Yapay Zeka Kıyımının Ardından Vadeli İşlemler Dalgalanıyor, Brent 114 Dolara Ulaştı, Fransa Moody's'e Hazırlanıyor

Vadeli işlemler, Brent'in 114 Dolara ulaşması ve Fransa'nın Moody's için hazırlanmasıyla Yapay Zeka Kan Banyosunun Ardından Dalgalanıyor

ABD vadeli işlemleri, piyasaların Perşembe günkü şiddetli Yapay Zeka tasfiyesinin ardından toparlanmaya çalıştığı ve petrolün yeniden yükseldiği bir ortamda, mütevazı bir gece yarısı yükselişini silerek düşüşte; Brent, Husilerin Riyad'a bir füze daha ateşlemesi ve bir IRGC yetkilisinin Hürmüz üzerinden "yasa dışı" gemi trafiğinin "tamamen durdurulduğunu" ilan etmesiyle (birkaç dakika önce bir Bloomberg manşetiyle çelişiyordu) Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı, Perşembe günkü güvenli liman alımları ise soluyor; sonuç olarak Hazine tahvilleri iki yılı aşkın sürenin en büyük rallisinin bir kısmını geri veriyor ve 10 yıllık faiz %4,99'a geri dönüyor. ET'ye göre sabah 8:00 itibarıyla S&P vadeli işlemleri %0,2 düşüşle 7.687'de, Nasdaq vadeli işlemleri ise %0,1 düşüşle 29.100'de; Dow vadeli işlemleri ise %0,6 düşüşle daha zayıf performans gösteriyor. Bu, S&P'nin %1,2 düştüğü ve Nasdaq 100'ün Haziran ayından bu yana en kötü günü olan neredeyse %3 düştüğü Perşembe günkü kaotik seansın ardından geldi, S&P'nin üçte ikisi yükselmiş ve hedge fon VIP sepeti 2011'den bu yana en kötü gününü geçirmiş olsa bile (dün gece detaylandırdığımız gibi). Piyasa öncesi işlemlerde, Mag 7 hisseleri karışık; Nvidia (+%0,6) ve Tesla (+%0,8) yükselirken Meta ve Microsoft (her ikisi de -%0,7) geride kalıyor; SpaceX'in 80.000 veya daha fazla ABD hücresel sitesini hedeflediği söylentileri üzerine kule şirketleri sıçrama yaparken kablosuz taşıyıcılar düşüyor, Deckers ise tüm yıl satış beklentilerini düşürdükten sonra çöküyor. Günün itici gücü Yapay Zeka ticareti (başka ne olabilir): OpenAI, 30 milyar dolarlık artışı için değerlemesini 1,25 trilyon dolara hedefliyor, bu da geçen aydan 150 milyar dolar daha az, ve SK Hynix, Solidigm biriminin ABD listesini iptal etti, ancak Kospi %4,1'lik düşüşü silerek %0,3 artışla kapandıktan sonra çipler mütevazı bir şekilde daha yüksek; Bloomberg'e göre, "bu, kapitülasyondan çok, inşaatın maliyetini kimin ödeyeceğinin yeniden fiyatlandırılması gibi görünüyor." Teknoloji hisselerindeki düşüş hafiflerken ve petrol daha da tırmanırken, enflasyon görünümünü karmaşıklaştıran bir şekilde, eğrinin tamamında tahviller daha ucuz; OAT-Bund spreadi 176 baz puanla 2011 sonrası yeni bir zirveye açılmasına rağmen, Fransa'nın flaş PMI'ları bu geceki Moody's incelemesi öncesinde daralma bölgesine çökse de Fransız tahvilleri daha iyi performans gösteriyor. Bloomberg Dolar Spot Endeksi %0,1 artarken, zayıf Fransız PMI'ının ardından euro %0,2 düşüyor, ANZ'nin üç RBNZ faiz artışı çağrısı üzerine kiwi ise daha iyi performans gösteriyor. Emtialarda, WTI %1,8 artışla 101,22 dolara ve Brent %1,4 artışla 114,80 dolara yükseldi; altın 4.030 dolar civarında yatay seyrederken gümüş %1,1 düştü. Bitcoin %0,5 artışla yaklaşık 81.600 dolara yükseldi. ABD ekonomik veri takvimi, Ekim ayı S&P Global flaş PMI'larını (saat 9:45), Ekim ayı Michigan Üniversitesi tüketici hissiyatı ve enflasyon beklentilerinin son verisini (saat 10:00) ve Kansas City Fed hizmet anketi'ni (saat 11:00) içeriyor. Fed, gelecek Çarşamba günkü FOMC öncesinde karantina döneminde olduğundan, Fed konuşmacısı olmayacak.

Piyasa öncesi işlemlerde, Mag 7 hisseleri karışık (Alphabet (GOOGL) -%0,2, Amazon (AMZN) -%0,2, Apple (AAPL) -%0,1, Meta Platforms (META) -%0,5, Microsoft (MSFT) -%0,5, Nvidia (NVDA) +%0,2, Tesla (TSLA) +%0,1)

SpaceX'in 80.000 veya daha fazla ABD hücresel sitesini hedeflediği ve en az bir altyapı sahibiyle görüşmelerin devam ettiği söylentileri üzerine kule şirketleri kazanç sağlarken kablosuz taşıyıcılar düşüyor. Crown Castle (CCI) +%9, American Tower (AMT) +%6; AT&T (T) -4%, T-Mobile (TMUS) -4%, Verizon (VZ) -%3,8
Hava yastığı sistemleri üreticisi Autoliv (ALV), tüm yıl için düzeltilmiş faaliyet marjı tahminini düşürdükten sonra %5 düştü.
Yapay Zeka güç kaynaklarına olan talep nedeniyle bu yıl iki katından fazla değer kazanan Bloom Energy (BE), üç aylık raporunun ardından %3 düştü. Bloomberg Intelligence, "sözleşme varlıkları, alacaklar ve stoklar artarken 3. çeyrekte faaliyet nakit akışı negatife döndü" diye not ediyor.
Ayakkabı şirketi Deckers Outdoor (DECK), tüm yıl için net satış beklentisini düşürdükten ve bunun konsensüs tahmininin altında kalmasından sonra %7 düştü.
Yarı iletken cihaz şirketi MaxLinear (MXL), üçüncü çeyrek sonuçlarının beklentileri aşması ve güçlü görülen bir gelir tahmini sunmasının ardından %2 tırmandı.
Madencilik şirketi Newmont Corp. (NEM), Britanya Kolumbiyası'ndaki Red Chris bakır-altın madeni için 2027 yılı harcamalarını beklenenden yüksek tahmin etmesinin ardından %1 düştü.
JPMorgan'ın hisseyi "ağırlığı azalt" olarak derecelendirmesi ve fiyat hedefini piyasa düşüğü olan hisse başına 11 dolara indirmesinin ardından Norveçli Gemi Turu (NCLH) %3 düştü. Norwegian'in üçüncü çeyrek sonuçlarını 29 Ekim'de açıklaması bekleniyor.
İletişim yazılım şirketi RingCentral (RNG), tüm yıl için düzeltilmiş kazanç tahminini yükselttikten sonra %16 yükseldi. Ayrıca beklentileri aşan üçüncü çeyrek sonuçlarını bildirdi.
Diğer kurumsal haberlerde, OpenAI'nin değerleme hırsı 150 milyar dolar kırpıldı: ChatGPT üreticisi, BAE yatırımcılerinin liderliğindeki yaklaşık 30 milyar dolarlık finansman turu için son müzakere aşamalarında, geçen aydan 1,4 trilyon dolardan 1,25 trilyon dolara hedefliyor (Anthropic'in halka arzında 2 trilyon dolar hedeflediği iyi bir şey). SK Hynix, Solidigm biriminin potansiyel 10 milyar dolarlık ABD listeleme planlarını iptal etti. American Express, tüm yıl EPS tahminini 17,30-17,90 dolardan 18,30-18,60 dolara yükseltti. BASF'nin rakibi Evonik için hisse başına yaklaşık 24 avroya teklifini artırdığı ve SLB'nin Orta Doğu petrol sahası iyileşmesinden kaynaklanan büyüme gördüğü söyleniyor. Citigroup, yaklaşık beş yıllık bir beklemenin ardından Çin'de tamamen sahip olduğu bir menkul kıymetler işini başlatma onayı aldı. Nvidia, Yapay Zeka video ve görüntü oluşturucusu Higgsfield'a yatırım yaptı. Alnylam, Huntington hastalığı ilacı için olumlu veriler bildirdi. Calpers, FT'nin bildirdiğine göre, ABD teknoloji devlerinden özel sermayeye yöneliyor. Kanadalı petrol ve gaz üreticisi Logan Energy, potansiyel bir satış da dahil olmak üzere seçenekleri araştırırken, alerji ve otoimmün biyoteknoloji şirketi Lycia Therapeutics, halka arzını büyütüp fiyat aralığının üst sınırından 127,5 milyon dolar topladı. Apple'ın 2.000 dolar ve üzeri katlanabilir iPhone Duo'su bugün satışa çıktı, yeni siparişlere teslimat ocak sonu için sunuluyor. Infosys, FY gelir büyüme görünümünü %1,5-3%'ten %1-2%'ye daralttı ve Çinli Cambricon, 3. çeyrek gelirini tahmin edilen 6,26 milyar yuan'ın oldukça altında, 3,53 milyar yuan olarak bildirdi.

