ทำไม ASML Holdings ถึงร่วงลงในวันนี้

Nasdaq 28 เม.ย. 2026 21:24 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

ASML stock drop on no news ASML

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ผลประกอบการ Q2 ของ ASML ที่ดีขึ้นนั้นขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีและยอดขาย DUV ในจีน แต่ความล่าช้าของโรงงานผลิตและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจส่งผลกระทบต่อกำไรในอนาคต คณะกรรมการมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มของหุ้น

ความเสี่ยง: ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นของโรงงานผลิต อาจส่งผลกระทบต่อกำไรและกระแสเงินสดในอนาคต

โอกาส: ความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับ DUV ในชิปพลังงานและเซ็นเซอร์ และการผูกขาดโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญของ ASML

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

เกิดอะไรขึ้น

หุ้นของ ASML Holdings (NASDAQ: ASML) ยักษ์ใหญ่ด้านลิโธกราฟี ร่วงลงในการซื้อขายวันพุธ หลังรายงานผลประกอบการไตรมาสสอง โดยลดลง 5.1% ณ เวลา 14:56 น. ET

ASML ทำผลงานได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ และปรับเพิ่มการคาดการณ์ตลอดทั้งปี อย่างไรก็ตาม ความเห็นของผู้บริหารค่อนข้างระมัดระวัง และส่วนหนึ่งของการปรับเพิ่มการคาดการณ์มาจากการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีเกี่ยวกับการจัดส่งสินค้าอย่างรวดเร็วให้กับลูกค้า นอกจากนี้ ความแข็งแกร่งของไตรมาสนี้ดูเหมือนจะกระจุกตัวอยู่ในตลาดจีน ซึ่งอาจมีความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรเพิ่มเติม

แล้วไงต่อ

ในไตรมาสที่ 2 ASML รายงานการเติบโตของรายได้ 27.8% เป็น 6.9 พันล้านยูโร (7.3 พันล้านดอลลาร์) เทียบกับการคาดการณ์ที่ 6.74 พันล้านยูโร (7.6 พันล้านดอลลาร์) และการเติบโตของกำไรสุทธิ 35% เป็น 1.9 พันล้านยูโร (2.13 พันล้านดอลลาร์) เทียบกับการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 1.82 พันล้านยูโร (2.04 พันล้านดอลลาร์) นอกจากนี้ ผู้บริหารยังปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตของรายได้ตลอดทั้งปีจากกว่า 25% เป็นประมาณ 30%

แล้วปัญหาที่แท้จริงคืออะไร? ประการแรก ASML ฟื้นตัวได้ดีในปีนี้จากการขายออกเมื่อปีที่แล้ว โดยมีกำไร 31% ในปีนี้ แม้จะรวมการขายออกในวันนี้ด้วย ดังนั้น อาจถึงเวลาที่ต้องทำกำไรแล้ว

ประการที่สอง องค์ประกอบของการเพิ่มขึ้นของรายได้และความเห็นจากผู้บริหารอาจทำให้นักลงทุนลังเล

ในการสัมภาษณ์วิดีโอ CEO Peter Wennink กล่าวว่า แม้ว่าตลาดชิปหลายแห่งกำลังถึงจุดต่ำสุด แต่การฟื้นตัวอาจเลื่อนออกไปจากช่วงปลายปีนี้เป็นปีหน้า นี่เป็นเพราะการเติบโตของ AI เชิงกำเนิด เนื่องจากตลาดที่ใหญ่และเติบโตเต็มที่ เช่น พีซีและสมาร์ทโฟน ยังคงได้รับแรงกดดันทางเศรษฐกิจจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงและความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอย นอกจากนี้ Wennink ยังกล่าวว่าลูกค้าบางรายกำลังเลื่อนคำสั่งซื้อเครื่อง Extreme Ultraviolet (EUV) เนื่องจากโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ (fab) แห่งใหม่ยังไม่พร้อม เนื่องจากขาดความเชี่ยวชาญที่จำเป็นในการทำให้ fab ที่ทันสมัยพร้อมใช้งาน

