื่อน้ำมันเคลื่อนไหว Bitcoin ก็ร่วง

<p>คำถาม: Bitcoin ปกป้องคุณเมื่อตลาดปั่นป่วนหรือไม่?</p>
<p>คำตอบสั้นๆ คือ ไม่ - อย่างน้อยก็ไม่ทันที คำตอบที่ยาวกว่านั้นน่าสนใจกว่าและมีประโยชน์มากกว่าในการทำความเข้าใจว่า Bitcoin จะไปที่ไหนจากนี้</p>
<p>Bitcoin มีพฤติกรรมอย่างไรในภาวะน้ำมันช็อก</p>
<p>มีภาวะน้ำมันช็อกสองประเภท และ Bitcoin ก็เสียเปรียบทั้งสองประเภท แต่ด้วยเหตุผลที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง</p>
<p>เมื่อน้ำมันตกต่ำ - ดังเช่นที่เกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2020 ในช่วง COVID - มันส่งสัญญาณถึงการล่มสลายของอุปสงค์ทั่วโลก โลกกำลังปิดตัวลง ในสภาพแวดล้อมนั้น นักลงทุนไม่ได้ถามว่า "สินทรัพย์ที่ดีคืออะไร?" พวกเขาถามว่า "ฉันจะขายอะไรได้บ้างตอนนี้?" คริปโตเป็นตลาดที่มีสภาพคล่องสูงเพียงแห่งเดียวที่เปิดทำการในวันเสาร์นั้น ดังนั้นจึงรองรับความตื่นตระหนกก่อน Bitcoin ลดลง 50% ในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน</p>
<p>เมื่อน้ำมันพุ่งสูงกว่า 100 ดอลลาร์ - ดังเช่นที่เกิดขึ้นหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียในปี 2022 - พลวัตก็พลิกกลับอย่างสิ้นเชิง น้ำมันสูงหมายถึงอัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่ ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง อัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้สินทรัพย์เก็งกำไรที่ไม่มีผลตอบแทนอย่าง Bitcoin น่าสนใจน้อยลงอย่างมาก ดังนั้น Bitcoin จึงค่อยๆ ลดลงตลอดหลายเดือน จากระดับสูงสุดก่อนสงครามที่ 69,000 ดอลลาร์ มันลดลงต่ำกว่า 18,000 ดอลลาร์ภายในเดือนมิถุนายน 2022</p>
<p>ดังนั้น รูปแบบจึงชัดเจน น้ำมันตกต่ำ? Bitcoin ขายออกในไม่กี่วัน น้ำมันพุ่งสูง? Bitcoin ขายออกตลอดหลายเดือน กลไกแตกต่างกัน ผลลัพธ์ไม่แตกต่างกัน สำหรับนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยมีความผันผวนน้อยกว่า Bitcoin ในสภาพแวดล้อมเหล่านี้ พอร์ตหุ้นที่มีการกระจายความเสี่ยงและเน้นคุณภาพ เช่น Trefis High Quality Portfolio ได้มอบประสบการณ์ที่ราบรื่นกว่าในอดีต - จับผลตอบแทนของตลาดด้วยความเสี่ยงที่น้อยกว่าเมื่อเทียบกับดัชนีอ้างอิง</p>
<p>ภาพโดย BUKBOY6788 จาก Pixabay</p>
<p>ทำไม Bitcoin ถึงไม่ทำหน้าที่เป็น Safe Haven?</p>
<p>นี่คือคำถามที่ถูกต้อง และคำตอบเผยให้เห็นปัญหาอัตลักษณ์พื้นฐานของ Bitcoin ทองคำปรับตัวสูงขึ้นในทั้งสองสถานการณ์ เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น Bitcoin ไม่ได้ทำเช่นนั้นเพราะยังไม่ได้รับความไว้วางใจจากสถาบันที่ทองคำมีมานาน 5,000 ปี เมื่อเกิดความกลัวที่แท้จริง เช่น สงคราม โรคระบาด วิกฤตการณ์ทางการเงิน ผู้จัดการกองทุนจะไม่โทรหาเทรดเดอร์ของตนและพูดว่า "ซื้อ Bitcoin" พวกเขาจะพูดว่า "ซื้อทองคำ ขายความเสี่ยง" และ Bitcoin สำหรับเงินของสถาบัน ยังคงอยู่ในกลุ่ม "ความเสี่ยง" อย่างมั่นคง ควบคู่ไปกับหุ้นเทคโนโลยี</p>
