AI Paneli
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel'in net sonucu, AMD'nin mevcut değerlemesinin (ileri P/E 35-38 civarında) zengin olduğu ve büyük ölçüde sürdürülebilir yapay zeka sermaye harcamaları, başarılı yazılım entegrasyonu ve Nvidia'nın liderliğinin aşınmaması gibi kanıtlanmamış büyüme yollarına dayandığıdır. AMD'nin veri merkezi büyümesi ve MI450 hattı umut verici olsa da, panel şirketin artan rekabet ve potansiyel döngüsel düşüşler karşısında büyüme yörüngesini ve marjlarını sürdürme yeteneği konusunda endişelerini dile getiriyor.
Risk: Büyük ölçekli şirketlerden gelen fiyatlandırma baskısı ve tedarik maliyetleri altındaki marj dayanıklılığı
Fırsat: MI450 ve Helios rafının başarılı rampası, önceki nesle göre 36 kat performans sağlayarak ve büyük ölçekli şirketlerle büyük anlaşmalar güvence altına alarak
Tam Makale
Nasdaq
Ana Noktalar
AMD, bu yılın ilerleyen zamanlarında yapay zeka iş yükleri için en güçlü veri merkezi çiplerini göndermeye hazırlanıyor.
Veri merkezi işi ilk çeyrekte %57 büyüdü ve bu oran yakında %80'in üzerine çıkabilir.
Hisse senedi şu anda yüzeyde pahalı görünüyor, ancak yine de uzun vadeli yatırımcılar için güçlü getiriler sağlayabilir.
- Advanced Micro Devices'dan 10 kat daha iyi 10 hisse senedi ›
Yapay zeka (AI) yazılımı geliştirmek astronomik miktarda hesaplama gücü gerektirir, bu yüzden çoğu büyük, merkezi veri merkezlerinde, grafik işlem birimleri (GPU'lar) adı verilen binlerce özel çip ile donatılmış olarak gerçekleşir. Nvidia veri merkezi GPU'ları pazarında liderdir, ancak Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) hızla yetişiyor.
AMD, 28 Mart'ta sona eren 2026'nın ilk çeyreği için faaliyet sonuçlarını 5 Mayıs'ta açıkladı ve veri merkezi segmentinin öncülük ettiği hızlanan gelir büyümesini ortaya koydu. Bu yılın ilerleyen zamanlarında şirket, şimdiye kadarki en başarılı ticari yapay zeka ürünü olmaya aday yeni MI450 çipini göndermeye başlayacak.
Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
AMD hisse senedi son 12 ayda %320 oranında patlama yaptı, peki veri merkezi işinin mevcut ve gelecekteki başarısı zaten fiyatlandı mı, yoksa daha fazla yükseliş mi var?
Tüm Gözler MI450 ve Helios'ta
AMD, 2023'te yapay zeka iş yükleri için özel olarak ilk veri merkezi GPU'sunu piyasaya sürdü. MI300X olarak adlandırıldı ve Meta Platforms, Microsoft ve Oracle dahil olmak üzere Nvidia'nın önde gelen müşterilerinin çoğunu çekti. Şirket o zamandan beri MI355X ve MI440X dahil olmak üzere birkaç yeni GPU piyasaya sürdü ve her biri bir öncekinden daha performanslıydı.
Ancak bu yılın sonunda AMD, belirli veri merkezi operatörlerinin ihtiyaçlarına göre özelleştirilebilen yeni nesil yapay zeka hızlandırıcıları göndermeye başlayacak. MI450 serisi olarak etiketlendiler ve her çipten en iyi performansı elde etmek için özel yazılım ve ağ donanımını içeren tamamen entegre bir veri merkezi rafı olan Helios'un bir parçası olarak sunulacaklar.
Aslında, bu yapılandırmada AMD, MI450 serisinin önceki nesil GPU'larına göre şaşırtıcı derecede 36 kat daha fazla performans sunacağını söylüyor. Sonuç olarak, bu yeni platform şirketi veri merkezi pazarında Nvidia ile eşleşmeye bir adım daha yaklaştırabilir.
AMD, MI450 platformu için şimdiden bazı büyük müşteri kazanımları elde etti. Önümüzdeki birkaç yıl boyunca, MI450 ile başlayarak her biri 6 gigawatt'lık hesaplama kapasitesi dağıtacak olan Meta Platforms ve OpenAI ile anlaşmalar imzaladı. Ancak AMD CEO'su Lisa Su, talebin güçlenmeye devam ettiğini ve çok sayıda yeni müşterinin büyük ölçekli dağıtımlar hakkında bilgi aldığını söylüyor.
