Yazan Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel konsensüsü düşüş eğiliminde, artan enerji maliyetleri, jeopolitik riskler ve tüketici harcama marjlarını ezebilecek kalıcı enflasyon riski nedeniyle potansiyel bir piyasa düzeltmesi uyarısında bulunuyor. Piyasanın bu riskleri görmezden geldiği ve yapay zeka destekli kazançlara rağmen dar bir genişlikle aşırı değerlendiği konusunda hemfikirler.
Risk: Kalıcı enerji şoku ve enflasyon geçişinin tüketici harcama marjlarını ezmesi
Fırsat: Savunma amaçlı enerji oyunlarına rotasyon
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Gelecek, Petrol Fiyatlarındaki Artışın Ardından Yaşanan İran Barış Görüşmeleri Çökmesi Sonrası Düzleşti
ABD hisse senedi vadeli işlemleri, ABD/İran arasında anlaşma sağlanamamasıyla birlikte enerji emtia ve tahvil getirilerini destekleyen bir durumun yaşanmasıyla birlikte hafif bir düşüş gösteriyor. Ancak, hisse senetleri, petrol fiyatlarındaki artışa ve tahvil getirilerindeki yükselişe rağmen, piyasanın hala hafıza/yarı iletken balonuna odaklanmasıyla dayanabildi. 8:00 ET saati itibarıyla S&P ve Nasdaq 100 vadeli işlemleri kesirli olarak düşüş gösterirken, Trump ve İran birbirlerinin en son barış tekliflerini reddederek 10 haftalık çatışmayı sona erdirmeye yönelik mücadele ettiler ve iki taraf kırılgan bir ateşkesi sürdürmekte zorlandı. Satış öncesi işlemlerde, yarı iletkenler, Cuma günü rekor bir yüksek seviyeye ulaşmasının ardından yeniden talep gördü, Mag7 çoğunlukla daha düşük seviyelerde ve erken işlemlerde Savunma pozisyonlarına işaret ederken, Enerji oyunları uzun bir hedge görevi görüyor. Avrupa hisse senetleri daha önce Asya'da görülen kazançları tersine çevirerek daha düşük seviyelerde işlem görüyor, bu durum yapay zeka teması/hafıza tarafından yönlendiriliyor; Kore endeksleri %4-5 oranında artış gösterdi ve kısa süreliğine +%5 tetikleyicisinde durdu. Petrol kaynaklı enflasyon şoku korkusu ve merkez bankalarının para politikasını sıkılaştırma beklentisiyle dünya çapında tahvil getirileri yükseldi. 10 yıllık Hazine oranı dört baz puan artışla %4,39'a yükseldi. Dolar %0,1 oranında yükseldi, altın ise ons başına 4.700 doların altına düştü. Emtia piyasasında, enerji kompleksi liderlik ediyor ancak WTI varil başına 100 doların altında ve seansın en yüksek seviyelerinden düşük seviyelerde seyrediyor, gümüş ise taban metaller talep gördüğü için altını geride bırakıyor ve tarım ürünleri karışık seyrediyor. Bugünün makro veri odağı, 10:00 ET'de mevcut konut satışları ve ardından CPI, PPI ve perakende satışları ile öne çıkan yoğun bir veri haftasının başlangıcı olacak. Oturum için Fed konuşmacı takvimi boş.
Satış öncesi işlemlerde, Mag 7 hisse senetleri çoğunlukla daha düşük seviyelerde: Apple +%0,2, Meta -%0,6, Microsoft -%0,8, Amazon -%0,6, Nvidia -%0,5, Alphabet -%0,9, Tesla -%0,6.
Yarı iletken hisse senetleri yükseliyor, birçok çip hissesi Cuma günü rekor yüksek seviyelerde kapanmasının ardından kazançlarını uzatmaya hazırlanıyor. En son yükseliş, yatırımcıların yapay zeka altyapı inşaatlarına yönelik devam eden coşkusuyla destekleniyor. Öne çıkan hareketler arasında: Intel (INTC +%6), Micron (MU +%5).
Babcock & Wilcox (BW), ilk çeyrekte yıllık bazda %44 büyüyen bir gelir ve ayrıca neredeyse dört katına çıkan düzeltilmiş Ebitda bildiren güç ekipmanı şirketi olduğu için %12 yükseldi.
Beazer Homes USA Inc. (BZH), konuyla ilgili kişilerin Dream Finders Homes Inc.'in rakip ev inşaatçıyı 704 milyon dolarlık bir teklifle satın almak için yakın olduğunu söylemesiyle %22 yükseldi.
Certara (CERT), biyoteknoloji şirketinin yıl sonu için düzeltilmiş kazanç tahminini düşürmesiyle %5 düşüş yaşadı. Şirket ayrıca ilk çeyrekte Wall Street'in beklentilerinin altında kalan düzeltilmiş kar da açıkladı.
Liquidia (LQDA), ilaç şirketinin ilk çeyrekte ortalama analist tahminini aşan bir gelir açıklamasıyla %7 yükseldi.
Lumentum (LITE), Nasdaq'ın hissenin CoStar Group'u değiştirerek Nasdaq 100 Endeksi'ne katılacağını duyurmasıyla %4 yükseldi, piyasa açılmasından önce 18 Mayıs'ta.
Moderna (MRNA), şirket geçen hafta hantavirüslere karşı korunmak için aşılar araştırdığını duyurmasının ardından Cuma günü yaşanan %12'lik ralli akabinde %8 yükseldi.
Monday.com (MNDY), yazılım şirketinin hem yıllık gelir hem de düzeltilmiş işletme kârı için tahminlerini yükseltmesinin ardından %25 yükseldi. Ayrıca beklentileri aşan ilk çeyrek sonuçlarını da bildirdi.
