Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panelistler genel olarak Home Depot'un 1. Çeyrek sonuçlarının üst düzey büyümede dayanıklılık gösterdiğini, ancak yüksek giderler nedeniyle önemli kazanç zorlukları olduğunu ve marj sıkışması ve potansiyel kazanç ıskalamaları riski taşıdığını kabul ediyor. Şirketin sabit ila %4 EPS büyümesi ve %2,5-4,5 satış büyümesi rehberliği, isteğe bağlı harcamalar üzerindeki devam eden baskı ve artan maliyetleri işlem hacminden ödün vermeden aktaramama konusundaki yetersizlik göz önüne alındığında iyimser görülüyor.
Risk: Devam eden maliyet enflasyonu, özellikle faaliyet giderleri ve ABD karşılaştırılabilir satışlarını negatife çevirebilecek 55 baz puanlık döviz desteğinin potansiyel tersine dönmesi. Ek olarak, yüksek faiz ortamında SRS Distribution satın almasının entegrasyonu, marj kurtarmayı geciktirebilecek ve kazanç oynaklığını artırabilecek önemli bir uygulama riski ve bilanço baskısı getiriyor.
Fırsat: Panelistler tarafından açıkça belirtilen herhangi bir şey yok.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
(RTTNews) - Ev geliştirme perakendecisi Home Depot, Inc. Salı günü yaptığı açıklamada, net satışlar ve karşılaştırılabilir satışlar artarken, artan giderlerin etkisiyle ilk çeyrek kârının düştüğünü bildirdi. Ayrıca şirket, mali yıl 2026 görünümünü korudu.
NYSE'de piyasa öncesi işlemlerde, hisseler yaklaşık %0,7 artışla 302,25 dolardan işlem görüyordu.
Yönetim Kurulu Başkanı, Başkan ve CEO Ted Decker, "İlk çeyrek sonuçlarımız beklentilerimizle uyumluydu. İşimizdeki temel talep, artan tüketici belirsizliği ve konut satın alınabilirliği baskısına rağmen, mali yıl 2025 boyunca gördüğümüz seviyeye nispeten benzerdi." dedi.
Mali yıl 2026 için ileriye dönük olarak şirket, hisse başına kazanç ve düzeltilmiş hisse başına kazancın sırasıyla önceki yılın 14,23 doları ve 14,69 dolarından yaklaşık olarak sabit ila %4,0 arasında büyümesini beklemeye devam ediyor.
İşletme marjının yaklaşık %12,4 ila %12,6 arasında, düzeltilmiş işletme marjının ise yaklaşık %12,8 ila %13,0 arasında olması bekleniyor.
Şirket ayrıca, toplam satış büyümesi için yaklaşık %2,5 ila %4,5 ve karşılaştırılabilir satış büyümesi için yaklaşık sabit ila %2,0 oranında bir görünümü yeniden teyit etti.
İlk çeyrekte net kazanç, geçen yıla göre %4,2 azalarak 3,289 milyar dolardan 3,433 milyar dolara düştü. Hisse başına kazanç, bir yıl önceki 3,45 dolardan %4,3 azalarak 3,30 dolara geriledi.
Dönem için düzeltilmiş kazançlar, mali yıl 2025'in aynı dönemindeki 3,56 dolara kıyasla hisse başına 3,43 dolar oldu.
İşletme geliri yıllık bazda %3 azalarak 4,98 milyar dolara, düzeltilmiş işletme geliri ise %2,3 azalarak 5,15 milyar dolara düştü.
Düzeltilmiş işletme marjı, bir yıl önceki %13,2'den %12,3'e düştü.
Çeyrekte toplam işletme giderleri, önceki yıla göre %5,7 artarak 8,80 milyar dolara yükseldi.
Şirketin dönem için net satışları, geçen yıla göre %4,8 artarak 39,856 milyar dolardan 41,765 milyar dolara yükseldi. İlk çeyrek için karşılaştırılabilir satışlar, bir yıl önceki %0,3'lük düşüşe kıyasla %0,6 arttı. ABD'deki karşılaştırılabilir satışlar %0,4 arttı.