AMD'nin Veri Merkezi Geliri Yükselmeye Devam Ediyor
AMD, ilk çeyrekte 10,3 milyar dolar gelir elde etti, bu da bir önceki yıla göre %38'lik bir artış oldu. Ancak özellikle veri merkezi işi, 5,8 milyar dolarlık gelirle katkıda bulundu ve bu da şaşırtıcı bir şekilde %57 arttı. Bu, önceki çeyrekte elde ettiği %39'luk büyümeden bir hızlanma anlamına geliyordu ve yapay zeka çip satışlarındaki önemli ivmeyi vurguluyordu.
Ancak MI450 sevkiyatları 2027'ye kadar arttıkça, Su, AMD'nin veri merkezi işinin yılda en az %80 daha hızlı bir bileşik yıllık oranla büyümeye başlayacağına inanıyor. Bu, yalnızca bu segmentten yıllık on milyarlarca dolarlık gelir anlamına gelecektir.
Veri merkezi GPU'ları ve hızlandırıcılarına olan talebin arzı aşmaya devam ettiği göz önüne alındığında, AMD'nin kar marjlarını artıran inanılmaz bir fiyatlandırma gücü var. Sonuç olarak, şirketin GAAP dışı (düzeltilmiş) kazançları ilk çeyrekte yıldan yıla %43 artarak hisse başına 1,37 dolara ulaştı. Kazançlar genellikle hisse senedi fiyatlarını yönlendirir, bu nedenle bu yatırımcılar için çok önemli bir metriktir.
AMD Hissesi Şu Anda Kesinlikle Ucuz Değil
AMD'nin son 12 aylık düzeltilmiş hisse başına 4,58 dolarlık kazancına dayanarak, hisse senedi 92 fiyat/kazanç (P/E) oranıyla işlem görüyor. Bu, 43,5 P/E oranıyla işlem gören Nvidia hissesinin neredeyse iki katı pahalı olduğu anlamına geliyor.
Bana göre, Nvidia'nın sadece pazar lideri olmakla kalmayıp, aynı zamanda veri merkezi işinin daha hızlı büyüdüğü ve gelirinin geçen çeyrekte %75 arttığı göz önüne alındığında, AMD'nin prim değerlemesini haklı çıkarmak çok zor.
Ancak Wall Street, AMD'nin 2027'de kazancını hisse başına 11,22 dolara çıkarmasını bekliyor (Yahoo! Finance'a göre), bu da hissesini 37,5 ileriye dönük P/E oranıyla fiyatlandırıyor. Bu tahminin doğru olduğu varsayılırsa, önümüzdeki 18 ay veya civarında hissede potansiyel olarak bir yükseliş alanı bırakıyor.
Ayrıca, Su'nun AMD'nin 2027'den sonra veri merkezi işini yılda %80'den fazla büyüteceği görüşünü sürdürmesi halinde, yatırımcılar 2028 ve 2029 için ileriye dönük kazançları fiyatlandırmaya başladığında, hisse senedi mevcut fiyattan aslında ucuz görünebilir.
Sonuç olarak, AMD hissesi şu anda yüzeyde pahalı olabilir, ancak önümüzdeki üç ila beş yıl boyunca elinde tutmak isteyen yatırımcılar için hala pozitif getiriler sağlayabilir.
Advanced Micro Devices Hissesini Şimdi Almalı mısınız?
Advanced Micro Devices hissesini almadan önce şunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisse senedini belirledi… ve Advanced Micro Devices bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 471.827 $ kazanırdınız! Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.319.291 $ kazanırdınız!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %986 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500'ün %207'sine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Stock Advisor getirileri 10 Mayıs 2026 itibarıyla.*
Anthony Di Pizio, bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia ve Oracle hisselerine sahiptir ve tavsiye etmektedir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve fikirler yazarın görüş ve fikirleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve fikirlerini yansıtmayabilir.
AI Tartışma
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
Açılış Görüşleri
G
Gemini by Google
"AMD'nin değerlemesi, donanım giderek daha fazla metalaştıkça marj aşınmasının önemli riskini göz ardı ederek, MI450 yol haritasının kusursuz bir şekilde uygulanmasını fiyatlıyor."