Mosaic (MOS), ikinci çeyrek için ortalama analist tahminini kaçıran fosfat satış hacmi tahmininde bulunduktan sonra %3 düştü.
Target Hospitality (TH), modüler konut sağlayıcısı yıllık satış tahminini artırmasının ardından %11 kazandı.
Güçlü kazançlar ve yapay zeka etrafındaki yeniden canlanan iyimserliğe bağlı olarak dar kapsamlı bir teknoloji odaklı ralli izleyen küresel hisse senetleri rekor yüksek seviyelerde işlem görüyor, savaş devam ederken bile. Bu hafta, yatırımcılar Çin'in Xi Jinping'ini ziyaret eden Trump'ın durumu çatışma etrafındaki durumu etkileyip etkilemeyeceğini izleyecek.
Hisse senedi piyasalarındaki yüksek seviye, "mantıklı," JPMorgan Private Bank'ın küresel yatırım stratejisi başkanı Grace Peters, Bloomberg TV'ye söyledi. "Temel itici güç, daha fazla sermaye harcaması. Bu sadece yapay zeka inşaatı ile ilişkili değil, aynı zamanda hükümetlerin sermayeyi yönlendirmesi ve şirketlerin de buna uyması."
Vadeli işlemlerdeki mütevazı hareketler, alıcıların en son İran savaş haberlerini analiz etmeden önce 6 haftadır art arda yükselirken nefes alma ihtiyacını gösteriyor, ardından önemli ekonomik okumalar dizisi geliyor. Çoğu kazanç sezonunun geride kalmasıyla, bu haftanın odağı Salı günkü CPI baskısı, Çarşamba günkü PPI rakamları ve Perşembe günkü perakende satışları. Bloomberg Economics, Nisan ayının CPI'sının Mart ayındaki güçlü tempodan moderasyona uğrayarak aylık %0,6'lık bir artışa ulaşmasını bekliyor - yine de oldukça sıcak. Çekirdek CPI de yüksek olmalı, ancak İran savaşı veya tarifeler nedeniyle değil. Aslında, birçok tarifeyle ilgili mal deflasyon görmüştür. Bunun yerine, çekirdek güç, geçen Ekim ayında hükümetin kapanması nedeniyle barınma CPI'sindeki yapay eksikliği düzeltmekten kaynaklanacaktır. "Sağlam kazançlar, yapay zeka coşkusu ve kısa süreli bir enerji şoku umutlarıyla yönlendirilen piyasa erimesi, önümüzdeki hafta daha zorlu bir testle karşılaşacak," diyor Nuveen'de makro kredi başkanı Laura Cooper. "Daha sıcak ABD enflasyonu getirileri yükseltebilirken, daha zayıf perakende satışları, tüketiciler üzerindeki daha yüksek benzin fiyatlarının etkisini ortaya çıkarmaya başlayabilir," diye ekledi.
Petrol piyasası, "zamana karşı bir yarış" içinde, çünkü İran savaşı nedeniyle fiyat artışlarını sınırlayan faktörler, Hormuz Boğazı Haziran ayına kadar kapalı kalırsa baskı altına alınabilir, Morgan Stanley'e göre. Ancak, Bloomberg, ham petrolün varil başına 200 doları aşmasını önlemeye yardımcı olabilecek dört "şok emici" listeledi.
Hisse senetleri için tek itici güce dönersek, yapay zeka giderek "küresel kazanç döngüsünü yiyor," diyor Bloomberg Intelligence analisti Izabella Wieckowska. Küresel kâr büyümesi için çok şey yapan dar bir yapay zeka bağlantılı şirketler grubu var, geniş piyasanın büyük bölümleri ise ayak uydurmakta zorlanıyor. Aynı zamanda, BI'nin senaryosu, 2026'da yapay zeka odaklı talebin %32 artarak 2030 yılına kadar 117 milyar dolara ulaşacağını gösteriyor; bu da yıllık bileşik büyüme oranı %18'dir. Piyasadaki daralma eğilimi, ABD hisselerini aşırı kilolu olarak yükselten Citi stratejistlerine göre önümüzdeki dönemde devam etmesi muhtemeldir. Goldman Sachs stratejistlerine göre, ilk çeyrek kazanç sezonu, şirketlerin harcama önceliklerinde geri alımlardan sermaye harcamalarına yönelik devam eden bir değişimi gösteriyor.
Bu arada, çok varlıklı bir Pictet fonu, hisse senedi maruziyetini keskin bir şekilde artırdı ve nakit eşdeğeri holdinglerinin %30'una kadarını Asya ve ABD'deki yapay zeka ağırlıklı şirketlere kaydırdı. Kospi endeksi Pazartesi günü yeni yüksek seviyelere ulaşmasıyla, hisse senedi türev stratejistleri, teknoloji odaklı Güney Kore ve Tayvan piyasalarında daha fazla kazanç elde etmek için artan sayıda işlem önermeye başlıyor. Societe Generale stratejistleri, Kospi 200 ve S&P 500 arasındaki 12 aylık varyans farkının aşırı seviyelere ulaştığını belirtiyor.
Özel kredide, özel kredi piyasasının 1,8 trilyon dolarlık pazarındaki son yatırım geri çekme dalgası, Blackstone'ın amiral gemisi fonunu güçlendirmek için kıdemli yöneticileri sermaye koymaya çağırmasına neden oldu.
Azalan kazanç sezonuna bakıldığında, şimdiye kadar raporlayan 446 S&P 500 şirketinden %83'ü analistlerin tahminlerini aşarken, %11'i ise kaçırdı. Barrick Mining ve Constellation Energy, piyasa açılmasından önce sonuçlar bildirmesi beklenen şirketler arasında yer alıyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre Barrick Mining'in altın üretimi beşinci çeyrekte art arda 680.000 ons'a düşebilir. Bloomberg Intelligence, bu çeyreğin 2026'da en zayıf altın üretim seviyesi olacağını tahmin ediyor, şirket operasyon modelini yeniden ayarlıyor. Simon Property ve Him & Hers Health daha sonra gün içinde takip edecek.
