Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel genel olarak Berkshire Hathaway'in sağlık hizmetlerinden kaçınmasının, düzenleyici riskler, fiyatlandırma baskısı ve ölçek kısıtlamalarından kaynaklanan kasıtlı bir strateji olduğunu, bir gözden kaçırma olmadığını kabul ediyor. Perakende yatırımcıları, değerleme riskleri, patent uçurumları ve sektördeki potansiyel yapısal değişimler nedeniyle 'savunmacı sağlık hizmetleri' hisselerini kovalamama konusunda uyarıyorlar.
Risk: Değerleme riskleri, patent uçurumları ve Medicare Advantage marj sıkışması ve hükümet fiyatlandırma baskısı gibi sektördeki potansiyel yapısal değişimler.
Fırsat: Güçlü fiyatlandırma gücü ve dayanıklı rekabet avantajlarına sahip seçici ilaç bahisleri.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Buffett, Berkshire Hathaway'in CEO'su olarak, altı dekadede pazarlama yapan dönüşümler sağladı.
Abel, Ocak ayında CEO rolüne geçerek, yatırım büyüki tarafından izlenen yolu takip etmeyi amaçlamıştır.
Yatırımcılar uzun süredir Warren Buffett'e yatırım ilhamı için bakmıştır. Bu çünkü milyarer, Berkshire Hathaway'in başkenti 60 yıldır, bu şirketi pazarlama yapan dönüşümlerle 60 yıldır yönetmiştir. Onlar, onlar iyi bilen sektörlerde ve şirketlerde yatırım yaparak, güçlü rekabet avantajları olan oyunculara odaklanmıştır.
Buffett, bu yılın başında işten ayrıldı ve sorumluluğu Greg Abel'e devetti ve bu yeni CEO, legender yatırımcının adımlarını takip edeceğini vaadiyor. Buffett da başkenti kalmış ve her zaman ve her yerde yardımcı olabileceğini söyledi.
AI, dünyanın ilk trilyonerli kişiyi yaratacak mı? takımımız sadece bir çok bilinen şirketi, Nvidia ve Intel'in hem de ihtiyacını olan "Indispensable Monopoly" olarak tanıdığımız şirketiyle ilgili bir rapor yayımladı. Devam »
Buffett ve şimdi Abel, birçok sektörde bir portföy oluşturmuş ve bu portföyü uzun süre tutmuşlardır. Ancak bu iki yatırım büyüki, özellikle dikkat edilmemiş bir sektörde oldukça az yer tutmaktadır. Ve burada yatırımcılar neden dikkat etmelidir.
Öncelikle, Berkshire Hathaway portföyünü hızlıca inceleyelim. Buffett'in çok önce açtığı en büyük yatırım, Apple'dir -- Buffett genellikle teknoloji oyuncularına yatırım yapmaz, ancak örneğin 2023'de Alphabet'e yatırım yaparak özel durumlar oluşturmuş. Ve Abel, bu yılın ilk çeyreğinde bu konuma ekledi. Şu anda bu fondun tek teknoloji sahteleri.
Ayrıca, finans, tüketiciler ürünleri ve iletişim alanlarında geniş bir dizi sahte, ve birkaç enerji ve malzeme oyuncuları da vardır. Ancak tamamen eksik olan sektör... basitçe... sağlık sektörüdür. Portföyde sadece nefes temizleme büyüki DaVita, Buffett'in 2011'de eklediği sahte var.
Abel, bu yılın ilk çeyreğinde sağlık sigorta büyüki UnitedHealth Group pozisyonunu kapattı -- Berkshire Hathaway, bu pozisyonu son yılın ikinci çeyreğinde almıştı.
Bu yüzden Buffett ve Abel, sağlık alanında oldukça az yer tutmuş olabilir. Neden yatırımcılar tersi yolu almalı? Öncelikle, yatırımcılardan Buffalo ve Abel'e yatırım ilhamı almak için iyi bir fikir olabilir, ancak yatırım ihtiyaçları, öncelikler ve kaynakları onlarla çok farklı olabilir. Bu nedenle, bazı sahte ve sektörlerde onlara takip etmekten fayda olabilir, ancak her hareketini takip etmekten fayda olmaz.
