Bu Çip Hissesi Tam Anlamıyla Tavan Yapıyor. Ve Hayır, Intel veya Nvidia'dan Bahsetmiyorum.

Anahtar Noktalar

AMD'nin veri merkezi geliri yıllık bazda %57 arttı.

Çip üreticisinin hisseleri son bir yılda neredeyse %350 yükseldi.

Hisse senetleri şu anda kazancın yaklaşık 150 katından işlem görüyor.

• Advanced Micro Devices'dan daha çok beğendiğimiz 10 hisse senedi ›

En büyük çip hisseleri, yapay zeka (AI) patlaması boyunca ilgi odağı oldu. Nvidia bariz bir şekilde başrolde ve Intel son aylarda şaşırtıcı bir toparlanma gösterdi. Ancak piyasanın dikkatini çeken başka bir çip hissesi daha var - özellikle son zamanlarda.

Bahsettiğim Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD). Bu yazı yazıldığı sırada yılbaşından bu yana yaklaşık %112 artış gösteren ve son kazanç sonrası yükselişin ardından 52 haftanın en yüksek seviyesine yakın işlem gören AMD, geride kalanlardan 2026'nın öne çıkan performans gösterenlerinden biri haline geldi. Yatırımcıların, çip üreticisinin yapay zeka hesaplamaları için gerçek bir ikinci kaynak haline geldiği iyimserliğiyle akın etmesiyle hisseleri son 12 ayda yaklaşık %350 fırladı.

Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Ancak hissenin değerlemesi fazla mı gerildi?

Hızlanan bir büyüme hikayesi

AMD'nin ilk çeyrek geliri yıllık bazda %38 artarak 10,3 milyar dolara ulaştı - bu, 2025'in dördüncü çeyreğindeki %34'lük büyümeden bir hızlanma. GAAP dışı (düzeltilmiş) hisse başına kazanç %43 arttı. Serbest nakit akışı ise yıllık bazda üç katından fazla artarak rekor 2,6 milyar dolara ulaştı.

Buradaki hikaye elbette veri merkezi segmenti. AMD'nin EPYC sunucu CPU'larını ve Instinct GPU hızlandırıcılarını satan birim, dördüncü çeyrekte görülen %39'luk büyümeden kolayca daha iyi performans göstererek yıllık bazda %57'lik bir artışla 5,8 milyar dolar gelir elde etti.

AMD Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Lisa Su, şirketin ilk çeyrek kazanç çağrısında yükselişin arkasındaki nedeni açıkladı.

"Ve gördüğümüz şey, Ajan Yapay Zeka ve çıkarım ile gerekli olan tüm CPU hesaplamaları konusunda inandığımız her şeyin gerçekleşiyor olması ve çok daha hızlı bir hızda gerçekleşiyor olması," dedi.

Diğer segmentlerdeki rakamlar da iyi görünüyordu. İstemci ve oyun geliri %23 arttı ve gömülü segment %6'lık bir artışla büyümeye geri döndü.

Ancak işi giderek daha fazla tanımlayan şey veri merkezi - ve özellikle yapay zeka ile ilgili kısmı.

Dahası, yönetimin görünümü daha fazla hızlanma çağrısı yapıyor. AMD, ikinci çeyrek geliri için ortalama 11,2 milyar dolar öngörerek yıllık bazda %46'lık bir büyüme anlamına geliyor. Kazanç çağrısında şirket, yalnızca sunucu CPU gelirinin ikinci çeyrekte yıllık bazda %70'ten fazla büyümesini beklediğini söyledi. Ve GPU tarafında, AMD'nin Nvidia'nın en gelişmiş teklifleriyle rekabet etmek üzere tasarlanmış Helios sistemi, bu yılın sonlarında sevkiyata başlayacak ve Meta Platforms ve OpenAI şimdiden müşteri olarak kaydoldu.

Kısacası, temel iş performansı olağanüstü derecede iyi. Sorun, hissenin mevcut fiyatının bu gerçeği yansıtıp yansıtmadığı.

