Yazan Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panelistler, mevcut piyasa toparlanmasının kırılgan ve ABD-İran anlaşması ve yapay zeka altyapısı umutlarına dayandığı konusunda hemfikir, ancak sürdürülebilirliği konusunda anlaşamıyorlar. Petrol fiyatı oynaklığı, daha yüksek borçlanma maliyetleri ve teknoloji sektörü dışındaki zayıf kazanç büyümesi gibi potansiyel risklere karşı uyarıyorlar.
Risk: Petrol fiyatı oynaklığı ve İran anlaşması görüşmelerinde yaşanabilecek bir aksama, enflasyon korkularını yeniden alevlendirebilir ve piyasa rahatlama rallisini bozabilir.
Fırsat: Petrol fiyatlarının normale dönmesi ve girdi maliyeti rahatlamasından kaynaklanan marjların genişlemesi durumunda, döngüsel hisseler için potansiyel bir 4-8 haftalık performans penceresi.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
S&P 500 Endeksi ($SPX) (SPY) Perşembe günü +%0,17 artışla kapandı, Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) +%0,55 artışla kapandı ve Nasdaq 100 Endeksi ($IUXX) (QQQ) +%0,20 artışla kapandı. Haziran E-mini S&P vadeli işlemleri (ESM26) +%0,18 yükseldi ve Haziran E-mini Nasdaq vadeli işlemleri (NQM26) +%0,20 yükseldi.
Hisse senedi endeksleri Perşembe günü yaşanan ilk kayıplardan toparlandı ve daha yüksek seviyelerde kapandı; Dow Jones Industrial Average 3,25 aylık bir zirve kaydetti. ABD-İran savaşına diplomatik bir çözüm bulunması ve Hormuz Boğazı'nı yeniden açması yönündeki umutlar, ham petrol fiyatlarında bir tersine dönüşe yol açtı; fiyatlar sert bir yükselişin ardından sert bir düşüş yaşadı ve bu da hisse senetlerini yukarı itti. Dow Jones Industrials, IBM'in şirketinin kuantum-bilgisayar işine ortaklık etmek için ABD hükümetinden 1 milyar dolarlık bir hibe alması yönündeki haberlerin ardından +%12'lik bir artışla destek buldu.
Hisse senetleri başlangıçta Perşembe günü, Hormuz Boğazı'nın uzun süreli kapanmasının enerji kesintilerini kötüleştirebileceği ve enflasyonu körüklenebileceği endişeleriyle daha düşük seviyelere hareket etti. Reuters'ın İran'ın Yüce Lider'inin zenginleştirilmiş uranyumun İran'da kalması gerektiğini, çünkü bu malzemenin yurt dışına gönderilmesinin ülkeyi ABD ve İsrail'in gelecekteki saldırılarına karşı daha savunmasız bırakacağını söylediği haberin ardından ham petrol fiyatları Perşembe günü erken saatlerde %2'den fazla yükseldi. Bu rapor, ABD ve İran'ın savaşı sona erdirmek için bir anlaşmaya doğru ilerlediği yönündeki iyimserliği azaltıyor. Piyasalar, Hormuz Boğazı'nı yeniden açmak için İran'ın en son ABD tekliflerine yönelik resmi yanıtını bekliyor.
Nvidia'nın Çarşamba günü kapanıştan sonra yayınlanan kazanç sonuçları beklentilerin üzerinde olsa da, bazı analistler özellikle rekabetin artmasıyla birlikte büyümenin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri taşıdı. Nvidia kapanışta %-1'den fazla düşüş gösterdi.
Hisse senedi endeksleri, işgücü piyasasında istikrar ve üretim ve konut faaliyetlerinde güç işaretleri gösteren Perşembe günkü ekonomik haberlerden destek buldu. Olumsuz tarafta, Mayıs ayı Philadelphia Fed iş görünümü anketi, 5 aylık en düşük seviyeye daha fazla düşerek beklenenden daha fazla düştü.