Bloomberg'den Michael Msika'nın yazdığına göre, yatırımcılar Yapay Zeka kazananlarının ötesine bakarken, hisseler nispeten istikrarlı bir başlangıç için hazırlanıyor: aksamaya karşı savunmasız görülen hisseler, teknolojinin en büyük faydalanıcıları olarak görülenlerden daha iyi performans gösteriyor. Perşembe günkü düşüş teknolojiye odaklanmıştı, ancak daha geniş piyasa devam etti, eşit ağırlıklı S&P 500 %0,8 artışla kapandı, bu da sermaye ağırlıklı endekse göre en iyi günüydü; yükselenler düşenleri yaklaşık ikiye bir oranında geride bıraktı ve S&P üyelerinin %61'i artık 50 günlük hareketli ortalamasının üzerinde, bu da iki ayın en yüksek seviyesi.

Yapay Zeka ticareti yine suçlu, ancak yatırımcılar riskten kaçınmak yerine inşaatın maliyetini yeniden fiyatlandırıyor gibi görünüyor, yarı iletken ticaretinden para alıp temel tüketim malları ve kamu hizmetleri gibi savunma sektörlerine yeniden yatırım yapıyorlar. Bir grup Yapay Zeka kazananı, Haziran zirvelerinden bu yana %23 düşerken, Yapay Zeka tarafından aksamaya uğrama riski taşıyan hisseler aynı dönemde neredeyse %60 yükseldi ve şimdi yılın lideri konumunda.

Yapay Zeka kaybedenleri, Haziran düşüşünden bu yana %59'luk bir artışla bu yıl kazananları geride bıraktı. Lombard Odier Asset Management'ta makro araştırma başkanı Florian Ielpo, "Dün piyasa Yapay Zeka'ya inanmayı bırakmadı, sadece kimin ödediğini sormaya başladı ve %5'lik bir tahvil faiziyle bu sorunun bir fırsat maliyeti var" dedi.

Sydney'deki Betashares yatırım stratejisti Hugh Lam, "Faiz oranlarının yükselmesiyle birlikte değerlemelerin genel olarak yeniden fiyatlandığını görüyoruz, neocloud'lar ve diğer kaldıraçlı operatörler en çok etkileniyor" dedi. "Bu finansman endişeleri, son aylarda daha fazla volatilite yaşayan Japonya ve Kore gibi donanımla bağlantılı piyasaları baskılıyor."

Finansman açısı kilit nokta: Meta'nın harcama taahhütleri 825 milyar dolara yükseldi ve sonuçlarının ardından CDS'i rekor kırdı (bildirdiğimiz gibi), CoreWeave'in 5 yıllık CDS'i 1.162 baz puana fırladı (Bernstein 76 milyar dolarlık bir finansman açığı görüyor) ve kredi metrikleri bir yılı aşkın sürenin en büyük riskten kaçınma sinyalini veriyor. Bu arada, S&P Temel Tüketim Malları endeksi Ekim ayında %12 artarak, yatırımcıların teknolojiden savunma sektörlerine yönelmesiyle Ekim 1998'den bu yana en iyi ayına doğru ilerliyor.

V şeklinde piyasa genişliğinin endeks düzeyinde neredeyse hiçbir etkisi olmadı. Goldman'dan Rich Privorotsky, Perşembe gününü "bu satışlardaki herhangi bir günün en az mantıklı olanı" olarak nitelendirdi ve AI ile S&P ex-AI, DeepSeek anından bu yana en kötü göreceli gününü yaşadı. AI sermaye harcamaları ikileminin özetini şöyle yaptı: "Ya sermaye harcamalarını kesersiniz, dağıtımı ertelersiniz ya da giderek artan bir şekilde öz sermaye yoluyla fonlarsınız. Bunların hiçbiri hisse senedi fiyatlarını pek desteklemiyor." Bunun diğer yüzü ise şöyle: "Faiz oranları: AI kaybeder, tahviller kazanır" (masasının bu hafta başında ortaya koyduğu ve McElligott'un da tekrarladığı bir tema). Goldman Prime, üç hedge fonu strateji grubunun da Covid'den bu yana ilk kez aynı gün %1'den fazla kayıp yaşadığını, çoklu stratejilerin %1,9 düştüğünü, Nisan 2025 tarife satışından bu yana en kötü ikinci gün olduğunu belirtirken, TMT uzmanı Sean Johnstone ruh halini şöyle özetliyor: "güçlü AI talebi yeterli değil."

JPMorgan'ın Piyasa İstihbarat masası, Perşembe günkü Nasdaq satışının AI finansmanı etrafındaki kırılgan duyarlılığı gösterdiğini, ara seçimler sonrası olası bir ABD/İran saldırısı etrafındaki konuşmaların daha geniş bir teknoloji liderliğindeki riskten kaçınmayı tetiklediğini söylüyor; nakit masası, uzun-sadece pozisyonların satış için 3 kat daha iyi olduğunu, hedge fonlarının ise çoğunlukla kapatma yaparak alım için 2,6 kat daha iyi olduğunu gördü. MSFT, GOOGL ve AMZN'nin gelecek hafta raporlama yapacak olmasıyla yatırımcılar "risk eklemeye karşı düşük inanca sahip olabilirler", ancak ekip, yarı iletkenler ve bellekteki teknoloji zayıflığını seçici olarak satın alırken, teknoloji dışındaki döngüsel varlıkları tercih ederek Taktiksel Olarak Yükseliş eğilimini sürdürüyor. JPM'den Jay Barry, Perşembe günkü 15-21 baz puanlık Hazine getirisi düşüşünün Mart 2023'ten bu yana en büyük tek günlük düşüş olduğunu, getirilerin Nasdaq ile giderek daha fazla korelasyonlu hale geldiğini belirtiyor.

Başka yerlerde, SpaceX telekom pazarını bozmaya devam ediyor, en az 80.000 ABD hücresel sitesini güvence altına almayı hedefliyor ve en az bir büyük altyapı sahibi ile görüşmelerde bulunuyor, bu da kulelerin uçmasına ve taşıyıcıların Atlantik'in her iki yakasında da darbe almasına neden oluyor. Hükümetler, bankalar ve havayolları, araştırmacıların AI araçlarının yardımıyla ortaya çıkardığı ve internetin %70'ine kadarını destekleyen dil olan PHP'deki kritik kusurları gidermek için hala yarışıyor (dün belirttiğimiz gibi). Siyasette, Başkan Trump, GOP Senato adayı Ashley Hinson için Iowa'da miting yaptıktan sonra bugün Florida'ya seyahat ediyor, Goldman masaları ise Polymarket'te yaklaşık %70 oranında bir Demokrat zaferini başka bir AI endişesi olarak işaret ediyor.

Avrupa'da Fransız tahvil krizi nefes alıyor: OAT-Bund spreadi 2011'den bu yana en geniş seviye olan 176 baz puanda yeni bir zirvede açıldı, ardından hafifçe daraldı ancak rekor haftalık genişlemesine doğru ilerliyor ("Herkes patladı"). Moody's'in Fransa'nın not değerlendirmesi kapanıştan sonra açıklanacak, olumsuz görünüm göz önüne alındığında bir düşüş muhtemel ve Fransa hafta sonu protestoları öncesinde polisi desteklemek için orduyu konuşlandırıyor. Goldman FICC'nin tüm bunları nasıl hedge edeceğine dair görüşü burada.

Avrupa'da Stoxx 600, Kering'in Gucci'si de dahil olmak üzere hayal kırıklığı yaratan kazançların AI ticareti ve yüksek petrol fiyatlarına ilişkin endişeleri artırmasıyla ikinci gün düşüşte %0,5 düşüşle 634,75'e geriledi. SpaceX hücresel site raporu üzerine telekomlar en kötü performans gösteren sektör olurken, enerji sektörü inşaat ve gayrimenkul ile birlikte kazançlara öncülük ediyor. Volvo Car, Çin satışlarındaki çöküş ve ABD tarifelerinin dönüşümünü etkilemesiyle 2021'deki listelemesinden bu yana en düşük seviyesine kadar %32'ye kadar düştü, Kering %12'ye kadar geriledi ve Intrum %43'e kadar düşerek rekor düşük seviyeye ulaştı. Flash PMI'lar yardımcı olmadı: Euro bölgesi bileşik endeksi, Fransa'nın beklenmedik bir şekilde daralma bölgesine girmesiyle (bileşik 48,4, beklenen 50,3) 52,7'ye karşılık 51,9'a düştü, buna karşılık İngiltere bileşik endeksi 51,7'ye karşılık 53,1'e yükseldi. JPM, yarı iletkenler, lüks ürünler, ateşkes ve yazılımın en kötü performans gösteren sepetler arasında olduğunu belirtiyor.