Zorlayıcı bir değerleme

Ve işte burada rahat olmakta zorlanıyorum.

Bu yazı yazıldığı sırada AMD, kazancın yaklaşık 150 katından işlem görüyor. Önümüzdeki 12 ay için düzeltilmiş hisse başına kazanç konsensüs analisti tahminini kullansak bile, hissenin ileriye dönük fiyat-kazanç oranı yaklaşık 42 - Nvidia'nın yaklaşık 26'lık ileriye dönük fiyat-kazanç oranının oldukça ilerisinde. Hala yapay zeka hızlandırıcı pazarında Nvidia'nın gerisinde kalan ve döngüsel son pazarlarda rekabet eden bir çip üreticisi için bu, dik bir prim.

Elbette, AMD'nin büyüme profili genişledi. Su, kazanç çağrısı sırasında yatırımcılara şirketin artık sunucu CPU pazarının yıllık bazda %35'ten fazla büyüyeceğini ve önceki 18% büyüme tahmininden artarak 2030 yılına kadar 120 milyar doları aşacağını gördüğünü söyledi. Bu, anlamlı bir yukarı yönlü revizyon ve veri merkezi hikayesinin devam edecek daha fazla potansiyeli olduğunu düşünmek için gerçek bir neden.

Yine de, bu tür değerlemeler işlerin ters gitmesi için çok az yer bırakır. Yapay zeka çip talebi, az sayıda büyük ölçekli sağlayıcıyla sınırlı kalmaya devam ediyor ve onların sermaye harcama planlarındaki herhangi bir geri çekilme AMD'yi sert vuracaktır. Ve Helios raf sistemi ve daha geniş Instinct yol haritası umut verici görünse de, bunları hacimli bir şekilde uygulamak farklı bir konudur - özellikle sektörün tedarikinin ne kadar kısıtlı olduğu göz önüne alındığında.

İzlenmesi gereken ince bir marj riski de var. AMD'nin düzeltilmiş brüt kar marjı ilk çeyrekte %55 idi, yıllık bazda 170 baz puan artışla ancak dördüncü çeyrekteki %57'den çeyrek bazda düşüş gösterdi - ancak önceki rakam yaklaşık 360 milyon dolarlık bir stok karşılığı serbest bırakılmasından faydalandı. Bunu çıkarırsak, temel eğilim iyidir. Ancak veri merkezi işi, EPYC sunucu CPU'larından daha düşük marjlara sahip olan Instinct GPU'lara doğru daha fazla eğilirse, değerlemenin gerektirdiği kar artışına giden yol engebeli olabilir.

Zaten hisse sahibi olan yatırımcılar için çıkışa koşmak doğru hareket olmayabilir. Temel iş genel olarak gelişiyor ve daha fazla yapay zeka hesaplamasına doğru yapısal değişim inkar edilemez. Ancak bugün yeni para yatırmayı düşünen herkes için dikkatli olurdum.

Advanced Micro Devices hissesini şimdi satın almalı mısınız?

Advanced Micro Devices hissesini almadan önce şunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisseyi belirledi… ve Advanced Micro Devices bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde düşünün… o zamanlar tavsiyemize yatırım yaptıysanız, 471.827 dolarınız olurdu!* Ya da Nvidia bu listeye 15 Nisan 2005'te girdiğinde… o zamanlar tavsiyemize yatırım yaptıysanız, 1.319.291 dolarınız olurdu!*

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %986 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'ün %207'sine kıyasla piyasayı ezici bir performans. En son ilk 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.

Stock Advisor getirileri 10 Mayıs 2026 itibarıyla. *

Daniel Sparks ve müşterilerinin bahsedilen hisse senetlerinde herhangi bir pozisyonu yoktur. The Motley Fool, Advanced Micro Devices, Intel, Meta Platforms ve Nvidia'da pozisyonlara sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.