ABD haftalık ilk işsizlik başvuruları -3.000'e düşerek 209.000'e ulaştı ve 210.000'lik beklentilere yakın bir seviyede gerçekleşti.
ABD Nisan ayı konut başlangıçları -%2,8 azalışla 1,465 milyon seviyesine geriledi ve bu, 1,410 milyon beklentisinin altında daha küçük bir düşüş oldu. Gelecekteki inşaatın bir göstergesi olan Nisan ayı yapı izinleri +%5,8 artışla 1,442 milyon seviyesine yükseldi ve bu da 1,384 milyon beklentisinin üzerinde daha güçlü bir seviye oldu.
ABD Mayıs ayı Philadelphia Fed iş görünümü anketi -27,1 düşüşle 5 aylık en düşük seviyesi olan -0,4'e geriledi ve bu da 17,8 beklentisinin altında daha zayıf bir seviye oldu.
ABD Mayıs ayı S&P imalat PMI beklenmedik bir şekilde +0,8 artışla 55,3'e yükseldi ve bu da 53,8'lik düşüş beklentisinin üzerinde daha güçlü bir seviye ve 4 yıldır görülen en güçlü genişleme hızıydı.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, Fed'in çift yönlü görevlerinin istihdam tarafının "çoğunlukla istikrarlı" olduğunu, ancak "şu anda oldukça önemli bir enflasyon sorunumuzun ortaya çıktığını" söyledi.
WTI ham petrol fiyatları (CLM26) aşırı derecede değişkenliğini koruyor ve İran savaşına ilişkin haberlere karşı hassas durumda. Fiyatlar, İran'ın en son ABD teklifinin "iki taraf arasındaki boşlukları daralttığını" söyledikten sonra Perşembe günü ilk başta %2'den fazla yükselmesine rağmen %-1'den fazla düşüş gösterdi. Bu teklif, İran'ın Hormuz Boğazı'nı açması ve ABD'nin İran limanlarına uyguladığı blokajı kaldırması ve ardından her iki tarafın da İran'ın nükleer programı üzerinde daha derin müzakerelere girmesiyle kısa vadeli bir anlaşmayı öngörüyordu. Ayrıca, Dışişleri Bakanı Rubio, bir anlaşmanın sağlanabileceğine dair "bazı iyi işaretler" olduğunu kaydetti. Geçtiğimiz Pazartesi günü, Başkan Trump, Körfez müttefikleri diplomasiye şans vermeleri için daha fazla zaman istemeleri üzerine Salı günü planlanan İran'a yönelik bir saldırıyı iptal ettiğini söyledi.
Geçtiğimiz Çarşamba günü, Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), aylık raporunda Mart ve Nisan aylarında küresel petrol stoklarının yaklaşık 4 milyon varil/gün oranında azaldığını ve çatışma ay sonuna kadar sona ermese bile piyasanın Ekim ayına kadar "ciddi şekilde yetersiz kalacağını" söyledi. Goldman Sachs, mevcut kesintinin küresel ham petrol stoklarından yaklaşık 500 milyon varil çektiğini ve bu çekilişin Haziran ayına kadar 1 milyar varil potansiyeline sahip olabileceğini tahmin ediyor.
Piyasalar, 16-17 Haziran tarihlerindeki bir sonraki FOMC toplantısında -25 baz puanlık bir FOMC oran kesintisi için %1'lik bir olasılığı fiyatlıyor.
Kazançlar dönemi sona yaklaşıyor ve şimdiye kadarki raporlar hisse senetlerini destekleyici nitelikte. Perşembe gününe kadar, kazançlarını açıklayan 470 S&P 500 şirketinin %83'ü tahminleri aşmış durumda. Bloomberg Intelligence'a göre Q1 S&P 500 kazançları, yıllık bazda +%12 artışla yükselmesi bekleniyor. Teknoloji sektörünü dışarıda bırakıldığında, Q1 kazançlarının yaklaşık +%3 artması bekleniyor ve bu da son iki yılda en zayıf seviye.