Sağlık sektörü, yatırımcılara çok çeşitli seçenekler sunar, birçok yatırım tarzına uygun. Örneğin, agresif yatırımcılar, yüksek büyüme alanlarında, örneğin obezite ilaç marketi gibi, farmakoloji veya biotek şirketleri seçebilir. Lider Eli Lilly (NYSE: LLY), kazançları ve sahte fiyatları şiddetle artmıştır ve bu büyüme hikayesi birçok bölüm olabilir. (Obezite ilaç marketi, ondalık bir yılın sonunda yaklaşık 100 milyar dolar olacak şekilde planlanmıştır.) Büyüme yatırımcılar da burada potansiyel yeni girişimcileri aramaya devam edebilir, örneğin biotek Viking Therapeutics.
Eğer bu yatırım tarzınızsa, bu alanlarda çok ilginç olasılıklar bulabilirsiniz. Çünkü bu şirketler, kesinlikle ilginç tedavilerler geliştiriyor ve herhangi bir kazanç, sahte fiyatlarında büyük artışlara yol açabilir.
Örneğin, Intellia Therapeutics, yıprılme hastalıklığı için gen editör kandidasını rolleyete göndermiştir. Tüm şeyler yoluna giderse, Intellia, gelecekteki 12 ay içinde sahte fiyatında 115% artışa ulaşabileceğini Wall Street tahmin eder.
Ayrıca, dikkatli yatırımcılar veya daivid gelirine ihtiyacın olanlar, sağlık alanında çok sayıda seçenekler var. Çünkü hastalar, ekonomik arka planda olsa olsa, ihtiyacını olan ilaçları ve prosedürlerini gerektirir. Bu nedenle, bu sektör genellikle yatırımcılara zamanla kazanç artışına erişim sağlar. Bu sabit büyüme, birçok bu şirketin daivid ödemelerine imkân veren finansal kaynaklara sahip olması anlamına gelir. Bazıları, örneğin Johnson & Johnson ve Abbott Laboratories, 50 yıldan fazla daivid artışlarıyla, Dividend Kings listesi'ne yer almıştır.
Tüm bu, Buffett ve Berkshire Hathaway'in yeni CEO'su Greg Abel'in hareketlerini takip etmekten fayda olabileceğiniz, ancak kendi yatırım stratejilerini da yapmanız da önemli olduğunu gösterir. Ve bu, yüksek potansiyel sektörde olan sağlık alanını dikkate almak olmalıdır.
Elli Lilly sahtesini almadan bu bilgileri göz önünde bulundurun:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcılara şimdi almalı olan 10 en iyi sahte'yi belirlemiştir... ve Elli Lilly, onlardan biri değildi. 10 sahte, gelecekte büyük dönüşümler sağlayabilir.
Netflix, bu listede 17 Aralık 2004'de yer aldı... eğer 2004'de önerimde 1.000 TL yatırdıysanız, 449.393 TL'e dönüşebilirsiniz! veya Nvidia, bu listede 15 Nisan 2005'de yer aldı... eğer 2005'de önerimde 1.000 TL yatırdıysanız, 1.366.006 TL'e dönüşebilirsiniz!
Şimdi, Stock Advisor'nın toplam ortalama dönüşümü 983% — S&P 500'de 212% olan ortalama dönüşümden çok büyük bir yatırım performansıdır. Son en son en iyi 10 sahte listesi, Stock Advisor ile mevcut ve, bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.
Stock Advisor dönüşümleri, 3 Haziran 2026 tarihine kadar.
