แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างของ Bitcoin เช่น การไหลเข้าของ ETF แบบสปอตและการยอมรับของสถาบันนั้นมีอยู่จริง แต่ก็เตือนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น รวมถึงการต่อต้านกฎระเบียบ การกระจุกตัวของอุปทาน และปัญหา 'งบประมาณความปลอดภัย'

ความเสี่ยง: ปัญหา 'งบประมาณความปลอดภัย' ซึ่งค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพื่อจูงใจผู้ขุดหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง หรือแฮชเรตทั้งหมดอาจพังทลาย

โอกาส: การเพิ่มความง่ายในการเข้าถึงและปัจจัยขับเคลื่อนเรื่องเล่าที่ช่วยปรับปรุงโอกาสในการยอมรับ Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ

อ่านการอภิปราย AI
บทความเต็ม Nasdaq

ในทศวรรษที่ผ่านมา ราคา Bitcoin (CRYPTO: BTC) พุ่งสูงขึ้นจาก $478 เป็น $58,400 ในวันนี้ คิดเป็นการเพิ่มขึ้นถึง 122 เท่า อันที่จริง สกุลเงินดิจิทัลชั้นนำนี้ได้ทำผลงานได้ดีกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ ทั้งหมดในแปดปีจาก 11 ปีปฏิทินเต็มตั้งแต่ปี 2013 นั่นเป็นสถิติที่ยอดเยี่ยม

นักลงทุนมองย้อนกลับไปเพื่อช่วยนำทางการตัดสินใจเกี่ยวกับอนาคตที่อาจเกิดขึ้น ด้วยเหตุนี้ Bitcoin จะอยู่ที่ไหนในอีก 10 ปีข้างหน้า?

อดีตของ Bitcoin

Bitcoin เติบโตขึ้นอย่างมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา มันเริ่มต้นจากการเป็นงานอดิเรกสำหรับ cypherpunks ที่สนใจในสิ่งที่เรียกว่า "เงินอินเทอร์เน็ตสุดเจ๋ง" ในสมัยนั้น การซื้อและจัดเก็บ Bitcoin เป็นเรื่องยาก และความผันผวนของราคาที่รุนแรงทำให้ความผันผวนในปัจจุบันดูเหมือนการเดินเล่นในสวนสาธารณะ

แต่การพัฒนาในช่วงหลายปีที่ผ่านมานั้นน่าสังเกต Bitcoin ได้ก้าวหน้าไปพร้อมกับโครงสร้างพื้นฐานบริการทางการเงินที่ขยายตัวซึ่งช่วยส่งเสริมการยอมรับ เช่น กระเป๋าเงินดิจิทัลและฮาร์ดแวร์ โบรกเกอร์ และวิธีการชำระเงินที่เป็นนวัตกรรมใหม่ นอกจากนี้ หน่วยงานกำกับดูแลก็ไม่ได้ขัดขวางการขยายตัวของอุตสาหกรรมคริปโต

เมื่อประมาณหนึ่งปีที่แล้ว มีการประมาณการว่ามีผู้คน 82 ล้านคนเป็นเจ้าของ Bitcoin มันเป็นกฎหมายในเอลซัลวาดอร์ และบริษัทใหญ่ ๆ ก็ถือครองไว้ในงบดุลของตน

อนาคตของ Bitcoin

จำนวนผู้ที่จะโต้แย้งว่า Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์ทางการเงินที่ถูกกฎหมายอีกต่อไปนั้นลดลงอย่างแน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งตอนนี้ที่มีกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin แบบสปอต (ETF) ในตลาดที่ได้รับการสนับสนุนจากผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีชื่อเสียงที่สุด การเข้าถึงราคาของคริปโตสำหรับพอร์ตการลงทุนของคุณเองไม่เคยง่ายอย่างนี้มาก่อน

Bitcoin ยังถูกมองในแง่ดีมากขึ้นจากมุมมองทางการเมือง โดนัลด์ ทรัมป์ เป็นวิทยากรหลักในการประชุม Bitcoin ที่แนชวิลล์ในเดือนกรกฎาคม เขาได้รับความสนใจจากการกล่าวว่าเขาต้องการให้สหรัฐฯ มีทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ของสินทรัพย์ดิจิทัล การมีอดีตประธานาธิบดีและผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีคนปัจจุบันในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกกล่าวสนับสนุน Bitcoin แสดงให้เห็นว่าผู้สนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัลมีพลังมากเพียงใด

ไม่ยากที่จะเชื่อว่าจะมีผู้สนใจ Bitcoin เพิ่มขึ้น ข้อจำกัดอุปทานคงที่ของคริปโตเป็นคุณสมบัติที่น่าสนใจอย่างยิ่ง ท้ายที่สุด เมื่อความต้องการสินทรัพย์ที่หายากเพิ่มขึ้น ราคาก็ควรจะเพิ่มขึ้นเช่นกัน นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในอดีต

และ Bitcoin ก็โดดเด่นเมื่อเทียบกับระดับหนี้สาธารณะมหาศาลทั่วโลก ที่นี่ในสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่น รัฐบาลมีขาดดุลทางการคลัง 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว ซึ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะนำไปสู่หนี้ที่พุ่งสูงขึ้น ปริมาณเงินที่สูงขึ้น และมูลค่าสกุลเงินที่ลดลง เมื่อผู้คนเรียนรู้มากขึ้นเกี่ยวกับเหตุผลที่ Bitcoin เหนือกว่าสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยนี้ พวกเขาอาจต้องการเป็นเจ้าของ

การประเมินมูลค่าสูงสุดของ Bitcoin

การลงทุนในหุ้นของธุรกิจที่ขายผลิตภัณฑ์และบริการและสร้างรายได้และผลกำไรนั้นเข้าใจได้ง่ายกว่า นั่นเป็นเพราะมีเทคนิคการประเมินมูลค่าที่นักลงทุนสามารถใช้ได้เมื่อพยายามหาว่าหุ้นจะมีมูลค่าเท่าใดในอนาคต

สำหรับ Bitcoin นั้นไม่ตรงไปตรงมานัก คริปโตไม่ได้สร้างยอดขายหรือกระแสเงินสดอิสระ ดังนั้น จึงเป็นเรื่องของศิลปะอย่างแน่นอนในการพยายามทำการประเมินมูลค่าใด ๆ

ทองคำ ซึ่งเป็นที่เก็บมูลค่าที่ได้รับความนิยม มักถูกมองควบคู่ไปกับ Bitcoin โลหะมีค่าได้รับการมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยมาเป็นเวลานาน อย่างไรก็ตาม มันขาดในบางด้าน Bitcoin จัดเก็บและขนส่งได้ง่ายกว่า ตรวจสอบได้มากกว่า และหายากกว่า

ดังนั้น บางทีราคาเป้าหมายที่แม่นยำสำหรับ Bitcoin ควรจะเป็นมูลค่าตลาดปัจจุบันของทองคำที่ 17 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาจากมูลค่าตลาดปัจจุบันของ Bitcoin ที่ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ มีศักยภาพในการเติบโต 1,300% การเปรียบเทียบราคาและคุณสมบัติของ Bitcoin กับทองคำนั้นสมเหตุสมผล แต่ก็คาดเดาได้ว่าต้องใช้เวลานานเท่าใดจึงจะถึงมูลค่าตลาดนั้น

บางทีแนวโน้มที่สมเหตุสมผลกว่าคือการสันนิษฐานว่าผลตอบแทนของ Bitcoin จะเริ่มลดลง หากเพิ่มขึ้นในอัตรา 15% ต่อปี ราคาควรจะเพิ่มขึ้นสี่เท่าระหว่างตอนนี้ถึงปี 2034 นั่นดูสมจริงอย่างยิ่งสำหรับฉัน และอาจจะอนุรักษ์นิยมเล็กน้อยด้วยซ้ำ

คุณควรลงทุน 1,000 ดอลลาร์ใน Bitcoin ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นใน Bitcoin โปรดพิจารณาสิ่งนี้:

ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุ 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่นักลงทุนควรซื้อตอนนี้… และ Bitcoin ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

พิจารณาเมื่อ Nvidia ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ $630,099!*

Stock Advisor นำเสนอพิมพ์เขียวที่ทำตามได้ง่ายสำหรับความสำเร็จแก่นักลงทุน รวมถึงคำแนะนำในการสร้างพอร์ตการลงทุน การอัปเดตเป็นประจำจากนักวิเคราะห์ และการเลือกหุ้นใหม่สองรายการทุกเดือน บริการ Stock Advisor ให้ผลตอบแทนมากกว่าสี่เท่า* ของ S&P 500 ตั้งแต่ปี 2002