Avrupa hisse senetleri, Orta Doğu çatışmasındaki çıkmaza bağlı olarak petrol fiyatlarının ve tahvil getirilerinin yükselmesiyle düştü. Stoxx 600 %0,2 düşüşle 611,12 seviyesinde; Telekomünikasyon ve bankalar diğer sektörlerden daha iyi performans gösterirken, tüketici ve perakende sektörleri geride kaldı. İşte Pazartesi gününün en büyük hareketlerinden bazıları:
Novo Nordisk hisseleri, Citi analistlerinin "etkileyici" Wegovy hap lansmanını not etmesi ve hisse senedi hedef fiyatını artırmasıyla %5,5'e kadar yükseldi.
Verisure, Bank of America'nın ev güvenlik firması üzerindeki notunu nötrden alım olarak yükseltmesiyle %3,6'ya kadar yükseldi. BofA, son hisse senedi düşüşlerinden sonra değerlemenin "cezbedici" olduğunu söylüyor ve yapısal olarak yetersiz pazarlardaki şirketin premium abonelik tabanlı iş modelini övüyor.
Compass hisseleri, analistlerin "sağlam," "sağlam" ve "teşvik edici" olarak tanımladığı ara sonuçları sunmasıyla %5,4'e kadar yükseldi.
Genmab hisseleri, Jefferies analistlerinin 1Ç sonuçlarından sonra hisse senedi fiyatındaki zayıflığın "aşırı" olduğunu söyledikten sonra %2,7'ye kadar yükseldi.
DiaSorin hisseleri, sağlık şirketi ilk çeyrekte beklentileri aşan bir kazanç raporu yayınlaması ve yıl sonu için tahminini yinelemesiyle %9,2'ye kadar yükseldi, bu da neredeyse üç yılın en yüksek artışı oldu. Analistler, muhafazakar bir sürpriz olduğunu ve tüm gözlerin şimdi 20 Mayıs'taki yaklaşan sermaye piyasası gününe çevrildiğini söylediler.
Asos hisseleri, çevrimiçi giyim perakendecisinin Lichfield ikmal merkezini Marks & Spencer Group'a satmayı kabul etmesiyle %14'e kadar yükseldi, bu da önemli bir tek seferlik vergi öncesi kar sağlayacak. JPMorgan, yatırımcıların satıştan önemli getiriler beklemediği için olumlu tepkinin nedeni olduğunu söyledi ve hisse senedi hedef fiyatını yükseltti.
Renault hisseleri, Bank of America'nın otomobil üreticilerini Çin elektrikli araçlarından dolayı düşürmesiyle %4'e kadar düşerken, Stellantis de %1,5'e kadar düşüş yaşadı.
Avrupa Savunma hisseleri, hafta sonu Ukrayna'daki ateşkes ve Rusya Devlet Başkanı Putin'in yaptığı açıklamalara ilişkin spekülasyonlar nedeniyle savaşın sona ermek üzere olabileceğine işaret etti.
Hannover Re hisseleri, Alman yeniden sigortacılığının P&C Re gelirlerinde güçlü Nisan yenilemelerine rağmen bir kayıp bildirmesiyle %3,4'e kadar düştü.
Victrex hisseleri, termoplastik şirketin Çin'deki üretim tesisindeki bir düşüşün ardından ilk yarıda yaşanan zararın ardından %7'ye kadar düştü. Şirketin yıl sonu kazanç tahminleri de analistlere göre ortalama konsensüse göre daha düşük kaldı.
Asya hisse senetleri yükseldi, Güney Kore yapay zeka talebinde bir ralli ile teknoloji hisselerini yönetti. MSCI Asya Pasifik Endeksi %0,6 yükseldi ve SK Hynix ve Samsung en büyük destekçilerden oldu. Güney Kore'nin gösterge Kospi endeksi rekor bir seviyeye %4,3 yükseldi. Yatırımcılar, bölgenin donanım üreticileri için güçlü kazançları ve büyük teknoloji şirketlerinden gelen son sonuçlar, sürekli büyük harcamalara işaret ediyor, bu da teknoloji odaklı Asya piyasalarındaki sürekli kazanımları destekliyor. Orta Doğu'daki savaşla ilgili devam eden endişelere rağmen. Hisse senetleri ayrıca Pazartesi günü Tayvan, anakara Çin ve Filipinler'de de yükseldi, ancak Avustralya ve Endonezya'da hisse senetleri düştü. Hindistan'da da hisse senetleri düştü, Başbakan Modi vatandaşları yakıtı korumaya ve pahalı petrol ithalatını azaltmaya çağırdı.
