Bilyoner Yatırımcı Bill Ackman, Hedge Fonunu Perakende Yatırımcılara Açıyor. Bu Karmaşık IPO Hakkında Yatırımcıların Bilmesi Gerekenleri İşte.

Önemli Noktalar

Ackman, hedge fonunu U.S. perakende yatırımcılara, Pershing Square USA adlı kapalı uçlu bir fon aracılığıyla açmayı planlıyor.

Ackman aynı zamanda Pershing Square Inc.'i de halka arz edecek, bu da etkin bir şekilde Pershing Square USA'yı yönetecek.

Yatırımcıların satın alma yapmadan önce bu ikili IPO'nun birçok yönünden haberdar olması gerekiyor.

• Beğendiğimiz 10 hisse senedi Pershing Square ›

Bilyoner yatırımcı Bill Ackman, bir yatırımcı olarak oldukça ün kazandı. Bir dönem öncelikli olarak aktivist kısa satışa odaklanmıştı, bu dönemde bir başka yatırım devi Carl Icahn ile Herbalife şirketini ele geçirme konusunda destansı bir savaşa girdi.

Ackman şu anda genellikle herhangi bir zamanda 10 ila 12 uzun pozisyon bulunduran konsantre bir hedge fonu olan Pershing Square Capital Management'ı yönetiyor.

Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in her ikisinin de ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, pek bilinmeyen bir şirkete ilişkin bir rapor yayınladı. Devam »

Ackman ve ekibi zaman zaman yönetim ekipleriyle etkileşimde bulunacak, ancak "uzun vadeli yapıcı katılım" şeklinde. Fon, 31 Mart itibarıyla ücretler düşüldükten sonra %380'lik 10 yıllık bir getiri ile iyi performans gösterdi.

Şimdi, Ackman hedge fonunu U.S. perakende yatırımcılara açmaya hazır. Bu karmaşık ilk halka arz (IPO) hakkında yatırımcıların bilmesi gerekenler burada.

IPO'nun karmaşık doğası

Ackman'ın fonunun kurumsal yapısı anlaşılması zor olabilir. Ackman ve ekibi, aslında fonu yöneten Pershing Square Capital Management bünyesinde faaliyet gösteriyor ve 2025'in sonunda 15,5 milyar doların üzerinde net varlığa sahipti.

Ayrıca, perakende ve kurumsal yatırımcılara Pershing Square Capital Management'ın yatırımlarına erişim sağlayan, Avrupa merkezli bir kapalı uçlu fon olan Pershing Square Holdings (OTC: PSHZF) bulunmaktadır. Kapalı uçlu fonlar, sabit sayıda hisse senedi ihraç eder. Hisse senetleri, bir açık uçlu karşılıklı fon gibi kurtarılamaz, ancak bir hisse senedi gibi ikincil bir piyasada işlem görür.

Bu ayın sonlarında, Ackman PSUS kod adıyla Pershing Square USA için bir IPO yapacak ve bu hisse senetleri New York Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görecek.

Pershing Square Holdings'e benzer şekilde, Pershing Square USA da bir kapalı uçlu fon olacak, yani PSUS'ye yatırım yaparsanız, Ackman ve ekibinin yatırım becerisine ve hisse senedi portföylerinden piyasayı geride bırakacak getiri üretme yeteneğine bahis oynamış olursunuz. Ackman, IPO'da en az 5 milyar dolar ve 10 milyar dolara kadar para toplamak istiyor ve zaten 2,8 milyar dolarlık özel bir yerleşim ayarladı.

Bir tatlılık olarak ve muhtemelen kapalı uçlu fonların genellikle net varlık değerine (NAV) göre bir indirimle işlem gördüğü için, PSUS yatırımcıları aynı zamanda Ackman'ın PSUS ile birlikte halka arz ettiği ayrı bir şirket olan PS kod adıyla Pershing Square Inc. hisselerini de ücretsiz olarak alacaklar.

PS, PSUS'nin yönetim şirketidir. PS'ye yatırımcılar, etkin bir şekilde kapalı uçlu fonun yönetiminin işini satın alıyorlar. PS'nin başarısı, Pershing Square USA'nın ne kadar sermaye toplayabileceğine ve bu nedenle yılda ne kadar ücret tahsil edebileceğine bağlıdır.

Her beş PSUS hissesi için yatırımcılar bir PS hissesi alacak ve Ackman, yalnızca PSUS satın alan yatırımcılara başka PS hisseleri vermeyi planlamıyor.