Adria Cimino, bu metinde bahsetilen herhangi bir sahte'de yatırım yapmadığına dair bir pozisyonu yoktur. The Motley Fool, Abbott Laboratories, Alphabet, Apple, Berkshire Hathaway, Elli Lilly ve Intellia Therapeutics' pozisyonlarını ve önerilerini yapıyor. The Motley Fool, Johnson & Johnson, UnitedHealth Group ve Viking Therapeutics' pozisyonlarını ve önerilerini yapıyor. The Motley Fool, açıklama politikası'nı vardır.
Bu metinde ifade edilen görüşler ve düşünceler, yazarın görüşleri ve düşünceleridir ve bu, Nasdaq, Inc.'in görüşleri ve düşüncelerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Buffett/Abel'ın sağlık hizmetlerine maruz kalmaması bir hata değil, disiplinli bir risk-ayarlı tahsistir; makale tek bir sektör bahsini bir kaçırma olarak fazla okuyor."
Buffett ve Abel'ın yıldız performansı, sağlık hizmetleri eksikliği değil, kalibre edilmiş, uzun vadeli bir oyun planıdır. Makale, Berkshire'ın düşük ağırlığını kasıtlı bir risk/getiri seçimi yerine bir bilişsel hata olarak ele alıyor: özellikle köpüklü değerlemelerde ve patent uçurumlarıyla yüksek büyüme gösteren sağlık isimlerini kovalamak, düzenleyici rüzgarlar değişirse aşırı aşağı yönlü risk sunar. Berkshire'ın gücü, tematik rotasyonları takip etmek değil, sermaye tahsisi, sigorta akışı ve dayanıklı hendeklerde yatmaktadır. Makale ayrıca uyarıları da göz ardı ediyor: UnitedHealth'in kaldırılması, DaVita'nın kendine özgü yanları ve Kamu piyasalarında Vazgeçilmez Tekel fikirlerinin sınırları. Bir sağlık hizmetleri eğilimi işe yarayabilir, ancak bu Buffett tarafından çağrılan bedava bir geçiş değil.
Yine de, güçlü bir karşı argüman, sağlık hizmetlerinin kalıcı bir talebe ve fiyatlandırma gücüne sahip olmasıdır; Lilly ve benzerleri dayanıklı getiriler sağlayabilir ve Berkshire'ın kovalamayı reddetmesi önemli bir fırsatı masada bırakabilir.
"Buffett'ın sağlık hizmetlerinden uzak durması, sektör potansiyelini tanımama başarısızlığı değil, ikili düzenleyici ve klinik risklerden stratejik bir kaçıştır."
Makalenin Berkshire Hathaway'in sağlık hizmetlerini 'görmezden geldiği' önermesi temelde kusurludur. Buffett sektörü kaçırma nedeni fırsatı kaçırması değil, çünkü sağlık hizmetleri 'düzenleyici hendekler' ve 'yetkinlik çemberi' çerçevesini reddeden ikili klinik deneme riskleriyle dolu. Berkshire yatırım yaptığında, öngörülebilir, uzun vadeli nakit akışları ve dayanıklı rekabet avantajları talep eder. İlaç ve biyoteknoloji, patent uçurumları ve siyasi fiyatlandırma baskısının Berkshire'ın sermaye tahsis modeliyle çelişen yüksek beta bir ortam yaratmasıyla doğası gereği değişkendir. Yatırımcılar sağlık hizmetlerini Buffett bulmacasının eksik bir parçası olarak değil, değer odaklı holding yatırımlarından temelde farklı bir risk yönetimi felsefesi gerektiren bir sektör olarak görmelidir.
Sektörü tamamen kaçınarak Berkshire'ın, küresel yaşlanan nüfusun GSYİH büyümesinden bağımsız olarak sağlık hizmetlerine harcayacağı devasa, döngüsel olmayan demografik rüzgarlardan mahrum kaldığı iddia edilebilir.
"Makale, Buffett'ın sermaye tahsisi kısıtlamalarını ve risk tercihlerini bir piyasa verimsizliği olarak yanlış anlıyor, oysa sağlık hizmetlerindeki çıkışı ve kaçınması daha çok perakende yatırımcıların eksik fiyatlandırdığı değerleme ve düzenleyici riski gösteriyor."
