Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel, Greg Abel yönetimindeki Berkshire Hathaway'in 1Ç hamlelerini tartışıyor ve bu kaymaların, özellikle Visa ve Mastercard'dan çıkışın ve Alphabet ve Delta'daki artan hisselerin, daha yüksek beta varlıklara doğru stratejik bir kaymayı işaret ettiği net bir çıkarım yapılıyor. Ancak panelistler, düzenleyici rüzgarlar, döngüsellik ve volatilite yoğunlaşması gibi risklere işaret ederek nötr ila düşüş eğiliminde kalıyorlar.
Risk: Volatilite yoğunlaşması ve kredi döngüsü hassasiyetine artan maruziyet
Fırsat: Potansiyel portföy optimizasyonu ve American Express'in hendeklerine olan inanç
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Şirket, birkaç küçük, dikkat dağıtıcı pozisyondan çıktı.
Berkshire'ın yeni yönetim ekibi, görünüşte değerinin altında kalan hisse senetlerine yatırım yapma konusunda biraz daha istekli görünüyor.
Buffett teknoloji hisselerini hiçbir zaman çok sevmemiş olsa da, Abel ve yardımcıları onlardan (bazılarıyla) açıkça çok daha rahat.
Geçtiğimiz çeyrek, Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) için yoğun geçti... çoğundan daha yoğun. Yeni CEO Greg Abel, selefi Warren Buffett'ın yapmakta pek istekli görünmediği bir dizi değişiklik yaptı. İşte ilk çeyrekte yapılan en büyük üç hamlenin bir özeti.
Buffett hiçbir zaman tam olarak bağlı kalmadı, çünkü Berkshire şirkette hiçbir zaman büyük bir paya sahip olmadı. Ancak, 2011'de bir pozisyon oluşturduktan sonra Abel, holding şirketinin kredi kartı aracısı Visa (NYSE: V) şirketindeki 8,3 milyon hisselik pozisyonunun tamamını geçen çeyrekte satmaya karar verdi. Berkshire ayrıca yılın ilk çeyreğinde Mastercard (NYSE: MA) şirketindeki tüm varlıklarını da elden çıkardı.
Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Bunlardan hiçbiri şirket için özellikle büyük bir pozisyon değildi. Nitekim Mastercard ve Visa, Berkshire'ın hisse senedi portföyünün her biri yaklaşık %1'ini oluşturuyordu. Yine de bu, Abel'ın şu anda kredi kartı işinin belirli yönleri hakkındaki hisleri hakkında bir mesaj.
Visa ve Mastercard'ı elden çıkarmasına rağmen, Berkshire'ın American Express (NYSE: AXP) şirketindeki pozisyonu 1. çeyrekte dokunulmadan kaldı. Şu anda holding şirketinin 47 milyar dolar değerinde ikinci en büyük varlığı.
Buffett, 2020'nin başlarında havayollarından büyük ölçüde vazgeçti, COVID-19 pandemisinin uzun sürebilecek bir tehdit oluşturmasının ardından işin önde gelen isimlerinden bazılarının 4 milyar dolarlık pozisyonlarının tamamını sattı. Bu tehdit elbette sonunda azaldı, ancak Berkshire hiçbir zaman geri dönmedi - havayollarının bu süreçteki (ve öngörülebilir gelecekteki) belirsiz performansları göz önüne alındığında akıllıca bir karar gibi görünüyordu.
Ancak Abel, Buffett'ın olmadığı riskleri almaya istekli görünüyor. Geçen çeyrekte Berkshire, o zamanlar değerinin altında olan Delta Air Lines (NYSE: DAL) şirketinden 39,8 milyon hisse satın aldı, bu hisseler şu anda 2,8 milyar dolar değerinde.
Bu hala büyük bir pozisyon değil - şirketin toplam portföy değerinin sadece yaklaşık %1'i. Ancak şimdiye kadar kötü bir bahis olmadı. Orta Doğu'daki askeri çatışmanın tetiklediği Mart ayındaki düşüşten bu yana hisse senedi yükseldi. Berkshire, gelecekte, sıkça olduğu gibi bu pozisyonu artırabilir.