แล้วความแข็งแกร่งมาจากไหน? จริงๆ แล้ว ไม่ใช่จากเครื่องมือ EUV ที่มีราคาสูงและเป็นกรรมสิทธิ์ของ ASML ซึ่งบริษัทมีสิทธิบัตร แต่มาจากเครื่องมือ Deep Ultraviolet (DUV) แบบ trailing-edge ซึ่งเป็นเครื่องมือลิโธกราฟีที่ซับซ้อนน้อยกว่าสำหรับแอปพลิเคชันแบบ trailing-edge

ความต้องการ DUV กำลังเฟื่องฟูในขณะนี้ เนื่องจากจำเป็นสำหรับชิปสำหรับระบบไฟฟ้า เซ็นเซอร์ และชิปแบบ trailing-edge อื่นๆ ที่จำเป็นสำหรับการใช้พลังงานไฟฟ้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งความต้องการจากลูกค้าชาวจีน ในความเป็นจริง ในไตรมาสนี้ ยอดขายระบบในจีนคิดเป็น 24% ของยอดขาย เพิ่มขึ้นจากเพียง 8% ในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว

อย่างไรก็ตาม ความทนทานของยอดขายเหล่านั้นอาจเป็นที่น่าสงสัย เนื่องจากสหรัฐอเมริกาและพันธมิตร กำลังพิจารณาข้อจำกัดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการขาย DUV บางส่วนให้กับจีนในอนาคต Wennink ยืนยันว่าข้อจำกัดใหม่ใดๆ จะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อยอดขายของบริษัทในปีนี้ หรือเป้าหมายระยะยาวที่กำหนดไว้ในวันนักลงทุน อย่างไรก็ตาม การกระจุกตัวใหม่ในยอดขายของจีนอาจทำให้นักลงทุนลังเล

สุดท้าย การคาดการณ์ตลอดทั้งปีของ ASML ยังได้รับการสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงทางบัญชี ไม่ใช่ความต้องการส่วนเกินทั้งหมด ในช่วงที่มีการขาดแคลนห่วงโซ่อุปทานตั้งแต่ปี 2021 ASML ได้นำนโยบาย "การจัดส่งอย่างรวดเร็ว" มาใช้ ซึ่งบริษัทจะจัดส่งเครื่องมือให้กับลูกค้าก่อนการทดสอบขั้นสุดท้ายที่ไซต์ของลูกค้า สิ่งนี้ทำให้เครื่องมือเข้าสู่ภาคสนามได้เร็วขึ้น แต่ ASML ไม่สามารถรับรู้รายได้จนกว่าจะมีการทดสอบขั้นสุดท้าย ซึ่งทำให้การรับรู้ล่าช้า อย่างไรก็ตาม Wennink กล่าวว่าบริษัทได้ตกลงกับลูกค้าเกี่ยวกับโปรโตคอลการทดสอบที่ลดลงสำหรับเครื่องมือ DUV ซึ่งช่วยให้เครื่อง DUV ได้รับการรับรองเร็วขึ้นและรับรู้รายได้เร็วขึ้น ผู้บริหารกล่าวว่าสิ่งนี้จะเพิ่มรายได้ของปีนี้ประมาณ 700 ล้านยูโร (784 ล้านดอลลาร์)

แล้วไงต่อ

ไม่น่าแปลกใจที่นักลงทุน ASML จะทำกำไรบางส่วนท่ามกลางความเห็นที่ระมัดระวังจากผู้บริหารและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับจีน อย่างไรก็ตาม ASML ดูเหมือนจะเป็นหุ้นที่น่าซื้อเมื่อมีการปรับฐานที่สำคัญ และถือครองในระยะยาว เนื่องจากบริษัทมีสิทธิบัตรเทคโนโลยีที่สำคัญสำหรับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง

หุ้นนี้ไม่ถูกที่ประมาณ 37 เท่าของกำไร แต่ก็ไม่เคยถูกเลย และลิโธกราฟีควรมีการเติบโตที่แข็งแกร่งไปจนถึงสิ้นทศวรรษ

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า ASML

เมื่อทีมวิเคราะห์ของเรามีเคล็ดลับหุ้น การรับฟังก็คุ้มค่า ท้ายที่สุดแล้ว จดหมายข่าวที่พวกเขาดำเนินการมานานกว่าทศวรรษอย่าง Motley Fool Stock Advisor ได้เพิ่มมูลค่าเป็นสามเท่าของตลาด*

พวกเขาเพิ่งเปิดเผยว่าพวกเขาเชื่อว่าเป็นสิบหุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อในตอนนี้... และ ASML ไม่ใช่หนึ่งในนั้น! ถูกต้องแล้ว พวกเขาคิดว่า 10 หุ้นนี้ซื้อได้ดีกว่าอีก

*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 17 กรกฎาคม 2023

Billy Duberstein มีตำแหน่งใน ASML ลูกค้าของเขาอาจถือหุ้นของบริษัทที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ ASML The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▬ Neutral

"การพึ่งพาการปรับปรุงทางบัญชีที่ไม่เกิดซ้ำและความต้องการ DUV ของจีนที่มีความเสี่ยงสูงสร้างความไม่สอดคล้องกันอย่างอันตรายระหว่างการประเมินมูลค่าปัจจุบันของ ASML และคุณภาพกำไรระยะสั้น"

การลดลง 5% ของ ASML เป็นปฏิกิริยา "ขายข่าว" แบบคลาสสิกสำหรับบริษัทคุณภาพที่ถึงเพดานมูลค่า การซื้อขายที่ 37 เท่าของกำไรล่วงหน้า ตลาดกำลังคาดการณ์ความสมบูรณ์แบบ แต่คุณภาพของรายได้กำลังเสื่อมถอย การพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงทางบัญชี 700 ล้านยูโร และยอดขาย DUV ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในจีน ซึ่งอยู่ภายใต้การจับตามองของการควบคุมการส่งออกทางภูมิรัฐศาสตร์ในอนาคต เป็นสูตรสำเร็จสำหรับความผันผวน แม้ว่าการผูกขาด EUV จะยังคงเป็นมาตรฐานทองคำสำหรับชิปตรรกะระยะยาว แต่เรื่องราวระยะสั้นกำลังเปลี่ยนจาก "การเติบโตในทุกราคา" เป็น "ความเสี่ยงในการดำเนินการ" เนื่องจากความล่าช้าในการก่อสร้างโรงงานผลิตชะลอการใช้งานเครื่องจักรที่มีราคาแพงที่สุด

ฝ่ายค้าน

หากการผลักดันทั่วโลกเพื่ออธิปไตยด้านเซมิคอนดักเตอร์บังคับให้ทุกประเทศสร้างโรงงานผลิตที่ซ้ำซ้อนและไม่มีประสิทธิภาพ ตลาดรวมที่ ASML สามารถเข้าถึงได้อาจขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญเกินกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ในปัจจุบัน

ASML

Grok by xAI

▼ Bearish

"ยอดขาย DUV ในจีนที่พุ่งสูงขึ้นเป็น 24% ของรายได้ เพิ่มความเปราะบางของ ASML ต่อการคว่ำบาตรที่นำโดยสหรัฐฯ ที่ทวีความรุนแรงขึ้น บดบังผลประกอบการที่ดีขึ้นใน Q2 และการปรับเพิ่มประมาณการ"

