Nvidia Gelecek Yıl Gelirlerde %70 Büyüme Bekliyor. NVDA Hissesi Yatırımcıları İçin Anlamı Ne?

Tam herkes Nvidia'nın ($NVDA) büyüsünü kaybettiğini düşünürken, cebinden tavşan çıkardı. Hayır, bu çeyrek sonuçlarından alışılagelmiş bir "beat and raise" (beklentileri aşma ve beklentileri yükseltme) değil. Bu sefer Nvidia daha önce hiç yapmadığı bir şeyi yaptı: gelecek mali yıl için rehberlik verdi. Bu, hisselerinin kazançlarının ardından düşmemesinde önemli bir etken oldu, bu da son dört çeyrektir yaşanan bir olguydu.

Aslında, hisse senedi sonraki iki işlem seansında en yüksek seviyesinde %10'a kadar yükseldi. Genel olarak, hisse senedi kazançlardan bu yana yaklaşık %5 arttı.

Peki, piyasa katılımcılarının 2. çeyrek sonuçlarının ardından onu ödüllendirmesi için tek güçlü gösterge rehberlik miydi? Muhtemelen, ama bunun ötesinde daha fazlası var.

Elleri Bağlıyken %70 Büyüme

Mali yıl 2028'de %70 gelir büyümesiyle ilgili manşet rakamı, şirketin son kazanç çağrısında CFO Colette Kress tarafından açıklandı. Yıllık geliri 200 milyar doları aşan bir şirket için bu etkileyici olsa da, şirketin özellikle artan bellek fiyatları ve bellek bileşenleri kıtlığı gibi tedarik zinciri sorunları nedeniyle kısıtlanmasaydı daha fazla olabileceğini belirttiği unutulmamalıdır.

Ayrıca Nvidia, yoğunlaşma sorununa da değindi. Amazon ($AMZN), Microsoft ($MSFT) ve OpenAI gibi bulut devlerini içeren büyük ölçekli müşteri tabanı, şirket için önemli bir gelir kaynağı olmaya devam ediyor. Ancak, AI Clouds, Endüstriyel, Kurumsal ve egemen müşterileri kapsayan ACIE segmenti veya kümesi, herhangi bir müşteri yoğunlaşma riskini dengeleme potansiyeline sahiptir. Kress, küresel risk sermayesi fonlarının 2026'nın ilk yarısında sağladığı 400 milyar dolarlık fonun %70'inin hesaplama için harcanacağını vurguladığı verilerle bunu destekledi. CFO, bu konuyu daha da detaylandırarak, bu tür 20 şirketin yıllık gelirinin 1 milyar doları aştığını açıkladı. Bu, 2025'in 4. çeyreğinde 13 idi.

Ardından, CEO Jensen Huang'ın özel ilgi gösterdiği bir alan olan açık modellerle ilgili bir argüman vardı. Nvidia'nın satın almak üzere olduğu bildirilen Hugging Face tarafından hazırlanan bu rapor, Nvidia ve rakibi AMD'nin ($AMD) her birinin 200'den fazla yeni model yayınladığını, ABD'deki herkesten daha fazla olduğunu belirtti. Dolayısıyla Nvidia, 2030 yılına kadar 50 milyar doların üzerinde pazar fırsatına sahip bir açık kaynak topluluğunu genişletmek için üzerine düşeni yapıyor.

Egemen Yapay Zeka, Nvidia'nın kendi özel çiplerini geliştirmesi durumunda büyük ölçeklilere olan bağımlılığını ortadan kaldırma potansiyeline sahip başka bir pazardır. McKinsey danışmanlık firmasına göre, 2030 yılına kadar 600 milyar dolara ulaşması beklenen bir pazarda Nvidia, %92'lik tekel bir paya sahip.

Peki neden şimdi? Nvidia'yı ilk kez gelecek yıl için gelir rehberliği vermeye iten neydi? Sadece spekülasyon yapılabilir ve büyük ölçeklilerin AMD, Broadcom ($AVGO) ve Marvell ($MRVL) gibi rakiplerle kendi çiplerini geliştirmeleri etrafındaki anlatı, yönetimi piyasaya çip endüstrisindeki hakimiyetini hatırlatmaya ve ayrıca şirketin gelir gidişatının yalnızca büyük ölçeklilerden daha fazlası olduğunu göstermeye itmiş olabilir. Bu arada, tedarik zinciri kısıtlamalarını vurgulamak, şirketin yetenek eksikliğinden değil, aynı nedenle ellerinin bağlı olduğunu gösterme amacına hizmet etti.