İşte en büyük Avrupa hareketlileri:

Electrolux hisseleri, İsveçli ev aletleri üreticisinin 3. çeyrek FAVÖK'ünün beklentileri yaklaşık %5 oranında aşmasının ardından %12'ye kadar yükseldi. Citi, sonucun zorlu son piyasalara rağmen geldiğini söylüyor.
Sodexo hisseleri, Fransız yemek şirketinin en son mali yıl için beklenenden daha iyi organik satış büyümesi, kazanç ve temettü bildirmesinin ardından %6'ya kadar yükseldi.
Munters hisseleri, İsveçli ısıtma ve hava arıtma çözümleri firmasının üçüncü çeyrek siparişlerinin ortalama analist tahminini aşmasının ardından %11'e kadar yükseldi.
Signify hisseleri, ışık üretim şirketinin Morgan Stanley'in nispeten düşük beklentiler göz önüne alındığında küçük bir pozitif olarak tanımladığı sonuçları açıklamasının ardından %10'a kadar yükseldi.
Kering hisseleri, Fransız lüks tüketim ürünleri şirketinin ana Gucci biriminde üçüncü çeyrek gelir büyümesinde daha fazla yavaşlama, Kuzey Amerika'da daha yavaş büyüme ve Çin'de devam eden zayıflık görmesinin ardından %12'ye kadar düştü.
Volvo Car hisseleri, analistlerin zayıf bir üçüncü çeyrek olarak nitelendirdiği, Çin satışlarındaki çöküş ve ABD tarifelerinin otomobil üreticisinin dönüşümünü karmaşıklaştırmasıyla 2021'deki listelemesinden bu yana en düşük seviyesine kadar %32'ye kadar düştü.
Intrum hisseleri, İsveçli borç toplayıcısının Almanya'daki düşük performans nedeniyle 1,5 milyar SEK tutarında bir şerefiye değer düşüklüğü bildirmesinin ardından %43'e kadar düşerek rekor düşük seviyeye ulaştı.
Avrupalı Telekom operatörü hisseleri, Bloomberg News'in SpaceX'in ABD'de hücresel sitelere erişim için görüşmelerde bulunduğunu bildirmesinin ardından, sektördeki artan rekabete ilişkin yatırımcı endişelerini artırarak düştü.
Volvo hisseleri, kamyon üreticisinin sonuçlarının analistler tarafından daha düşük kaliteli bir artış olarak tanımlanmasının ardından %3,5'e kadar düştü.
Safran hisseleri, analistlerin grubun görünümüne ilişkin yükseltmeler beklediği bir zamanda şirketin rehberliğini onaylamasının ardından %7'ye kadar düştü.
Valeo, analistlerin otomobil şirketinin üçüncü çeyrek sonuçlarında yılın geri kalanı için tahminlerde bir dil değişikliği olduğunu belirtmesinin ardından %13'e kadar düştü.
Asya borsaları, çip liderliğindeki satışların ardından istikrar kazandı, çoğu endeks açılış düşüşlerinin oldukça altında seyrediyor, ancak MSCI Asya Pasifik Endeksi dördüncü hafta üst üste düşüşe doğru gidiyor. Kospi, Goldman'ın Seul masasına göre yabancıların 729 milyon dolar satmasına rağmen, SK Hynix (+%4,4) ve yerel kurumsal alımların öncülüğünde, açılışta %4,1'e kadar düşmesinin ardından %0,3 artışla 5.550 puandan kapandı ve etkileyici bir toparlanma gösterdi; belirli bir katalizör görünmüyordu ve Kospi bu ay %21 civarında düşüşle bu ay dünyanın en kötü büyük piyasası olmaya devam ediyor. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi, 62.000'in altına kısa bir süre indikten sonra %0,3 düşüşle 62.693'e geriledi ve 200 günlük hareketli ortalamasına yakın destek buldu. Çin'de, CSI 300 %1,7 ve ChiNext %4 arttı, devlet destekli "ulusal takım" ETF'leri yaklaşık 84 milyar RMB işlem hacmi gördü, CSI 300'ün ayıda bir düşüş piyasasına girmesinden bir gün sonra, Hang Seng ise EV üreticilerinin öncülüğünde %0,7 artarak 23.000'in üzerine çıktı. Hindistan'ın Nifty endeksi %0,8 düştü ve Mart'tan bu yana en kötü haftasını kapatırken, Tayvan bir tayfun nedeniyle kapalıydı ve Tayland bir tatil nedeniyle kapalıydı.

Döviz piyasasında, Bloomberg Dolar Spot Endeksi pek değişmedi, %0,1 arttı, ancak hala ikinci haftalık düşüşe doğru gidiyor ve DXY 101,48-101,85 aralığında işlem görüyor. Euro, tüm bileşenleri daralma bölgesine giren çok zayıf bir Fransız PMI okumasının ardından %0,2 düşüşle 1,1195 seviyesinde, sterlin ise İngiltere PMI'sının beklentileri aşmasının ardından kayıplarının yarısını telafi ederek 1,3386 civarında işlem görüyor. Yen, erken güvenli liman kaynaklı kazançlarını tersine çevirdi: USD/JPY, BOJ'nin faiz artırımlarını Aralık ayını odak noktasına alarak hızlı bir şekilde sürdüreceği yönündeki bir kaynak raporuna rağmen, Eylül ayının 18'inden bu yana en düşük seviye olan 156,08'e kadar %0,4 düşüş yaşadıktan sonra %0,1 artışla 157 civarında işlem görüyor. Yeni Zelanda doları, ANZ'nin RBNZ'nin sonraki üç toplantının her birinde faiz artırımı öngörmesinin ardından G-10'da zirvede yer alırken, İsviçre frangı geride kaldı.

Faizlerde, teknoloji hisselerindeki çöküşün hafiflemesi ve petrol fiyatlarının daha da yükselerek enflasyon görünümünü karmaşıklaştırmasıyla Hazine tahvilleri, Perşembe günkü agresif yükselişin bir kısmını geri alarak kayıplarını uzatıyor. ABD getirileri, 10 yıllık tahvilin Perşembe günü altına düştüğü %5 seviyesinin hemen altında, 4bp artışla yaklaşık %4,99 civarında işlem görmesiyle ve 5-30 yıllık tahvillerin yaklaşık 1bp daralmasıyla, eğri boyunca 3bp ila 6bp daha ucuz hale geldi. Fransız 10 yıllık tahvillerinden 6bp daha fazla olmak üzere, 10 yıllık sektörde tahvillere göre 3bp ve 1bp daha iyi performans gösteren Bund'lar ve İngiliz tahvilleri, OAT'lerin Perşembe günkü düşüşten yaklaşık 30 tik toparlanmasıyla, Alman ve ABD kağıtlarına olan kaliteye kaçış talebinin bir kısmını aşındırıyor. Başbakan Andy Burnham'ın gelecek haftaki ilk bütçesi öncesinde uzun vadeli İngiliz tahvilleri daha iyi performans göstermeye devam ediyor. Merkez bankasının karantina döneminde olması nedeniyle Fed konuşmacısı bulunmuyor ve Perşembe günkü sakin aktivitenin ardından IG dolar ihracı listesi şu ana kadar boş. Goldman'a göre gelecek hafta Pazartesi günü 69 milyar dolarlık 2 yıllık tahvil, Salı günü 70 milyar dolarlık 5 yıllık tahvil ve Perşembe günü 44 milyar dolarlık 7 yıllık tahvil ihraç edilecek. Bu arada, JPMorgan, Aralık ayında faiz artırımı olasılığının %88'e düştüğünü belirtiyor.

OCBC Bank Singapore'dan FX stratejisti Moh Siong Sim, "USD/JPY, kar realizasyonuyla hafifçe yükseldi, ancak AI endişeleri JPY için bir rüzgar olmaya devam ediyor" dedi.