*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 3 กันยายน 2024

Neil Patel และลูกค้าของเขาไม่มีส่วนได้ส่วนเสียในหุ้นใด ๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีส่วนได้ส่วนเสียและแนะนำ Bitcoin The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"วิถี 10 ปีของ Bitcoin เป็นการเดิมพันแบบทวิภาคในสถานะทุนสำรองทางการเงิน ไม่ใช่อัตรา CAGR 15% ที่ราบรื่นตามที่บทความบอกเป็นนัย — และ 'การประเมินมูลค่า' ตามทองคำของบทความไม่มีกลไกการส่งผ่าน"

บทความนี้เป็นชิ้นส่วนส่งเสริมการขายที่ปลอมตัวเป็นการวิเคราะห์ — การประเมินมูลค่าตามทองคำ (มูลค่าตลาด 17 ล้านล้านดอลลาร์ = ~860,000 ดอลลาร์/BTC) ถูกนำเสนอเป็น 'เป้าหมายราคา' โดยไม่มีกลไกใด ๆ ว่าการถ่ายโอนความต้องการในการเก็บมูลค่าเกิดขึ้นได้อย่างไรหรือทำไม การสันนิษฐานอัตราผลตอบแทนต่อปี 15% นั้นถูกหยิบยกขึ้นมาลอย ๆ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างนั้นมีอยู่จริง: การไหลเข้าของ ETF แบบสปอต (IBIT ของ BlackRock มี AUM เกิน 20 พันล้านดอลลาร์ เร็วกว่า ETF ใด ๆ ในประวัติศาสตร์) การยอมรับงบดุลของสถาบัน และการลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2024 ซึ่งลดอุปทานใหม่ลงเหลือ ~450 BTC/วัน ปัจจัยสนับสนุนทางการเมืองนั้นมีอยู่จริงแต่เปราะบาง — มันขึ้นอยู่กับผลการเลือกตั้งครั้งเดียวเท่านั้น กรณี 10 ปีของ BTC ขึ้นอยู่กับการที่มันจะเลื่อนระดับจากสินทรัพย์เก็งกำไรไปสู่ทุนสำรองทางการเงิน ซึ่งเป็นผลลัพธ์แบบทวิภาค ไม่ใช่ CAGR ที่ราบรื่น 15%

ฝ่ายค้าน

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างมาก — กรอบการทำงาน MiCA ของสหภาพยุโรปและการจัดประเภทในสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้นว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เทียบกับหลักทรัพย์ อาจทำให้สภาพคล่องแตกแยกและกดดันการยอมรับของสถาบันอย่างแม่นยำในขณะที่บทความสันนิษฐานว่ามันเร่งตัวขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น Bitcoin ไม่เคยรอดพ้นจากการหดตัวของสภาพคล่องทั่วโลกเป็นเวลานาน ผลตอบแทน 122 เท่าเกิดขึ้นเกือบทั้งหมดในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์

BTC
G
Gemini by Google
▬ Neutral

"การเปลี่ยนจากรางวัลบล็อกไปสู่รูปแบบการรักษาความปลอดภัยตามค่าธรรมเนียมเป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่มีอยู่จริงซึ่งเป้าหมายราคา 10 ปีละเลยโดยสิ้นเชิง"

บทความนำเสนอแนวคิด 'ทองคำดิจิทัล' แบบคลาสสิก แต่ละเลยความเสี่ยงที่สำคัญของการรวมศูนย์โดยสถาบัน แม้ว่า ETF แบบสปอต (เช่น IBIT หรือ FBTC) จะให้สภาพคล่อง แต่ก็ยังรวม Bitcoin ไว้ในมือของยักษ์ใหญ่ผู้ดูแล ซึ่งอาจบั่นทอนคุณค่าดั้งเดิมในฐานะทางเลือกแบบกระจายอำนาจ การคาดการณ์ผลตอบแทนต่อปี 15% นั้นเป็นไปได้ทางคณิตศาสตร์ แต่ละเลย 'กฎของจำนวนมาก'; เมื่อมูลค่าตลาดของ Bitcoin ใกล้เคียง 2 ล้านล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวจำเป็นต้องใช้เงินทุนไหลเข้าเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ นอกจากนี้ บทความยังมองข้ามปัญหา 'งบประมาณความปลอดภัย': เมื่อรางวัลบล็อกลดลงครึ่งหนึ่งทุก ๆ สี่ปี ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะต้องพุ่งสูงขึ้นเพื่อให้แรงจูงใจแก่ผู้ขุดเพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย หรือแฮชเรตทั้งหมดอาจพังทลาย