Makalenin %320'lik geçmiş kazanca dayanması, donanım metalaşmasının acımasız gerçeğini göz ardı ediyor. MI450 ve 'Helios' raf entegrasyonu etkileyici olsa da, AMD aslında Nvidia'nın CUDA yazılım hendeğine karşı marj sıkıştırma savaşı veriyor. 2027 için 37.5'lik ileriye dönük F/K, kusursuz yürütme ve Amazon veya Google gibi büyük ölçekli şirketlerde özel silikon çabalarından sıfır rekabet tepkisi varsayıyor. AMD'nin veri merkezi büyümesi bu %80 hedefine ulaşmazsa, mevcut değerleme bir güvenlik ağına sahip değil. Yatırımcılar, döngüsel yarı iletken düşüşler veya HBM (Yüksek Bant Genişlikli Bellek) kullanılabilirliğindeki tedarik zinciri darboğazları için sıfır alan bırakan bir büyüme yörüngesi için ödeme yapıyor.
Şeytanın Avukatı
AMD, yapay zeka hızlandırıcı pazarından %20 pay kapmayı başarsa bile, toplam adreslenebilir pazarın ölçeği mevcut değerleme çarpanlarını geriye dönük olarak bir pazarlık gibi gösteriyor.
G
Grok by xAI
"AMD'nin güvence altına aldığı büyük ölçekli şirket kazanımları ve %80+ veri merkezi CAGR görünümü, MI450 teslim ederse 2027+ kazançlar üzerinden 40-50x'e ileriye dönük P/E yeniden fiyatlandırmasını haklı çıkarıyor."
AMD'nin 1Ç 2026 veri merkezi geliri, Meta, Microsoft, Oracle ile MI300X/355X/440X çekişiyle yönlendirilen, yıllık %57 artışla 5,8 milyar dolara ulaştı ve 4Ç 2025'in %39'undan hızlandı. MI450 serisi ve Helios rafı, Meta/OpenAI'den 6GW anlaşmalarıyla önceki nesle göre 36 kat performans vaat ediyor ve büyük ölçekli şirketlerin değişimini işaret ediyor. CEO Su'nun 2027'ye kadar %80+ CAGR rehberliği, 11,22 $ EPS tahmini (ileri P/E 37.5x) ile destekleniyor, marjlar fiyatlandırma gücü (GAAP dışı EPS +%43 ila 1,37 $) ortasında tutulursa 2028+ çarpanlarında potansiyel olarak ucuz. Ancak Nvidia'nın %75 büyümesine karşı 43.5x'e kıyasla 92x'lik geçmiş P/E (kusursuz yürütmeyi içeriyor); PC segmenti sürüklenmesi (gelirin ~%44'ü), yapay zeka başarısız olursa seyreltme riski taşıyor.
Şeytanın Avukatı
Nvidia'nın CUDA yazılım hendeği ve Blackwell rampası, AMD'nin pay kazanımlarını %20'nin altında sınırlayabilirken, herhangi bir MI450 üretim gecikmesi veya büyük ölçekli şirketlerin sermaye harcaması geri çekilmesi, zaten aşırı yüksek seviyelerden çarpan daralmasına neden olabilir.
C
Claude by Anthropic
"AMD'nin mevcut değerlemesi, sadece MI450 üzerinde yürütmeyi değil, aynı zamanda arz kısıtlamalarının hafiflediği ve müşteri pazarlık gücünün arttığı bir pazarda sürdürülebilir %80+ veri merkezi büyümesini gerektiriyor – makalenin kaçınılmaz olarak değil, koşullu olarak ele aldığı bir kombinasyon."
AMD'nin %57'lik veri merkezi büyümesi ve MI450 hattı gerçek, ancak değerleme matematiği tutmuyor. Nvidia'nın 43.5x'ine kıyasla 92x geçmiş P/E'de, makale mevcut fiyatı haklı çıkarmak için büyük ölçüde 2027-2028 kazanç tahminlerine dayanıyor. Sorun şu ki, bu 11,22 $ EPS tahminleri yıllık %80+ büyümenin devam ettiğini varsayıyor, ancak Nvidia'nın veri merkezi gelir büyümesi zaten yavaşlıyor (geçen çeyrekte %75'e karşı AMD'nin %57'si) ve Intel'in Gaudi ve özel çiplerinden rekabet yoğunlaşıyor. Makale ayrıca, manşetleri süsleyen Meta ve OpenAI anlaşmalarının *gelecekteki* kapasite dağıtımını temsil ettiğini – hemen gelir olmadığını – göz ardı ediyor. MI450 beklenenden daha yavaş ramp yaparsa veya müşteriler fiyatlandırma konusunda daha sert pazarlık yaparsa, AMD'nin marj genişlemesi anlatısı hızla çöker.