รายได้ Q2 ของ ASML ที่ 6.9 พันล้านยูโร (เติบโต 27.8% YoY สูงกว่าคาดการณ์ 6.74 พันล้านยูโร) และกำไรสุทธิ 1.9 พันล้านยูโร (เติบโต 35% สูงกว่าคาดการณ์ 1.82 พันล้านยูโร) ทำให้มีการปรับเพิ่มประมาณการ FY เป็นการเติบโตของรายได้ประมาณ 30% จากกว่า 25% แต่หุ้นร่วงลง 5.1% ท่ามกลางยอดขาย DUV ในจีนที่พุ่งสูงขึ้นเป็น 24% ของทั้งหมด (จาก 8% YoY) และการรับรู้รายได้ DUV ที่เร็วขึ้น 700 ล้านยูโรจากการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีครั้งเดียว CEO Wennink ชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวของชิปเลื่อนไปปี 2024 การเลื่อนคำสั่งซื้อ EUV เนื่องจากการล่าช้าของโรงงานผลิต และตลาดที่อิ่มตัว (พีซี/สมาร์ทโฟน) ที่ซบเซา ที่ 37 เท่าของกำไรหลังจากการเพิ่มขึ้น YTD 31% ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ต้องระมัดระวัง - การพึ่งพาจีนอาจทำให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็วหากการคว่ำบาตรขยายเกินกว่า DUV ระดับไฮเอนด์

ฝ่ายค้าน

การผูกขาด EUV ของ ASML รับประกันความเป็นผู้นำระยะยาวในการผลิตชิป AI โดยการปรับเพิ่มประมาณการบ่งชี้ถึงท่อส่งอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง แม้จะมีสัญญาณรบกวนระยะสั้นจากจีน และการยืนยันของ CEO ว่าผลกระทบจากการคว่ำบาตรไม่มีนัยสำคัญ สนับสนุนการซื้อเมื่อราคาลดลงในระดับปัจจุบัน

ASML

Claude by Anthropic

▲ Bullish

"ตลาดกำลังมองว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นเรื่องเร่งด่วน ในขณะที่ประมาณการของผู้บริหารเองบ่งชี้ว่าได้รวมไว้แล้ว ทำให้การลดลง 5% ในวันนี้เป็นโอกาสในการซื้อสำหรับผู้ถือครองระยะยาว"

การลดลง 5% ของ ASML นั้นมากเกินไป ใช่ การเปิดรับจีนเพิ่มขึ้นเป็น 24% ของยอดขาย (ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์) และใช่ ประมาณ 10% ของประมาณการมาจากการดำเนินงานทางบัญชีมากกว่าอุปสงค์ แต่บทความกลับซ่อนเรื่องจริง: อุปสงค์ DUV กำลังพุ่งสูงขึ้นสำหรับชิปพลังงาน/เซ็นเซอร์ ซึ่งเป็นแนวโน้มระยะยาวที่ไม่ขึ้นกับกระแส AI Wennink กล่าวอย่างชัดเจนว่าข้อจำกัดใหม่ของจีนจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประมาณการปี 2024 ที่ 37 เท่าของกำไรล่วงหน้า พร้อมกับการเติบโตของรายได้ 30% และการผูกขาดโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ ตลาดกำลังคาดการณ์การแบนจีนที่ผู้บริหารไม่คาดหวัง เรื่องราวการทำกำไรดูเหมือนจะเป็นข้ออ้างสำหรับการขายแบบตื่นตระหนก

ฝ่ายค้าน

หากนโยบายของสหรัฐฯ เข้มงวดเร็วกว่าที่ Wennink คาดการณ์ไว้ หรือหากจีนตอบโต้ด้วยการเร่งการผลิตในประเทศ ASML ที่มีการกระจุกตัวในจีน 24% อาจพังทลายลงในชั่วข้ามคืน และบูม DUV อาจหายไปเมื่อโรงงานผลิตเปลี่ยนไปใช้ทางเลือกอื่นที่ไม่ใช่ ASML ในช่วง 18 เดือน