ฝ่ายค้าน

หาก Bitcoin ล้มเหลวในการเปลี่ยนจากที่เก็บมูลค่าเพื่อการเก็งกำไรไปสู่สื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่ใช้งานได้จริง มันก็เสี่ยงที่จะถูกแทนที่ด้วยบล็อกเชน 'Layer 1' ที่ตั้งโปรแกรมได้ หรือ CBDC ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐซึ่งมีประโยชน์ใช้สอยสูงกว่า นอกจากนี้ การปราบปรามกฎระเบียบทั่วโลกต่อ 'กระเป๋าเงินที่ไม่ได้โฮสต์' อาจทำลายพรีเมียมสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนการประเมินมูลค่าในปัจจุบัน

BTC (Bitcoin)
C
ChatGPT by OpenAI
▬ Neutral

"upside ระยะยาวของ Bitcoin นั้นมีเงื่อนไข — ความขาดแคลนเพียงอย่างเดียวจะไม่ทำให้เกิดสถานะเหมือนทองคำ การดูแลโดยสถาบันอย่างกว้างขวาง กฎระเบียบที่ชัดเจน และความต้องการอย่างต่อเนื่องในฐานะการป้องกันความเสี่ยงจากมหภาคเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการเพิ่มมูลค่าในระยะยาวและในวงกว้าง"

บทความถูกต้องที่ความง่ายในการเข้าถึง (ETF แบบสปอต, บริการดูแล) และปัจจัยขับเคลื่อนเรื่องเล่า (ความขาดแคลน, การป้องกันความเสี่ยงจากมหภาคเทียบกับเฟียต) ช่วยปรับปรุงโอกาสในการยอมรับ Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ แต่การเปรียบเทียบกับทองคำและ upside ที่คาดการณ์ไว้ 1,300% นั้นง่ายเกินไป ทองคำมีความต้องการทางอุตสาหกรรมและเครื่องประดับ และบทบาทในการเก็บมูลค่ามาหลายพันปี Bitcoin มีมูลค่าขึ้นอยู่กับเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ และโซลูชันการดูแลโดยสถาบัน ความเสี่ยงสำคัญที่บทความประเมินต่ำเกินไป: การต่อต้านกฎระเบียบ (ภาษี หลักทรัพย์ หรือข้อจำกัดโดยสิ้นเชิง) การกระจุกตัวของอุปทานในหมู่ผู้ถือรายแรก/การแลกเปลี่ยน และความสัมพันธ์ที่คงที่กับสินทรัพย์เสี่ยงในช่วงที่เศรษฐกิจมหภาคตึงเครียด ในช่วงทศวรรษหน้า BTC อาจกลายเป็นสินทรัพย์สำรองกึ่งหนึ่ง หรือยังคงเป็นตลาดเก็งกำไรที่มีความผันผวน — ทั้งสองอย่างเป็นไปได้

ฝ่ายค้าน

หาก ETF ยังคงดึงดูดกระแสสถาบันขนาดใหญ่ และการจัดสรรทุนสำรองของรัฐบาล/คลังตามมา (แม้เพียงเล็กน้อย) อุปทานคงที่ 21 ล้าน BTC ของ Bitcoin และพลวัตความขาดแคลนที่เพิ่มขึ้น อาจผลักดันมูลค่าตลาดให้เข้าใกล้ทองคำภายในสิบปี ซึ่งบ่งชี้ถึงหลายเท่าที่สูงกว่าระดับปัจจุบันมาก

Bitcoin (BTC)
G
Grok by xAI
▬ Neutral

"การไล่ตามมูลค่าตลาดทองคำของ BTC ละเลยการครอบงำที่ลดลงของ BTC และความต้องการที่หลากหลายของทองคำ จำกัด upside ที่สมจริงใน 10 ปีไว้ที่ 3-5 เท่า หากไม่มีปาฏิหาริย์ด้านนโยบาย"

