Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Greg Abel değer konusunda taviz vermeye istekli olmadığına göre, BofA'nın dikkat çekici özsermaye priminin, Berkshire Hathaway'nin yatırım portföyünden nihai olarak ayrılmasına neden olabilebilir.
Risk: Yapısal olarak gelecekteki ROE'lerin düşmesi, Basel III Endgame düzenlemeleri ve BAC'nin ticari gayrimenkul portföyündeki olası keskin özsermaye oranlarının sıkışması nedeniyle.
Fırsat: Berkshire'nin portföyünü daha yüksek getiri sağlayan yatırımlara yeniden dengelemesi.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Warren Buffett 31 Aralık'ta CEO'luktan emekli oldu ve Berkshire Hathaway'in deyim yerindeyse anahtarlarını uzun süredir yardımcısı olan Greg Abel'a devretti.
Buffett ve Abel'ın hissedarlara yazdığı mektuplarda, hiçbiri bu eski 2 numaralı pozisyonu belirsiz bir holding veya "on yıllarca bileşik getiri sağlayacak" bir varlık olarak listelemedi.
Ayrıca, bu marka şirketi eskiden olduğu kadar ucuz değil ve bu, değer odaklı Abel için büyük bir sorun olabilir.
Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) için yeni bir dönem. Berkshire'ı yarım yüzyıldan fazla yönetip trilyon dolarlık bir şirkete dönüştürmesini izledikten sonra, Warren Buffett 31 Aralık'ta CEO olarak çalışma ceketini son kez astı.
Omaha Kahini'nin halefi, şirkette çeyrek yüzyıldan fazla süredir bulunan uzun süredir yardımcısı Greg Abel'dır. Buffett Berkshire'ın yönetim kurulu başkanı olarak kalsa da, şirketin günlük operasyonları ve yakından takip edilen 48 hisselik yatırım portföyü hakkında son söz artık Abel'dadır.
Yapay Zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkındaki raporu yeni yayınladı. Devam »
Birçok açıdan Buffett ve Abel aynı hamurdan yapılmıştır. Her şeyden önce değer yatırımcılarıdır ve güçlü yönetim ekiplerine, kolayca tanımlanabilen rekabet avantajlarına ve sağlam sermaye iade programlarına sahip şirketlere odaklanma eğilimindedirler.
Ancak burası artık Warren Buffett'ın Berkshire'ı değil ve yeni liderlik altında değişiklikler beklenmelidir. Tartışmasız en dikkat çekici değişiklik, Abel'ın Omaha Kahini'nin eski 2 numaralı holdingi Bank of America'yı (NYSE: BAC) elden çıkarma olasılığıdır. 13F Formları gerçeği ortaya koysa da, BofA'nın elden çıkarıldığına işaret eden birkaç işaret ve ipucu var.
2024'ün başlarında, Berkshire'ın artık emekli milyarder patronu 2023 yıllık hissedar mektubunu yayınladığında, "belirsiz" olarak gördüğü sekiz holdingi özetledi.
Beklendiği gibi, Buffett Coca-Cola (NYSE: KO) ve American Express (NYSE: AXP) şirketlerini dokunulmaz olarak gösterdi. Bunlar, Coca-Cola 1988'den beri ve Amex 1991'den beri en uzun süredir devam eden holdinglerdir ve sırasıyla %63 ve %45 yıllık maliyet getirisi sağlamaktadır.
Buffett ayrıca entegre petrol ve gaz şirketi Occidental Petroleum'u da belirsiz bir holding olarak vurguladı. Bu yüzyılın başından beri enerji hisseleriyle inişli çıkışlı bir ilişkiye sahip olmasına rağmen, Berkshire'ın eski patronu Occidental'ın uzun vadeli başarısına güçlü bir şekilde inanıyor.
Sogo shosha (Japonya'nın beş ticaret şirketi) Buffett'ın sonsuza dek tutulacak holdingler olarak özetlediği son beş şirketti. Bunlar Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni ve Sumitomo'yu içeriyor. Abel, Berkshire'ın sogo shosha'daki hisselerini kurma ve geliştirme konusunda önemli bir rol oynadı.