<p>มีปัญหาที่สองที่เป็นเอกลักษณ์ของโครงสร้างของ Bitcoin เนื่องจากคริปโตซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน รวมถึงวันหยุดสุดสัปดาห์ จึงกลายเป็นช่องทางระบายออกเพียงช่องทางเดียวเมื่อเกิดเหตุการณ์ช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ในวันเสาร์ มันรองรับแรงขายที่อาจกระจายไปในหลายตลาด ทำให้ปฏิกิริยาเริ่มต้นของคริปโตต่อวิกฤตการณ์รุนแรงเกินสัดส่วนเมื่อเทียบกับหุ้น</p>
<p>เราอยู่ที่ไหนในเดือนมีนาคม 2026?</p>
<p>น้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ หลังจากการโจมตีของสหรัฐฯ-อิสราเอลต่ออิหร่าน และยังคงยืนหยัดอยู่เหนือระดับนี้ได้ เมื่อสิ้นเดือนมีนาคม ราคาอาจเปลี่ยนแปลงได้ 3 รูปแบบตามที่ระบุไว้ใน Where Will Oil Prices Be On March 31? แต่ นั่นหมายความว่าอย่างไรสำหรับ Bitcoin?</p>
<p>Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 70,000 ดอลลาร์แล้ว ลดลง 45% จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 ซึ่งหมายความว่า Bitcoin ไม่ได้เข้าสู่วิกฤตการณ์นี้จากจุดที่แข็งแกร่ง มันอยู่ในตลาดหมีอยู่แล้วก่อนที่ขีปนาวุธลูกแรกจะถูกยิง</p>
<p>นั่นมีความสำคัญอย่างยิ่ง ในปี 2020 Bitcoin ตกลงจากประมาณ 10,100 ดอลลาร์ มันเป็นฐานที่ค่อนข้างปานกลาง และการฟื้นตัวก็ระเบิดได้ ในปี 2022 มันตกลงจาก 69,000 ดอลลาร์ - ตำแหน่งที่ยืดเยื้อเกินไป - และการฟื้นตัวใช้เวลาเกือบสองปี วันนี้ จุดเริ่มต้นคือการตกต่ำจาก 126,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นที่เป็นตัวเลขสูงสุดในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin "การยืดเยื้อเกินไป" ในขณะที่เข้าสู่วิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับสงครามอิหร่านและการสั่นคลอนของตลาดพลังงาน ทำให้เส้นทางการฟื้นตัวยาวนานขึ้น นี่เป็นเพียงเพราะตอนนี้ เงินทุนสถาบันจำนวนมหาศาลที่ต้อง "โน้มน้าวใจ" อีกครั้งเพื่อเข้าสู่ตลาด</p>
<p>จากรูปแบบน้ำมันช็อกในอดีต ความเสี่ยงไม่ใช่การตกต่ำอย่างกะทันหันในวันเดียวจากนี้ - ตอนนี้คือการลดลงอย่างช้าๆ และต่อเนื่องซึ่งขับเคลื่อนโดยความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ย หากน้ำมันเพิ่มขึ้นและอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ อัตราเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง เฟดไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ในสภาพแวดล้อมนั้น การวิ่งขึ้นของ Bitcoin เมื่อเร็วๆ นี้ได้รับแรงหนุนอย่างมากจากการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย เชื้อเพลิงนั้นหายไปทั้งหมดหากน้ำมันยังคงสูงอยู่ Bitcoin ลดลงแล้ว 45% จากจุดสูงสุด นั่นทำให้มีโอกาสลดลงอีก 15-25% จากระดับปัจจุบัน ทำให้ Bitcoin อยู่ในช่วง 50,000-58,000 ดอลลาร์ เป็นกรณีตลาดหมีที่สมจริง</p>
<p>สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด - การยกระดับที่ดันน้ำมันไปสู่ 130-140 ดอลลาร์ - อาจทำให้ Bitcoin กลับไปสู่ช่วง 40,000-45,000 ดอลลาร์ นั่นจะเป็นการลดลง 65-70% จากระดับสูงสุดตลอดกาล สอดคล้องกับโครงสร้างการลดลงในปี 2022</p>
<p>[1] การตกต่ำของ COVID 50%: การฟื้นตัวสู่ระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ใช้เวลาประมาณ 5 เดือน ได้รับการสนับสนุนจากการกระตุ้นทางการคลังที่ไม่เคยมีมาก่อนและอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์</p>
<p>[2] การตกต่ำจากสงครามยูเครน 76%: ครั้งนี้ การฟื้นตัวใช้เวลานานขึ้นมาก Bitcoin ใช้เวลาเกือบ 13 เดือนในการถึงจุดต่ำสุด และอีก 16 เดือนในการฟื้นตัว โดยอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงและมีภาวะแทรกซ้อนเพิ่มเติมจากการล่มสลายของ FTX</p>
<p>คำตอบที่ตรงไปตรงมาสำหรับปี 2026 คือระยะเวลาการฟื้นตัวขึ้นอยู่กับตัวแปรหนึ่งเหนือสิ่งอื่นใด: เมื่อใดที่น้ำมันจะคงที่ต่ำกว่า 80 ดอลลาร์?</p>
<p>หากความขัดแย้งคลี่คลายหรือลดความตึงเครียดลงภายในสามถึงสี่เดือนและน้ำมันถอยกลับ Bitcoin อาจเริ่มฟื้นตัวอย่างจริงจังได้ภายในปลายปี 2026 การกลับสู่ช่วง 100,000-110,000 ดอลลาร์ภายในกลางถึงปลายปี 2027 จะสอดคล้องกับรูปแบบการฟื้นตัวในอดีตจากการลดลง 50-60%</p>
<p>หากความขัดแย้งยืดเยื้อไปจนถึงปลายปี 2026 โดยน้ำมันยังคงสูง การฟื้นตัวจะถูกเลื่อนไปเป็นปี 2028 วงจรคริปโตจะถูกบีบอัดและล่าช้า ไม่ได้ถูกยกเลิก</p>
<p>มี Upside อย่างไรเมื่อน้ำมันคงที่?</p>
<p>นี่คือที่ที่ประวัติศาสตร์กลายเป็นขาขึ้นอย่างแท้จริง - แต่สำหรับผู้ที่อดทนเท่านั้น</p>
<p>การตกต่ำครั้งใหญ่ของคริปโตทุกครั้งที่เกิดจากเหตุการณ์มหภาค ตามมาด้วยการดีดตัวที่ใหญ่ขึ้น การตกต่ำ 65% ของ COVID นำไปสู่การดีดตัว 1,600%+ การตกต่ำจากสงครามยูเครน นำไปสู่การวิ่งขึ้นในปี 2024-2025 ซึ่งทำให้ Bitcoin ไปถึง 126,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 700% จากจุดต่ำสุดในปี 2022</p>
