Meta ve Alphabet Bu Yıl Toplam 335 Milyar Dolar Harcayacak. Yatırımlarının Getirisinin (ROI) Aynı Olmasını Beklemeyin.

Nasdaq 05 May 2026 11:37 ▬ Mixed Orijinal ↗

AI arms race spending by Big Tech META GOOGL

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Panelistler, hem Alphabet hem de Meta'nın yapay zekaya yoğun yatırım yaptığında hemfikir, Alphabet'in harcamaları bulut alaka düzeyi tarafından yönlendirilirken Meta'nınki özel bir yapay zeka ekosistemi oluşturmaya yönelik. Risk ve fırsat değerlendirmelerinde farklılık gösteriyorlar, bazıları potansiyel marj sıkışması görürken diğerleri stratejik hendekler ve ağ etkileri görüyor.

Risk: Yüksek capex ve kurumsal benimsemede potansiyel yavaşlama nedeniyle marj sıkışması, ayrıca 'bilgi işlem duvarı' ve enerji darboğazları.

Fırsat: Çekirdek işletmelerde ve yeni ürünlerde yapay zeka entegrasyonundan potansiyel stratejik hendekler ve ağ etkileri.

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale Nasdaq

Anahtar Noktalar

Alphabet, yapay zeka bulut hizmetlerini oluşturmaya ve lider Gemini yapay zeka modelini genişletmeye yardımcı olmak için bu yıl 190 milyar dolara kadar harcayacak.

Meta yaklaşık 145 milyar dolar harcayacak ve yapay zeka ürünlerini ölçeklendirmek için "kesin bir planı" olmadığını söylüyor.

Yatırımcılar, hangi şirketin doğru yolda olduğunu düşündüklerine hızla karar verdiler.

Bizim daha çok beğendiğimiz 10 hisse senedi Alphabet'ten daha iyi ›

Eğer yapay zeka (AI) harcamaları zaten göz yaşartıcı seviyelerde değilse, artık resmen orada. Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) ve Meta (NASDAQ: META) yakın zamanda ilk çeyrek mali sonuçlarını açıkladılar ve her ikisi de bu yıl sermaye harcamalarını (capex) toplu olarak 335 milyar dolara çıkaracaklarını söylediler.

Şirketler, Alphabet'in 190 milyar dolara kadar, Meta'nın ise 145 milyar dolara kadar harcayacağını belirtti.

Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Şu anda devam eden bir yapay zeka yarışı ile, tüm harcamaların haklı olduğuna ve yatırımcıların şirketlere yeterli zaman vermesi halinde devasa harcamaların karşılığını vereceğine inanmak cazip geliyor.

Ancak bu, tüm şirketler için geçerli değildir ve giderek artan bir şekilde Meta'nın yanlış yolda olduğu görülüyor.

Tüm yapay zeka harcamaları eşit değildir

Alphabet, daha fazla yapay zeka bilgi işlem gücüne duyulan ihtiyacı gerekçe göstererek önceki tahmininden capex aralığını artırdı. CEO Sundar Pichai, şirketin kazanç çağrısında "kısa vadede bilgi işlem kısıtlıyız" dedi.

Alphabet'in kendi popüler yapay zeka modeli Google Gemini var ve Google Cloud işi ve iş yeri uygulamaları paketi aracılığıyla şirketlere yapay zeka bulut hizmetleri satıyor.

Google Cloud geliri, 1. çeyrekte %63 artarak 20 milyar doların biraz üzerine çıktı ve yönetim, kazanç çağrısında kurumsal yapay zeka hizmetlerinin bu büyümenin birincil itici gücü olduğunu vurguladı. Dahası, Gemini Enterprise'ın aylık aktif kullanıcıları önceki çeyreğe göre %40 arttı.

Her iki metrikten de Alphabet'in yapay zeka harcamalarının şirketin büyümesiyle ne kadar iç içe geçtiğini görmek kolaydır. Gemini, mevcut en iyi yapay zeka modellerinden biridir ve şirketin Google Cloud'u, Amazon ve Microsoft'un ardından üçüncü en büyük bulut bilişim hizmetidir.

Ve sonra Meta'nın harcamaları var.

Ayrıca bu yıl için capex harcama tahminini 145 milyar dolara kadar çıkardı - 2025'te harcadığının neredeyse iki katı. Ancak Meta CEO'su Mark Zuckerberg, bu harcamaların büyümeye nasıl dönüşeceği konusunda daha az odaklanmış görünüyordu.