Şubat ayı sonlarında Greg Abel, Berkshire CEO'su olarak ilk hissedar mektubunu yayınladı ve "on yıllarca bileşik getiri sağlayacağına" inandığı şirketler listesine iki yeni isim ekledi. Bu iki hisse Apple ve Moody's'dir.
Berkshire'ın en büyük 10 holdinginden yedisi, Warren Buffett veya Greg Abel tarafından belirsiz veya bileşik türü yatırımlar olarak etiketlendi. Bank of America her iki listede de yoktu, bu da sonsuza dek tutulacak bir holding olarak görülmediğini gösteriyor.
BofA'nın Buffett'ın halefi tarafından gözden çıkarılabileceğine dair bir sonraki ipucu, Berkshire'ın 13F'lerinde görülebilir.
13F Formu, yönetimi altında en az 100 milyon dolarlık varlığı olan kurumsal yatırımcılar tarafından zorunlu olarak üç ayda bir yapılan bir başvurudur. Bu başvurular, yatırımcıların Wall Street'in en parlak para yöneticilerinin hangi hisse senetlerini ve borsa yatırım fonlarını alıp sattığını takip etmelerini sağlar.
Berkshire'ın 13F'lerine göre, Warren Buffett emekliliğine kadar giden altı çeyrek boyunca Bank of America hissesini sürekli olarak sattı. İşte dökümü:
2024 3. Çeyrek: 235.168.699 hisse satıldı 2024 4. Çeyrek: 117.449.720 hisse satıldı 2025 1. Çeyrek: 48.660.056 hisse satıldı 2025 2. Çeyrek: 26.306.156 hisse satıldı 2025 3. Çeyrek: 37.197.363 hisse satıldı 2025 4. Çeyrek: 50.774.078 hisse satıldı
17 Temmuz 2024 ile 31 Aralık 2025 tarihleri arasında Buffett, şirketinin BofA'daki hissesini yaklaşık 515,6 milyon hisse, yani yaklaşık %50 oranında azalttı. Daha önce sahip olunan 1 milyar hissenin üzerinde, Bank of America'yı Apple'dan sonra Berkshire'ın 2 numaralı holdingi yapıyordu.
Greg Abel ve Buffett, büyük pozisyonları azaltma yaklaşımlarında benzerdir. 18 ayda 1 milyar hisselik bir pozisyonu yarıya indirmek, Bank of America'nın artık uzun vadeli bir holding bir yana, temel bir holding olarak görülmediğini güçlü bir şekilde göstermektedir.
Son olarak, Bank of America hissesi eskiden olduğu kadar ucuz değil.
Omaha Kahini, en kötü mali krizin geçmiş olmasından kısa bir süre sonra, Ağustos 2011'de BofA'da bir pozisyon aldı. Bank of America'nın bilançosunu güçlendirmek için 5 milyar dolarlık sermaye karşılığında Berkshire, yıllık %6 getiri sağlayan 5 milyar dolarlık BofA tercihli hisse senedi aldı.
Ancak, bu anlaşmanın en değerli mücevheri Berkshire'ın aldığı hisse senedi opsiyonlarıydı. 2017 yazında Buffett, 700 milyon hisse senedi opsiyonunu hisse başına 7,14 dolardan kullanarak şirketine anında 12 milyar dolarlık bir kazanç sağladı.
Bank of America'nın güçlü liderliğe sahip bir marka şirketi olmasının yanı sıra, muhtemelen Buffett'ı harekete geçiren şey, Ağustos 2011'deki defter değerine göre %62'lik indirimiydi. Ancak, 2026 başladığında, Bank of America hisseleri defter değerine göre %43'lük bir prim ile işlem görüyordu. Bu, bir para merkezi bankası için aşırı derecede pahalı olmasa da, tarihsel olarak pahalı bir hisse senedi piyasası ortasında bir indirim de değildir.
Ayrıca, Federal Rezerv'in faiz indirim döngüsü sırasında BofA'nın faiz gelirinin orantısız bir şekilde zarar görebileceğine dair endişeler de olmuş olabilir. Bu faiz indirim döngüsü, İran savaşı'nın enflasyonist etkileri sayesinde muhtemelen rafa kaldırılmış olsa da, BofA'nın artan faiz oranı hassasiyeti yatırımcıları tarafından ani tepkilere yol açabilir.
