Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel, Anthropic'in Alphabet ve Broadcom ile TPU'ları genişletmesinin, özel ASIC'lerin hiperskaler ölçeğinde anlamlı bir alternatif olduğunu doğruladığını ve Broadcom ve Google Cloud için faydalı olduğunu kabul ediyor. Ancak, zaman çizelgesi (2027'de dağıtım) ve Nvidia GPU'larının ve Amazon Trainium'unun devam eden kullanımı, Nvidia'nın liderliğinin yakın gelecekte sorgulanması olası değildir.
Risk: Tapeout/verimlerde yürütme riski ve Alphabet için belirsiz gelir/marj yakalama
Fırsat: Hızlanan özel silikon ivmesi ve NVDA GPU'larından hiperskaler capex'ini çeşitlendirme
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Anthropic, özel yapım yapay zeka çiplerinde Broadcom ve Alphabet ile ortaklığını genişletiyor.
Nvidia hala Anthropic'in yapay zeka eğitim planının büyük bir parçası.
Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) ve Broadcom (NASDAQ: AVGO) geçenlerde devasa bir haber duyurdu. Önde gelen üretken yapay zeka (AI) modellerinden Claude'un yaratıcıları Anthropic, 2027'den itibaren yeni nesil Tensör İşlem Birimlerini (TPU) kullanmaya başlayacağını duyurdu.
TPU'lar, Broadcom ve Alphabet tarafından tasarlanan özel yapay zeka çipleridir, bu nedenle bu ikisinin Anthropic ile ortaklığını genişletmesini görmek, özellikle Anthropic'in bazı modellerinin başarısıyla birlikte büyük bir gelişmedir.
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Ancak bu durum, dünyanın en büyük şirketi olan Nvidia (NASDAQ: NVDA) hakkında büyük bir soru işareti bırakıyor. Nvidia, genellikle yapay zeka modellerini eğitmek için en iyi seçenek olarak görülüyordu, çünkü GPU'ları ve etrafındaki ekosistemin rakibi yoktu. Anthropic TPU'ları kullanmaya başladığında, Alphabet ve Broadcom kendi oyunlarında onları yenerek Nvidia'ya mat mı dedi? Bir bakalım.
Broadcom, yapay zeka bilişim alanında yükselen bir yıldız. Yapay zeka çiplerini müşterinin özelliklerine göre tasarlayarak alana benzersiz bir yaklaşım benimsiyor. Alphabet ve Broadcom'un TPU'su bu işbirliğinin en iyi örneğidir ve önümüzdeki birkaç yıl içinde Broadcom tarafından tasarlanmış özel bir çip lansmanı yapacak birkaç yapay zeka hiper ölçekleyicisi daha bulunmaktadır.
Broadcom tüm bunları öngördü ve en son kazanç çağrısı sırasında yatırımcıları bilgilendirerek önünde devasa bir büyüme gördüğünü belirtti.
2026 mali yılının 1. çeyreğinin sonunda (1 Şubat itibarıyla), Broadcom'un yapay zeka yarı iletken geliri yıllık %106 artışla 8,4 milyar dolara ulaştı. Özel yapay zeka çipleri bu grubun bir parçasıdır, ancak Broadcom CEO'su Hock Tan, yalnızca özel yapay zeka çiplerinin 2027 sonuna kadar 100 milyar doların üzerinde gelir elde edeceğine inanıyor. Bu muazzam bir büyüme ve önümüzdeki birkaç yıl içinde Broadcom'u en iyi yapay zeka yatırımlarından biri haline getirecek.
Alphabet üzerindeki etkisi daha az net. Alphabet'in bu hesaplama birimlerinin her birinin satışından ne kadar alacağı ve Alphabet'in sonuçlarında nerede muhasebeleştirileceği bilinmiyor. Zaten stellar gelir büyümesi sağlayan Google Cloud'da görünebilir. 4. çeyrekte Google Cloud'un geliri yıllık %48 arttı, bu da 3. çeyrekteki %34'lük büyümeden keskin bir artış. Google Cloud'un gelirinin hızla artmaya devam ettiğini görürsek, bu TPU satışlarının büyük ölçüde kredilendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.
Peki bu Nvidia hakkında ne söylüyor?
Gerçek şu ki, Nvidia'nın hesaplama kapasitesi muhtemelen 2027 yılına kadar satılmış veya neredeyse satılmış durumda. Bu nedenle Anthropic daha fazla hesaplama gücüne erişmesi gerekti ve bunu sağlamak için Alphabet ve Broadcom'a yöneldi.