FX'te, Bloomberg Dolar Spot Endeksi Pazartesi günü %0,1 yükseldi; Bloomberg dolar göstergesi, ABD ve İran arasındaki mesafenin savaşın çerçevesini belirlemesiyle birlikte Hazine getirileriyle birlikte yükseldi. Kanada doları, G10'da dolara karşı en iyi performans gösterenlerden biriydi. EUR/USD %0,1 düşüşle işlem gördü. Bloomberg anketine göre, Avrupa Merkez Bankası, İran savaşı enflasyonu daha da artırdığı için bu yıl iki kez faiz oranlarını artıracak. GBP/USD %0,2 düşüşle 1,3604'e geriledi. Birleşik Krallık Başbakanı Keir Starmer, herhangi bir liderlik zorluğuna karşı çıkacağını söyledi ve partisindeki isyanları bastırmaya çalıştığı bir konuşmada. ABD verileri Pazartesi günü Nisan ayı mevcut konut satışlarını içeriyor
Oranlarda, tahviller, Asya açılışında aşağı yönlü bir boşluğun ardından Londra sabahı boyunca istikrarlı bir şekilde işlem görmesiyle kayıplarını koruyor ve getirileri eğri boyunca 3bp ila 4bp daha ucuz bırakıyor. ABD 10 yıllık getirisi %4,39'a 3,7bp yükseldi ve İngiliz muadili Starmer'ın başbakanlığını kurtarmak için son bir çaba gösterdiği Birleşik Krallık'ta %6bp kadar yükseldi; Tahvil eğrisi yayılımı çoğunlukla daha düzleşti, 5s30s 1bp. Petrol fiyatlarının daha yüksek olması nedeniyle ABD 3 yıllık tahvil ihaleleri öncesinde 3 yıllık tahvil ihaleleri (58 milyar dolar) ve 10 yıllık (42 milyar dolar) ve 30 yıllık (25 milyar dolar) yeni ihraçlar bu hafta gerçekleşecek. WI 3 yıllık getiri, geçen ayki ihalenin 1,2bp gerisinde 3,95%'in biraz altında.
Bugünün ekonomik veri takvimi mevcut Nisan ayı konut satışlarını 10:00'de içeriyor. Oturum için Fed konuşmacı takvimi boş.
Piyasa Görüntüsü
S&P 500 biraz değişmedi
Nasdaq 100 mini biraz değişmedi
Russell 2000 mini -%0,1
Stoxx Avrupa 600 -%0,2
DAX -%0,2
CAC 40 -%1
10 yıllık Hazine getirisi +3 baz puan 4,38%'de
VIX +0,9 puan 18,12'de
Bloomberg Dolar Endeksi +%0,1 1189,37'de
avro -%0,1 1,1771 dolarda
WTI ham petrolu +%2,3 97,64 dolarda
Geçen gece Newsquawk'tan küresel piyasalara ilişkin daha ayrıntılı bir bakış
Phoenix havaalanından iyi akşamlar, burada duraklama yeri Batı Yakası'na ve görünüşe göre 40 derece artı olduğu için mutluyum! Oura yüzüğüm, uçağımda 3 saat 58 dakika uyuduğumu söylüyor. Uçak yolculuğunun sonunda biraz daha uykuya dalacağım. Jet lag'ın iyice etkisini göstermeden önce 12 saatim var ve görünüşe göre uyanık ve tutarlı olmam gerekiyor.
İran'daki savaşın 73. günü ve son 32 gün, ABD ve İran arasında anlaşmaya varılamamasıyla karakterize edilen bir çıkmaza işaret ediyor. Her iki tarafın da birbirlerine saldırdığı Perşembe ve Cuma günleri olmasına rağmen, piyasalar, Trump'ın bir ateşkesin devam ettiğini yinelemesiyle birlikte, bir anlaşmaya ulaşma umutlarıyla yükseldi. Piyasadaki ilk optimizm katalizörü, Axios'un ABD ve İran'ın savaşı sona erdirmek için bir çerçeve üzerinde anlaşmaya yakın olduğunu duyurması ve bunun ardından petrol fiyatlarında (-%6,43) haftalık bir düşüş yaşanmasıydı (+Cuma günü %1,16) 101,22 dolar/varil seviyesine, ancak 6 aylık Brent vadeli işlemleri (%-0,11) 87,30 dolar/varil seviyesinde istikrarlı kaldı.
Bu, Çin'in ticaret ve enflasyon verilerinin beklentileri aşmasıyla birlikte piyasaların hala geçen Cuma günkü ABD işgücü raporunu işlemesiyle birlikte Asya'da karışık bir şekilde işlem görmesiyle geldi. KOSPI, yapay zeka ticaretinin yeniden odaklanmasıyla birlikte teknoloji hisselerinde bir ralli ile yeni bir yüksek seviyeye ulaştı. MSCI Asya Pasifik Endeksi %0,6 yükseldi ve SK Hynix ve Samsung en büyük destekçilerden oldu. Güney Kore'nin gösterge Kospi endeksi %4,3 oranında yeni bir rekor seviyeye yükseldi. Yatırımcılar, bölgenin donanım üreticileri için güçlü kazançları ve büyük teknoloji şirketlerinden gelen son sonuçları, yapay zeka inşaatı için sürekli büyük harcamalara işaret ettiğinden, bölgenin teknoloji odaklı piyasalarındaki sürekli kazanımları destekliyor. Orta Doğu'daki savaşla ilgili devam eden endişelere rağmen. Hisse senetleri ayrıca Pazartesi günü Tayvan, anakara Çin ve Filipinler'de de yükseldi, ancak Avustralya ve Endonezya'da hisse senetleri düştü. Hindistan'da da hisse senetleri düştü, Başbakan Modi'nin vatandaşları yakıtı korumaya ve pahalı petrol ithalatını azaltmaya çağırmasıyla.
Avrupa'da, ana konu, yönetici İşçi Partisi'nin yerel seçimlerde ağır kayıplar yaşadığını ve Nigel Farage'ın Reform UK partisinin büyük kazanımlar elde ettiği Birleşik Krallık yerel seçimleriydi. Ancak, bu sonuçlar büyük ölçüde beklendiğinden, petrol fiyatlarındaki artışa bağlı olarak Avrupa hisse senetleri çoğunlukla yükseldi, ancak haftanın sonu yaklaşırken devam eden İran belirsizliği nedeniyle geri çekildi. STOXX 600 (+%0,10, Cuma günü -%0,69) ve DAX (+%0,19, Cuma günü -%1,32) hafifçe yükselirken FTSE 100 (-%1,26, Cuma günü -%0,43) geride kaldı.
Diğer Avrupa'da, 10 yıllık tahviller (-%3,1ps, Cuma günü +%0,3bps), OAT'ler (-%7,1ps, Cuma günü -%0,4bps) ve BTP'ler (-%13,1ps, Cuma günü -%1,2bps) de petrol fiyatlarındaki düşüşle birlikte düştü.