Döviz kurları, toplam şirket karşılaştırılabilir satışlarını yaklaşık 55 baz puan olumlu etkiledi.
Müşteri işlemleri, geçen yıla göre %0,9 azalarak 391,1 milyon oldu.
Daha fazla kazanç haberi, kazanç takvimi ve hisse senedi kazançları için rttnews.com adresini ziyaret edin.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve mutlaka Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmamaktadır.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Marj daralması ve daha düşük işlem sayıları, sabit ila %4 EPS rehberliğinin hafife aldığı daha derin karlılık risklerini gösteriyor."
Home Depot'un 1. Çeyrek net satışları %4,8 artışla 41,765 milyar dolara ve karşılaştırılabilir satışlar %0,6 artış gösterdi, ancak net kazançlar %4,2 düşerken düzeltilmiş faaliyet marjı %5,7 daha yüksek giderlerle 13,2%'den 12,3%'e keskin bir şekilde düştü. CEO'nun yorumları, müşteri işlemlerinin %0,9 düşmesiyle birlikte devam eden tüketici belirsizliğini ve konut uygunluğu baskısını vurguladı. Yeniden teyit edilen Mali Yıl 26 görünümü, bu zorlukların daha fazla marj erozyonu olmadan hafiflemesini varsayan sabit ila %4 EPS büyümesi ve %2,5-4,5 satış büyümesidir. Piyasa öncesi hisseler sadece %0,7 artışla 302,25 dolara yükselerek sınırlı bir iyimserliği fiyatladı. Zayıf bir konut ortamında devam eden maliyet enflasyonu, bu mütevazı rehberlik aralığını bile kaçırma riski taşıyor.
Korunan rehberlik artı karşılaştırılabilir satışlar üzerindeki olumlu döviz etkisi, oranlar düştüğünde ev geliştirme talebindeki birikimin beklenenden daha hızlı gerçekleşmesi durumunda muhafazakar olabilir.
"HD, marjların bozulması ve ABD'de %1'in altındaki karşılaştırılabilir satışlarla sabit EPS büyümesi öngörüyor, bu da tüketici kısıtlamalı bir ortamda fiyatlandırma gücünün tükenmesinin klasik bir işareti olan satış büyümesine rağmen talebin durduğunu gösteriyor."
Home Depot, 1. Çeyrek kazançlarının %4,8'lik satış büyümesine rağmen yıllık bazda %4,3 düşmesinin ardından Mali Yıl 26 için sabit ila %4 EPS büyümesi öngörüyor. Marj sıkışması gerçek hikaye: düzeltilmiş faaliyet marjı, geliri aşan %5,7'lik faaliyet giderleri büyümesinin etkisiyle 90 baz puan düşerek %12,3'e geriledi. Konutla ilgili bir perakendeci için +%0,6'lık karşılaştırılabilir satışlar zayıf, ABD karşılaştırılabilir satışları ise +%0,4 ile esasen sabit. Müşteri işlemlerindeki %0,9'luk düşüş, bilet enflasyonuyla maskelenen trafik zayıflığını gösteriyor. Yönetimin "nispeten benzer" talep dili, durgunluk için kurumsal bir ifadedir. Sabit EPS büyümesinin rehberlik tabanı, marj zorluklarıyla birlikte, yönetimin anlamlı bir talep ivmesi görmediğini gösteriyor.
Piyasa öncesi %0,7'lik hisse senedi artışı, piyasanın rehberliğin düşürülmemesinden memnun olduğunu ve marj baskısını geçici (ücret/tedarik zinciri normalleşmesi) olarak gördüğünü gösteriyor. Konut uygunluğu istikrar kazanır ve tüketici duyarlılığı 2. yarıda toparlanırsa, faaliyet giderleri kaldıraç geri dönebilir ve %4 EPS yukarı yönlü potansiyelini artırabilir.