Aynı basın açıklamasında Anthropic, Claude üretken yapay zeka modellerini eğitmek için üç çip kullandığını belirtti: Google'ın TPU'ları, Nvidia'nın GPU'ları ve Amazon Trainium çipleri (Amazon tarafından özel olarak tasarlanmıştır). Yani, Anthropic'in Broadcom ve Alphabet ile anlaşmasını artırdığına dair bir duyuru yapması, Nvidia'dan tamamen uzaklaştığı anlamına gelmez.
Zaten bu aptalca bir hareket olurdu, çünkü Anthropic Broadcom ve Alphabet'ten TPU kullanmaya kilitlenmiş olsaydı, bu ikisi neredeyse sınırsız fiyatlandırma gücüne sahip olurdu, çünkü geçiş yapmak çok zor olurdu. Dengeli bir kullanım yaklaşımı sürdürerek Anthropic, tüm hesaplama birimi tedarikçilerini kontrol altında tutabilir.
Bu haberlerin hiçbiri Nvidia'nın büyüme projeksiyonlarını etkilemedi. Wall Street analistleri hala yaklaşan çeyrekleri için %79 ve tüm mali yıl için %71 gelir artışı bekliyor. Bunlar, Nvidia ürünlerine olan talebi gösteren devasa büyüme oranlarıdır.
Nvidia hala harika bir yapay zeka yatırım seçeneği, ancak diğer alternatifler de mantıklı. Yapay zeka grubunun bu yıl geri döneceğini düşünüyorum, bu da onları tüm zamanların zirvelerinden düştükleri halde şimdi satın almak için akıllı hisse senetleri haline getiriyor.
Alphabet hissesi almadan önce şunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisse senedini belirledi… ve Alphabet bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 555.526 $ kazanırdınız! Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.156.403 $ kazanırdınız!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %968 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500'ün %191'ine kıyasla piyasayı ezici bir performans. Stock Advisor ile sunulan en son 10'luk listeyi kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Stock Advisor getirileri 14 Nisan 2026 itibarıyla.*
Keithen Drury, Alphabet, Amazon, Broadcom ve Nvidia hisselerine sahiptir. The Motley Fool, Alphabet, Amazon, Broadcom ve Nvidia hisselerine sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Bu bir Broadcom hikayesi, Nvidia'yı öldüren bir hikaye değil - AVGO'nun özel silikon hattı, kısmen gerçekleşirse, 2027'ye kadar piyasanın hafife aldığı bir gelir ikiye katlama olayını temsil ediyor."
Başlık kasıtlı olarak kışkırtıcıdır, ancak makalenin kendisi gizlice asıl noktayı gömer: Anthropic, Nvidia'yı değiştirmek yerine çok satıcılı bir yığına TPU ekliyor. Asıl hikaye Broadcom (AVGO). Hock Tan'ın 2027 sonuna kadar 100 milyar dolarlık özel AI çip geliri tahmini olağanüstüdür - AVGO'nun tüm FY2025 geliri yaklaşık 51 milyar dolar olup, bu rakam özel silikonun mevcut toplam geliri aşabileceğini gösteriyor. Yaklaşık 28x ileri kazançla AVGO, önemli büyümeyi fiyatlandırıyor, ancak hatta iki veya üç hiperskaler özel çip programı aynı anda ölçeklendiğinde yukarı yönlü matematik cazip geliyor. Alphabet açısı daha belirsiz - TPU ekonomisi Google Cloud içinde opak ve GOOGL'nin 350 milyar dolarlık gelir tabanını hareket ettirmeyebilir. Google Cloud'un gelirinin hızla yükselmeye devam etmesi durumunda, bu TPU satışlarının büyük ölçüde kredilendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.
Broadcom'un 100 milyar dolarlık tahmini CEO rehberliğidir, bağımsız bir doğrulama değildir - Hock Tan'ın TAM'ı abartmaya yönelik bir teşviki vardır ve özel çip zaman çizelgeleri rutin olarak 12-24 ay kayar. Daha önemlisi, Nvidia'nın Blackwell tedariki 2027'ye kadar gevşerse, hiperskalerler özel silikonun entegrasyon karmaşıklığını önceliklendirmeyebilir ve GPU'lara geri dönebilir.
"TPU'lar gibi özel silikonun yükselişi, GPU'ların tekelinden parçalanmış bir ASIC pazarına geçişi temsil ediyor ve burada Broadcom birincil silah satıcısı olarak hareket ediyor."