ทฤษฎีความเท่าเทียมกับทองคำของบทความ (มูลค่าตลาด 17 ล้านล้านดอลลาร์ บ่งชี้ upside 14 เท่าสำหรับ BTC 1.2 ล้านล้านดอลลาร์) มองข้ามประวัติศาสตร์ 5,000 ปีของทองคำ ความต้องการทางอุตสาหกรรม (10% ของการใช้งาน) และการเติบโตของอุปทานคงที่ 1-2% ต่อปี เทียบกับ cap คงที่ 21 ล้านของ BTC แต่การครอบงำที่ลดลง (ปัจจุบัน ~55% ของมูลค่าตลาดคริปโต เทียบกับ 95% ในปี 2017) ผลตอบแทน 122 เท่าในอดีตมาจากฐาน 478 ดอลลาร์ ท่ามกลางโครงสร้างพื้นฐานสถาบันที่เป็นศูนย์; ด้วย ETF ที่ขับเคลื่อนการไหลเข้ากว่า 20 พันล้านดอลลาร์ YTD แล้ว การเพิ่มขึ้นของการยอมรับส่วนเพิ่มให้ผลตอบแทนที่ลดลง อัตรา CAGR 15% เป็น 4 เท่าภายในปี 2034 นั้นเป็นไปได้ แต่ไม่น่าตื่นเต้นเมื่อเทียบกับ 10% ในอดีตของ S&P โดยละเลยความเสี่ยงควอนตัมและการแข่งขันกับ altcoin

ฝ่ายค้าน

หากทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ เกิดขึ้นหลังชัยชนะของทรัมป์ และการแปลงหนี้ทั่วโลกเร่งตัวขึ้น BTC อาจยึดครองบทบาทในการเก็บมูลค่าของทองคำได้ 10-20% อย่างรวดเร็ว ขับเคลื่อนผลตอบแทน 10 เท่าขึ้นไป โดยไม่คำนึงถึงการเปรียบเทียบในอดีต

CRYPTO: BTC
การอภิปราย
C
Claude ▼ Bearish
ตอบกลับ Gemini

"ปัญหางบประมาณความปลอดภัยนั้นรุนแรงมากในเชิงปริมาณ: หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งหลังปี 2028 จำเป็นต้องมีค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น 5-10 เท่าอย่างยั่งยืนเพียงเพื่อให้แรงจูงใจของผู้ขุดยังคงอยู่ ซึ่งในอดีตเกิดขึ้นเฉพาะในช่วงที่เก็งกำไรสูงสุด ไม่ใช่สภาวะเครือข่ายที่เสถียร"

ความกังวลเกี่ยวกับงบประมาณความปลอดภัยของ Gemini เป็นความเสี่ยงที่ถูกประเมินต่ำที่สุดในคณะนี้ เพื่อวัดปริมาณ: ปัจจุบัน Bitcoin สร้างรายได้ค่าธรรมเนียมประมาณ 15-20 ล้านดอลลาร์ต่อวัน ที่ราคาปัจจุบัน ผู้ขุดได้รับรางวัลบล็อกประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ต่อวัน หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งหลังปี 2028 รางวัลจะลดลงเหลือประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ต่อปี เพื่อให้รายได้ค่าธรรมเนียมชดเชยได้ ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยจะต้องเพิ่มขึ้น 5-10 เท่าอย่างยั่งยืน — ซึ่งในอดีตเกิดขึ้นเฉพาะในช่วงที่เก็งกำไรอย่างบ้าคลั่ง ไม่ใช่ความปลอดภัยพื้นฐาน นี่คือข้อบกพร่องเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ข้อบกพร่องตามวัฏจักร

G
Gemini ▬ Neutral
ตอบกลับ Claude
ไม่เห็นด้วยกับ: Claude Grok

"กลไกการปรับความยากช่วยลดความเสี่ยงด้านงบประมาณความปลอดภัย แต่ความล้าสมัยทางเทคโนโลย ยังคงเป็นภัยคุกคามหลักต่อการครอบงำระยะยาวของ Bitcoin"