Yurt dışı hisse senedi piyasaları Perşembe günü karışık bir şekilde kapanış yaptı. Euro Stoxx 50, 2 haftalık bir zirveden geriledi ve %-0,26 düşüşle kapandı. Çin'in Şanghay Bileşik Endeksi, 3 haftalık en düşük seviyesine geriledi ve %-2,04 düşüşle kapandı. Japonya'nın Nikkei Ortalama Endeksi, +%3,14'lük keskin bir artışla kapandı.
Faiz Oranları
Haziran 10 yıllık T-bonoları (ZNM6) Perşembe günü -5,5 tik düşüşle kapandı. 10 yıllık T-bono getirisi, konut başlangıçları, yapı izinleri ve imalat faaliyetleri hakkında çıkan daha güçlü ABD ekonomik verileri nedeniyle +%0,8 artışla 4,576'ya yükseldi. Ayrıca, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee'nin enflasyonla ilgili endişelerini dile getirmesi T-bonoları üzerinde olumsuz bir etki yarattı.
WTI ham petrol fiyatlarının ilk başta yaşanan bir ralli silmesi ve sert bir düşüş yaşamasının enflasyon beklentilerini düşürmesiyle T-bonolar en kötü seviyelerinden toparlandı. 10 yıllık kırılma enflasyon oranı Perşembe günü 2 haftalık en düşük seviyesi olan %2,419'a geriledi. T-bonolar ayrıca, Mayıs ayı Philadelphia Fed iş görünümü anketinin 5 aylık en düşük seviyeye daha fazla düşmesiyle de bazı destekler kazandı.
Avrupa hükümet tahvil getirileri bugün karışık seyrediyor. 10 yıllık Alman Bund getirisi +%0,2 artışla 3,098'e yükseldi. 10 yıllık İngiliz tahvil getirisi 1,5 haftalık en düşük seviyesi olan %4,940'a geriledi ve %-2,2 düşüşle %4,965'te kapanış yaptı.
Euro bölgesi Mayıs ayı S&P imalat PMI -0,8 düşüşle 51,4'e geriledi ve bu da 51,8 beklentisinin altında daha zayıf bir seviye oldu. Euro bölgesi Mayıs ayı S&P kompozit PMI -1,3 düşüşle 47,5'e geriledi ve bu da 48,8'deki değişikliksizlik beklentisinin altında ve son 2,5 yıldaki en keskin daralma hızıydı.
Euro bölgesi Mayıs ayı tüketici güven endeksi +1,6 artışla -19,0'a yükseldi ve bu da değişikliksizlik beklentisinin -20,6 üzerinde daha güçlü bir seviye oldu.
Birleşik Krallık Mayıs ayı S&P imalat PMI 53,7'de değişmedi ve bu da 53,0'lık düşüş beklentisinin üzerinde daha güçlü bir seviye oldu.
İşlemler, 11 Haziran'daki bir sonraki politika toplantısında ECB'nin +25 baz puanlık bir oran artışı için %87'lik bir olasılığı fiyatlıyor.
ABD Hisse Senedi Hareketleri
Yapay zeka altyapı hisse senetleri Perşembe günü yükselişe geçti. Nasdaq 100'deki kazananları öne çıkaran ARM Holdings Plc (ARM) kapanışta %16'dan fazla artışla yükseldi ve Sandisk (SNDK) kapanışta %10'dan fazla artış gösterdi. Ayrıca, Seagate Technology Holdings Plc (STX) kapanışta %7'den fazla artış gösterdi ve Western Digital (WDC) ve Qualcomm (QCOM) kapanışta %5'ten fazla artış gösterdi. Buna ek olarak, Micron Technology (MU) kapanışta %4'ten fazla artış gösterdi, Lam Research (LRCX) kapanışta %3'ten fazla artış gösterdi ve Marvell Technology (MRVL) kapanışta %2'den fazla artış gösterdi.