IPO'yu satın almanın artıları ve eksileri

Perakende yatırımcılar, PSUS hisselerinin hisse başına 50 dolar fiyata belirlenmesi beklentisiyle IPO'ya katılma fırsatına sahip olacaklar. Perakende yatırımcılar için artıları ve eksileri var.

Avantaj, perakende yatırımcıların tipik olarak tahsil edilen maliyetten daha düşük bir maliyetle önde gelen bir hedge fonuna erişebilmesidir. Bir hedge fonunda kurumsal bir yatırımcı olduğunuzda, genellikle yönetilen varlıklara (AUM) göre yıllık %2'lik bir yönetim ücreti ve fonun belirli bir eşiğin üzerindeki yıllık kârlarının %20'si gibi bir anlaşmaya varırsınız.

PSUS'de performans ücretleri olmayacak, bu nedenle yatırımcılar yalnızca tipik olarak kapalı uçlu fonların tahsil ettiği daha yüksek uçta olan yıllık %2'lik bir yönetim ücreti ödeyecekler.

Büyük avantaj, Ackman ve ekibinin yanı sıra yatırım yapabilmenizdir, bu ekip hisse senetleri seçmeden önce son derece kapsamlı bir alt-yukarı analizi yapar. Bu süreç, Ackman ve ekibine seçimlerinde yüksek bir güven verir.

Ayrıca, kurtarmaların olmaması, Pershing'in Ackman ve ekibinin uzun vadede yatırım yapabileceği kalıcı sermaye oluşturmasını sağlayacaktır. Çoğu hedge fonu 12 ila 18 aylık bir süre boyunca yatırım yapar.

Pershing Square Capital Management'ın 2025'in sonunda sahip olduğu ve fona ait ağırlıkların listesi:

Brookfield Corp-- %18Uber Technologies-- %16Amazon-- %14Alphabet(C sınıfı) -- %13Meta Platforms-- %11Restaurant Brands International-- %10Howard Hughes Holdings-- %9,7Hilton Worldwide Holdings-- %5,6Alphabet(A sınıfı) -- %1,4Seaport Entertainment Group-- %0,6Hertz Global Holdings-- %0,5

Eksileri, birçok diğer kapalı uçlu fon gibi, PSUS'nin de NAV'sine göre bir indirimle işlem görme olasılığı vardır, bu da portföy yöneticisi Matisse Capital'deki portföy yöneticisi Eric Boughton'a göre Barron's tarafından bildirildiği üzere, muhtemelen %10'dan fazla olabilir.

Boughton, kurtarmaların olmaması ve yüksek göreli yönetim ücretinin indirime yol açacağını düşünüyor, ancak PSUS'nin NAV'sine olan indirim, yüksek performans ücretleri tahsil eden Pershing Square Holdings'den çok daha küçük olması muhtemeldir, bu yazıldığı sırada NAV'sine göre %23'ten fazla bir indirimle işlem görüyor.

Yatırımcıların PSUS'ye yatırım yapıp yapmamayı değerlendirirken aklında bulundurması gereken tüm bunlar bunlar.

Şimdi Pershing Square hissesi almalı mısınız?

Pershing Square hissesi almadan önce şunu göz önünde bulundurun:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, şu anda yatırımcıların satın alması gerektiğine inandıkları 10 en iyi hisse senedini belirledi... ve Pershing Square bunlardan biri değildi. Bu hisse senetleri önümüzdeki yıllarda muazzam getiriler sağlayabilir.

Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te eklendiğinde düşünün... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, 580.872 dolarınız olurdu! Ya da Nvidia bu listeye 15 Nisan 2005'te eklendiğinde... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, 1.219.180 dolarınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %1.016 olduğunu not etmek önemlidir - S&P 500'ün %197'si ile karşılaştırıldığında piyasayı geride bırakan bir performans. En son 10'lu listeyi, Stock Advisor ile birlikte mevcut olan ve bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.

**Stock Advisor getirileri 17 Nisan 2026 itibarıyla. *

Bram Berkowitz, bahsedilen hisse senetlerinden hiçbirinde pozisyona sahip değildir. Motley Fool, Alphabet, Amazon, Brookfield, Brookfield Corporation, Howard Hughes, Meta Platforms, Seaport Entertainment Group ve Uber Technologies'de pozisyonlara sahiptir. Motley Fool, Restaurant Brands International'ı tavsiye etmektedir. Motley Fool bir açıklama politikasına sahiptir.

İçerisinde yer alan görüşler ve kanaatler yazarın görüşleri ve kanaatleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini ve kanaatlerini yansıtmayabilir.