'Şah mat' anlatısı abartı, ancak yapısal değişim gerçek. Anthropic'in 2027'de TPU'lara olan bağlılığının, olgun modeller için ASIC (Uygulamaya Özel Entegre Devre) hakimiyetine doğru bir hareketi vurguladığını gösteriyor. Broadcom (AVGO), Nvidia'nın CUDA'sı gibi bir yazılım ekosistemi sürdürme yükü olmadan yüksek marjlı özel silikon geliri elde ederek gerçek kazanan. Nvidia (NVDA) genel amaçlı eğitimde hala kral olsa da, Anthropic tarafından kullanılan 'çeşitlendirilmiş hesaplama' stratejisi - Google TPU'ları, Amazon Trainium ve Nvidia GPU'larını kullanarak - hiperskalelerin Nvidia'nın fiyatlandırma gücünü kırmak için donanım katmanını başarıyla ticarileştirdiğini kanıtlıyor. Alphabet (GOOGL) dikey olarak kazanıyor, kendi CapEx'ini azaltıyor ve bulut kiracılarını kilitlemeyi sağlıyor.
Nvidia'nın yaklaşan Blackwell veya Rubin mimarileri, özel ASIC'lerden önemli ölçüde daha yüksek enerji verimliliği elde ederse, TPU'lar için maliyet tasarrufu argümanı ortadan kalkar ve Anthropic'i daha düşük donanıma takılıp kalır. Ayrıca, kod tabanlarını üç farklı çip mimarisi arasında sürdürmenin karmaşıklığı, donanım tasarruflarını LLM silahlanma yarışında kaybedilen pazar payıyla karşılaştırıldığında önemsiz hale getirebilecek bir 'yazılım vergisi' yaratabilir.
"Broadcom'un TPU'suyla Anthropic'in başarısı, Broadcom CEO'su Hock Tan'ın 2027'ye kadar yıllık 100 milyar dolardan fazla özel AI çip geliri tahminini destekliyor (FY2026 Q1'de 8,4 milyar dolarlık toplam AI yarı iletkenlerinden %106 artışla). Bu, Nvidia GPU'larından hiperskaler capex'ini çeşitlendiriyor ve Anthropic'in TPU'lar + GPU'lar + Trainium gibi çok satıcılı stratejilerinin çoğalmasıyla Nvidia'nın fiyatlandırma gücünü uzun vadede kısıtlıyor. Yazılım ekosistemi, kapasite ve geçiş maliyetleri Nvidia'nın en azından orta vadede hakimiyetini koruyor."
Bu haber anlamlıdır, ancak Nvidia'ya yönelik bir nakavt darbesi değildir. Anthropic'in Alphabet/Broadcom ile TPU'ları genişletmesi, özel ASIC'lerin hiperskaler ölçeğinde anlamlı bir alternatif olduğunu doğruluyor ve Broadcom (AVGO) ve Google Cloud için uzun vadeli bir olumlu durumdur. Ancak, zaman çizelgesi (2027'de dağıtım), Nvidia GPU'larının ve Amazon Trainium'unun Anthropic tarafından devam eden kullanımı ve Nvidia'nın keyif aldığı muazzam yazılım/ekosistem avantajı (CUDA, kitaplıklar, model merkezleri) nedeniyle Nvidia'nın liderliğinin yakın gelecekte sorgulanması olası değildir. Makale, yürütme riski, tapeout/verimler, Alphabet için belirsiz gelir/marj yakalama ve büyük modelleri ve araç zincirlerini Nvidia'dan uzaklaştırmanın yüksek geçiş maliyetleri gibi önemli riskleri hafife alıyor.
Broadcom+Alphabet ölçekte üstün performans/dolar sunarsa ve hiperskalerler özel ASIC'leri toplu olarak benimserse, Nvidia 2027'den çok önce hızlanan pazar payı kaybı ve aşağı yönlü fiyatlandırma baskısıyla karşı karşıya kalabilir.
"Anthropic'in TPU'ları gibi özel çip anlaşmaları, Nvidia'nın tekel fiyatlandırma gücünü 2027'nin ötesinde aşındıran yapısal bir değişimi işaret ediyor."
Anthropic'in 2027 TPU dağıtımı AVGO ve GOOG, Broadcom CEO'su Hock Tan'ın 2027'ye kadar yıllık 100 milyar dolardan fazla özel AI çip geliri tahminini destekleyen özel silikon ivmesini vurguluyor (FY2026 Q1'de 8,4 milyar dolarlık toplam AI yarı iletkenlerinden %106 artışla). Bu, NVDA GPU'larından hiperskaler capex'ini çeşitlendiriyor ve Nvidia'nın fiyatlandırma gücünü uzun vadede kısıtlıyor.