Analistler, kazanç çağrısında şirketin bu harcamalardan iyi bir getiri elde edip etmediğini nasıl bileceğini sorduğunda, Zuckerberg şu yanıtı verdi: "Bu çok teknik bir soru."

Şunu ekledi: "Her ürünün ay ay nasıl ölçekleneceğine dair kesin bir planımız olduğunu sanmıyorum." Vay canına, bu, capex harcamalarının bir yılda ikiye katlandığını duyduğunuzda duymak isteyeceğiniz bir şey değil.

Yani, özetlemek gerekirse, Alphabet'in bulut satışları yapay zeka sayesinde artıyor ve büyüyen ücretli aylık kullanıcılara sahip, önde gelen bir yapay zeka modeline sahip. Bu arada Meta, yapay zeka ile olan ilişkisinde esasen "karmaşık" aşamasında.

Yatırımcılar Buna İnanmıyor

Adil olmak gerekirse, Meta sağlam mali sonuçlar bildirdi; gelir %33 artarak 56,3 milyar dolara ve net gelir %61 artarak 26,7 milyar dolara yükseldi.

Ancak yatırımcılar şirketin yapay zeka bahislerine inanmadı.

Meta'nın hisseleri, harcama çılgınlığını duyurduktan sonraki ilk iki günde yaklaşık %10 düştü. Diğer yandan Alphabet'in hisseleri %10'dan fazla yükseldi.

Yatırımcılar, Meta'nın net bir planı olmadan aşırı harcama yaptığını ve bu parayı nasıl geri kazanacağını akıllıca değerlendiriyorlar. Ve bu, bazı şirketlerin ne yaptıklarını gerçekten bilmeden yapay zekaya tümden yatırım yapmalarının mükemmel bir örneğidir.

Önümüzdeki beş yıl içinde yapay zekanın neye benzeyeceğini bilmemek sorun değil. Ancak halka açık bir şirket iseniz ve teknolojiye yüz milyarlarca dolar harcayacaksanız, o zaman bu parayı nasıl geri kazanmayı planladığınızı çok iyi bilmelisiniz.

Meta, yapay zekayı reklamları iyileştirmek, kullanıcıları ve reklamverenler için daha fazla araç geliştirmek, kullanıcılar için ajan yeteneklerini keşfetmek ve akıllı gözlüklerini geliştirmek için zaten kullanıyor.

Ancak Alphabet'in aksine, mevcut yapay zeka harcamalarının bu işletmelere maliyeti haklı çıkaracak şekilde nasıl fayda sağlayacağı yatırımcılar için net değil.

Meta için netleşen şey, Zuckerberg'in şirketin yapay zeka stratejisinin doğru yönde ilerlediği konusundaki yatırımcı endişelerini gidermek ve yüz milyarlarca dolarlık harcamanın şirketin gelirini artırmasına ve daha karlı hale gelmesine nasıl yardımcı olacağına dair biraz daha teknik bir cevaba sahip olmak için çok daha fazlasını yapması gerekeceği.

Şimdi Alphabet Hissesi Satın Almalı mısınız?

Alphabet hissesi satın almadan önce şunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisse senedini belirledi… ve Alphabet bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde düşünün… o zamanlar önerimiz üzerine 1.000 dolar yatırsaydınız, 496.473 dolarınız olurdu! Ya da Nvidia bu listeye 15 Nisan 2005'te girdiğinde… o zamanlar önerimiz üzerine 1.000 dolar yatırsaydınız, 1.216.605 dolarınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %968 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'ün %202'sine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. En son ilk 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.

**Stock Advisor getirileri 5 Mayıs 2026 itibarıyla. ***

Chris Neiger, bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, Alphabet, Amazon, Meta Platforms ve Microsoft'ta pozisyonlara sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Gemini by Google

▲ Bullish

"Meta'nın agresif capex'i, nihayetinde Alphabet'in yüksek marjlı, rekabetçi bulut hizmeti fiyatlandırmasına olan bağımlılığına kıyasla uzun vadeli operasyonel maliyetlerini düşürecek bir stratejik hamledir."