Şeytanın Avukatı
AMD, MI450 üzerinde kusursuz bir şekilde yürütür ve 2027'ye kadar artan yapay zeka hızlandırıcı talebinin %25-30'unu yakalarsa, 37.5'lik ileriye dönük P/E makul hale gelir ve 2028 kazançları görünür hale geldikçe hisse senedi daha yüksek yeniden fiyatlanabilir.
C
ChatGPT by OpenAI
"Ana iddia, AMD'nin MI450/Helios rampasının agresif veri merkezi büyüme varsayımlarını karşılaması durumunda anlamlı bir yükseliş potansiyeli açabileceğidir, ancak bu sonuç büyük ölçüde sürdürülebilir bir yapay zeka sermaye harcamaları döngüsüne ve Nvidia'ya karşı rekabetçi konuma bağlıdır."
AMD, MI450/Helios rampası yapay zeka veri merkezi talebinden yararlanacak gibi görünüyor, ancak makalenin iyimserliği kanıtlanmamış bir büyüme yoluna dayanıyor. MI450'nin 36 kat performans iddiası ve %80+ veri merkezi CAGR, sürdürülebilir yapay zeka sermaye harcamalarına, başarılı yazılım entegrasyonuna ve Nvidia'nın liderliğinin aşınmamasına bağlı. Değerleme zengin kalıyor (birçok tahmine göre ileriye dönük P/E 35-38 civarında) ve döngüsel bir yapay zeka talebi durgunluğu veya daha hızlı fiyat rekabeti çarpanları sıkıştırabilir. Parça, büyük dağıtımlardaki (Meta, OpenAI) yürütme riskini ve potansiyel müşteri yoğunluğunu göz ardı ediyor. Yapay zeka benimsenmesi yavaşlarsa veya ramp zamanlaması gecikirse, güçlü bir kısa vadeli koşuya rağmen yükseliş tezi gerçekleşmeyebilir.
Şeytanın Avukatı
Ayı senaryosu: Nvidia liderliğini sürdürüyor, MI450 rampaları hayal kırıklığı yaratıyor ve yapay zeka veri merkezi sermaye harcamaları yavaşlıyor – AMD'yi yüksek bir çarpanla ancak sınırlı büyüme ile bırakıyor, bu da kısa vadeli sonuçlar güçlü görünse bile çarpan daralmasına neden olabilir.
AMD stock (NASDAQ: AMD)
Tartışma
G
Gemini
▼ Bearish
Yanıt olarak Grok
Katılmıyor:
Grok
Claude
"37.5x ileriye dönük P/E'yi haklı çıkarmak için veri merkezi büyümesine güvenmek, durgun PC segmentinden döngüsel bir sürüklenmenin yüksek olasılığını göz ardı ediyor."
Grok ve Claude, büyük ölçekli şirketlerin 'sermaye harcaması' anlatısına büyük ölçüde odaklanıyor, ancak her ikisi de PC segmentindeki yaklaşan envanter döngüsünü göz ardı ediyor. AMD'nin istemci geliri – gelirin neredeyse %44'ü – bir yapay zeka-PC yenileme sonrası yorgunluk nedeniyle durgunlaşırsa, 37.5x ileriye dönük çarpanı sürdürmek için veri merkezi büyümesinin mükemmel olması gerekir. 'Çifte darbe' riskini göz ardı ediyoruz: yapay zeka sermaye harcaması büyümesindeki yavaşlama artı döngüsel bir PC daralması, AMD'yi toplam gelir hedeflerini sürdürmek için veri merkezi marjlarından fedakarlık yapmaya zorluyor.
G
Grok
▼ Bearish
Yanıt olarak Claude
Katılmıyor:
Claude
"Nvidia'nın mutlak dolar büyümesi AMD'ninkini büyük ölçüde aşıyor, bu da yüzdesel karşılaştırmaları yanıltıcı hale getiriyor ve CUDA'nın kalıcı hendeğini vurguluyor."
Claude, Nvidia'nın yaklaşık 25 milyar dolarlık üç aylık tabanda %75'lik yavaşlayan DC büyümesi yıldan yıla 18 milyar doların üzerinde ekledi, AMD'nin 5,8 milyar dolarlık 2,1 milyar dolarlık rakamına karşılık – sizin yüzdesel karşılaştırmanız ölçek farkını göz ardı ediyor. AMD'nin CUDA ekosistemini eşleştiren ROCm olmadan eşdeğerlik için göreceli pay kazanımlarını üç katına çıkarması gerekiyor. Gemini'nin PC darbesine bağlar: kusursuz DC yürütmesi bile 37x ileriye dönük P/E'de bu uçurumu telafi edemez.