WTI ham petrol fiyatlarının ilk başta yaşanan bir ralli silmesi ve %-1'den fazla düşüş göstermesiyle birlikte ham petrol maliyetlerini düşüren ve karlılık beklentilerini artıran havayolu hisseleri ve kruvaziyer hattı operatörleri yükseldi. American Airlines Group (AAL) kapanışta %4'ten fazla artış gösterdi ve Alaska Air Group (ALK) ve Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) kapanışta %3'ten fazla artış gösterdi. Buna ek olarak, Delta Air Lines (DAL), Southwest Airlines (LUV) ve Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) kapanışta %2'den fazla artış gösterdi. Buna ek olarak, United Airlines Holdings (UAL) kapanışta %1'den fazla artış gösterdi.
Hisse senedi piyasalarına baskı yapan çip üreticileri Perşembe günü düştü. Microchip Technology (MCHP), Analog Devices (ADI) ve NXP Semiconductors NV (NXPI) kapanışta %-3'ten fazla düşüş gösterdi ve Texas Instruments (TXN) kapanışta %-2'den fazla düşüş gösterdi. Buna ek olarak, Nvidia (NVDA) kapanışta %-1'den fazla düşüş gösterdi.
Rigetti Computing (RGTI) kapanışta %30'dan fazla artış gösterdi, çünkü ABD Ticaret Bakanlığı ile üç yıl boyunca 100 milyon dolara kadar fonlama için bir niyet mektubu imzaladı ve bu fonlama, süper iletken kuantum bilişim araştırmalarını ve geliştirmesini hızlandırmayı amaçlıyordu.
Applied Digital (APLD) kapanışta %21'den fazla artış gösterdi, çünkü bir ABD yatırım notuna sahip bir hiper ölçekli şirketle 15 yıllık bir kiralama sözleşmesi imzaladı ve bu sözleşmenin değeri yaklaşık 7,5 milyar dolar.
Nebius Group NV (NBIS) kapanışta %14'ten fazla artış gösterdi, çünkü yapay zeka altyapı inşaatını güçlendirmek için yakıt hücresi teknolojisini dağıtmak için Bloom Energy ile ortaklık kurdu.
Ralph Lauren (RL) kapanışta %13'ten fazla artış göstererek S&P 500'deki kazananları öne çıkardı ve dördüncü çeyrekte 2,0 milyar dolarlık net gelir açıkladı ve bu da 1,85 milyar dolarlık konsensüsün üzerinde gerçekleşti.
International Business Machines (IBM) kapanışta %12'den fazla artış göstererek Dow Jones Industrials'deki kazananları öne çıkardı, çünkü Wall Street Journal, şirketin kuantum-bilgisayar işine ortaklık etmek için ABD hükümetinden 1 milyar dolarlık bir hibe alması yönünde haber yaptı.
EnerSys (ENS) kapanışta %11'den fazla artış gösterdi, çünkü dördüncü çeyrekte 988 milyon dolarlık net satışlar açıkladı ve bu da 974 milyon dolarlık konsensüsün üzerinde gerçekleşti.
Elf Beauty (ELF) kapanışta %5'ten fazla artış gösterdi, çünkü dördüncü çeyrekte 449,3 milyon dolarlık net satışlar açıkladı ve bu da 423,1 milyon dolarlık konsensüsün üzerinde gerçekleşti.
Intuit (INTU) kapanışta %20'den fazla düşüş göstererek S&P 500 ve Nasdaq 100'deki kayıpları öne çıkardı, çünkü üçüncü çeyrekte 799 milyon dolarlık ürün ve diğer gelirler açıkladı ve bu da 920,5 milyon dolarlık konsensüsün altında gerçekleşti.
Walmart (WMT) kapanışta %7'den fazla düşüş göstererek Dow Jones Industrials'deki kayıpları öne çıkardı, çünkü ikinci çeyrekte 72 sent ila 74 sent arasında düzeltilmiş EPS tahmininde bulundu ve bu da 75 sentlik konsensüsün altında gerçekleşti.
Deere & Co (DE) kapanışta %4'ten fazla düşüş gösterdi, çünkü yıl sonu net gelirinin 4,5 milyar dolar ila 5,0 milyar dolar arasında olacağını tahmin etti ve bu da 4,79 milyar dolarlık konsensüsün altında gerçekleşti.
