Rigetti Computing (RGTI): Satın Alınacak En İyi Gelişmekte Olan Yarı İletken Hisseleri Arasında

"Tescilli bir fab'a sahip olmak, anlık nakit yakma endişelerinden daha ağır basan kritik bir pazara hız avantajı sağlar."

Claude, fabın stratejik gerçekliğini kaçırıyorsun. Rigetti sadece 'entegre etmiyor'; kendi dökümhanesine sahip birkaç saf kuantum şirketinden biri. Gemini bunu sermaye yoğun bir yük olarak adlandırsa da, aslında savunmacı bir hendektir. Endüstri özel donanıma kayarsa, Rigetti'nin üçüncü taraf silikon kuyruklarını beklemeden yerinde yineleme yeteneği büyük bir avantajdır. Sadece çip yapmıyorlar; 'Kuantumun TSMC'sini' inşa ediyorlar.

"Rigetti'nin fabrikası, gelir olmadan seyreltmeyi hızlandıran bir hendek gibi görünen yüksek sermaye harcamalı bir bataklıktır."

Gemini, 'Kuantumun TSMC'si' teklifi, sermaye harcaması gerçekliğini göz ardı ediyor: Rigetti'nin fabrikası, sıfır gelir telafisiyle devam eden yıllık 50 milyon doların üzerinde harcama gerektiriyor (dosyalara göre), bu da 'hendek'i seyreltme hızlandırıcısına dönüştürüyor—hisse senedi sayısı SPAC sonrası üçe katlandı. IBM, 60 milyar dolarlık gelir desteğiyle fabrikalara sahip; RGTI yapamaz. Bu dikey bahis, bulut QCaaS artmazsa başarısızlık modunu güçlendirir, bu da tüm ayıların hafife aldığı bir risktir.

"Rigetti'nin fabrikası, QCaaS gelirleri 18-24 ay içinde sert bir şekilde artmadıkça bir yükümlülüktür; Mizuho'nun 43 dolardan 33 dolara düşürmesi, buna inanmadıklarını gösteriyor."

Grok'un sermaye harcaması matematiği sağlam, ancak her ikisi de zaman çizelgesi uyumsuzluğunu kaçırıyor: Rigetti'nin yıllık 50 milyon doların üzerindeki fab yakımı, *bugünün* kübit sayılarının harcamayı haklı çıkardığını varsayıyor. Eğer Cepheus-1 gerçek iş yüklerinde (sadece laboratuvar kıyaslamaları değil) kapı doğruluğu üstünlüğünü kanıtlarsa, büyük ölçekli şirketler özel çip siparişlerini hızlandırabilir, bu da birim ekonomi yolunu sıkıştırır. Risk fab değil; nakit tükenmeden önce bulut benimsenmesinin gerçekten gerçekleşip gerçekleşmeyeceği. Mizuho'nun 33 dolarlık PT'si, o dönüm noktasının olasılığını yansıtmıyor.

"Para kazanma yolları (lisanslama/IP, modül satışları veya büyük ölçekli şirketlerle özel QCaaS) fab yakımını telafi edebilir ve Rigetti'yi bir seyreltme tuzağı yerine bir hendeğe dönüştürebilir."

Grok'un sermaye harcaması eleştirisi makul, ancak geniş bir gelir artışından önce birim ekonomiyi açığa çıkarabilecek para kazanma kanallarını göz ardı ediyor. Rigetti, Cepheus'u IP/lisanslama, modül satışları veya büyük ölçekli şirketlerle özel QCaaS aracılığıyla paraya çevirebilirse, artımlı fab yakımı telafi edilebilir, potansiyel olarak bir seyreltme tuzağı yerine bir hendek bile olabilir. Görünür anlaşmalar ve güvenilir kısa vadeli gelir yolu yokluğunda, hisse senedi nakit akışından ziyade hipotez üzerine yüksek beta bir bahis olmaya devam ediyor.