FX'te, G10'lar dolar karşısında çoğunlukla daha düşük seyrediyor ve fiyatlandırmayı yönlendiren enerji karmaşıklığındaki güç. İsvre ve Japon yeni, net enerji ithalatçıları oldukları için en kötü performans gösteriyor. USD/JPY özelinde, 100 günlük hareketli ortalaması olan 157,38'e geri dönerek 157,00 işaretine geri döndü. Japon için yerel güncellemeler eksik, ancak odak bu hafta başlarında ABD Hazine Bakanı Bessent'in Japon yetkililerle yapacağı toplantıya çevrilecek.
Sterlin şu anda kademeli olarak daha düşük seyrediyor. Başbakan Starmer şu anda yayınlanmakta olan konuşmalarında olduğu gibi büyük ölçüde beklendiği gibi, istifa etmeyeceğini yineledi. Piyasalar, Catherine West'in konuşmalarından memnun kalmaması halinde liderlik için bir meydan okuma başlatabileceği Catherine West'ten güncellemeleri bekliyor. MUFG, "Sol için Birleşik Krallık partisine bir kaymaya yol açacak bir kayma, en azından geçici bir dönemde pound satışlarına yol açacaktır" diye yazıyor. Kabel şu anda 1,3600 işaretinin hemen üzerinde, 1,3557-1,3614 aralığında işlem görüyor.
Antipodlar farklılaşıyor, Avustralya doları dolara karşı yüzüyor, Yeni Zelanda doları ise biraz daha düşük seyrediyor. Gece boyunca her ikisi de olumsuz risk tonundan etkilenmiş olsa da, Avustralya doları daha sonra Yuan'ın performansından yararlanabildi.
Sabit Gelir
Sabit kıyaslamalar, enerji kıyaslamalarının en yüksek seviyelerine ulaşmasıyla birlikte genel olarak arka planda işlem görüyor ve haftanın başında piyasalar, ABD ve İran arasındaki müzakerelerin ilerlemeyerek sonuçlanmasıyla ilgili olarak bir durumla karşı karşıya. Şimdi, Çin Devlet Başkanı Xi ile ABD Başkanı Trump arasındaki toplantıdan önce revize edilmiş bir teklif bekliyoruz.
ABD tahvilleri, Asya açılışında aşağı yönlü bir boşluk ve Londra sabahı boyunca istikrarlı bir ticaretle birlikte genel olarak kayıplarını koruyor ve getirileri eğri boyunca 3bp ila 4bp daha ucuz bırakıyor. ABD 10 yıllık getirisi 4,39%'a 3,7bp yükseldi ve İngiliz muadili Starmer'ın başbakanlığını kurtarmak için son bir çaba gösterdiği Birleşik Krallık'ta %6bp kadar yükseldi; Tahvil eğrisi yayılımı çoğunlukla daha düzleşti, 5s30s 1bp.
Tahviller, Starmer'ın başbakanlığını kurtarmak için son bir çaba gösterdiği Birleşik Krallık'ta piyasaların potansiyel bir liderlik zorluğu beklediği için akranlarına göre daha kötü performans gösteriyor. Tahviller yaklaşık 45 baz puan düşüşle 87,10 ile 87,45 aralığında işlem görüyor.
Tahviller, enerji fiyatlarının hafiflemesiyle birlikte ABD tahvillerine uygun olarak işlem görüyor. 35 baz puan düşüşle 125,35 tabanına kadar düştü. Daha sonra, enerji fiyatlarının hafiflemesiyle tahviller ilk baskının çoğunu azalttı ve 125,56 zirvesinden daha düşük 10 baz puanlık bir düşüşle işlem görüyor.
Emtia
Jeopolitik, fiyatlandırmayı yönlendiren temel itici güç olmaya devam ediyor. Basitçe söylemek gerekirse, İran'ın savaşı sona erdirmek için ABD'nin son teklifine yanıtı "TAMAMEN KABUL EDİLEMEZ" olarak nitelendirerek ABD Başkanı Trump'ın petrol fiyatlarını yükseltmesiyle enerji karmaşıklığı yükseldi. İran'ın resmi haber ajansı bu raporu zaten çürütmüştü. İran'ın karşı pozisyonu, ABD'nin savaş hasarı için tazminat ödemesini, İran'ın Hormuz Boğazı üzerindeki egemenliğini tanımasını, yaptırımların kaldırılmasını ve bloke edilmiş varlıkların serbest bırakılmasını gerektirdiğini vurguladı. Diplomasi açısından, gazeteci Mallick "Anlayışıma göre, kamuya duyurulan pozisyonlara ve beyanlara ters olarak, İran ve ABD arasında bir anlaşma taslağı üzerinde çalışmak için diplomasi ve arka kanal konuşmaları ve temaslar devam ediyor - Diplomasi ölü değil" diye yazdı.
WTI ve Brent vadeli işlemleri, ilk sıçramanın ardından en yüksek seviyelerinden gerileyerek daha yüksek seyrediyor ve müzakerelerde devam eden çabaların bir sinyali olarak görülüyor. WTI Haziran, 100,37 dolar/varil (en düşük 96,92 dolar/varil) yüksekliğini gördü, ancak yazım sırasında 97,70 doların altında seyrediyor, ancak yine de gün içinde %2,3 artış gösteriyor. Brent Temmuz, daha önce 105,99 dolar/varil zirvesini görmüş olsa da 104 doların altında işlem görüyor. Hollanda TTF de, erken işlemlerde 45,50/MWh'ye kadar yükseldi, ancak yazım sırasında 44,50/MWh'nin altında işlem görüyor.