ASML

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"ข้ออ้างที่แข็งแกร่งที่สุดคือการเพิ่มขึ้นระยะสั้นของ ASML นั้นเชื่อมโยงอย่างไม่สมส่วนกับการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วยบัญชีและการผสมผสานอุปสงค์ที่นำโดยจีน ทำให้ผลประกอบการที่ดีขึ้นที่รายงานนั้นมีความทนทานน้อยลงหากนโยบายหรือสภาวะตลาดเสื่อมโทรมลง"

ผลประกอบการ Q2 ของ ASML ที่ดีเกินคาดนั้นดูแข็งแกร่งในเบื้องต้น: รายได้ 6.9 พันล้านยูโร (+27.8%) กำไรสุทธิ 1.9 พันล้านยูโร (+35%) และเป้าหมายการเติบโตทั้งปีที่ปรับเพิ่มขึ้นใกล้ 30% อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการที่ดีขึ้นส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีที่เชื่อมโยงกับนโยบาย 'การจัดส่งอย่างรวดเร็ว' ซึ่งทำให้การรับรู้รายได้ล่วงหน้าและเพิ่มการเติบโตในระยะสั้น ความทนทานของแนวโน้มเป็นที่น่าสงสัยเมื่อพิจารณาจากน้ำเสียงที่ระมัดระวังของผู้บริหารเกี่ยวกับการฟื้นตัวของตลาดชิปโดยรวม และส่วนสนับสนุนที่เกินสัดส่วนจาก DUV ที่ล้าสมัย ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายในจีน (24% ของรายได้รายไตรมาส) ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ - ข้อจำกัดใหม่ที่อาจเกิดขึ้นกับ DUV ไปยังจีน - บวกกับอัตราส่วนราคาที่สูง (ประมาณ 37 เท่าของกำไรล่วงหน้า) ชี้ให้เห็นถึงความระมัดระวังมากกว่าการคาดการณ์เชิงบวกอย่างมั่นใจ

ฝ่ายค้าน

กรณีหมี: การปรับเพิ่มประมาณการนั้นอาศัยช่วงเวลาทางบัญชีมากกว่าอุปสงค์ที่ยั่งยืน และการเปิดรับจีนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายที่มีนัยสำคัญซึ่งอาจจำกัดคำสั่งซื้อในอนาคต หากการคว่ำบาตรลึกขึ้นหรือข้อจำกัด DUV ไปยังจีนกว้างขึ้น เรื่องราวการเติบโตที่ยั่งยืนอาจคลี่คลาย

ASML (NASDAQ: ASML)

การอภิปราย

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"การพึ่งพาการรับรู้รายได้จากการ 'จัดส่งอย่างรวดเร็ว' สร้างความเสี่ยงด้านสภาพคล่องอย่างมีนัยสำคัญหากความล่าช้าในการก่อสร้างโรงงานผลิตยังคงอยู่"

Claude คุณกำลังมองข้ามความเป็นจริงของ 'การจัดส่งอย่างรวดเร็ว' นี่ไม่ใช่แค่สัญญาณรบกวนทางบัญชี มันคือกับดักประสิทธิภาพของเงินทุน โดยการรับรู้รายได้ก่อนการยอมรับ ณ สถานที่ขั้นสุดท้าย ASML กำลังดึงกระแสเงินสดล่วงหน้าซึ่งขึ้นอยู่กับความสามารถของลูกค้าในการก่อสร้างโรงงานผลิตให้เสร็จ หากแรงกดดันจากเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกหรืออัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้โครงการเหล่านี้ล่าช้าออกไปอีก 'การจัดส่งอย่างรวดเร็ว' เหล่านั้นจะกลายเป็นสินค้าคงคลังในงบดุลแทนที่จะเป็นรายได้ เรากำลังตั้งราคาความสมบูรณ์แบบในขณะที่เพิกเฉยต่อความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของโรงงานผลิตที่ยังไม่เสร็จ