Nvidia'nın CUDA ekosistemi, çeşitli AI iş yükleri için vazgeçilmez olmasını sağlıyor, hatta özel çipler belirli görevleri üstlenirken bile, 2027'ye kadar satılan kapasite Nvidia'nın yakın vadede hakimiyetini sürdürüyor.
"Hock Tan'ın 100 milyar dolarlık rakamı, yakın vadede AVGO'nun yörüngesini doğrulayan bir yıllık oran değil, kümülatif çok yıllık bir hedeftir."
Grok'un 100 milyar dolarlık projeksiyonu incelemeye ihtiyaç duyuyor: Hock Tan'ın rakamı, birkaç yıl boyunca birden fazla müşteriye yayılan kümülatif bir gelir hedefi, 2027'ye kadar yıllık bir oran değil - bunu AVGO'nun mevcut 8,4 milyar dolarlık çeyreklik AI yarı iletkenleriyle karşılaştırmak, altta yatan sözleşme hattının kesinliği konusunda abartılmış bir yörüngeyi ima ediyor. Bunu doğrulama olarak değerlendirmeden önce, bu sayıyı destekleyen imzalanmış sözleşmelerin mi yoksa boru hattı spekülasyonlarının mı olduğunu birinin sorması gerekiyor.
"Çok satıcılı bir donanım stratejisinin operasyonel karmaşıklığı, özel silikonun birim maliyet tasarruflarını aşabilir."
Claude, Hock Tan'ın 100 milyar dolarına eleştirel bir şekilde yaklaşıyor, ancak herkes Gemini'nin kısaca bahsettiği 'yazılım vergisini' görmezden geliyor. Claude'u TPU'lara, Trainium'a ve Blackwell'e aynı anda taşımak devasa bir Ar-Ge yükü yaratıyor. Anthropic sadece çip satın almıyor; üç ayrı derleyici yığınını sürdürmek için mühendislik ek yükünü üç katına çıkarıyor. Bu parçalanma model yayın hızını yavaşlatırsa, donanım tasarrufları kaybolan pazar payıyla karşılaştırıldığında önemsizdir.
"Bağlantı, depolama G/Ç'si ve küme yeniden tasarım maliyetleri - sadece yazılımı taşımak değil - TPU'lara/ASIC'lere büyük ölçekli eğitimi taşımadaki birincil gizli engeldir."
Gemini, bir 'yazılım vergisi' işaretledi, ancak en büyük gizli maliyet, bağlantı ve G/Ç'nin, mimarileri değiştirdiğinizde baskın darboğaz haline gelmesidir. Modelleri taşımak ağır olsa da XLA/ONNX ve şirket içi derleyici çalışmalarıyla çözülebilir; gerçek sermaye ve zaman harcaması, TPU/ASIC ölçekli eğitimini sürdürmek için ana bellek, ağ kumaşı ve depolama verimini yeniden tasarlamaktır ve bu, beklenen maliyet/token kazançlarını silebilir ve üretim zaman çizelgelerini geciktirebilir.
"Google'ın olgun TPU bağlantıları, Anthropic için büyük bir küme yeniden tasarım maliyeti iddialarını çürütüyor."
ChatGPT, bağlantı darboğazlarına odaklanıyor, ancak Google'ın TPU v5p podları zaten 8.960 çipi 1,2 Tbps ICI bant genişliğiyle birbirine bağlamış durumda ve Anthropic için tam bir küme yeniden tasarımına gerek yok. Belirtilmemiş: TPU güç verimliliği (çıkarımda NVDA'nın 2 katı), Blackwell verimleri hayal kırıklığı yaratırsa, NVDA'yı daha erken fiyatlandırma tavizleri vermeye zorlayabilir ve 2027'den önce marjları sıkıştırabilir.
Panel, Anthropic'in Alphabet ve Broadcom ile TPU'ları genişletmesinin, özel ASIC'lerin hiperskaler ölçeğinde anlamlı bir alternatif olduğunu doğruladığını ve Broadcom ve Google Cloud için faydalı olduğunu kabul ediyor. Ancak, zaman çizelgesi (2027'de dağıtım) ve Nvidia GPU'larının ve Amazon Trainium'unun devam eden kullanımı, Nvidia'nın liderliğinin yakın gelecekte sorgulanması olası değildir.
Hızlanan özel silikon ivmesi ve NVDA GPU'larından hiperskaler capex'ini çeşitlendirme
Tapeout/verimlerde yürütme riski ve Alphabet için belirsiz gelir/marj yakalama