Makalenin temel argümanı - Buffett'ın sağlık hizmetlerinden uzak durmasının fırsat yarattığı - iki ayrı soruyu karıştırıyor: Berkshire neden kaçınıyor ve perakende yatırımcılar satın almalı mı? Buffett'ın kaçınması muhtemelen ölçek kısıtlamalarını (Berkshire 900 milyar doların üzerinde; sağlık hizmetleri anlaşmaları fark yaratmıyor) ve düzenleyici/fiyatlandırma riskini yansıtıyor, yanlış fiyatlandırmayı değil. Makale daha sonra seçilmiş kazananlara (LLY YTD %300+ artışla, Intellia %115 Wall Street hedefiyle) değerlemeyi ele almadan geçiyor. LLY, obezite ilacı coşkusuyla ileriye dönük kazançların yaklaşık 60 katından işlem görüyor; J&J ve Abbott'un 50 yıllık temettü serileri, daha yüksek faiz ortamında gelecekteki getirileri garanti etmez. Makale ayrıca Abel'ın UnitedHealth çıkışını da gizledi - bu, sağlık hizmetleri rüzgarlarını değil, karşı rüzgarları gösteren bir veri noktası.
Sağlık hizmetlerinin savunmacı hendekleri (elastik olmayan talep, fiyatlandırma gücü) ve demografik rüzgarları (yaşlanan nüfuslar) gerçektir ve Buffett'ın uzak durması muhtemelen kişisel riskten kaçınmasını yansıtıyor, temel çekicilik eksikliğini değil - bu da daha uzun vadeli ve daha küçük pozisyon boyutlarına sahip perakende yatırımcıların ters bahisle daha iyi performans gösterebileceği anlamına gelir.
"Berkshire'ın kasıtlı sağlık hizmetleri uzak durması, makalenin manşet büyüme anlatılarına kıyasla hafife aldığı politika ve karmaşıklık risklerini yansıtıyor."
Berkshire'ın sağlık hizmetlerinden neredeyse tamamen çıkışı - yalnızca DaVita'yı elinde tutarken UnitedHealth'i kapatması - ihmalden ziyade kasıtlı bir kaçınmayı gösteriyor. Makale, obezite ilaçlarındaki büyümeyi ve temettü dayanıklılığını doğru bir şekilde not ediyor ancak sektöre özgü riskleri küçümsüyor: yoğun düzenleyici maruziyet, biyoteknolojide klinik başarısızlık oranları ve Eli Lilly gibi liderlerdeki yüksek çarpanlar. Abel'ın teknolojiye girme yolunu takip edip sağlık hizmetlerini atlayan yatırımcılar, tematik bahislere karşı yüksek inançlı, anlaşılabilir hendekler olan Buffett'ın gerçek desenini takip ediyor olabilir.
Demografi ve boru hattı atılımları, düzenleyici veya değerleme endişelerini aşan dayanıklı kazanç büyümesi sağlayabilir, çünkü sağlık hizmetleri geçmiş döngülerde tekrar tekrar bunu yapmıştır.
"Savunmacı sağlık hizmetlerindeki değerleme riski yeterince takdir edilmiyor; yüksek ileriye dönük çarpanlar, daha yüksek faizli bir dünyada geçerli olmayabilecek istikrarlı politikaya ve çok on yıllık büyümeye bağlıdır."
Claude, hendek ve demografiye işaret ediyor, ancak 'savunmacı'dan 'satın alınabilir'e sıçrama, faiz oranına bağlı değerleme riskini göz ardı ediyor. LLY gerçekten bir on yıl boyunca %8-10 organik büyüme elde ederse, 60 kat ileriye dönük çarpan haklı olabilir; ancak en ufak düzenleyici değişiklikler veya ödeme reformları bile uzun vadeli nakit akışlarını kesebilir, yüksek faiz rejiminde çarpanları hızla sıkıştırabilir. 'Savunmacı sağlık hizmetleri' peşinde koşan perakende yatırımcılar, duyarlılık değişirse veya patent uçurumları hızlanırsa daha düşük performans gösterebilir.
