Amerikalılar hala ekonomi hakkında kötü hissediyor. Ne zaman düzelecek?

Amerikalı tüketiciler o kadar uzun süredir kötümser ki, ekonomistler şimdi hane halkının ne zaman - hatta hiç - mali olarak daha iyi durumda hissedeceğini merak ediyor.

Yakından takip edilen bir gösterge olan Michigan Üniversitesi Tüketici Anketi, geçen hafta yayınlanan öncü bir okumaya göre Mayıs ayında tüm zamanların en düşük seviyesine ulaştı. Bu, Amerikalıların Covid-19 pandemisinin altı yıldan fazla bir süre önce patlak vermesinden bu yana ABD ekonomisine olan güvenlerini hiçbir zaman yeniden kazanamadıklarını gösteren birkaç tüketici görüş anketinden sadece biri.

Ekonomistler CNBC'ye, yıllık enflasyon oranının soğumasına rağmen tüketicilerin yıllarca süren hızlı fiyat artışlarından dolayı yaralı kaldıklarını söyledi. Bunun da ötesinde, Amerikalılar bu on yıla damgasını vuran Covid'den savaşlara ve Başkan Donald Trump'ın tarifelerine kadar bir dizi ekonomik aksaklıktan yorgun düştüler.

Konferans Kurulu'nda kıdemli ekonomist ve başka bir popüler ekonomik güven göstergesi yürüten Yelena Shulyatyeva, "Bu bir dizi şok," dedi. "Tüketiciler nefes alamıyor."

Fiyat seviyesi acısı

Ekonomistler ve para politikası yapıcıları tipik olarak enflasyon oranını 12 aylık bir zaman diliminde izlerler. Bu ölçüme göre, fiyat artışı, pandemi sırasında görülen kırk yıllık yüksek seviyelere değil, Federal Rezerv'in %2'lik hedef oranına daha yakındır.

Ancak alışveriş yapanlar son birkaç yıldaki kümülatif fiyat değişimlerine odaklandılar. Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, CNBC'ye verdiği demeçte, bu bakış açısından, yarım zaman diliminde yaklaşık on yıllık enflasyon yaşandığını söyledi.

"İnsanlar enflasyonun düştüğünü duymaya başlıyor, ancak tahıl kutuları hala gerçekten pahalı," dedi, "vibesyon" terimini icat etmesiyle tanınan ekonomik yorumcu Kyla Scanlon.

Scanlon, "Bu gerçekten, gerçekten kötü hissettiriyor," dedi.

PNC Financial Services'ın veri analizine göre, yüksek fiyatlar 2019 ile 2026 yılları arasında tüketici duyarlılığındaki düşüşün çoğuna neden oldu. Bankanın analizi, etiket şokunun aynı zamanda ekonomik koşullar modelinin son yıllarda tüketici duyarlılığıyla uyumlu hareket etmeyi bırakmasının nedenini de açıkladı.

Tüketiciler hayatlarındaki enflasyonun rolü hakkında daha fazla düşünüyor. Michigan anketine katılan ve fiyat artışları hakkında olumsuz haberler duyduklarını veya kötümser bakış açılarından bunu sorumlu tuttuklarını belirtenlerin oranı, 2020'de pandemi başladıktan sonra fırladı.

Google'da "enflasyon" terimi için yapılan aramalar bu yılın başlarında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

PNC'nin kıdemli ekonomisti Brian LeBlanc, "Enflasyon bir sorun haline gelene kadar kimse enflasyonla ilgilenmiyordu," dedi. "Şimdi, ülkedeki herkesin düşündüğü bir şey."

Bir şoktan sonra diğeri

Ekonomistlerin güvenin toparlanmadığına inanmasının başka bir nedeni var: Tüketiciler, bir başkası ortaya çıkmadan önce bir ekonomik sarsıntıdan kurtulmak için yeterli zamana sahip değiller.

New York Federal Rezerv Bankası'nın eski bir çalışanı ve şimdi bir varlık yöneticisi olan AllianceBernstein'ın baş ekonomisti Eric Winograd, "Bu tür şokların yaşandığı bir dönem hatırlamıyorum," dedi. "Bunların büyüklük açısından en büyükler olduğunu söylemiyorum, ancak bu kadar çok ardışık olayın yaşanması son derece sıra dışı."