Spot altın, doların desteklenmesiyle mütevazı bir şekilde daha yumuşak seyrediyor, ancak 4.648,09-4.705,56 dolar/ons aralığında işlem görüyor ve 100 DMA'sının (4.781 dolar/ons) altında kalıyor. Spot gümüş ise, Cuma günü 81,57 dolar/ons zirvesini kısa bir süre aşarak her iki tarafta da dalgalı seyrediyor ve 100 DMA'sı 80,60 dolar/ons.
Temel metaller, enerji fiyatlarının hafiflemesiyle birlikte son işlemlerde dikkatli bir şekilde olumlu bir duygu ile karışık seyrediyor. 3 Aylık LME bakırı 13.500 dolar/tonun üzerinde işlem görüyor ve 13.515,70-13.650,20 dolar/ton aralığında işlem görüyor.
Bir kaynak, Çinli yetkililerin ABD Başkanı Trump ile görüşmek üzere bu hafta Çin'e ulaşacağını söyledi; bu, İran savaşı ve Hormuz Boğazı'nın kapatılmasıyla ilgili durumun tartışılmasını bekliyor.
Newsquawk'tan daha ayrıntılı bir küresel piyasa görünümü
İyi akşamlar Phoenix havaalanından, burada Batı Yakası'na bir duraklama yeri ve görünüşe göre 40 derece artı olduğu için mutluyum! Oura yüzüğüm, uçağımda 3 saat 58 dakika uyuduğumu söylüyor. Uçak yolculuğunun sonunda biraz daha uykuya dalacağım. Jet lag'ın iyice etkisini göstermeden önce 12 saatim var ve görünüşe göre uyanık ve tutarlı olmam gerekiyor.
İran'daki savaşın 73. günü ve son 32 gün, ABD ve İran arasında anlaşmaya varılamamasıyla karakterize edilen bir çıkmaza işaret ediyor. Her iki tarafın da birbirlerine saldırdığı Perşembe ve Cuma günleri olmasına rağmen, piyasalar, Trump'ın bir ateşkesin devam ettiğini yinelemesiyle birlikte, bir anlaşmaya ulaşma umutlarıyla yükseldi. Piyasadaki ilk optimizm katalizörü, Axios'un ABD ve İran'ın savaşı sona erdirmek için bir çerçeve üzerinde anlaşmaya yakın olduğunu duyurması ve bunun ardından petrol fiyatlarında (-%6,43) haftalık bir düşüş yaşanmasıydı (+Cuma günü %1,16) 101,22 dolar/varil seviyesine, ancak 6 aylık Brent vadeli işlemleri (%-0,11) 87,30 dolar/varil seviyesinde istikrarlı kaldı.
Bu, Çin'in ticaret ve enflasyon verilerinin beklentileri aşmasıyla birlikte piyasaların hala geçen Cuma günkü ABD işgücü raporunu işlemesiyle birlikte Asya'da karışık bir şekilde işlem görmesiyle geldi. KOSPI, yapay zeka ticaretinin yeniden odaklanmasıyla birlikte teknoloji hisselerinde bir ralli ile yeni bir yüksek seviyeye ulaştı. MSCI Asya Pasifik Endeksi %0,6 yükseldi ve SK Hynix ve Samsung en büyük destekçilerden oldu. Güney Kore'nin gösterge Kospi endeksi %4,3 oranında yeni bir rekor seviyeye yükseldi. Yatırımcılar, bölgenin donanım üreticileri için güçlü kazançları ve büyük teknoloji şirketlerinden gelen son sonuçlar, yapay zeka inşaatı için sürekli büyük harcamalara işaret ettiğinden, bölgenin teknoloji odaklı piyasalarındaki sürekli kazanımları destekliyor. Orta Doğu'daki savaşla ilgili devam eden endişelere rağmen. Hisse senetleri ayrıca Pazartesi günü Tayvan, anakara Çin ve Filipinler'de de yükseldi, ancak Avustralya ve Endonezya'da hisse senetleri düştü. Hindistan'da da hisse senetleri düştü, Başbakan Modi'nin vatandaşları yakıtı korumaya ve pahalı petrol ithalatını azaltmaya çağırmasıyla.
Avrupa'da, ana konu, yönetici İşçi Partisi'nin yerel seçimlerde ağır kayıplar yaşadığını ve Nigel Farage'ın Reform UK partisinin büyük kazanımlar elde ettiği Birleşik Krallık yerel seçimleriydi. Ancak, bu sonuçlar büyük ölçüde beklendiğinden, petrol fiyatlarındaki artışa bağlı olarak Avrupa hisse senetleri çoğunlukla yükseldi, ancak haftanın sonu yaklaşırken devam eden İran belirsizliği nedeniyle geri çekildi. STOXX 600 (+%0,10, Cuma günü -%0,69) ve DAX (+%0,19, Cuma günü -%1,32) hafifçe yükselirken FTSE 100 (-%1,26, Cuma günü -%0,43) geride kaldı.
Diğer Avrupa'da, 10 yıllık tahviller (-%3,1ps, Cuma günü +%0,3bps), OAT'ler (-%7,1ps, Cuma günü -%0,4bps) ve BTP'ler (-%13,1ps, Cuma günü -%1,2bps) de petrol fiyatlarındaki düşüşle birlikte düştü.
Bugün, Nisan ayı mevcut konut satışları 10:00'de dahil olmak üzere ekonomik veri takvimi. Oturum için Fed konuşmacı takvimi boş.