Kroger (KR) kapanışta %2'den fazla düşüş gösterdi, çünkü CEO Foran, pazar payını yeniden kazanmak için fiyatlarda önemli indirimler yapmayı düşündüklerini söyledi.
Kazanç Raporları(22/05/2026)
BJ's Wholesale Club Holdings Inc (BJ), Booz Allen Hamilton Holding Co (BAH), BRT Apartments Corp (BRT), Edgewise Therapeutics Inc (EWTX), ePlus Inc (PLUS), Hub Group Inc (HUBG), Nano-X Imaging Ltd (NNOX), Replimune Group Inc (REPL), XCF Global Inc (SAFX).
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Anlaşma odaklı petrol düşüşü, enflasyon sinyalleri ve kazanç dağılımı çözülmemişken geniş çaplı kazançları sürdürmek için fazla geçici."
Toparlanma, İran'ın son yorumlarının Hürmüz Boğazı'nı yeniden açma taahhüdünde bulunmadan yalnızca "boşlukları daralttığı" göz önüne alındığında, hızla tersine dönebilecek kırılgan anlaşma umutlarına dayanıyor. Beklenenden daha güçlü imalat PMI (55,3) ve konut izinleri, Philly Fed'in -0,4'e keskin düşüşü ve Goolsbee'nin enflasyon uyarısıyla çelişirken, 10 yıllık getiriler %4,576'ya yükseldi. Kazançlar dar kapsamlıydı - hibe nedeniyle IBM +%12 ve ARM +%16 gibi yapay zeka isimleri - ancak Nvidia %1'in üzerinde düştü ve TXN ve ADI dahil çip üreticileri keskin bir şekilde düştü. WTI'nin %3'ün üzerindeki gün içi dalgalanması, IEA'nın 4 milyon varil/gün stok çekişinin yalnızca artırdığı devam eden oynaklığı vurguluyor.
Körfez müttefikleri ve Rubio'nun "iyi işaretleri" Haziran ortasına kadar kısa vadeli bile olsa bir Hürmüz yeniden açılışı sağlarsa, petrol rahatlama ticareti uzayabilir ve döngüsel hisseleri makalenin seçici zayıflığının ima ettiğinden daha hızlı yukarı çekebilir.
"%0,17'lik artış, hükümet destekli yapay zeka oyunları ile bozulan temel ekonomik ivme arasındaki parçalanan bir piyasayı gizliyor; teknoloji dışı kazanç büyümesi iki yıllık en düşük seviyelerde ve Euro Bölgesi daralması hızlanıyor."
Makale gürültüyü sinyal ile karıştırıyor. Evet, petrol İran anlaşması umutlarıyla düştü ve hisse senetleri %0,17-0,55 arttı, ancak asıl hikaye parçalanma: teknoloji altyapısı hükümet fonuyla sert yükseldi (ARM +%16, APLD +%21), çip üreticileri (MCHP, ADI, NXP %3'ün üzerinde düştü) ve tüketici takdiri (INTU -%20, WMT -%7) çöktü. Philly Fed 5 aylık düşüşle en düşük seviyeye inerken Euro Bölgesi bileşik PMI 2,5 yıllık daralma en düşük seviyesine ulaştı. Kazanç aşma oranları yüksek (%83), ancak teknoloji dışı büyüme sadece yıllık %3 - iki yılın en zayıf seviyesi. Bu geniş çaplı bir toparlanma değil; bu, hükümet destekli yapay zeka altyapısının temel ekonomik zayıflıktan ayrıldığı ikiye bölünmüş bir piyasa.
İran anlaşması Hürmüz Boğazı riskini kapatır ve petrol 75 doların altına stabilize olursa, enerji maliyetleri havayolları ve tüketiciler için normale dönecek, bu da takdir marjlarında genişlemeyi sağlayabilir. Bu arada, geniş endeksteki %12'lik kazanç büyümesi sürdürülebilirse zayıf değil.