Duyarlılığın toparlanması için, ABD'li tüketicilerin birkaç çeyrek boyunca "olumlu" ve "istikrarlı" ekonomik koşullar görmeleri gerektiğini söyledi Georgetown Üniversitesi finans profesörü Francesco D'Acunto. Bunun yerine, jeopolitik çatışmalar patlak verirken ve Başkan Trump ticaret ortaklarına yönelik daha yüksek tarifeler için baskısını sürdürürken, tüketiciler "tam tersini" alıyorlar, dedi D'Acunto.

Bu tür şokların yaşandığı bir dönem hatırlamıyorum.Eric WinogradAllianceBernstein baş ekonomisti

Duyarlılıktaki düşüş, bu on yılda görülen mutluluk ve kamu kurumlarına güven raporlarındaki eğilimleri yansıtıyor.

Michigan anketinin direktörü Joanne Hsu, "Tüketici duyarlılığı, pandemi etrafında gerçekten kırılan tek şey değil," dedi.

Cüzdanları açmak

Ancak anketörlere söylediklerinin aksine, tüketiciler genel olarak cüzdanlarını cömertçe açmaya devam ettiler. Uber ve Walt Disney geçen hafta, alışveriş yapanların fiyat artışlarına tepki olarak harcamalarını kısacağı korkularına meydan okuyarak güçlü müşteri harcamaları bildirdi.

Danışmanlık firması EY-Parthenon'un baş ekonomisti Gregory Daco, "Duyarlılık ve harcama arasındaki geleneksel korelasyon büyük ölçüde bozuldu," dedi. "Şu anda içinde yaşadığımız benzersiz koşullar nedeniyle bu göstergelerin geleneksel analizinden biraz uzaklaşmak zorundayız."

Sonuç olarak, AllianceBernstein'dan Winograd, tüketicilerin nabzını tutmak isteyen yatırımcıların, pandemi öncesi karşılaştırmalar yerine güven endekslerinin yönünü izlemesi gerektiğini söyledi. Yatırım kararları veren yatırımcılar için tüketici görüşlerinin hala düşük seviyeli bir ekonomik veri noktası olduğunu söyledi.

S&P 500, Michigan'ın rekor düşük tüketici duyarlılığı okumasını yayınladığı aynı gün geçen hafta tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Gösterge hisse senedi endeksi iki katından fazla arttı, 2020'nin başından bu yana yaklaşık %130 yükselirken, Michigan'ın duyarlılık göstergesi yarı yarıya azaldı, %52 düştü.

Winograd, "Eğer bu yeni normal ise, o zaman bu yeni normaldir," dedi. "Soru şu: İşler daha mı iyiye gidiyor yoksa daha mı kötüye gidiyor?"

'Dayanıklı' bir tüketici

Yakın vadede, İran Savaşı'nın ardından petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerinde kalmasıyla duyarlılığın artması pek olası değil, birkaç ekonomist CNBC'ye söyledi.

Bir galon benzinin ulusal ortalama fiyatı, 2022'de bir AAA anketinin Amerikalıların çoğunluğunun yaşam tarzı değişiklikleri uyguladığı seviye olan galon başına 4 doları aştı. Fiyat takip platformu Gasbuddy, savaşın yoğunlaşmasıyla birlikte Mart ayında günlük aktif kullanıcı tabanının neredeyse iki katına çıktığını söyledi.

Whirlpool geçen hafta, Orta Doğu çatışması nedeniyle çöken tüketici güveni nedeniyle beyaz eşya talebinde "resesyon seviyesinde" bir düşüş yaşadığını söyledi. McDonald's CEO'su Chris Kempczinski, analistlere artan benzin fiyatlarının cep cüzdanlarını baskılamasıyla müşteri harcamalarının darbe alabileceği konusunda uyardı.

İş piyasasında bundan sonra ne olacağı da tüketicilerin duygularını ve davranışlarını belirleyebilir, dedi Winograd. Geçen hafta yayınlanan federal hükümet verileri, ABD iş piyasasının Nisan ayında ekonomistlerin beklediğinden daha fazla genişlediğini, ancak hala "düşük işe alım, düşük işten çıkarma" ortamına işaret ettiğini gösterdi.

Ancak bu belirsizliklere ve kasvetli görüşlerine rağmen, tüm ekonomik faaliyetlerin yaklaşık üçte ikisinden sorumlu olan Amerikalı tüketicilerin kırılması pek olası değil, dedi Winograd.

Ekonomist, "ABD tüketicisine karşı bahis oynayan aptal bir adamdır," dedi. "Temel senaryo, tüketicinin ilerlemeye devam etmesi olmalı."