Son olarak, Warren Buffett teknoloji hisselerini hiçbir zaman çok sevmemiş olsa da (onları yeterince iyi anlamadığını söylemişti), Abel ve yardımcıları korkmuyor. Berkshire, geçen yılın sonlarında zaten Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) şirketinde küçük bir pozisyona sahipti. 2026'nın ilk çeyreğinde Berkshire, şirketin A hisselerindeki payını üç katına çıkararak 54,2 milyar dolara ulaştırdı. Bu pay şu anda 23 milyar dolar değerinde ve Berkshire'ın yedinci en büyük varlığı haline geldi. Berkshire ayrıca Google'ın ana şirketi olan C hisselerinden 3,6 milyon adet, yaklaşık 1 milyar dolar değerinde hisse satın aldı.
Bu pozisyonların çoğunun anlamsız derecede küçük olması nedeniyle detaylandırmaya değmez. Ancak Berkshire Hathaway, çok az veya hiç anlamlı bir amacı olmayan ve/veya hisse senedi portföyünün değeri üzerinde çok az net etkisi olan 16 pozisyondan tamamen çıktı. Bu çıkışlardan bazıları yakın zamanda satın alınan Pool Corp, UnitedHealth ve Amazon'u içeriyor. Abel, yönetim ekibinin gerçekten önemli olan işlemlere odaklanabilmesi için potansiyel olarak dikkat dağıtıcı varlıkları temizlemeye çalışıyor olabilir.
Berkshire Hathaway hissesi almadan önce şunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisse senedini belirledi… ve Berkshire Hathaway bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listede yer aldığını düşünün… tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 477.813 $ kazanırdınız! Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listede yer aldığını düşünün… tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.320.088 $ kazanırdınız!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %986 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500'ün %208'ine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlükle geride bırakıyor. En son en iyi 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Stock Advisor getirileri 24 Mayıs 2026 itibarıyla.*
American Express, Motley Fool Money'nin bir reklam ortağıdır. James Brumley, Alphabet hisselerine sahiptir. The Motley Fool, Alphabet, Amazon, American Express, Berkshire Hathaway, Mastercard ve Visa hisselerine sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool, Delta Air Lines, Pool ve UnitedHealth Group'u tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmak zorunda değildir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Yeni bahisler, Berkshire'ın genel risk profilini veya getiri sürücülerini maddi olarak değiştirmeden volatilite ve sektöre özgü riskler ekliyor."
Abel yönetimindeki Berkshire'ın 1Ç hamleleri - Visa ve Mastercard'dan tamamen çıkış, 2,8 milyar dolarlık Delta hissesi ve Alphabet'in yaklaşık 24 milyar dolara üç katına çıkarılması - daha yüksek beta varlıklara doğru net bir kaymayı işaret ediyor. Ancak bunlar hala hisse senedi defterinin her biri için %2'nin altında kalıyor, dokunulmayan 47 milyar dolarlık American Express pozisyonu ve 16 küçük likidasyon ölçekte çok az şey değiştiriyor. Makale, Alphabet'in artan antitröst riskini ve Delta'nın Mart ayındaki düşüşü tetikleyen yakıt artışları artı Orta Doğu aksaklıklarına duyarlılığını küçümsüyor. Buffett'ın 2020'deki havayolu çıkışı yıllarca süren kayıplardan kaçındı; Abel'ın yeniden girmeye istekliliği benzer bir güvenlik marjı kanıtı sunmuyor.
Alphabet'in yapay zeka nakit akışları ve Delta'nın kapasite disiplini, düzenleyici riskler kontrol altında kaldığı sürece, Abel'ın Buffett'ın teknolojiye mesafeli yaklaşımına kıyasla daha hafif dokunuşuyla miras varlıklardan daha hızlı bileşikleşebilir.
"Portföy yeniden dengelenmesi, yönetim tarzı değişikliğini yansıtıyor, mutlaka alfa değil - ve Abel kalabalık işlemlerde gücü satın alıyorsa zamanlama riski önemlidir."
Abel'ın portföy hamleleri gerçek bir stratejik kaymayı işaret ediyor, ancak makale 'satın alma istekliliğini' 'zamanlama becerisi' ile karıştırıyor. Alphabet'i 23 milyar dolara üç katına çıkarmak anlamlı; 2,8 milyar dolarlık Delta ise anlatı süsü verilmiş bir gürültü. Gerçek gösterge: V/MA'yı satıp 47 milyar dolarlık AXP'yi tutmak, Abel'ın ödeme sistemi tükenme riski gördüğünü ancak yine de premium üye işی edineni (merchant acquirer) kabul ettiğini gösteriyor. 16 küçük pozisyondan çıkmak strateji değil, temizliktir. Kimsenin bahsetmediği risk: Eğer Abel, her ikisi de ralliden sonra zengin bir şekilde değerlenmişken havayollarına ve mega-cap teknolojiye yöneliyorsa, bu karşıt konumlandırma değil, zirve güvenli alımı olabilir.
