Pepsi, KFC'nin ABD'de Coke'a geçmesinden günler sonra Taco Bell ile sözleşmesini yeniledi

“Taco Bell'in yenilenmesi, PepsiCo için yalnızca mütevazı bir uzun vadeli gelir görünürlüğü sağlıyor, ancak Taco Bell/Yum ortaklıkları mevcut ayak izinin ötesine geçmedikçe.”

Manşet, PepsiCo için bir zafer gibi okunuyor; Taco Bell'i 2036'ya kadar güvence altına alıyor ve uluslararası Pepsi satışlarını koruyor. Ancak asıl çıkarım mütevazı: uzun ufuk ve uluslararası ayak izi, kısa vadeli kazanç etkisini seyreltiyor ve ABD'deki KFC'nin Coke'a geçişi Coca-Cola'nın rekabetçi kaldıraç gücünü vurguluyor. Makale, marjlar ve karma dinamikler üzerini örtüyor — 15 yıllık bir sözleşmenin ne kadar ek kar sağladığı, hangi fiyattan ve hangi pazarlarda. Risk, Pepsi'nin yükselişinin Taco Bell genişlemesine veya diğer Yum Brands zaferlerine bağlı olması, oysa ara sıra yaşanan makro değişimlerin (şeker vergileri, döviz kurları, girdi maliyetleri) herhangi bir mütevazı artışı silebilmesidir.

“Taco Bell'in genişlemesi, hacim olarak KFC'nin ABD'den çekilmesini telafi ediyor ancak Pepsi'nin ABD'deki musluk pazarı rekabetinde Coke'a karşı yapısal dezavantajını tersine çevirmiyor.”

Pepsi'nin 2036 Taco Bell yenilemesi, Baja Blast gibi özel SKÜ'leri korurken ABD ve önemli uluslararası pazarlarda (Kanada, İngiltere, Tayland) çeşme hacmini güvence altına alıyor. KFC ABD anlaşması yalnızca tek bir coğrafyada tek bir zinciri etkiliyor ve Pepsi, Yum'un ABD dışındaki KFC işini elinde tutuyor. Yine de, yüksek görünürlüğe sahip ABD meşrubat çeşme segmentinde başka bir KO zaferinin algısı, Pepsi'nin ev dışı kanallarda Coke karşısında devam eden pazar payı kaybını vurguluyor. İleriye dönük kazançların 21 katı değerleme, diğer QSR'lar da takip ederse, çeşme payında daha fazla düşüşe pek yer bırakmıyor.

“Taco Bell'in yenilenmesi, PepsiCo'nun uzun vadeli hacim büyümesi için KFC'nin emtia tipi gazlı içecek otomatı işinin kaybından daha değerli olan kritik, yüksek frekanslı bir demografiyi güvence altına alıyor.”

Pazar, KFC'nin ayrılmasına aşırı tepki verirken, Taco Bell'in yenilenmesinin stratejik önemini göz ardı ediyor. Taco Bell, Yum! Brands portföyünün mücevheri olup, Mountain Dew Baja Blast ekosistemini yönlendiren daha yüksek işlem sıklığına ve daha genç, daha sadık bir demografiye sahip. Bu sözleşmeyi 2036'ya kadar elinde tutmak, PEP için uzun vadeli hacim istikrarı sağlıyor ki bu, KFC'nin daha düşük marjlı soda otomatı işinin kaybından çok daha kritik. PEP'in Baja Blast entegrasyonu gibi özel ürün inovasyonunu paketleme yeteneği, KO'nun hızlı yemek alanında kopyalamakta zorlandığı rekabetçi bir avantaj yaratıyor ve önümüzdeki on yıl boyunca etkili bir şekilde sadık, yüksek büyüme potansiyeline sahip bir tüketici tabanını güvence altına alıyor.

“Taco Bell'i 2036 yılına kadar bünyede tutmak, büyük bir hızlı servis restoran (QSR) ortağını elinde tutmanın sembolik kazancını, KFC ABD'yi Coke'a bırakarak dengeleyen, marjı düşüren tavizler gerektirmiş olması muhtemeldir.”

Manşet, Pepsi'nin Taco Bell'i elinde tutarak "kazandığı" şeklinde çerçeveleniyor, ancak asıl hikaye KFC'nin ayrılışının, Coke'un QSR (hızlı servis restoran) sözleşmelerinde üstün müzakere gücünü işaret etmesidir. Pepsi, muhtemelen şartları, münhasırlıkları (Baja Blast) veya uluslararası hakların paketlenmesini iyileştirerek Taco Bell'i 2036'ya kadar elinde tutmak için ödeme yaptı - bu da güçten değil, çaresizlikten kaynaklanıyor. Makale, anlaşmanın ekonomisini atlıyor: yenileme maliyeti, marj tavizleri veya Pepsi'nin Coke'un teklifini eşleştirmek zorunda kalıp kalmadığı. PEP için, Taco Bell'i elde tutmak için fazla ödeme yaparken KFC ABD'yi (yüksek marjlı, bağlı içecek kanalı) kaybetmek, bir "zafer" olarak sunulsa bile net bir olumsuzluktur. Coke'un premium QSR ortaklıklarındaki ivmesi, manşet düzeyinde elde tutmaktan daha önemlidir.