Değer söz konusu olduğunda taviz vermeyen Greg Abel ile, BofA'nın defter değerine göre belirgin primi, Berkshire Hathaway'in yatırım portföyünden nihai çıkışını sağlamlaştırabilir.
Bank of America hissesi almadan önce şunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisse senedini belirledi… ve Bank of America bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda büyük getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar önerimiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 498.522 $ kazanırdınız! Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar önerimiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.276.807 $ kazanırdınız!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirinin %983 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500'ün %200'üne kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük sağlıyor. En son en iyi 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile erişilebilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Stock Advisor getirileri 28 Nisan 2026 itibarıyla.*
Bank of America, Motley Fool Money'nin bir reklam ortağıdır. American Express, Motley Fool Money'nin bir reklam ortağıdır. Sean Williams, Bank of America hisselerine sahiptir. The Motley Fool, Apple, Berkshire Hathaway ve Moody's hisselerine sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool, Occidental Petroleum'u tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Makalenin, Abel'in Bank of America'yı (BAC) tamamen bırakacağını iddia eden bir anlatıya kapıldığına dikkat edin: Buffett'in altı çeyrek boyunca yaptığı kesme (515 milyon hisse senedi satışı, ~515 milyon hisseye yarıya indirme) Abel'in CEO olarak görev süresinden önce gerçekleşti ve Berkshire'nin 100 milyar doların üzerindeki pozisyonu için rutin konsantrasyon risk yönetimi yansıtmaktadır, reddetme değil."
Divestment, para merkez bankalarının sürekli enflasyon ve düzenleyici sermaye gereksinimleri çağında uzun vadeli karlılık konusunda yapısal bir endişeyi işaret edebilir ve bu, basit portföy optimizasyonunu aşabilir.
Berkshire'nin BAC satışları, portföy ölçeği ve sermaye verimlilik gereksinimlerinin bir fonksiyonudur, şirketin uzun vadeli yatırım felsefesinden bir sapma değildir.
"Greg Abel değer konusunda taviz vermeye istekli olmadığına göre, BofA'nın dikkat çekici özsermaye priminin, Berkshire Hathaway'nin yatırım portföyünden nihai olarak ayrılmasına neden olabilebilir."
Bank of America'nın değerinin artık eskisi kadar anlamlı olmaması nedeniyle, değer arayışçısı bir yatırımcı için Bank of America'nın özsermayesine göre %43'lük bir primle işlem görmesi, tarihsel olarak pahalı bir piyasada bir para merkez bankası için aşırı derecede pahalı olmasa da, bir fırsat da değildir.
BofA'nın faiz gelirinin Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürme döngüsü sırasında orantısız bir şekilde zarar göreceği konusunda endişeler de olabilir. Bu faiz indirimi döngüsü, İran savaşı nedeniyle enflasyonist etkileri nedeniyle muhtemelen ortadan kaldırılmış olsa da, BofA'nın yüksek faiz hassasiyeti yatırımcılarının ani tepkilere yol açabilir.
"*Motley Fool Stock Advisor* analist ekibi, şu anda yatırımcıların satın alması gerektiğine inandıkları **10 en iyi hisse senedini** belirledi... ve Bank of America bunlardan biri değildi. Listenin başına geçen 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda muazzam getiriler sağlayabilir."
Bank of America hissesini şu anda satın almalı mısınız?
Bank of America hissesini satın almadan önce şunları göz önünde bulundurun:
"**Stock Advisor getirileri 28 Nisan 2026 itibarıyla.** *"
**Netflix**'in 17 Aralık 2004'te bu listeye alınması durumunda düşünün... o zaman 1.000 dolar yatırımınız olsaydı, **498.522 dolarınız** olurdu! *Veya **Nvidia**'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye alınması durumunda düşünün... o zaman 1.000 dolar yatırımınız olsaydı, **1.276.807 dolarınız** olurdu!*
Şimdi, *Stock Advisor*'ın toplam ortalama getirisinin %983 olduğunu, S&P 500'ün %200'ü ile karşılaştırıldığında piyasayı geride bırakarak daha yüksek olduğunu belirtmekte fayda var. **En son 10'lu listeyi, Stock Advisor ile birlikte kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.**
"Burada ifade edilen görüşler ve düşünceler yazarın görüşleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini yansıtmayabilir."