<p>กลไกมีความสอดคล้องกัน: วิกฤตการณ์บังคับให้เกิดการกระตุ้นทางการคลัง การกระตุ้นหมายถึงการพิมพ์เงิน การพิมพ์เงินในที่สุดจะไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่หายาก และ Bitcoin - ด้วยอุปทานที่จำกัด - จะได้รับส่วนแบ่งที่มากเกินไปจากการไหลนี้</p>
<p>ในสถานการณ์ปัจจุบัน ความพยายามทำสงครามที่นำโดยสหรัฐฯ ต่ออิหร่านจะต้องใช้การใช้จ่ายทางการคลังจำนวนมาก การใช้จ่ายนั้นจะถูกแปลงเป็นเงิน การขาดดุลจะขยายตัว ในระยะยาว นั่นคือสภาพแวดล้อมมหภาคที่เรื่องราวความหายากของ Bitcoin สะท้อนเสียงได้อย่างทรงพลังที่สุด</p>
<p>หลังความมั่นคงของน้ำมัน สถานการณ์ Upside ที่สมจริงมีลักษณะดังนี้: การลดอัตราดอกเบี้ยกลับมา สภาพคล่องเงินดอลลาร์ขยายตัว Bitcoin กลับมาที่ 100,000 ดอลลาร์ และด้วยแรงหนุนจากการขยายตัวทางการคลังที่เกี่ยวข้องกับสงคราม การเคลื่อนไหวสู่ 150,000-180,000 ดอลลาร์ ในช่วง 18-24 เดือนถัดไป สอดคล้องกับรูปแบบการฟื้นตัวในอดีต</p>
<p>สรุป</p>
<p>Bitcoin ไม่ใช่ Safe Haven ในช่วงที่เกิดวิกฤต มันคือการเดิมพันกับสิ่งที่เกิดขึ้นหลังวิกฤต</p>
<p>การลดลงจากนี้เป็นเรื่องจริง - 50,000-58,000 ดอลลาร์ หากน้ำมันยังคงสูงเป็นเวลาหลายเดือน และแย่ลงหากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ระยะเวลาการฟื้นตัวคือ 12-24 เดือน ขึ้นอยู่กับว่าน้ำมันจะคงที่เมื่อใด และ Upside เมื่อความมั่นคงกลับคืนมาและการกระตุ้นทางการคลังไหลเข้ามานั้น มีพลังมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของกลุ่มสินทรัพย์ใดๆ</p>
<p>คำถามไม่ใช่ว่า Bitcoin จะฟื้นตัวหรือไม่ มันฟื้นตัวเสมอ คำถามคือคุณมีความเชื่อมั่นและสภาพคล่องเพียงพอที่จะถือครองในช่วงเวลาระหว่างตอนนี้กับตอนนั้นหรือไม่</p>
<p>นอกเหนือจาก Bitcoin: กรณีสำหรับพอร์ตโฟลิโอ</p>
<p>สินทรัพย์ทั้งหมด - ไม่ว่าจะเป็น Bitcoin หรือหุ้น - ต่างก็พุ่งสูงและต่ำกุญแจสำคัญคือการเลือกสินทรัพย์ที่เหมาะสมในราคาที่เหมาะสมและลงทุนอย่างต่อเนื่อง พอร์ตโฟลิโอที่สมดุลช่วยให้คุณรับมือกับความผันผวนของตลาด เพิ่มผลกำไร และลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหุ้นหรือสกุลเงินดิจิทัลเพียงตัวเดียว ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่า ทำไมต้องยอมรับผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาด? Trefis High Quality Portfolio ลงทุนในกลุ่มหุ้น 30 ตัวที่มีการกระจายความเสี่ยง ซึ่งโดยรวมแล้วให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นพร้อมความผันผวนที่ลดลงเมื่อเทียบกับดัชนีที่กว้างขึ้น สำหรับนักลงทุนที่ต้องการ Upside ของตลาดโดยมีความเสี่ยงจากการลดลงน้อยลงในสภาวะน้ำมันช็อก การสำรวจวิธีการเบื้องหลังผลตอบแทนที่ราบรื่นและสูงขึ้นเหล่านั้นในข้อมูลประสิทธิภาพของ HQ Portfolio นั้นคุ้มค่า</p>