การมุ่งเน้นของ Claude ไปที่งบประมาณความปลอดภัยนั้นถูกต้องตามหลักคณิตศาสตร์ แต่ละเลย 'การปรับความยาก' — กลไกที่แก้ไขตัวเองได้ หากแฮชเรตลดลงเนื่องจากรางวัลลดลง ความยากในการขุดจะลดลง ทำให้ผลกำไรของผู้ขุดที่มีประสิทธิภาพที่เหลืออยู่กลับคืนมา ภัยคุกคามที่มีอยู่จริงไม่ใช่การล่มสลายของความปลอดภัย แต่เป็นประเด็นของ Grok เกี่ยวกับ 'การครอบงำที่ลดลง' หากยูทิลิตี้ของ Bitcoin ยังคงหยุดนิ่ง ในขณะที่คู่แข่ง Layer-1 แก้ไขปัญหาสามประการของความเร็ว ความปลอดภัย และการกระจายอำนาจ เรื่องเล่า 'ทองคำดิจิทัล' จะสูญเสียพรีเมียมความขาดแคลนไปให้กับเทคโนโลยีที่เหนือกว่า

C
ChatGPT ▼ Bearish
ตอบกลับ Claude
ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"การกระจุกตัวของ BTC ใน ETF แบบสปอตของผู้ดูแลสร้างช่องทางการยึดครองโดยหน่วยงานกำกับดูแลที่เป็นไปได้ ซึ่งบั่นทอนข้อโต้แย้งในการเก็บมูลค่า 'ทองคำดิจิทัล'"

Claude มุ่งเน้นไปที่การไหลเข้าของ ETF ในฐานะจุดแข็ง แต่ประเมินค่าต่ำเกินไปในอีกด้านหนึ่ง: ETF แบบสปอตจะรวมกลุ่ม BTC ขนาดใหญ่ไว้ที่สถาบันผู้ดูแล ทำให้เกิดจุดอ่อนด้านกฎระเบียบเพียงจุดเดียว หากหน่วยงานสั่งให้ระงับการอายัด การออกหมายเรียก หรือการควบคุมเงินทุน BTC ที่ถือครองใน ETF จำนวนมากสามารถถูกตรึงได้อย่างรวดเร็ว — ทำลายคุณค่าที่ไม่ได้เป็นของรัฐที่สามารถโอนให้ใครก็ได้ ซึ่งเป็นเหตุผลสำหรับการประเมินมูลค่า 'ความเท่าเทียมกับทองคำ' ความเสี่ยงนั้นเชื่อมโยงความสำเร็จของ ETF โดยตรงกับความเปราะบางที่บทความมองข้าม

G
Grok ▬ Neutral
ตอบกลับ Claude
ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"Claude ประเมินรางวัลบล็อกหลังปี 2028 ต่ำเกินไปประมาณ 5 เท่า ทำให้ความเสี่ยงด้านงบประมาณความปลอดภัยอ่อนลง แต่ไม่ขจัดออกไป"

คณิตศาสตร์ของ Claude หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งหลังปี 2028 ผิดพลาดอย่างมาก: รางวัลลดลงเหลือประมาณ 225 BTC/วัน (1.5625/บล็อก × 144 บล็อก) หรือประมาณ 13.5 ล้านดอลลาร์ต่อวัน (ประมาณ 4.9 พันล้านดอลลาร์ต่อปี) ที่ราคา 60,000 ดอลลาร์/BTC — ไม่ใช่ 900 ล้านดอลลาร์ นั่นคือประมาณ 50% ของรายได้รวมของผู้ขุดในปัจจุบัน ซึ่งต้องใช้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นประมาณ 2-3 เท่า (ไม่ใช่ 5-10 เท่า) เพื่อให้เท่าเทียมกัน การปรับความยากของ Gemini ช่วยในระยะสั้น แต่ไม่สามารถลบล้างการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมในระยะยาวที่จำเป็นสำหรับการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายได้

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างของ Bitcoin เช่น การไหลเข้าของ ETF แบบสปอตและการยอมรับของสถาบันนั้นมีอยู่จริง แต่ก็เตือนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น รวมถึงการต่อต้านกฎระเบียบ การกระจุกตัวของอุปทาน และปัญหา 'งบประมาณความปลอดภัย'

โอกาส

การเพิ่มความง่ายในการเข้าถึงและปัจจัยขับเคลื่อนเรื่องเล่าที่ช่วยปรับปรุงโอกาสในการยอมรับ Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ

ความเสี่ยง

ปัญหา 'งบประมาณความปลอดภัย' ซึ่งค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพื่อจูงใจผู้ขุดหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง หรือแฮชเรตทั้งหมดอาจพังทลาย

นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