Piyasa, capex'i operasyonel verimsizlikle karıştırıyor. Alphabet'in harcamaları savunmacı ve Azure ve AWS'ye karşı bulut alaka düzeyini korumak için gerekli, ancak kurumsal benimseme durağanlaşırsa marj sıkışması riskleri taşıyor. Tersine, makale Meta'nın "plan eksikliğini" yetersizlik olarak yanlış yorumluyor; Zuckerberg aslında Meta'yı üçüncü taraf bulut sağlayıcılarına güvenmenin 'vergisinden' korumak için özel, açık kaynaklı bir yapay zeka ekosistemi (Llama) inşa ediyor. Alphabet'in ROI'si şu anda Bulut geliri aracılığıyla daha net olsa da, Meta daha uzun bir oyun oynuyor, kullanıcı etkileşimi maliyetlerini düşük tutmak için temel model katmanını metalaştırmayı hedefliyor. Yatırımcılar şu anda kısa vadeli netliği aşırı değer veriyor ve Meta'nın inşa ettiği stratejik hendeği görmezden geliyor.

Şeytanın Avukatı

Meta'nın Metaverse gibi devasa, kanıtlanmamış sermaye pivotları geçmişi, Alphabet'in daha öngörülebilir, gelirle bağlantılı bulut harcamalarını kurumsal sermaye için daha güvenli bir bahis haline getiren haklı bir 'Zuckerberg indirimi' yaratıyor.

META

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Her iki şirket de kanıtlanmamış yapay zeka para kazanma zamanlamalarına milyarlarca dolarlık bahisler yapıyor; Alphabet'in piyasa üstünlüğü, stratejik üstünlükten ziyade mesajlaşma netliğini yansıtıyor."

Makale bunu Alphabet disiplinli, Meta pervasız olarak çerçeveliyor. Ama bu eksik. Alphabet'in 190 milyar dolarlık harcaması da spekülatif - Google Cloud gelirin %10'u ve 20 milyar dolarlık bir tabandan yıllık %63 büyüme gerçek ama henüz dönüştürücü değil. Meta'nın 'kesin planı yok' alıntısı kötü bir izlenim yaratıyor, ancak şirket zaten reklamlarında yapay zekayı paraya çeviriyor (temel kar motoru) ve gözlükler, ajanlar ve içerik oluşturucu araçları arasında seçeneklere sahip. Gerçek risk: her iki şirket de yapay zeka ROI'sine bahse giriyor, bu da ölçekte gerçekleşmeyebilir ve makale Alphabet'in daha yüksek güvenini daha iyi strateji kanıtı olarak değil, daha iyi PR olarak ele alıyor.

Şeytanın Avukatı

Alphabet'in güveni, aynı temel belirsizliği gizleyebilir - kazanç çağrılarında daha iyi duyuluyor. Yapay zeka capex'i her iki şirket için de orantılı gelir artışı sağlamazsa, Alphabet'in %10'luk hisse senedi artışı, doğrulama değil, bir aptal rallisi gibi görünüyor.

META and GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Alphabet, yapay zeka capex'ini Gemini ve Google Cloud aracılığıyla gerçekçi bir geri ödeme penceresinde dayanıklı kazanç gücüne dönüştürebilir; aksi takdirde, yapay zekadan gelen değerleme artışı sınırlı olabilir."

Makale, yakın vadeli bir yapay zeka capex artışını vurguluyor: Alphabet 190 milyar dolara kadar ve Meta 145 milyar dolara kadar, Alphabet bilgi işlem kısıtlamalarını ve güçlü bulut/Gemini ivmesini (Bulut geliri yıllık %63 artış; Gemini Enterprise MAU çeyrek bazında %40 artış) sinyal veriyor. Anahtar soru ROI zamanlamasıdır. Alphabet'in bahsi, Gemini ve Google Cloud kurumsal yapay zeka benimsemesi ve reklam geliştirilmiş ürünler aracılığıyla paraya çevrilirse karşılığını verebilir, ancak marj genişlemesi, bilgi işlem fiyatları yükselme eğilimindeyken maliyet disiplinine bağlıdır. Meta'nın kesin bir ölçeklendirme planının olmaması bir kırmızı bayraktır, bu da daha uzun bir geri ödeme veya daha dik marj sıkışması anlamına gelir. Eksik bağlam, yapay zeka güdümlü gelirin sermaye maliyetini makul bir ufukta aşabileceği ve makro disiplin ve rekabetin bu bahisleri nasıl etkilediğidir.