Emtialarda, Aralık vadeli WTI %1,8 artışla 101,22 dolara ve Brent %1,4 artışla 114,80 dolara yükselerek Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı, zira Suudi Arabistan'a yönelik saldırılar yoğunlaştı: Suudi hava savunmaları Riyad'a fırlatılan bir Husi balistik füzesini engelledi ve bir IRGC yetkilisi Fars'a, Perşembe günü üç tankere yapılan saldırılar ve bir başkasının gece imha edilmesinin ardından Hürmüz üzerinden "yasa dışı gemilerin" trafiğinin "tamamen durdurulduğunu" söyledi. Başkan Trump, ABD'nin İran'ı ezdiğini ve bunu "biraz daha" yapmak isteyebileceğini söylerken, BM Büyükelçisi Waltz FT'ye ABD'nin bir yıl sonra bile İran ile bir çıkmazda olabileceğini söyledi. Arz tarafında Trump, petrol kapasitesini artırmak için Savunma Üretim Yasası'nı devreye soktu ve rafineri için 150 milyon dolar serbest bırakacak, Rus dizel yakıtı taşıyan bir tankerin Primorsk'tan New York'a aralıklı olarak sinyal vermesi, Putin-Trump yakıt tedarik anlaşması kapsamında potansiyel olarak ilk sevkiyat oldu. Goldman'ın petrol masası, piyasanın şimdiden varil başına 20 doların üzerinde risk primi fiyatladığını söylüyor. Spot altın, gece yarısı kısa süreliğine 4.000 doların altına indikten sonra ons başına 4.030 dolar civarında yatay seyrederken, gümüş %1,1 düşüşle 54,05 dolara, baz metaller ise karışık seyrediyor. ABD doğalgazı %2,5 düşüşle 2,73 dolara gerilerken, İngiltere doğalgazı %3,9 arttı.

ABD ekonomik veri takviminde Ekim ayı S&P Global öncü imalat, hizmet ve bileşik PMI'ları (9:45), Ekim ayı Michigan Üniversitesi nihai duyarlılık, beklentiler ve 1 yıllık ve 5-10 yıllık enflasyon beklentileri (10:00) ve Kansas City Fed hizmet aktivite endeksi (11:00) yer alıyor. Fed, 28 Ekim FOMC kararı öncesinde karantina döneminde.

American Express, SLB, Booz Allen, First Citizens, Flagstar, Rithm Capital ve Gentex açılış öncesinde raporlama yapacak. Moody's'in Fransa için not kararı, S&P'nin Almanya ve Scope'un İtalya için not kararlarıyla birlikte kapanış sonrası açıklanacak, Brezilya ise Pazar günü başkanlık ikinci tur seçimini yapacak.

Piyasa Özeti

Gecenin Önemli Haberleri

İran'ın mesajı net: ABD ve İsrail hava harekatını yeniden başlatırsa, Tahran sadece Amerikan üslerine ve savaş gemilerine değil, Basra Körfezi'ndeki komşu ülkelerdeki havaalanlarına, boru hatlarına ve diğer sivil hedeflere de saldırılarla karşılık verecektir. WSJ
ABD, Trump yönetiminin bombalama kampanyaları ve ekonomik yaptırımlarının İslam cumhuriyetinden büyük tavizler koparacağını ummasına rağmen, İran ile uzun sürecek bir çatışmaya hazırlanıyor. Mike Waltz, Donald Trump'ın BM büyükelçisi, bir yıl sonra ABD'nin Tahran'ın nükleer programı üzerinde bir anlaşma olmadan veya savaş öncesi Hürmüz Boğazı'ndan geçişlere dönülmeden İran ile bir çıkmazda olabileceğini kabul etti. FT
İran'ın gemilere yönelik son saldırılarının ardından Hürmüz Boğazı'ndan "yasa dışı gemilerin" geçişinin "tamamen durdurulduğunu", İran'ın yarı resmi Fars haber ajansı, IRGC'ye yakın bir yetkilinin söylediğini aktardı. BBG
Rusya'nın Primorsk limanından ayrılan ve New York'a aralıklı olarak sinyal veren bir tankerin, Vladimir Putin ve Donald Trump arasındaki bir yakıt tedarik anlaşmasının ardından potansiyel olarak ilk sevkiyatı işaret ettiği bildirildi. BBG
SpaceX, ABD genelinde en az 80.000 baz istasyonunu güvence altına almayı hedefliyor ve bu hedefe ulaşmak için en az bir büyük hücresel altyapı şirketiyle görüşmeler yapıyor. BBG
Yaklaşık 30 milyar dolarlık yeni bir finansman turu arayışında olan OpenAI, müzakerelerin son aşamalarında geçen ay talep ettiği 1,4 trilyon dolardan 150 milyar dolarlık bir düşüşle 1,25 trilyon dolarlık bir değerleme hedefliyor. BBG
Goldman Sachs Group Inc.'in prime brokerlik masasına göre, küresel hedge fonları, Perşembe günkü borsadaki satışların ardından Covid pandemisinden bu yana en geniş düşüşlerinden birini yaşadı. BBG
Küresel tahvil piyasalarındaki metrikler, AI hisselerindeki satışlar ve artan jeopolitik gerilimlerin yatırımcıları güvenli liman varlıklarına yöneltmesiyle, bir yılı aşkın süredir en büyük riskten kaçınma eğilimini gösteriyor. BBG
Yetkililer, fiyat eğilimleri ve bankanın artırımların ekonomi üzerindeki etkisinin şimdiye kadar sınırlı olduğu görüşü göz önüne alındığında, BOJ'nin faiz artırımlarında hızlı bir tempoyu sürdürebileceğini, Aralık ayının bir sonraki potansiyel hamle olacağını belirtti. BBG
Japonya'nın ana fiyat göstergesi, bu yıl ilk kez Bank of Japan'ın hedef seviyesinin üzerine çıkarak, Aralık ayında yaygın olarak beklenen bir BOJ faiz artırımı davasını destekledi. BBG
Ekonomistler, ECB'nin gelecek hafta bir ara verdikten sonra Aralık ayında son kez faiz artıracağını söyledi. Bu, piyasanın çok daha fazla faiz artırımı beklentileriyle çelişiyor. Merkez bankası verileri, geçen ay hane halkları arasındaki enflasyon beklentilerinin hafifçe arttığını gösterdi. BBG
Euro Bölgesi Ekim ayı öncü PMI'ları zayıf seyretti, bileşik rakam 53,1'den (ve piyasanın 52,7 beklentisinin altında) 51,9'a geriledi, zayıflığın büyük kısmı Fransa hizmet sektöründen kaynaklanıyor (ülkedeki huzursuzluk nedeniyle), üreticiler ise girdi maliyeti enflasyonunda bir artış bildirdi. S&P
Fransa, şiddet, yağmalama ve tutuklamalara yol açan geçen hafta sonundaki isyanların tekrarlanmasını önlemek amacıyla, polise destek olmak için orduyu konuşlandırarak yarın yeni bir protesto turuna hazırlanıyor. BBG
Yeni bir anket, Brezilya Devlet Başkanı Luiz Inácio Lula da Silva ve rakibi Flávio Bolsonaro'nun Pazar günkü ikinci tur seçiminden önce geçerli oyların %50'sine eşit olarak kilitlendiğini gösterdi. BBG
SK Hynix, Solidigm biriminin potansiyel 10 milyar dolarlık ABD listeleme planlarını iptal etti. BBG
BASF'nin rakibi Evonik için teklifini hisse başına yaklaşık 24 Avro'ya çıkarmak istediği bildirildi. BBG
Trump yönetimi, biyoteknolojiyi hassas teknolojiler listesine eklemeyi önererek, Çinli biyoteknoloji şirketlerine ABD yatırımını kısıtlamak istiyor. BBG
Rusya merkez bankası, Ukrayna saldırılarının enflasyonu körüklemesiyle ana faiz oranını tahminlere paralel olarak %14,00'te tuttu. BBG
Beyaz Saray'a göre ABD Başkanı Trump Cuma günü Florida'da, Cumartesi günü Georgia'da ve Pazar günü Michigan'da açıklamalarda bulunacak.
Goldman'ın Prime masası, Küresel Temel Uzun/Kısa fonların Perşembe günü %1,4 düştüğünü, bunun 16 Temmuz'dan bu yana en kötü günleri olduğunu, TMT fonlarının ise aybaşından bu yana %9,6 düştüğünü söylüyor. GS
JPM'den Feroli, Ekim ayı öncü imalat PMI'sının 55,9'dan 54,5'e düşmesini ve hizmet PMI'sının 58,8'den 58,0'e düşmesini bekliyor. JPM
Newsquawk'un katkılarıyla küresel piyasalara daha ayrıntılı bir bakış

Asya-Pasifik hisseleri, teknoloji hisselerindeki düşüşün kaliteye yönelişi tetiklediği Wall Street'ten gelen zayıf bir başlangıcın ardından çoğunlukla negatifti, bu sırada ABD ve İsrail'in İran'a yönelik yenilenmiş saldırı planları hazırladığına dair raporların ardından jeopolitik endişeler devam ediyor, bu planlar ABD ara seçimlerinin ardından uygulanabilir. ASX 200 madencilik, materyaller, kaynaklar ve teknoloji hisselerindeki zayıflık nedeniyle geriledi, ancak tüketici isteğe bağlı ürünler, finans, gayrimenkul ve kamu hizmetlerindeki bir miktar dayanıklılıkla düşüş durduruldu, bu sırada öncü PMI verileri ise ilham verici değildi ve tüm ana rakamlar daralma bölgesindeydi. Nikkei 225, teknoloji ve madencilik hisselerinde belirgin bir zayıflıkla kısa süreliğine 62.000 seviyesinin altına geriledi, bu sırada Japonya'dan gelen en son enflasyon verileri çoğunlukla tahminleri karşıladı ve bir öncekine göre hızlanma gösterdi, manşet ve çekirdek rakamlar %2 fiyat hedefinin üzerine geri döndü. KOSPI, teknoloji satışlarının Asya'ya yayılmasıyla ve SK Hynix'in düzenleyici ve piyasa oynaklığı endişeleri nedeniyle Solidigm birimini Nasdaq'a listeleme planlarını iptal etmesiyle de desteklenmeyince düşük performans gösterdi. Hang Seng ve Shanghai Comp karışık seyretti, Hong Kong gösterge endeksi Çin'in en iyi EV üreticilerindeki dayanıklılığın yardımıyla erken bir düşüşten toparlanırken, anakara başlangıçta çoğunlukla kasvetli havaya uyum sağladı. Tayvan seansının yaklaşan tayfun nedeniyle askıya alındığını, potansiyel olarak bölgesel rakipler üzerinde baskı oluşturduğunu belirtmek gerekir.