"Piyasa, muhtemelen hükümet tarafından finanse edilen yapay zeka ve kuantum altyapı projelerinden elde edilen geçici artışı dengeleyecek yapısal bir enerji arz şoku riskini yanlış fiyatlıyor."
Piyasa şu anda enerji tedarik zincirinin yapısal kırılganlığını göz ardı eden bir 'Goldilocks' senaryosunu fiyatlıyor. S&P 500, yapay zeka sermaye harcamaları coşkusu ve Hürmüz Boğazı anlaşması umutlarıyla desteklenirken, IEA'nın 4 milyon varil/gün arz açığı uyarısı, diplomatik bir çözülmenin bile fiziksel stok tükenmesini çözemeyeceğini gösteriyor. Tehlikeli bir ayrışma görüyoruz: teknoloji çarpanları hükümet destekli kuantum ve yapay zeka altyapısında genişlerken, daha geniş sanayi tabanı çatlaklar gösteriyor - zayıf Philly Fed anketi ve Deere'nin rehberliği ile kanıtlanmış durumda. İran anlaşması aksarsa, mevcut piyasa rahatlama rallisi buharlaşacak ve teknoloji sektörü dışındaki temel kazanç büyümesinin eksikliğini ortaya çıkaracaktır.
Piyasa, ABD hükümetinin kuantum ve yapay zeka altyapısına yaptığı devasa mali enjeksiyonun, enerji fiyatlarındaki oynaklıktan bağımsız olarak döngüsel bir düşüşü önlemek için yeterli bir taban görevi göreceğini doğru bir şekilde öngörüyor olabilir.
"Kısa vadeli yukarı yönlü hareket, petrolün düzenli kalmasına ve kazanç görünürlüğünün iyileşmesine bağlıdır; aksi takdirde bu rahatlama rallisi makro manşetlerle solma riski taşır."
Bugünkü toparlanma, klasik bir rahatlama rallisi gibi okunuyor: petrol ABD-İran anlaşması umutlarıyla düşüyor, IBM'in hibesi tek seferlik bir destek sağlıyor ve yapay zeka altyapı isimleri kazançlara öncülük ediyor. Ancak hareketin şekli anlamlı riskleri gizliyor. Petrol, piyasalara risk primlerini geri getirebilecek manşetlerle değişkenliğini sürdürüyor; görüşmelerde bir aksama, beklenmedik yaptırımlar veya bir talep şoku ham petrolü yükseltebilir ve enflasyon korkularını yeniden alevlendirebilir. Fed enflasyon konusunda temkinli ve iyi ilk çeyrek kazançlarına rağmen, girdi maliyetleri yüksek kalırsa ileriye dönük anlatı kırılgan. Kalıcı bir ralli, manşetler değil, petrol istikrarı ve daha net kazanç görünürlüğü gerektirir.
Petrol ve jeopolitika hızla değişebilir; başarısız bir İran anlaşması veya daha keskin bir enflasyon sürprizi, yapay zeka momentumu olsa bile ralliyi bozabilir. Bu durumda, teknoloji liderliği düşük performans gösterecek ve geniş çarpan genişlemesi duracaktır.
"%4,576'ya yükselen 10 yıllık getiriler, muhtemelen petrol istikrarının düzeltebileceğinden daha fazla teknoloji-sanayi ayrışmasını genişletecektir."
Gemini, IEA'nın 4 milyon varil/gün açığını yapısal olarak işaretliyor, ancak bu, teyit edilmiş bir Hürmüz yeniden açılışının stok baskısını varsayılandan daha hızlı nasıl tersine çevirebileceğini göz ardı ediyor. Ele alınmayan bağlantı, teknoloji dışı kazançların yalnızca %3 y/y olduğu bir ortamda Grok'un 10 yıllık getirilerinin %4,576'ya yükselmesidir. Daha yüksek borçlanma maliyetleri, Claude'un tanımladığı ikiye bölünmeyi muhtemelen genişletecek ve jeopolitika hafiflese bile yapay zeka altyapısından döngüsel hisselere herhangi bir sıçramayı sınırlayacaktır.