"Home Depot, artan giderlerin işlem hacmini sürekli olarak aştığı negatif faaliyet kaldıracı yaşıyor, bu da marj genişlemesi için yapısal bir zorluk olduğunu gösteriyor."
Home Depot'un 1. Çeyrek sonuçları, faaliyet kaldıraçıyla mücadele eden bir şirketi ortaya koyuyor. Net satışlar %4,8 artarken, faaliyet giderlerindeki %5,7'lik artış (muhtemelen tedarik zinciri yatırımları ve ücret enflasyonundan kaynaklanıyor) üst düzey büyümeyi aştı ve düzeltilmiş faaliyet marjlarını %12,3'e düşürdü. Müşteri işlemlerindeki %0,9'luk düşüş gerçek kanarya otu; marjinal %0,6'lık karşılaştırılabilir satış artışına rağmen hacmin azaldığını gösteriyor. On yılların en düşük konut uygunluğu ve yapışkan ipotek oranlarıyla HD esasen su üzerinde yürüyor. Sabit ila %4 EPS büyüme rehberliğini sürdürmek, isteğe bağlı ev geliştirme harcamaları üzerindeki devam eden baskı ve artan maliyetleri işlem hacminden ödün vermeden aktaramama konusundaki açık yetersizlik göz önüne alındığında iyimser görünüyor.
Faiz oranları yılın ikinci yarısında normale dönmeye başlarsa, ev yenileme projeleri için birikmiş talep, mevcut rehberliğin fiyatlamadığı işlem hacminde hızlı bir toparlanmayı tetikleyebilir.
"HD'nin kazanç yolu, üst düzey gücünden çok maliyet kontrolü ve konut talebine bağlı; Mali Yıl 26 rehberliği, net bir makroekonomik rüzgar desteği olmadan yalnızca mütevazı EPS büyümesi ima ediyor."
HD'nin 1. Çeyreği, dayanıklı üst düzey büyüme (satışlar +%4,8) ancak daha düşük marjı zorlayan yüksek giderlerden kaynaklanan net bir kazanç zorluğu gösteriyor (düzeltilmiş marj %12,3'e karşı %13,2). 55 baz puanlık döviz (FX) desteği karşılaştırılabilir satışlara yardımcı oldu, ancak gerçek test Mali Yıl 26 yolu: sabit ila +%4 EPS, %2,5–4,5 satış büyümesi ve sabit ila +%2 karşılaştırılabilir satışlar. Bu, makroekonominin konut ve tüketici harcamaları için zorlu kalması durumunda kazanç kaldıraçının en iyi ihtimalle mütevazı olduğunu ima ediyor. Tek haneli rakamların ötesinde herhangi bir yukarı yönlü rehberliğin olmaması, zaten fiyatlanmış sınırlı bir yukarı yönlü risk primi olduğunu gösteriyor; maliyet enflasyonu, navlun, işgücü ve olası bir döviz tersine çevrilmesini izleyin.
Karşı Argüman: konut piyasasında bir toparlanma veya daha keskin maliyet düşüşü, rehberlikte yansıtılmayan orantısız kazanç yukarı yönlü potansiyeli sağlayabilir. Döviz desteklerinin tersine dönmesi, bildirilen rakamlarda mütevazı karşılaştırılabilir satışları negatife çevirebilir.
"Döviz tersine dönmesi artı yapışkan işlem zayıflığı, sabit EPS rehberliğini bir ıskalamaya dönüştürme riski taşıyor."
Claude, piyasanın sabit rehberlikten duyduğu rahatlığı not ediyor, ancak ChatGPT'nin vurguladığı 55 baz puanlık döviz desteği, dolar güçlenirse hızla tersine dönebilir ve %0,4'lük ABD karşılaştırılabilir satışlarını negatife çevirebilir. İşlemler zaten %0,9 düşmüşken ve talep ivmesi hakkında görünürlük yokken, bu %2,5-4,5'lik satış aralığını savunmasız bırakıyor. 302 dolardaki mütevazı %0,7'lik piyasa öncesi hareket, faaliyet giderleri enflasyonu 2. Çeyrek'e kadar hafiflemezse çok az aşağı yönlü tampon fiyatlamış olabilir.