En Önemli Asya Haberleri

Xinhua'nın bildirdiğine göre Çin, yapay zeka alanındaki yeni rollerin geliştirilmesini hızlandıracak.
Japonya Başbakanı Takaichi, JiJi'nin bildirdiğine göre, akaryakıt ve diğer yakıtlar için sübvansiyonları değerlendirmesi için Ekonomi, Ticaret ve Sanayi Bakanı'na talimat vereceğini söyledi.
Xinhua'ya göre, Çin Siyasi Bürosu bugün bir toplantı yaptı ve yolsuzluğa karşı yüksek baskı duruşunu sürdüreceğini, reform çabalarını derinleştirmeye devam edeceğini ve reform görevlerini vicdanen uygulayacağını söyledi. Liderlik inşasını etkili bir şekilde güçlendirmeyi ve uyumu artırmayı vurguluyor.
Japonya Ekonomi Bakanı Kiuchi, hükümetin enflasyonun resmi olarak sona erdiğini ilan edip etmeme kararının CPI, GSYİH deflatörü ve temel enflasyondaki hareketlerin arkasındaki arka planı kapsamlı bir şekilde değerlendirerek verileceğini söyledi. Hükümetin enflasyonun resmi olarak sona erdiğini ilan etmesi için koşulların karşılandığını düşünmüyor. Hükümet ile istikrarlı ve sürdürülebilir fiyat istikrarı ihtiyacını belirten ortak beyana dayanarak BoJ'nin politikayı uygun şekilde yönlendirmesini umuyor.
Japonya Maliye Bakanı Katayama, Japon finans kuruluşlarının PHP sorununu nispeten sorunsuz bir şekilde ele aldığına inandığını ve gerekli eylemleri almaya devam etmelerini beklediğini söyledi. Akaryakıt sübvansiyonlarının yeniden canlandırılması hakkında yorum yapamayacağını ve hane halkının durumunu dikkate alacağını belirtti.
Avustralya, bankaların teminatlı tahvil ihracat limitini artırmayı ve finans sektörü rekabeti konusunda istişare açmayı öneriyor.
Kore basınına göre SK Hynix (000660 KS), Solidigm'i Nasdaq'a listeleme planlarını iptal etti, duyuru yakında bekleniyor.
Avrupa'nın büyük bölümü için daha yumuşak bir başlangıç. ABD teknoloji öncülüğündeki (SOX -%6,7) baskının bölgeye yansımasıyla Euro Stoxx 50 -%0,7 ve Stoxx 600 -%0,5, ardından Avrupa borsalarındaki baskı ise bir dizi kasvetli Fransız PMI verisi ve birkaç ilgili isimden gelen zayıf kazançlarla daha da arttı. Kazançların ardından Kering, -%11,8, genel gelirin biraz altında kalsa da, daha önemlisi trafik sorununu devam eden bir kısıtlama olarak vurgulaması ve özellikle Çin'de, H/H marj performansında bir iyileşme beklememesi ve 4. çeyreğin şimdiye kadar 3. çeyrekle uyumlu olması. Fransa'da kalmaya devam eden L'Oreal, +%4,5, 3. çeyrek satışlarının beklentileri aşmasının ardından kazanç elde etti ve Çin pazarı sadece biraz yavaşladı. Ayrıca etkilenen ve hisse senedi fiyatları en düşük seviyede olan Volvo Car, -%26,7, Çin gelirinin yıllık bazda yaklaşık %50 düşmesiyle kötü bir kazanç tablosuyla baskı altına girdi. Avrupa sektörleri güçlü bir negatif eğilim gösteriyor. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, temel petrol fiyatlarındaki güç göz önüne alındığında Enerji ilk sırada yer alıyor; İnşaat ve Malzemeler ile Gayrimenkul ilk üçü tamamlıyor. Aşağı yönde, Telekomünikasyonlar, SpaceX güncellemesinin (aşağıya bakınız) ağırlığı altında açık ara en düşük performansı gösteriyor, ardından Sanayi sektörü yakından takip ediyor. ABD hisse senedi vadeli işlemleri (ES -%0,1 NQ U/C RTY -%0,5) karışık işlem görüyor; teknoloji ağırlıklı NQ, emsallerine göre biraz daha iyi performans gösterirken, RTY geride kalıyor. Göreceli üstün performans, teknoloji hisselerinin önceki seansta görülen ağır kayıplardan biraz toparlanmasıyla geliyor, odak noktası SK Hynix (+%5,2 ön-piyasa), şirketin Solidigm halka arzını durdurmasının ardından.

En Önemli Avrupa Haberleri

SpaceX (SPCX), yeni ağı için 80.000 baz istasyonuna erişim için görüşmelerde bulunuyor.
CNBC'nin kaynaklara dayandırdığı habere göre, OpenAI, BAE yatırımcılarının liderliğinde 1,25 trilyon dolarlık bir değerlemeyle 30 milyar dolara kadar fon topluyor; OpenAI, BAE'den daha fazla hesaplama kapasitesi sağlayacak ticari bir anlaşma müzakere ediyor.
Politico'nun bildirdiğine göre, İngiltere'nin hafta sonu bir yapay zeka paketi hakkında bütçe öncesi açıklama yapması bekleniyor; Konut Bakanı Rayner'ın Pazar günü medya turları için ayarlanmış olması, potansiyel olarak bir Konut, Topluluklar ve Yerel Yönetim ile ilgili güncelleme anlamına gelebilir.
Döviz

G10 para birimleri başlangıçta ABD doları karşısında karışık seyretti, ancak ABD dolarının enerji fiyatlarındaki artışla birlikte kademeli olarak yükselmesiyle artık negatif bir eğilim gösteriyor. ANZ analistlerinin şahin RBNZ çağrılarının ardından Yeni Zelanda doları emsallerine göre daha iyi performans gösteriyor; İsviçre frangı, getiri farklarının yeniden açılmasıyla göreceli olarak düşük performans gösteriyor. Tüm bileşenlerin şaşırtıcı bir şekilde daralma bölgesine girdiği çok zayıf bir Fransız PMI okumasının ardından EUR hafif bir baskı altına girdi.
DXY şu anda 101,48 ile 101,85 aralığında seyrediyor, bu sabah biraz daha güçlü, ancak haftanın başından bu yana net olarak daha zayıf. Veri takviminde herhangi bir Tier-1 ABD verisi veya Fed konuşması yoktu, bu nedenle USD hareketi büyük ölçüde ABD'deki duyarlılığı baltalayan krediyle ilgili sorunlar tarafından belirlendi. Gelecek hafta, faiz oranlarının sabit tutulması beklenen FOMC Politika Kararı'na dikkat edilecek.
Yeni Zelanda doları bu sabah hafifçe daha iyi performans gösteriyor ve 0,5679 ile 0,5699 aralığının üst ucuna yakın seyrediyor. ANZ analistlerinin 3. çeyrek çekirdek enflasyon verilerini gerekçe göstererek RBNZ'nin önümüzdeki üç toplantıda faiz artırımları yapmasını beklemesinin ardından gelen güç.
CHF bu sabah hafif bir geride kalma yaşıyor, ABD getirilerinin bugün biraz toparlanmasıyla önceki seansta görülen gücün bir kısmını geri veriyor. Benzer şekilde, JPY de grubun alt sıralarında yer alıyor, ancak güvenli liman para birimine kıyasla biraz daha iyi durumda. Bu, BoJ'nin faiz artırımlarını hızlı bir şekilde sürdürmeye hazırlandığını öne süren bir kaynak raporunun ardından geliyor ve faiz oranlarının hala nötrden uzak olduğunu ekliyor. Bu raporun ardından JPY'de sadece çok hafif bir güç görüldü, çünkü piyasa beklentilerini değiştirmiyor; para piyasaları Aralık ayında bir artış olasılığını yaklaşık %80 olarak görüyor. USD/JPY şu anda 156,07-157,16 aralığının üst ucuna yakın işlem görüyor.
Merkez Bankaları