Abel, Buffett'ın pasifliğinin sermaye kısıtlamalarını veya kasıtlı opsiyonelliği yansıtabileceği, üstün yargıyı değil, Delta (jeopolitik düşüş sonrası) ve Alphabet (yapay zeka hızlanması öncesi) gibi cazip giriş noktalarında nakit dağıtıyor olabilir.
"Greg Abel'a atfedilen portföy değişiklikleri, kurumsal stratejide radikal bir değişiklikten ziyade Berkshire'ın yatırım vekilleri tarafından yürütülen mevcut otonom yönetimin devamı olma olasılığı yüksektir."
Bu makale, ağır şüphecilik gerektiren 'Abel liderliğindeki' stratejik kaymalar anlatısı sunuyor. Bu işlemleri Greg Abel'a atfetmek, Berkshire'ın sermaye tahsisi felsefesinde temel bir değişiklik olduğunu gösteriyor, ancak Todd Combs ve Ted Weschler'in yıllardır öz sermaye portföyünün önemli bölümlerini yönettiği gerçeğini göz ardı ediyor. Alphabet'e geçiş ve Visa ve Mastercard gibi ödeme devlerinden çıkış, üst düzey bir CEO yetkisi yerine portföy yöneticilerinin değerleme ve düzenleyici hendekler konusundaki gelişen görüşlerini yansıtıyor olabilir. Bunu 'yeni yönetim' dönüşü olarak çerçevelemek, Berkshire'ın devasa nakit yığınının birincil kısıtlama olduğu gerçeğini gizliyor, teknolojiye ani bir sevgi değil.
En güçlü karşı argüman, Berkshire'ın kültürünün Omaha Kahini'ne o kadar derinden kök salmış olmasıdır ki, ne kadar küçük olursa olsun herhangi bir sapma, piyasanın fiyatlandırması gereken kurumsal bir geçişin anlamlı bir sinyalini temsil eder.
"Abel, Berkshire'ı Alphabet ve Delta gibi daha yüksek beta bahislerine doğru eğimliyor, bu da teknoloji ve seyahat sağlam kalırsa ödül verebilecek bir tahsis yapısında yapısal bir kaymayı işaret ediyor, ancak Berkshire'ın geleneksel hendek odaklı disiplininden vazgeçme riskini taşıyor."
Abel'ın 1Ç hamleleri bir sıfırlama değil, bir yeniden kalibrasyon gibi görünüyor. Berkshire, ödemeler hendeklerinden uzaklaşmanın sembolik bir hareketi olan Visa ve Mastercard'ı sattı ve Alphabet ve Delta'daki bahislerini artırdı. Alphabet pozisyonu öne çıkıyor: Berkshire'ın GOOG/GOOGL'ye olan A hisseleri maruziyeti şimdi yaklaşık 54,2 milyar dolara ulaştı, bu da teknolojiyi Berkshire'ın yedinci en büyük holdingi haline getiriyor ve büyüme isimlerini benimseme istekliliğini gösteriyor. Delta, Buffett dönemi muhafazakarlığından bir sapma olan havayolu döngüselliğini ekliyor. Diğer isimlerden çıkış, dikkat dağıtıcı unsurları budamak anlamına geliyor. Riskler: Alphabet düzenleyici ve reklam pazarı rüzgarlarıyla karşı karşıya, Delta'nın seyahat maruziyeti ise bir düşüşte kayıpları büyütebilir; bu kombinasyon Berkshire'ın geleneksel sermaye tahsisi disiplinini test ediyor.
En güçlü karşı argüman: Berkshire'ın çok parası var ve net yanlış fiyatlandırmaları beklemek gibi bir geçmişi var; Alphabet ve Delta mantıklı kumar olabilir, ancak büyüme yavaşlarsa veya seyahat talebi düşerse düşük performans gösterebilirler, bu da Berkshire'ın disiplinine meydan okur.
"Abel düzeyinde onay, bu kadar büyük hamleler için gereklidir ve yeni varlıklarda yoğunlaşmış düzenleyici ve döngüsel riskler yaratır."