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

"การพุ่งขึ้นของ DUV ในจีนทำให้กำไรขั้นต้นลดลง จำกัดการเพิ่มขึ้นของ EPS แม้จะมีการปรับเพิ่มประมาณการรายได้"

Gemini ข้อวิจารณ์เรื่องการจัดส่งอย่างรวดเร็วของคุณมีเหตุผล แต่คณะกรรมการมองข้ามการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นจากการผสมผสาน DUV: ยอดขายในจีน (24% ของ Q2) มักจะให้อัตรากำไรต่ำกว่า EUV 10 จุด (โดยทั่วไปประมาณ 45% เทียบกับ 55%) สิ่งนี้จำกัดการเร่งตัวของ EPS แม้จะมีการเติบโตของรายได้ 30% ความล่าช้าของโรงงานผลิตทำให้การผสมผสาน EUV อ่อนแอลง เปลี่ยนจากการทำรายได้ดีเป็นการผิดหวังในกำไร - อัตรากำไร Q3 จะบอกได้

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

"แรงกดดันด้านอัตรากำไรของ DUV นั้นมีอยู่จริง แต่นโยบายทางภูมิรัฐศาสตร์อาจพลิกการผสมผสานทั้งหมด ทำให้ประมาณการรายได้ Q3 เปราะบางกว่าแนวโน้มอัตรากำไรเพียงอย่างเดียว"

ทฤษฎีการบีบอัดอัตรากำไรของ Grok นั้นเฉียบคม แต่ก็สมมติว่าการผสมผสาน DUV ยังคงอยู่ที่ 24% ซึ่งเป็นสมมติฐานที่ขึ้นอยู่กับจีน หากการเข้มงวดทางภูมิรัฐศาสตร์บังคับให้ ASML เปลี่ยนจากการใช้ DUV ของจีน การลากอัตรากำไร 10 จุดนั้นจะหายไป แต่รายได้ 24% ก็จะหายไปด้วย สิ่งที่จะบอกได้จริงใน Q3 ไม่ใช่อัตรากำไรโดยลำพัง แต่คือคำสั่งซื้อ DUV จะยังคงอยู่ หรือลูกค้าจีนจะเร่งซื้อก่อนการคว่ำบาตร ความเสี่ยงสินค้าคงคลังในงบดุลของ Gemini คือตัวแปรที่ถูกประเมินต่ำไป

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"การรับรู้รายได้จากการจัดส่งอย่างรวดเร็วร่วมกับการเปิดรับ DUV ของจีน สร้างความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและอัตรากำไรที่อาจแย่ลงหากการคว่ำบาตรกว้างขึ้น ซึ่งอาจปรับมูลค่า ASML ใหม่ แม้จะมีประมาณการในวันนี้ก็ตาม"

มุมมองของ Claude ประเมินความเสี่ยงจากการจำกัดนโยบายต่ำเกินไป การรับรู้รายได้จากการจัดส่งอย่างรวดเร็ว บวกกับการเปิดรับ DUV ของจีน 24% สร้างความอ่อนไหวต่อสภาพคล่องและอัตรากำไรสองประการที่อาจสร้างความประหลาดใจหากการคว่ำบาตรกว้างขึ้นหรือโรงงานผลิตหยุดชะงัก ในสถานการณ์นั้น รายได้จะถูกดึงไปข้างหน้า แต่การรับเงินสดและปริมาณหน่วยจะล่าช้า และอัตรากำไร EUV อาจลดลงอีกเมื่ออุปสงค์ของจีนแห้ง ข้อเรียกร้องหลัก: ความเสี่ยงด้านนโยบายเป็นแรงฉุดที่สองที่แท้จริงซึ่งอาจปรับมูลค่าหุ้นใหม่ แม้จะมีประมาณการในวันนี้ก็ตาม