BoJ'nin, faiz oranlarının hala nötrden uzak olduğunu ve enflasyonun istikrara kavuşması gerektiğini belirten raporla birlikte, Aralık ayına odaklanarak hızlı faiz artırımlarına devam etmesi bekleniyor, kaynaklar öneriyor.
BoJ Finansal İstikrar Raporu: Japonya'nın finansal sistemi genel olarak istikrarını koruyor.
Avrupa ECB Tüketici Enflasyon Beklentileri (Eylül) %3,1 (Önceki %3).
Eski Alman Maliye Bakanı Kukies'in ECB'de Schnabel'in yerini alamayacağı söyleniyor.
ANZ, 3. çeyrek çekirdek enflasyon verilerini gerekçe göstererek RBNZ'nin önümüzdeki üç toplantıda faiz artıracağını öngörüyor.
PBoC, gecelik ters repo yoluyla 258 milyar CNY enjekte etti, 7 günlük ters repo hacmi ise sıfır.
PBoC, USD/CNY orta noktasını beklenti 6,6758 (önceki 6,7195) yerine 6,7180 olarak belirledi.
Endonezya merkez bankası yetkilisi, MSCI'nin geçen haftaki duyurusunun ardından rupi hareketinin hala yönetilebilir olduğunu ve döviz piyasasında arz ve talebi sağlamak için gerekirse müdahale edeceğini söyledi.
Singapur Para Otoritesi, Malezya Merkez Bankası ve Tayland Bankası, sınır ötesi dijital para mutabakatı konusunda ortaklık kuruyor.
Sabit Getirili

Endekslerde karışık bir başlangıç, çekirdek muadillerdeki son yükselişten bir mola veren karmaşık yapı, iç siyasi ve mali endişelerle domine edilmeyen borçlar için büyüme endişelerinin anlatıyı domine etmesiyle.
UST'ler birkaç tik aşağıda, Perşembe günü basılan 106-16 zirvesinden bir geri çekilme, temel bir gelişmeye tepki olarak değil, enerji yükselmeye devam etse ve risk tonu giderek iyileşse de, şu anda 106-05 ile 106-14 bandının tabanında tutunuyor.
Bund'lar esasen yatay, 122.13-54 bandının diplerinden hemen yukarıda. Sabahın ilk Fransa PMI verisiyle yukarı yönlü bir hareket görüldü, Bund'lar Alman serisinde zirveye ulaştı ancak sonra zayıfladı ve Avro Bölgesi geneli rakamına nispeten tepkisiz kaldı. Avro Bölgesi için seriler, Eylül ayının ima edilen hızından biraz daha yavaş olsa da, %0,3'lük bir büyüme oranına işaret ediyor, ancak ECB'nin sıkılaştırma yolunda ilerlemesi için yeterince güçlü, ve belki de masaların şu anda varsaydığından daha fazla, özellikle enflasyonist baskılar artarken; bu dinamik, Alman verilerinin ardından ve Avro Bölgesi rakamına girerken Bund'lardaki geri çekilmeyi açıklayabilir.
OAT'ler elbette bugünün odak noktası. Bu sabahki PMI verileri kötüydü. Üç ana bileşen de daralma bölgesine girdi. Bu bulgu iyiye işaret değil, zira son sivil huzursuzluk ve yayılan gerilimler, katılımcılar tarafından tam olarak hesaba katılmamış olacaktır. Ayrıca, bu gece hala Moody's'in egemenlik üzerindeki kararını bekliyoruz, son olaylar ve fiyat hareketleri göz önüne alındığında bir düşüş gerçek bir olasılık ve hafta sonu daha fazla protesto eylemi var.
Mevcut durumda, OAT'ler yaklaşık 30 tik daha güçlü, Perşembe günü görülen yaklaşık 50 tiklik baskıdan biraz toparlanmış durumda, ancak mevcut koşullarda haftayı 120 tikin üzerinde bir düşüşle kapatmaya hazırlanıyor. Bu göz önüne alındığında, OAT-Bund 10 yıllık faiz farkı seans genelinde birkaç baz puan daraldı, ancak 2011'den bu yana en yüksek seviye olan 176 baz puanda başladı; 191 baz puanın basıldığı zaman.
Gilts yatay seyrediyor ve önceki günün hareketinin mütevazı bir tersine dönmesiyle 85.01-36 parametreleri içinde Avrupa emsallerini marjinal olarak geride bırakıyor. Gece boyunca odak noktası, Şansölye Healey'nin iş yanlısı bir yaklaşımı vurgulamaya devam etmesiydi ve bütçenin sorunsuz geçeceğine dair çoğunluk görüşünü değiştiren herhangi bir şey yoktu. Sabahki perakende satış verileri beklenenden daha hızlı bir şekilde daraldı, Ekim ayı PMI verileri özellikle güçlüydü ve Kasım ayı İngiltere Merkez Bankası faiz artırımı beklentileriyle uyumlu.
İngiltere DMO, 29 Ekim'de %0,25 faizli 0,25% Hazine Gilt 2031 tahvil ihalesi düzenleyeceğini söyledi.
Çin Maliye Bakanlığı %2,06 faizle 30 yıllık tahvil ihraç ediyor.
Avustralya, %4,8708 ortalama faiz ve 4,32 ihale kapsama oranıyla 1,0% Kasım 2031 vadeli 1,0 milyar AUD tahvil sattı.
Emtialar

Ham petrol bu sabah daha güçlü, WTI ve Brent sırasıyla %1,6 ve %1 arttı. Endeksler erken zirvelerden biraz hafifledi, ancak Husi'lerin Suudi çıkarlarına füzeler attığına dair raporların ardından bu durumu tersine çevirdi. WTI şu anda 98,84-101,30 ABD Doları/varil aralığında, Brent ise 112,74-114,72 ABD Doları/varil bandının üst ucunda yer alıyor.
Bugünkü güç, jeopolitik ortamın gergin kalması ve söylemin sertliğini korumasıyla geliyor. ABD-İran ile başlayarak, IRGC "yasadışı" rotada seyreden gemilere saldırmaya devam ediyor, diplomasiye dair çok az yeni işaret var. Başkan Trump, İran'ın bu saldırılara ilişkin raporları uydurduğunu öne sürerken, İran'ı biraz daha "ezmek" isteyebilecekleri konusunda uyardı. Suudi-Husi cephesinde, karşılıklı saldırılar devam ettiği için daha fazla arz kesintisi riski devam ediyor. İsrail'de ise Başbakan Netanyahu, Batı Şeria'da beş IDF askerine yönelik son saldırıyı görüşmek üzere acil bir toplantı yaptı; sonunda bölgeyi kapatma kararı aldı. Bu karar, Başbakan'ın seçimi ertelemek istediği yönündeki spekülasyonları yalnızca artıracaktır; eski bir İsrail başbakanı daha önce Netanyahu'yu bu konuda suçlamış, savaş için altyapı hazırlamanın Knesset seçimlerini geciktirmenin bir yolu olduğunu savunmuştu.
Spot altın yatay seyrediyor ve 4 bin ABD Doları/ons civarında işlem görüyor, şu anda 3.986-4.032 ABD Doları/ons aralığında tutunuyor. Sarı metal, haftanın başından bu yana net olarak düşük seyrediyor, enflasyonist endişeler, yüksek enerji fiyatlarıyla ilgili olarak baskı görüyor. Altın, savaşın enflasyonist etkilerinden endişe duyuyor gibi görünüyor, buna karşılık güvenli liman muadilleri (UST'ler/JPY) son zamanlarda yapay zeka finansman endişelerine ve büyümeye potansiyel darbelere odaklanıyor.
Baz metaller bu sabah karışık; 3 aylık LME bakır şu anda yaklaşık yüzde bir oranında daha güçlü işlem görüyor ve 14.059,2-14.270 ABD Doları/ton aralığında tutunuyor.
BAE Çevre Bakanlığı, bir tanker petrol sızıntısının Umm el-Kayveyn'deki plajları etkilediğini söyledi.
Yetkililere göre Japon hükümeti, Aralık ayından itibaren benzin sübvansiyonlarını kesmeyi düşünüyor.
ABD Başkanı Trump, ABD rafineri kapasitesini artırmak için 150 milyon ABD Doları serbest bırakacağını söyledi.
ABD Başkanı Trump, petrol kapasitesini genişletmek için Savunma Üretim Yasası'nı devreye soktu ve Bölüm 303 kurallarından muafiyet sağladı.
Ticaret/Tarifeler