"Sağlık hizmetlerinin savunmacı hendeği, yalnızca yüksek değerlemelerden değil, alıcı-sağlayıcı ekosistemindeki yapısal marj sıkışmasından dolayı parçalanıyor."
Claude ve ChatGPT değerlemeye odaklanıyor, ancak her ikisi de 'alıcı' sorununu göz ardı ediyor. Sağlık hizmetleri sadece patent uçurumları ile ilgili değil; özel sigorta modelinin aşınması ile ilgilidir. Medicare Advantage marjları sıkıştıkça - yakın zamanda UnitedHealth'teki oynaklıkta görülen bir eğilim - tüm sektörün 'savunmacı' hendeği sızdırıyor. Berkshire sadece biyoteknoloji oynaklığından kaçınmıyor; muhtemelen hükümetin, tüketicinin değil, bu devasa, yaşlanan nüfusa bağlı nakit akışlarının terminal değerini belirlediği yapısal bir kayıktan kaçınıyorlar.
"Sağlık hizmetlerinin alıcı krizi gerçektir, ancak bu bir sigortacı sorunudur, bir ilaç sorunu değildir - ve Berkshire'ın UnitedHealth'ten çıkışı LLY'yi suçlamaz."
Gemini'nin 'alıcı erozyonu' tezi yetersiz araştırılmış ve değerlemeden daha derine iniyor. Medicare Advantage marj sıkışması gerçektir - UnitedHealth'in 3. çeyrek rehberlik kaçırması bir gürültü değildi. Ancak Gemini, hükümet fiyatlandırma baskısını sektör çekiciliği eksikliği ile karıştırıyor. İlaç (LLY, JNJ) MA'dan bağımsız fiyatlandırma gücüne sahiptir; sigortacılar doğrudan bununla yüzleşir. Berkshire muhtemelen ilaçlar değil, bu nedenle sigortacılardan kaçınıyor. Bu yapısal bölünme - ilaç üreticileri ve alıcılar arasındaki - hakkındaki makalenin sessizliği gerçek eksikliktir.
"Berkshire'ın seçici çıkışları, ilaçları da etkileyen sektör çapında geri ödeme risklerini ortaya koyuyor."
Claude'un ilaç-alıcı ayrımı, Berkshire'ın daha geniş modelini göz ardı ediyor: UnitedHealth'ten çıkarken yalnızca DaVita'ya tutunmak, yalnızca sigortacılar değil, tüm sektörün iç içe geçmiş düzenleyici ve geri ödeme risklerinden kaçınmayı gösteriyor. Bu, seçici ilaç bahislerini iddia edilenden daha riskli hale getirir, çünkü hükümet fiyatlandırma baskısı hala Medicare müzakereleri ve alıcı kaldıraç yoluyla ilaç üreticilerine yayılabilir.
Panel genel olarak Berkshire Hathaway'in sağlık hizmetlerinden kaçınmasının, düzenleyici riskler, fiyatlandırma baskısı ve ölçek kısıtlamalarından kaynaklanan kasıtlı bir strateji olduğunu, bir gözden kaçırma olmadığını kabul ediyor. Perakende yatırımcıları, değerleme riskleri, patent uçurumları ve sektördeki potansiyel yapısal değişimler nedeniyle 'savunmacı sağlık hizmetleri' hisselerini kovalamama konusunda uyarıyorlar.
Güçlü fiyatlandırma gücü ve dayanıklı rekabet avantajlarına sahip seçici ilaç bahisleri.
Değerleme riskleri, patent uçurumları ve Medicare Advantage marj sıkışması ve hükümet fiyatlandırma baskısı gibi sektördeki potansiyel yapısal değişimler.