Piyasa Görüntüsü
S&P 500 biraz değişmedi
Nasdaq 100 mini biraz değişmedi
Russell 2000 mini -%0,1
Stoxx Avrupa 600 -%0,2
DAX -%0,2
CAC 40 -%1
10 yıllık Hazine getirisi +3 baz puan 4,38%'de
VIX +0,9 puan 18,12'de
Bloomberg Dolar Endeksi +%0,1 1189,37'de
avro -%0,1 1,1771 dolarda
WTI ham petrolu +%2,3 97,64 dolarda
Tyler Durden
Pzt, 05/11/2026 - 08:35
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Piyasa, enerji kaynaklı enflasyonist şokun süresini ve tüketici harcama üzerindeki kaçınılmaz etkisini tehlikeli bir şekilde hafife alıyor."
İran-ABD diplomatik çıkmazı karşısında piyasaların dayanıklılığı klasik bir 'dedikodu al' tuzağıdır. Yapay zeka altyapı harcamaları yarı iletkenler için gerçek bir kazanç zemini sağlarken, artan enerji maliyetleri ile hisse senedi değerlemeleri arasındaki kopukluk sürdürülemez. Savunma amaçlı enerji oyunlarına bir rotasyon görüyoruz, ancak daha geniş S&P 500, sürdürülebilir bir enerji şokunun birikimli riskini ve Fed'in faiz indirimlerini 2027'ye kadar erteleme olasılığını göz ardı ediyor. Hürmüz Boğazı Haziran ayına kadar kapalı kalırsa, enflasyon geçişi kaçınılmaz olarak tüketici harcama marjlarını ezerek, mevcut 'erime' anlatısının tamamen fiyatlamadığı bir durum yaratacaktır.
Yapay zeka altyapısındaki devasa sermaye harcamaları döngüsü ve hükümet tarafından yönlendirilen sanayi politikası, hisse senedi performansını geleneksel enerji kaynaklı enflasyon şoklarından ayırmak için yeterli bir ekonomik dengeleyici görevi görebilir.
"İran Hürmüz çıkmazı, petrol kaynaklı enflasyonu CPI'ya yerleştirerek getirileri yükseltiyor ve yarı iletkenlerin yapay zeka destekli yeniden fiyatlamasını sermaye harcaması rüzgarlarına rağmen sınırlıyor."
Piyasa, düz vadeli işlemler ve İran barış anlaşmasının bozulması - Trump yanıtı 'TAMAMEN KABUL EDİLEMEZ' olarak nitelendiriyor - Hürmüz Boğazı'nı kapalı tutuyor (73 günlük savaş, 32 günlük çıkmaz) ortasında yarı iletkenler (INTC +%6, MU +%5, KOSPI +%4) ve yapay zeka teması hakimken direnç gösteriyor. WTI 97,64$+ (%2,3) şok emicileri test ediyor; uzun süreli kapanma (Polymarket 30 Haziran'a kadar %50 yeniden açılma) 120$/varil riskini taşıyor, yarının CPI'sını (+%0,6 m/m tahmini, enerji geçişi/barınma yakalaması yoluyla çekirdek %2,8 y/y) körüklüyor. Getiriler +4 baz puan artarak 4,39%'a ulaştı, zaten Mag7'yi (MSFT -%0,8) etkiledi; sıcak veriler Fed indirimlerini aksatıyor, yarı iletken yeniden fiyatlaması 40x+ ileriye dönük F/K ile %20 büyüme karşısında duruyor. Enerji (XLE) korunma sağlıyor, ancak geniş hisse senetleri tüketici sıkışmasına karşı savunmasız.
Yapay zeka sermaye harcamaları yapısal (BI: 2030 yılına kadar 117 milyar ABD doları altyapı talebi, %18 CAGR), %83 S&P'nin aşması ve Asya yarı iletkenlerinin petrolü ihracat yoluyla görmezden gelmesiyle; MS, 200 dolarlık petrolü önleyen emicileri not ediyor, şok Hormuz yeniden açıldıktan sonra azalıyor.
"Piyasa petrol şokunun süresini yanlış fiyatlıyor: Goldman'ın yıl sonuna kadar %3 çekirdek PCE tahmini, bu hafta ortaya çıkan perakende satış zayıflığı ile birleştiğinde 2026 Fed indirim olasılıklarının yeniden fiyatlanmasına neden olacak ve yumuşak inişi fiyatlayan hisse senetlerini baskılayacaktır."
Makale bunu altı haftalık kazançların ardından mütevazı bir geri çekilme olarak çerçeveliyor, petrol %2,3 artarken hisse senetleri sabit kalıyor - bu da dayanıklılık gösteriyor. Ancak, tehlikeli bir sıkışma görüyorum: piyasa eş zamanlı yapay zeka coşkusu VE jeopolitik riski fiyatlıyor, Hürmüz Boğazı kapalı olmasına rağmen petrol 100 dolar/varil altındayken. Goldman, Fed indirimlerini Aralık 2026/Mart 2027'ye erteledi, bu da tüm yıl boyunca yapışkan %3 çekirdek PCE anlamına geliyor. Gerçek risk yarının CPI kaçırması değil - enerji geçişinin henüz tüketici harcamalarına ulaşmamış olması. Perşembe günkü perakende satışlar bu gecikmeyi ortaya çıkarabilir. Bu arada, Kospi hafıza çiplerinde +%4 ve Mag-7 zayıflığı, sermayenin döngüsel donanıma DÖNDÜĞÜNÜ gösteriyor, genişlemiyor. Bu daralma, genişleme değil.
Petrol 97,64 dolarda ve Brent 104 doların altında, sıfır Hormuz trafiğine rağmen, bu ya (a) talep yıkımının zaten fiyatlandığı anlamına geliyor ya da (b) piyasa birkaç hafta içinde bir anlaşma bekliyor - bugünkü diplomatik tiyatroyu sinyal değil, gürültü haline getiriyor. Xi-Trump görüşmesi Çarşamba gününe kadar bir çerçeve bile sağlarsa, petrol %10+ düşebilir ve hisse senetleri daha da yükselebilir.