*Bank of America, Motley Fool Money'nin bir reklam ortağıdır. American Express, Motley Fool Money'nin bir reklam ortağıdır. Sean Williams'ın Bank of America pozisyonları bulunmaktadır. Motley Fool, Apple, Berkshire Hathaway ve Moody's'e sahiptir ve bunları tavsiye etmektedir. Motley Fool, Occidental Petroleum'u tavsiye etmektedir. Motley Fool bir açıklama politikasına sahiptir.*
"Divestment, para merkez bankalarının sürekli enflasyon ve düzenleyici sermaye gereksinimleri çağında uzun vadeli karlılık konusunda yapısal bir endişeyi işaret edebilir ve bu, basit portföy optimizasyonunu aşabilir."
Greg Abel'in Bank of America'yı (BAC) "dökmek" için Buffett'in stratejisinden uzaklaşacağını savunan anlatının muhtemelen abartılı olduğu yönündeki anlatı. Berkshire'nin divestmenti, sermaye tahsis kararıdır, BAC'nin kalitesine karşı bir oy değildir. Berkshire'nin 300 milyar doları aşan nakit yığını göz önüne alındığında, yüksek getiri sağlayan satın alımlar veya geri alımlar finanse etmek için büyük, likit bir pozisyonu elden çıkarma fırsat maliyeti önemlidir. Abel, basit bir değer teziyi terk etmekten ziyade daha yüksek iç getiri oranları (IRR) için optimize etmeye çalışmaktadır. 'Belirsiz olmayan' durum bir aldatmacadır; Berkshire'nin büyük ölçeği, alım veya geri alımları finanse etmek için büyük, likit pozisyonları elden çıkarmayı gerektirir, altta yatan şirketin uzun vadeli uygulanabilirliği ne olursa olsun.
"Makalenin, Abel'in Bank of America'yı (BAC) tamamen bırakacağını iddia eden bir anlatıya kapıldığına dikkat edin: Buffett'in altı çeyrek boyunca yaptığı kesme (515 milyon hisse senedi satışı, ~515 milyon hisseye yarıya indirme) Abel'in CEO olarak görev süresinden önce gerçekleşti ve Berkshire'nin 100 milyar doların üzerindeki pozisyonu için rutin konsantrasyon risk yönetimi yansıtmaktadır, reddetme değil."
Berkshire'nin BAC satışları, portföy ölçeği ve sermaye verimlilik gereksinimlerinin bir fonksiyonudur, şirketin uzun vadeli yatırım felsefesinden bir sapma değildir.
"BofA'nın faiz gelirinin Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürme döngüsü sırasında orantısız bir şekilde zarar göreceği konusunda endişeler de olabilir. Bu faiz indirimi döngüsü, İran savaşı nedeniyle enflasyonist etkileri nedeniyle muhtemelen ortadan kaldırılmış olsa da, BofA'nın yüksek faiz hassasiyeti yatırımcılarının ani tepkilere yol açabilir."
Bank of America'nın özsermayesine göre %43'lük bir primle işlem görmesi, tarihsel olarak pahalı bir piyasada bir para merkez bankası için aşırı derecede pahalı olmasa da, bir fırsat da değildir.
Greg Abel değer konusunda taviz vermeye istekli olmadığına göre, BofA'nın dikkat çekici özsermaye priminin, Berkshire Hathaway'nin yatırım portföyünden nihai olarak ayrılmasına neden olabilebilir.
Berkshire'nin portföyünü daha yüksek getiri sağlayan yatırımlara yeniden dengelemesi.
Yapısal olarak gelecekteki ROE'lerin düşmesi, Basel III Endgame düzenlemeleri ve BAC'nin ticari gayrimenkul portföyündeki olası keskin özsermaye oranlarının sıkışması nedeniyle.