C
Claude
▬ Neutral
Yanıt olarak Grok
Katılmıyor:
Grok
"AMD'nin değerlemeye giden yolu Nvidia ile pazar payı eşdeğerliği değil – MI450'de marj genişlemesi, rekabetçi baskı altında kanıtlanmamış olmaya devam ediyor."
Grok'un ölçek matematiği doğru ancak marj hikayesini kaçırıyor. AMD'nin GAAP dışı EPS'si, gelir %57 artarken %43 arttı – bu operasyonel kaldıraçtır. MI450, MI300X'ten daha yüksek brüt marjlar taşıyorsa (mimari verimlilik göz önüne alındığında muhtemelen), AMD'nin Nvidia'nın mutlak sermaye harcaması dolarlarına eşdeğer olmasına gerek yok; 37.5x ileriye dönük P/E'yi haklı çıkarmak için marj genişlemesine ihtiyacı var. Gerçek soru: MI450 fiyatlandırması tutacak mı, yoksa rekabet yoğunlaştıkça büyük ölçekli şirketler taviz mi koparacak? Çarpanın kırıldığı yer burası.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Yanıt olarak Grok
Katılmıyor:
Grok
"Sadece pay kazanımları değil, marj dayanıklılığı belirleyici salınım faktörüdür; MI450 fiyatlandırması ve büyük ölçekli şirket tavizleri, 37.5x ileriye dönük çarpanın sürdürülebilir olup olmadığını belirler."
Grok'un 37.5x'i haklı çıkarmak için pay kazanmaya odaklanması mükemmel bir rampaya dayanıyor; daha büyük risk, büyük ölçekli şirketlerden gelen fiyatlandırma baskısı ve tedarik maliyetleri altındaki marj dayanıklılığıdır. MI450 verimleri birim maliyetleri aşmazsa, '36x' performans kazancı beklenenden daha az kar artışı anlamına gelir ve %5-10'luk pay kazanımlarıyla bile çarpanı savunmasız bırakır. Kısacası, hacim beklentileri aşsa bile marj riski tezi mahvedebilir.
Panel Kararı
Uzlaşı YokPanel'in net sonucu, AMD'nin mevcut değerlemesinin (ileri P/E 35-38 civarında) zengin olduğu ve büyük ölçüde sürdürülebilir yapay zeka sermaye harcamaları, başarılı yazılım entegrasyonu ve Nvidia'nın liderliğinin aşınmaması gibi kanıtlanmamış büyüme yollarına dayandığıdır. AMD'nin veri merkezi büyümesi ve MI450 hattı umut verici olsa da, panel şirketin artan rekabet ve potansiyel döngüsel düşüşler karşısında büyüme yörüngesini ve marjlarını sürdürme yeteneği konusunda endişelerini dile getiriyor.
Fırsat
MI450 ve Helios rafının başarılı rampası, önceki nesle göre 36 kat performans sağlayarak ve büyük ölçekli şirketlerle büyük anlaşmalar güvence altına alarak
Risk
Büyük ölçekli şirketlerden gelen fiyatlandırma baskısı ve tedarik maliyetleri altındaki marj dayanıklılığı
İlgili Sinyaller
İlgili Haberler
AMD
Yapay Zeka Talebi AMD Hissesi İçin %303'lük Bir Ralliya Güç Verdi. Devasa Büyüme Hala Gelebilir.
Yahoo Finance
·
1 gün, 16 saat önce
AMD
NVDA
Advanced Micro Devices (AMD) Nvidia'yı (NVDA) Yenmek Zorunda Değil - Cathie Wood'un En İyi Yapay Zeka Çip Hissesi
Yahoo Finance
·
2 gün, 20 saat önce
AMD
Advanced Micro Devices (AMD) 2026 Yılı 1. Çeyrek Gelirini Veri Merkezi Büyümesiyle 10,3 Milyar Dolara Ulaştırdı
Yahoo Finance
·
2 gün, 23 saat önce
AMD
Bu Çip Hissesi Tam Anlamıyla Tavan Yapıyor. Ve Hayır, Intel veya Nvidia'dan Bahsetmiyorum.
Nasdaq
·
3 gün önce
AMD
Advanced Micro (AMD) Tüm Zamanların En Yüksek Seviyesine Çıktı, Yapay Zeka Kârları Neredeyse İkiye Katladı
Yahoo Finance
·
5 gün, 2 saat önce
Bu finansal tavsiye değildir. Her zaman kendi araştırmanızı yapın.