"Döviz bir yan konudur; asıl soru, faaliyet giderleri enflasyonunun yapısal mı yoksa döngüsel mi olduğu ve rehberlik hiçbir cevap vermiyor."
Grok, döviz tersine dönme riskini keskin bir şekilde işaretliyor, ancak karşı çıkardım: 55 baz puanlık destek açıklanmış ve mütevazı. Gerçek savunmasızlık faaliyet giderleri kaldıraçıdır. Ücret/tedarik zinciri maliyetleri 2. yarıya kadar normale dönmezse, HD daha derin marj kesintileri veya talep sürprizi olmadan %4 EPS tavanına ulaşamaz. Yönetimin faaliyet giderlerinin ne zaman normale döneceği konusundaki sessizliği belirleyici - bilmiyorlar. İşte fiyatlanmamış aşağı yönlü risk.
"SRS Distribution satın alması, mevcut konut döngüsünde faaliyet marjı genişlemesi potansiyelini dengeleyen önemli bir uygulama ve kaldıraç riski ekliyor."
Claude ve Gemini faaliyet giderlerine odaklanmış durumda, ancak hepiniz SRS Distribution satın almasını göz ardı ediyorsunuz. Yüksek faiz ortamında 18,25 milyar dolarlık bir anlaşmayı entegre etmek, EPS rehberliğini karmaşıklaştıran önemli bir uygulama riski ve bilanço baskısı getiriyor. Konut piyasası durgun kalırsa, bu satın almanın borç servisi, beklediğiniz marj kurtarma potansiyelini baltalayacaktır. Bu sadece ücret enflasyonu ile ilgili değil; döngüsel bir dipte şirketin sermaye tahsisi stratejisi ile ilgili.
"HD'nin yüksek faiz ortamındaki büyük satın almaları, kaldıraç ve uygulama riskini artırarak, üst düzey büyüme artsa bile EPS ve marj kurtarma potansiyelini baskılıyor."
Gemini, SRS Distribution anlaşmasını gerçek bir zorluk olarak işaret etmekte haklı, ancak risk daha geniş: yüksek faiz ortamında, borç yükü ve entegrasyon maliyetleri, gelir artsa bile ROIC'yi ezebilir. 18,25 milyar dolarlık satın alma, faiz giderlerini ve kaldıraç oranını artırarak marj kurtarma potansiyelini geciktirebilir ve konut talebi durgunlaşırsa kazanç oynaklığını artırabilir. Piyasanın küçük piyasa öncesi rallisi bir miktar iyimserlik fiyatlıyor; aşağı yönlü risk yeterince anlaşılmamış durumda.
Panelistler genel olarak Home Depot'un 1. Çeyrek sonuçlarının üst düzey büyümede dayanıklılık gösterdiğini, ancak yüksek giderler nedeniyle önemli kazanç zorlukları olduğunu ve marj sıkışması ve potansiyel kazanç ıskalamaları riski taşıdığını kabul ediyor. Şirketin sabit ila %4 EPS büyümesi ve %2,5-4,5 satış büyümesi rehberliği, isteğe bağlı harcamalar üzerindeki devam eden baskı ve artan maliyetleri işlem hacminden ödün vermeden aktaramama konusundaki yetersizlik göz önüne alındığında iyimser görülüyor.
Panelistler tarafından açıkça belirtilen herhangi bir şey yok.
Devam eden maliyet enflasyonu, özellikle faaliyet giderleri ve ABD karşılaştırılabilir satışlarını negatife çevirebilecek 55 baz puanlık döviz desteğinin potansiyel tersine dönmesi. Ek olarak, yüksek faiz ortamında SRS Distribution satın almasının entegrasyonu, marj kurtarmayı geciktirebilecek ve kazanç oynaklığını artırabilecek önemli bir uygulama riski ve bilanço baskısı getiriyor.