"Makro/enflasyon riski ve yapay zeka destekli kazançlara rağmen kalıcı enerji fiyatı baskıları nedeniyle kısa vadeli yukarı yönlü hareket kırılgan."
Petrol, İran çıkmazı nedeniyle sıçradı ve piyasaları saf bir kazanç anlatısından enflasyon ve getiri hassasiyeti gibi makro risklere kaydırdı. Makale yapay zekayı bir kar motoru olarak vurgulasa da, geniş piyasa daha yüksek oranlardan ve enerji geçişinden tüketicilere yalıtılmış değil. Daha sıcak bir CPI/PPI, getirileri daha da yükseltebilir ve değerleme çarpanlarını daraltabilir, yapay zeka lehtarlarının performans göstermesi durumunda bile genişliği baltalayabilir. İran ile ilgili kuyruk riskleri - değişen Hormuz dinamikleri - kısa vadeli herhangi bir ralliyi aşabilecek kalıcı bir enflasyon/enerji maliyeti rüzgarı oluşturuyor. Özetle, enflasyon soğumaz ve petrol stabilize olmazsa, yapay zeka destekli kazanç raporları olsa bile kısa vadeli yukarı yönlü hareket kırılgan görünüyor.
Enflasyon beklenenden daha hızlı soğursa veya petrol arz eylemleri enerji fiyatlarını sınırlarsa, yapay zeka destekli ralli genişlemeyi sürdürebilir ve S&P 500'ü daha da yükseltebilir. Makro gürültü yüksek kalmaya devam etse bile dar bir liderlik eğilimi devam edebilir.
"KOSPI rallisi, döngüsel donanıma sağlıklı bir rotasyon yerine jeopolitik riske karşı bir arz tarafı korunmasını yansıtıyor."
Claude, KOSPI +%4'e odaklanman yanıltıcı. Bu ralli 'döngüsel donanım' rotasyonu değil; Hormuz kapanmasının neden olduğu yarı iletken tedarik zinciri kesintisine karşı doğrudan bir korunma (hedge). Boğaz kapalı kalırsa, hafıza çipi bulunabilirliği sıkılaşır, fiyatlar yükselir ve Samsung ile SK Hynix için marjları doldurur. Bu, piyasa genişlemesinin bir işareti değil; fiziksel tedarik güvenliği için umutsuz bir aceledir ve bitmiş ürün maliyeti tüketiciye ulaştığında nihayetinde ters tepecektir.
"KOSPI hafıza rallisi, doğrudan Hormuz yarı iletken kesintilerinden değil, yapay zeka kaynaklı arz sıkışıklığından kaynaklanıyor."
Gemini, Hormuz-yarı iletken tedarik zinciri bağlantına fazla güveniyorsun: Boğaz tıkanıklığı Körfez petrol tankerlerini etkiliyor, ancak Samsung/SK Hynix fabrikaları Kore şebekesi/Avustralya/Katar'dan LNG (Hürmüz'e bağımlı değil) ile çalışıyor. KOSPI +%4, yapay zeka talebi ortasında HBM/DRAM fiyatlandırma gücünü (spot +%12 Ay/Ay) yansıtıyor, Claude'un rotasyon çağrısını doğruluyor - 'umutsuz bir korunma' değil. Gerçek kesinti riski nakliye yakıt maliyetleridir, ancak bu aylar uzakta.
"Temellere göre yükselen yarı iletkenler ve oranlara göre zayıflayan Mag-7, yapay zeka kazançlarının yapışkan enflasyondan kurtulup kurtulamayacağına dair piyasa kafa karışıklığını, güvenli rotasyonu değil, gösteriyor."
Grok tedarik zinciri mekaniği konusunda haklı - KOSPI bir Hormuz korunması değil. Ancak her ikisi de gerçek işareti kaçırıyor: HBM/DRAM spot +%12 Ay/Ay yapay zeka sermaye harcaması talebini doğruluyor, ancak Mag-7 getirilerde %0,8 düştü. Yarı iletkenler temellere göre yeniden fiyatlanırken mega-cap yazılım oranlara göre zayıflıyorsa, bu rotasyon değil - bu çatallanmadır. Piyasa yapay zeka donanım zaferlerini VE Fed'in uzun süre yüksek kalacağını fiyatlıyor. Bu gerilim, Perşembe günkü CPI ile bir yöne kırılır. Genişlik, kırılmadığı sürece kırık kalır.
"Yapay zeka liderliğindeki ralliye yönelik kısa vadeli riskler, makro kaynaklı genişlik sıkışması ve kalıcı enerji geçişidir, Hormuz manşetleri değil."
Gemini, KOSPI'de bir arz-güvenlik arbitrajına güveniyorsun ve yapay zeka talebi volatilitesini görmezden geliyorsun. Gözden kaçan risk makro rejimdir: oranlar yüksek kalır, enerji geçişi yapışkan kalır ve yarı iletkenler yükselse bile genişlik dar kalır. CPI sürpriz yaparsa veya jeopolitik risk nedeniyle petrol sıçrarsa, çarpanlar daralır ve yapay zeka donanım rallisi Hormuz yeniden açılmadan momentum kaybeder. Bu, sadece enerji kaynaklı değil, oran kaynaklıdır; Hormuz bir kuyruk riskidir, temel senaryo değil.
Panel konsensüsü düşüş eğiliminde, artan enerji maliyetleri, jeopolitik riskler ve tüketici harcama marjlarını ezebilecek kalıcı enflasyon riski nedeniyle potansiyel bir piyasa düzeltmesi uyarısında bulunuyor. Piyasanın bu riskleri görmezden geldiği ve yapay zeka destekli kazançlara rağmen dar bir genişlikle aşırı değerlendiği konusunda hemfikirler.
Savunma amaçlı enerji oyunlarına rotasyon
Kalıcı enerji şoku ve enflasyon geçişinin tüketici harcama marjlarını ezmesi