Nvidia'nın Alışılagelmiş Sağlam Çeyrek Gösterisi

Nvidia, önceki yıla göre %106 artışla 96,2 milyar dolara ulaşan ve piyasa beklentilerini 4 milyar doların üzerinde aşan olağanüstü çeyrek sonuçları elde etti. Veri merkezi geliri %117 artışla 89 milyar dolara yükselerek 86,3 milyar dolarlık beklentileri aştı. Önemlisi, şirket bu gelirin hiçbirini Çin'den elde etmedi. İleriye dönük olarak Nvidia, analist beklentileri yaklaşık 109 milyar dolar iken, üçüncü çeyrek 2027 toplam geliri için 105,8 milyar ila 110,2 milyar dolar aralığında bir rehberlik verdi.

Brüt kar marjları, geçen yılın aynı dönemindeki %72,4'ten %75'e yükseldi. Şirketin üçüncü çeyrek 2027 için %73,5 ila %74,5 olan brüt kar marjı görünümü, yatırım davasındaki kusurları arayan gözlemcilerden bazı eleştiriler aldı. Bununla birlikte, hisseler sonuçların ardından yükseldi ve hisse senedinin kazançların ertesi günü düştüğü dört ardışık çeyreklik seriyi sona erdirdi.

Hisse başına kazanç (EPS) yıllık bazda %120 artarak 2,22 dolara ulaştı ve 2,09 dolarlık konsensüs tahminini aşarak üst üste dokuzuncu çeyrekte kar tahminlerini aşmış oldu.

Kazanç çağrısı sırasında tartışılan dikkate değer bir nokta, önde gelen bulut sağlayıcısı Amazon Web Services'in bu çeyrekten 2029'un ikinci çeyreğine kadar 2 milyon grafik işlem birimi (GPU) dağıtma planıydı. Bu gelişme, büyük ölçeklilerin kendi çiplerini veya uygulama özel entegre devrelerini geliştirebileceği ve Nvidia'nın ürünlerine olan bağımlılığı azaltabileceği yönündeki daha geniş endişeleri gidermeye yardımcı oluyor.

Operasyonel faaliyetlerden elde edilen net nakit, önceki yılın aynı dönemindeki 15,4 milyar dolardan 24,1 milyar dolara yükseldi. Bu rakam, OpenAI, SpaceX ($SPCX), CoreWeave ($CRWV) ve Nebius ($NBIS) gibi şirketlerdeki öz sermaye yatırımlarından elde edilen 7,8 milyar dolarlık kazançları içeriyordu. Aynı zamanda, dönem içinde alacaklar önemli bir 22,3 milyar dolar arttı; bu rakam, döngüsel finansman dinamikleri etrafındaki tartışmaları körükledi. Nvidia, dönemi kısa vadeli borç bakiyesinin 1 milyar dolarının oldukça üzerinde, 22,4 milyar dolar nakitle kapattı.

Bu güçlü sonuçlara rağmen, Nvidia'nın değerlemesi nispeten makul kalıyor. 23,42 kat olan ileriye dönük fiyat/kazanç (P/E) oranı, sektör ortalaması olan 22,73 katın hemen üzerinde yer alıyor. 25,17 olan ileriye dönük F/CF katı, sektör ortalaması olan 19,99'dan uzak değil. 12,79 olan ileriye dönük F/S oranı, sektör ortalaması olan 3,50 ile daha büyük bir fark gösterse de, bu fark genel yatırım cazibesini azaltmadı.

Nvidia, 5,12 trilyon dolarlık piyasa değeriyle dünyanın en değerli şirketi konumunu koruyor ve hisse senedi yılbaşından bu yana (YTD) %18 arttı.

NVDA Hissesi Hakkında Analist Görüşü

Tüm bunları göz önünde bulundurarak analistler, NVDA hissesinin konsensüs olarak "Güçlü Alım" olduğuna inanıyor. 324,44 dolarlık ortalama hedef fiyat, mevcut seviyelerden %47'lik potansiyel bir yükseliş gösteriyor. NVDA'yı takip eden 48 analistten 43'ü "Güçlü Alım", üçü "Orta Derecede Alım", biri "Tut" ve biri "Güçlü Sat" derecelendirmesine sahip.

Yayın tarihi itibarıyla Pathikrit Bose'nin NVDA'da pozisyonu vardı. Bu makaledeki tüm bilgiler ve veriler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu makale ilk olarak Barchart.com'da yayınlanmıştır.