Fransız Ticaret Bakanı, konyak ve şampanyayı kapsayan bir ABD tarifesi muafiyeti talep etti.
Almanya Cumhurbaşkanı Steinmeier, 27 Ekim'de Çin'i ziyaret edecek.
ABD Trump Yönetimi, Çinli biyoteknoloji şirketlerine ABD yatırımlarını kısıtlamak istiyor.
Çin Ticaret Bakanlığı, ABD'yi iki ülke arasındaki araştırma bağları konusundaki yaklaşımını düzeltmeye çağırıyor.
Jeopolitik: Orta Doğu

ABD Başkanı Trump, İran konusunda İslam Cumhuriyeti'ni ezdiğimizi ve bunu biraz daha yapmak isteyebileceğimizi söyledi.
ABD Başkanı Trump'ın BM büyükelçisi Waltz, ABD'nin İran ile uzun süreli bir çatışmaya hazır olduğunu ve FT'ye göre ABD'nin bir yıl sonra bile İran ile bir çıkmazda kalabileceğini kabul ettiğini söyledi.
Fox News'e göre İran İKGC, ticari gemilerin Hürmüz Boğazı'ndan geçişine devam etmesi halinde ABD üslerini hedef almakla tehdit ediyor.
Al Mayadeen'in bildirdiğine göre İKGC yetkilisi, "bugün sadece güce değil, gücü kullanma iradesine de sahibiz"; "düşman en ufak bir aptallık yaparsa, benzeri görülmemiş bir darbe indireceğiz" dedi.
Fars'ın bildirdiğine göre İKGC yetkilisi, "Hürmüz Boğazı'ndaki ihlalcilerin geçişi tamamen durduruldu" dedi. "İhlalci gemiler tarafından kullanılan seyrüsefer yardım sistemlerinin imhasından sonra, dün 3 petrol tankerinin vurulması ve geçen gece başka bir ihlalcı petrol tankerinin imhasından sonra ihlalcilerin geçişinin tamamen durdurulduğunu" bildiren İKGC Donanması'na yakın bilgili bir yetkili duyurdu. "Bu bilgili yetkili, petrol kaçakçılığı yeniden başlarsa, ihlalcilerle ve onların destekleyici teknik sistemleriyle mücadelenin çok daha büyük bir şiddetle yürütüleceği konusunda uyardı." "Ayrıca, ABD ordusunun yenilenen hava müdahalesinin ve petrol kaçakçılığına verilen desteğin daha doğrudan ve kararlı bir yanıtla karşılanacağını ve ABD ordusunun sonuçlardan sorumlu olacağını vurguladı."
İran Dışişleri Bakanı Araghchi, Fransa Cumhurbaşkanı Macron'u JCPOA duruşundaki çelişkileri nedeniyle eleştirdi.
BeamTracker, Hürmüz Boğazı bölgesinde bir patlama sesi duyulduğunu, nedeni ve kaynağının henüz bilinmediğini, ancak patlama yerinin daha önce ihlalcilerin boğazdan geçiş noktası olduğunu bildirdi.
Sabereen'in bildirdiğine göre Suudi Arabistan, Yemen'deki Taiz'in doğusuna bir "baskın" başlattı.
İki Suudi hava saldırısı Yemen'in El Cevf vilayetindeki El Hazm ilçesinde bulunan su idaresi binasını hedef aldı.
Suudi liderliğindeki koalisyon, hava savunmalarının Riyad'a doğru Husi milisleri tarafından fırlatılan balistik füreyi engellediğini ve imha ettiğini söyledi.
Sabereen aracılığıyla "Yemen Silahlı Kuvvetleri'nden Suudi çıkarlarına yönelik füze saldırısı".
Al Masirah'a göre Suudi kaynakları Riyad'da yüksek sesli patlamalar duyulduğunu bildirdi.
Nour News'e göre Yemen güçleri havayollarına Suudi hava sahasına veya havaalanlarına girmemeleri konusunda tekrar uyarıda bulundu.
İsrail Başbakanı Netanyahu, "güvenlik güçlerine El Halil şehrini kuşatma altına almalarını ve Batı Şeria'yı tamamen kapatmalarını emrettim" dedi.
ABD Dışişleri Bakanlığı sözcüsü, Lübnan ile ilgili bir ABD-Türkiye teklifi olmadığını ve Lübnan'ın siyasi yapısını değiştirmeye yönelik ABD destekli teklifler olmadığını söyledi.
Jeopolitik: Ukrayna

Rusya Savunma Bakanlığı, Rusya'nın Ukrayna'nın Poltava bölgesindeki bir tren vagonu deposunu ve Karadeniz'deki bir yük gemisini vurduğunu, ayrıca Odesa bölgesindeki Vilkovo Limanı'nı da vurduğunu söyledi.
Ukrayna enerji şirketi DTEK, Rus saldırısının enerji santrallerinden birini vurduğunu söyledi.
FT'ye göre Ukrayna, Rus insansız hava araçlarından kaçınmak için gümrük kontrollerini AB içine taşımak istiyor, Kiev, kamyonları daha güvenli hale getirmeye çalışmak için gümrük kontrollerini kendi topraklarına taşımak üzere Polonya ve Slovakya ile görüşüyor.
Ukrayna Hava Kuvvetleri, Donetsk ve Dinyeper'a güdümlü bombaların düştüğünü bildirdi.
SCMP'ye göre AB, Rusya'ya yardım ettiği iddia edilen Çinli kumaş üreticisi için yaptırımların hafifletilmesini değerlendiriyor.
Kripto

Bitcoin bu sabah biraz daha düşük ve 82 bin dolar civarında seyrediyor.
ABD Ekonomik Takvim

9:45: Ekim P S&P Global ABD İmalat PMI, tahmini 55.5, önceki 55.9
9:45: Ekim P S&P Global ABD Hizmet PMI, tahmini 58.0, önceki 58.8
9:45: Ekim P S&P Global ABD Bileşik PMI, tahmini 57.6, önceki 58.4
10:00: Ekim F Michigan Üniversitesi Duyarlılığı, tahmini 46.3, önceki 46.3
10:00: Ekim F Michigan Üniversitesi Beklentileri, tahmini 47.1, önceki 47.3
10:00: Ekim F Michigan Üniversitesi 1 Yıl Enflasyon, tahmini %4.7, önceki %4.7
10:00: Ekim F Michigan Üniversitesi 5-10 Yıl Enflasyon, tahmini %3.5, önceki %3.5
11:00: Ekim Kansas City Fed Hizmet Faaliyeti
Merkez Bankası Konuşmacıları

Yok: Fed, 28 Ekim FOMC kararı öncesinde dış iletişim karartmasında
DB'den Jim Reid gece özetini tamamlıyor

Bu sabah bu kıyılara fırtına Austen vururken, dün piyasalar için bulutlar kararmaya devam etti, çünkü son haftaların sarsıntıları bir anda çarpıştı. İlk olarak, Fransa etrafında artan bir gerilim vardı, Fransa-Almanya 10 yıllık faiz farkı (+14.8bps) Mart 2020'deki ilk pandemi karmaşasından bu yana en büyük günlük genişlemesini gördü. İkinci olarak, AI korkuları hızlanmaya devam etti, Philly yarı iletken endeksi (%-6.72) Temmuz'dan bu yana en düşük seviyesine gerileyerek hisse senetlerini daha geniş çapta aşağı çekti. Ve üçüncü olarak, en son jeopolitik korkular petrol fiyatlarının da yükselmeye devam etmesine neden oldu, Brent ham petrolü (%+4.00) 113.17$/varil ile 5 aylık zirvesine ulaştı. Dolayısıyla, bu endişeler toplu olarak büyük bir riskten kaçış hareketine neden oldu, 10 yıllık Hazine getirisi (%-16.6bps ila %4.95) Ağustos 2024'ten bu yana en büyük günlük düşüşünü gördü. Asya piyasaları da düşmüş olsa da, yazdığım sırada ABD ve Avrupa hisse senedi vadeli işlemleri nispeten yatay seyrediyor, bu nedenle satışlar bu gece hızlanmadı. Bugün her zamanki gibi ilginç olacak küresel flaş PMI'ları görüyoruz. Tam bir ay önce bugün, ABD flaş rakamlarının güçlü olduğunu ve hem 2 yıllık hem de 10 yıllık Hazine getirilerinde neredeyse 15 baz puanlık bir artışa yol açtığını unutmayın. Bu, verilerin ABD'de genellikle sahip olduğu öneme kıyasla çok büyük bir hareket gibi hissettirdi, ancak o zamanki küresel tahvil piyasalarındaki ruh halini gösterdi. Bu, son 24 saatteki ruh halinden çok uzak olabilirdi, bu yüzden bugün için ilginç bir durum.