Gemini, Abel'ın denetimini hafife alıyor: Alphabet'i 24 milyar dolara üç katına çıkarmak ve Visa/Mastercard'dan tamamen çıkmak, Combs veya Weschler'in CEO'nun girdisi olmadan tipik olarak yürüttüğü ölçeği aşıyor. Bu, Claude'un ödeme sistemi teziyle doğrudan bağlantılı - iki ağı elden çıkarırken 47 milyar dolarlık American Express'i tutmak, Delta'nın yakıt ve jeopolitik yoluyla maruz kaldığı aynı düzenleyici ve aksama risklerine maruz kalmayı dengesizleştiriyor. Nakit yığını hala baskın olabilir, ancak bu hamleler çeşitlendirmek yerine volatiliteyi yoğunlaştırıyor.
"V/MA çıkışı + AXP tutma, körü körüne yoğunlaşma değil, seçici hendek inancını işaret ediyor."
Grok'un yoğunlaşma riski argümanı keskin, ancak dengeleyici faktörü kaçırıyor: AXP'nin 47 milyar dolarlık hissesi zaten ödeme sistemi maruziyetini içeriyor. V/MA'dan çıkmak volatiliteyi *artırmıyor* - tükenmiş ağlardan premium bir üye işی edineni (merchant acquirer) lehine yeniden dengeliyor. Grok'un kaçındığı gerçek soru şu: Abel, fintech tarafından bozulmuş bir dünyada AXP'nin hendeklerinin V/MA'nınkinden daha iyi hayatta kalacağına inanıyor mu? Eğer evet ise, bu pervasız yoğunlaşma değil, portföy optimizasyonudur.
"Visa ve Mastercard'dan American Express lehine çıkmak, Berkshire'ın ödeme sistemi hendeklerini optimize etmek yerine kredi döngüsü volatilitesine maruziyetini artırır."
Claude, 'portföy optimizasyonu' teziniz düzenleyici gerçeği göz ardı ediyor: AXP bir banka ve kredi verendir, oysa V ve MA saf ağlardır. Ağlardan çıkarak, Berkshire sadece yeniden dengeleme yapmıyor; kredi döngüsü hassasiyetine iki katına çıkıyor. Bir resesyona girersek, AXP'nin tüketici temerrütlerine maruz kalması, V veya MA'nın karşılaştığı ücret sıkışması risklerinden çok daha fazla zarar verecektir. Bu sadece 'premium' ile 'emtia' değil; bu, Berkshire'ın tüketici kaldıraçlarıyla ilgili risk profilinde büyük bir değişim.
"V/MA'dan çıkmak ancak büyük bir AXP hissesini korumak, çeşitlendirilmiş bir ödeme ağı hendekini daha fazla kredi döngüsü riskiyle takas eder; bir düşüşte Berkshire'ın yeni karışımı, öncekine kıyasla düşüşü kötüleştirebilir."
Gemini'nin kredi riski endişesi geçerli, ancak net etkiyi küçümsüyor: V/MA'dan çıkmak ve büyük bir AXP hissesini korumak, etkili bir şekilde çeşitlendirilmiş bir ödeme ağı hendekini daha fazla kredi döngüsü hassasiyetiyle takas ediyor. AXP hala bir kredi verendir ve ihraç edendir; bir düşüşte, ücretler başka yerlerde sıkışsa bile temerrütler artar. Eğer Abel, AXP'nin hendeklerinin fintech tarafından bozulmaya dayandığına inanıyorsa, anahtar kelime 'kredi riskinde rahatlık' olmalı - ki bu makalede nadiren bahsedilir.
Panel, Greg Abel yönetimindeki Berkshire Hathaway'in 1Ç hamlelerini tartışıyor ve bu kaymaların, özellikle Visa ve Mastercard'dan çıkışın ve Alphabet ve Delta'daki artan hisselerin, daha yüksek beta varlıklara doğru stratejik bir kaymayı işaret ettiği net bir çıkarım yapılıyor. Ancak panelistler, düzenleyici rüzgarlar, döngüsellik ve volatilite yoğunlaşması gibi risklere işaret ederek nötr ila düşüş eğiliminde kalıyorlar.
Potansiyel portföy optimizasyonu ve American Express'in hendeklerine olan inanç
Volatilite yoğunlaşması ve kredi döngüsü hassasiyetine artan maruziyet