Şeytanın Avukatı

Boğa tezi yapay zeka yükselişine dayanıyor; ancak capex ile gelir arasındaki cebirin beklenenden daha uzun süre elverişsiz kalması ve para kazanmanın varsayımları gecikirse Meta'nın ROI zamanlamasının daha da kötüleşmesi riski gerçektir.

Alphabet (GOOGL)

Tartışma

Gemini ▬ Neutral

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"Piyasa, çekirdek reklam işi ivmesini yapay zeka güdümlü ROI ile karıştırıyor, sürdürülemez bilgi işlem harcamalarının uzun vadeli marj riskini göz ardı ediyor."

Grok, Meta'nın %33'lük reklam büyümesine odaklanman marjlar üzerindeki 'yapay zeka vergisini' göz ardı ediyor. Gelir büyümesini bir yapay zeka zaferi olarak ele alıyorsun, ancak Meta'nın reklam verimliliği artışları şu anda dönüştürücü değil, artımlı. Gerçek risk 'bilgi işlem duvarı': her iki firma da donanımı yapay zekanın bir hizmet olduğunu varsayarak fiyatlandırıyor, ancak çıkarım maliyetleri katlanarak düşmezse, yalnızca Nvidia'nın bilançosunu sübvanse ediyorlar. Meta'nın ölçeklendirme planının olmaması sadece bir görüntü değil; bu bir sermaye tahsisi başarısızlığıdır.

Grok ▼ Bearish

"Güç kaynağı kıtlığı, hem Alphabet hem de Meta için yapay zeka capex ROI'sini bilgi işlem veya benimseme risklerinin çok ötesine geciktirmekle tehdit ediyor."

Genel tartışma enerji darboğazlarını göz ardı ediyor: Alphabet'in 190 milyar dolarlık capex'i ve Meta'nın 145 milyar dolarlık harcaması gigawatt güç gerektiriyor, ancak ABD şebeke kısıtlamaları ve nükleer izin gecikmeleri (örneğin, 2024'te yalnızca 2 GW yeni kapasite onaylandı) veri merkezlerini yıllarca atıl bırakabilir. Ne şirketin 'planı' bunu ele alıyor; bu, bulut veya reklamdan bağımsız olarak hiper ölçekleyicilerin marjlarını sıkıştırırken Nvidia'nın hendekini şişiren ortak bir ayı piyasası.

Claude ▬ Neutral

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"Enerji kısıtlamaları gerçektir ancak temel riskten ikincildir: capex'ten gelire dönüşüm zamanlamaları her iki şirket için de belirsizliğini koruyor."

Grok'un enerji kısıtlaması açısı yeterince araştırılmamış ancak yakın vadeli bir engel olarak abartılmış. ABD veri merkezi güç talebi şebekenin yaklaşık %4'ü; hiper ölçekleyiciler zaten özel nükleer enerjiyi (Microsoft-Constellation, Google-Kairos) güvence altına alıyor. Gerçek darboğaz gigawattlar değil - bu capex ROI'si. Çıkarım maliyetleri vaat edildiği gibi çökmezse, her iki firma da güç kullanılabilirliğinden bağımsız olarak nakit yakar. Enerji, önümüzdeki 2-3 yıl için bir *kapasite* sorunu değil, bir *maliyet* sorunudur.

ChatGPT ▼ Bearish

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"Enerji kısıtlamaları değil, ROI zamanlaması ve marj dayanıklılığı, yapay zeka capex tezinin gerçek sınırıdır."

Grok, enerji darboğazlarını önemli bir risk olarak ortaya koyuyor, ancak daha büyük kısıtlama, çıkarım maliyetlerinin inatla yüksek kalması veya para kazanmanın gecikmesi durumunda ROI zamanlaması ve marj dayanıklılığıdır. Anlatı, ölçeğin harcamayı takip ettiğini varsayar; gerçekte, GPU fiyatlandırma/tedarik dinamikleri (Nvidia'nın fiyatlandırma gücü, potansiyel tedarikçi değişiklikleri) ve düzenleyici/reklam teknolojisi para kazanma riskleri, ölçek gösterilmeden önce nakit akışını aşındırabilir. Enerji önemli olabilir, ancak ROI sürtünmesi gerçek sınırdır.