Şu anda olup biten her şey göz önüne alındığında nereden başlayacağını bilmek zor, ancak dün en büyük piyasa hareketlerine Fransa öncülük etti. Satışlar için ani bir tetikleyici yoktu, ancak diğer iki gerilim noktası (AI büyüme korkuları ve daha yüksek petrol fiyatları) risk iştahını etkiledi ve zaten piyasa baskısı altında olan Fransa'yı en savunmasız bıraktı. Bu nedenle tüm bunlar, Fransa-Almanya 10 yıllık faiz farkını 174 baz puana yükselterek, Kasım 2011'deki egemen krizinin zirvesinden bu yana görülen seviyelere taşıdı. Dahası, 10 yıllık faiz farkı şimdi o ayki tek para birimi dönemi zirvesinden çok uzak değil, o ay 189 baz puana kadar kapandı.

Bu Fransa hareketleri, küresel bir tahvil satışı yerine açık bir riskten kaçış modelinin parçasıydı, çünkü 10 yıllık OAT getirisi (%+5.8bps) 2002 sonrası en yüksek seviyesi olan %5.07'ye ulaştı, oysa 10 yıllık bund getirisi (-%8.7bps) bunun yerine %3.32'ye düştü. Dahası, bu hareketler başka yerlere de yayıldı, İtalyan 10 yıllık faiz farkı bund'lara (+%8.7bps) 124 baz puana yükselerek Nisan 2025'teki Kurtuluş Günü karmaşasından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ve stres, diğer varlık sınıflarından da belliydi, STOXX Bankalar endeksi (%-4.17) Eylül ortasındaki son zirvelerinden yaklaşık %-14 düşüşle 4 aylık en düşük seviyesine ulaştı. Euro da ABD Doları karşısında %-0.14 zayıflarken, yen (%+0.87) ve İsviçre Frangı (%+0.48) dahil olmak üzere defansif para birimleri fayda sağladı.

Son gerilim göz önüne alındığında, dün ECB'nin bu yıl tekrar faiz artırıp artıramayacağına dair yeni sorulara yol açtı. Kabul etmek gerekirse, bu hala temel piyasa beklentisi. Ancak Aralık ayına kadar başka bir artış olasılığının %69'u fiyatlanmışken, bu Çarşamba günkü kapanışa göre %90'dan keskin bir düşüşü temsil ediyordu. Bu nedenle, daha fazla ECB artışının sürdürülebilirliği konusundaki şüpheler artıyor. Nitekim, piyasa hareketleri aynı zamanda finansal koşullarda daha geniş bir sıkılaşmaya neden oluyordu, STOXX 600 %-1.05 düşerken, Avrupa yüksek getirili tahvil faiz farkları +20 baz puan genişleyerek Nisan 2025'ten bu yana en yüksek seviyesi olan 369 baz puana ulaştı.

Tüm bunlar olurken, dün ayrıca yapay zeka kaynaklı büyüme etrafında yeni bir endişe dalgası getirdi ve haftanın başlarındaki iyimserliğin bir kısmını tersine çevirdi. Bu nedenle, en çok etkilenen isimlerden birkaçı için zorlu bir seans yaşandı ve Philly yarı iletken endeksi (-%6,72) Haziran ayından bu yana en kötü gününü yaşarken, CoreWeave'in hisse senedi fiyatı (-%10,06) Mayıs 2025'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, CoreWeave'in 5 yıllık CDS'inin +66 baz puan artarak 1162 baz puana yükseldiği CDS alanına da yansıdı. Önceki geceki sonuçlarının ardından Meta (-%6,98) düştü ve CDS'i +7,2 baz puan artarak 118 baz puana yükseldi. Bu, Çarşamba gecesi sonuçlarına verilen ilk olumlu piyasa sonrası tepkiden keskin bir dönüşü temsil ediyordu, çünkü şirketin artan sermaye harcamaları planı etrafındaki duyarlılık bozuldu. Birlikte ele alındığında, tüm bunlar daha geniş endeksleri aşağı çekti, S&P 500 (-%1,21) Temmuz ayından bu yana en kötü günlük performansını sergilerken, NASDAQ (-%2,60) Haziran ayından bu yana en büyük düşüşünü yaşadı. Ancak, ana savunma sektörlerinin güçlü bir şekilde yükseldiğini belirtmek gerekir; tüketici temel malları (+%3,11) ve kamu hizmetleri (+%1,98) öncülük ederken, S&P 500 bileşenlerinin üçte ikisi, getirilerdeki düşüşün de etkisiyle yükseldi. Bu aynı zamanda, Temmuz 2024'ten bu yana eşit ağırlıklı S&P 500'ün (+%0,77) piyasa değeri endeksi üzerindeki en büyük performans farkını da işaret ediyordu.

Dün diğer önemli tema, Orta Doğu'da yeni bir tırmanış korkularının artmasıyla tetiklenen enerji fiyatlarındaki son sıçramaydı. Nitekim dün Brent ham petrolü (+%4,00) 5 ayın en yüksek seviyesi olan varil başına 113,17 dolardan kapandı, bu da daha kalıcı enflasyon korkularını artırdı. Dahası, Avrupa doğal gaz vadeli işlemleri (+%2,99) 2022 sonrası yeni bir yüksek seviye olan MWh başına 90,04 €'ya ulaştı, bu da özellikle büyüme endişelerinin mali stresle etkileşime girmesiyle kıtayı vurdu. Son hareketler, kısmen dün bahsettiğimiz ve ABD ile İsrail'in ara seçimlerden sonra İran'a yönelik yenilenen saldırılar için planlar hazırladığını belirten bir New York Times raporunu takip etti. Bu da 3 Kasım oylamasından sonra bir tür tırmanış spekülasyonunu tetikledi. Ayrıca, Husi'lerin bir önceki gün Suudi Arabistan'daki bir petrol sahasına yapılan insansız hava aracı saldırısının ardından, Suudi Arabistan'ın Yanbu petrol sahasına yönelik son saldırıyı üstlendiğini duyduk.

Tüm bu piyasa baskılarının ortasında, ilginç bir tema, kriz dönemlerinde geleneksel riskten kaçınma rolüne geri dönen ABD Hazine tahvillerine olan talepti. Nitekim 10 yıllık tahvil getirisi -16,6 baz puan düşerek %4,95'e geriledi. Dahası, bu durum bazı güçlü ABD verilerine rağmen gerçekleşti ve bu da mali stresin temellerden ziyade duyarlılığı nasıl etkilediğini gösterdi. Örneğin, haftalık işsizlik başvuruları, 17 Ekim'de sona eren haftada 194 bine (beklenti 200 bin) düşerek 3 ayın en düşük seviyesine indi. Bu da, işsizlik oranının sadece %3,5 olduğu 2022 Eylül ayından bu yana en düşük seviyesine gerileyen 4 haftalık hareketli ortalamayı yükseltti.

Asya borsaları zayıf ancak satış baskısı henüz hızlanmadı ve çoğu endeks açılış düşüşlerinin oldukça üzerinde seyrediyor. Nikkei (-%0,90) ve KOSPI (-%0,89), belirgin şekilde daha yüksek kayıplardan toparlanıyor. Çin'de, CSI 300 (-%0,54) ve Shanghai Composite (-%1,20) 15 ayın en düşük seviyelerinde ancak öğle arasından sonra biraz toparlanabilir. Hang Seng (+%0,58), ben bu yazıyı yazarken yükseldi. S&P 500 (-%0,13), Nasdaq (-%0,03) ve Stoxx (-%0,08) sadece çok hafifçe daha düşük, bu da satış baskısının şimdilik istikrar kazandığını gösteriyor.

Japonya'da, Eylül ayı enflasyonu beklendiği gibi açıklandı, çekirdek TÜFE enerji maliyetlerindeki artış ve yen zayıflığıyla desteklenerek yıllık bazda %2,1 ile dokuz ayın en yüksek seviyesine yükseldi ve BOJ'un hedefinin üzerine çıktı. Çekirdek-çekirdek TÜFE %1,9'dan %2,4'e yükselirken, manşet TÜFE %1,9'dan %2,1'e yükseldi. Bu arada, JGB'ler küresel tahvillerle birlikte yükseliyor, 10 yıllık getiriler -9,5 baz puan düşerek %2,77'ye ve 5 yıllık getiriler -7,8 baz puan düşerek %2,20'ye geriledi.

Ayrıca, Japonya'nın imalat sektörü Ekim ayında daha yavaş bir hızda genişlerken, hizmet faaliyeti güçlendi. Flash imalat PMI 54,1'den 53,3'e gerilerken, hizmet PMI 51,3'ten 52,0'ye yükseldi. Bileşik PMI 52,3'te sabit kalarak özel sektörün üst üste 19. ay genişlediğini gösterdi.

Gelecek güne baktığımızda, veri yayınları arasında Avrupa ve ABD'den Ekim ayı flash PMI'ları, Eylül ayı İngiltere perakende satışları ve ABD'de Ekim ayı için Michigan Üniversitesi nihai tüketici güven endeksi yer alacak. Merkez bankalarından ise, ECB'nin Eylül ayı Tüketici Beklentileri Anketi'ni alacağız ve ECB'den Cipollone'yi dinleyeceğiz.

Tyler Durden
Cum, 10/23/2026 - 08:21