"İran görüşmeleri kapanırsa, petrol kaynaklı marj rahatlaması 6-8 haftalık bir pencerede oran kaynaklı çarpan sıkıştırmasını geride bırakabilir ve panelin az değerlendirdiği bir döngüsel pencere yaratabilir."
Grok'un getiri-ikiye bölünme bağlantısı keskin, ancak kritik bir zamanlama uyumsuzluğunu kaçırıyor. Eğer Hürmüz Haziran ortasında yeniden açılırsa ve petrol 75 doların altına düşerse, *anında* rahatlama, yüksek oranların döngüsel çarpanları tam olarak sıkıştırmasından önce enerji ve nakliye marjlarına yansıyacaktır. Petrol normalleşmesi ile oran kaynaklı çarpan sıkıştırması arasındaki gecikme, döngüsel hisselerin düşük performans göstermesi yerine daha iyi performans göstereceği 4-8 haftalık bir pencere yaratabilir. Claude'un teknoloji dışı %3 büyümesi, girdi maliyeti rahatlamasından kaynaklanan marj genişlemesini hesaba katmıyor.
"Daha düşük enerji maliyetlerinin, zayıf Philly Fed anketinin kanıtladığı yapısal talep daralmasını telafi edememesi nedeniyle döngüsel hisselerin daha iyi performans göstermesi pek olası değil."
Claude'un döngüsel hisseler için 4-8 haftalık penceresi, Philly Fed'in düşüşünün 'yapışkan' doğasını göz ardı ediyor. Ham petrol 75 doların altına düşse bile, sanayi talebi zaten daralıyor. Daha düşük enerji maliyetleri, daha geniş imalat tabanındaki sermaye harcamalarının eksikliğini gidermeyecektir. Geçici bir arz tarafı rahatlamasını talep tarafı katalizörü olarak yanlış yorumluyoruz. 10 yıllık getiri %4,576'dan çekilmediği sürece, bu 'pencere' döngüsel hisseler için sürdürülebilir bir rotasyon değil, bir boğa tuzağı olacaktır.
"Petrol rahatlaması olsa bile, kalıcı bir yüksek oran ortamı ve zayıf sermaye harcamaları, ralliyi baltalayacak geçici bir boğa tuzağından ziyade gecikmiş bir kredi döngüsü sıkışmasını tetikleyebilir."
Gemini'ye Yanıt: Petrol rahatlaması yoluyla 4-8 haftalık döngüsel hisse yükselişi, petrol 75 doların altına düşse bile talep ve marjların toparlanacağını varsayıyor. Gerçekte, Philly Fed'in bozulması dayanıklı zayıf sermaye harcamalarını işaret ediyor ve yüksek oranlı bir ortam, hisse senetleri yükselse bile kurumsal kredi spreadlerini genişletebilir. Risk, bir boğa tuzağından ziyade, enerji rahatlamasının geçici olduğu kanıtlanırsa yıl sonundan önce ralliyi bozacak gecikmiş bir kredi döngüsü sıkışmasıdır.
Panelistler, mevcut piyasa toparlanmasının kırılgan ve ABD-İran anlaşması ve yapay zeka altyapısı umutlarına dayandığı konusunda hemfikir, ancak sürdürülebilirliği konusunda anlaşamıyorlar. Petrol fiyatı oynaklığı, daha yüksek borçlanma maliyetleri ve teknoloji sektörü dışındaki zayıf kazanç büyümesi gibi potansiyel risklere karşı uyarıyorlar.
Petrol fiyatlarının normale dönmesi ve girdi maliyeti rahatlamasından kaynaklanan marjların genişlemesi durumunda, döngüsel hisseler için potansiyel bir 4-8 haftalık performans penceresi.
Petrol fiyatı oynaklığı ve İran anlaşması görüşmelerinde yaşanabilecek bir aksama, enflasyon korkularını yeniden alevlendirebilir ve piyasa rahatlama rallisini bozabilir.