SWK Q1 2026 Kazanç Dökümü

Görüntü kaynağı: The Motley Fool.

Tarih

29 Nisan 2026 Çarşamba, 08:00 ET

Çağrı katılımcıları

- Başkan ve İcra Kurulu Başkanı — Christopher Nelson

- Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı ve Finans Direktörü — Patrick Hallinan

- Yatırımcı İlişkileri Başkan Yardımcısı — Michael Wherley

Motley Fool analistinden alıntı mı gerekiyor? [email protected] adresine e-posta gönderin

Tam Konferans Görüşmesi Dökümü

Christopher Nelson: Teşekkürler Michael ve bugün bize katıldığınız için hepinize teşekkür ederim. Stanley Black & Decker'ın yıla sağlam bir başlangıç yaptığını, ilk çeyrekte beklentilerimizi hem gelir hem de kar açısından aştığını ve stratejik önceliklerimizde sürekli ilerleme kaydettiğimizi bildirmekten memnuniyet duyuyorum. Stratejimize ve ekibin sonuçları uygulamaya ve sunmaya devam etme yeteneğine güveniyoruz. İlk çeyrekte gelir genel olarak %3 arttı ve organik olarak sabit kaldı. Bu, öncelikle iyi uygulanan bir dış mekan ürünleri ön sezonundan kaynaklanan beklentilerimizin üzerindeydi. Ayarlanmış brüt kar marjı oranımız %30,2 ile yıldan yıla 20 baz puan düştü, esasen değişmedi.

Ayarlanmış FAVÖK marjı %9,2 ile yıldan yıla 50 baz puan düştü, bu da dönem için planlama varsayımlarımızın biraz üzerinde. Ayarlanmış hisse başına kazanç 0,80 ABD doları oldu, bu da ilk çeyrek rehberlik aralığımızın üst ucu olan 0,55 ila 0,60 ABD dolarının 0,20 ABD doları üzerinde. Pat, çağrının ilerleyen bölümlerinde bunu daha ayrıntılı olarak açıklayacak. Ek olarak, 6 Nisan'da, daha önce açıklanan Havacılık ve Uzay Bağlantı Elemanları işimizin satışına ilişkin anlaşmanın başarıyla tamamlandığını duyurduk. Bu portföy değişikliği, temel işimize odaklanma stratejimiz ve hissedar değerini artırma taahhüdümüzle tutarlıdır. Yaklaşık 1,6 milyar ABD doları tutarındaki net gelirin büyük çoğunluğu zaten borç azaltmaya yönlendirildi.

Artık daha güçlü bir bilanço ile konumlanmış durumdayız ve hissedar değeri yaratımını hızlandırmak için sermaye dağıtma yeteneğini ortaya çıkardık. Sermaye tahsis stratejimizin, Yönetim Kurulu tarafından onaylanan hisse geri alımlarına yönelik olmasını bekliyoruz. İlk çeyrek operasyonel performansımıza segmentlere göre dönüyorum. Aletler ve Dış Mekan ile başlayacağım. İlk çeyrek geliri, yıldan yıla %2 artışla yaklaşık 3,3 milyar ABD doları oldu. Hedeflenen fiyatlandırma eylemlerinden elde edilen %4'lük bir faydanın %5'lik hacim baskısı tarafından fazlasıyla telafi edilmesiyle, organik gelir %1 düştü. Kur, çeyrekte %3'lük bir fayda sağladı.

Şubat ayında tartıştığımız gibi, temel durum varsayımımız, özellikle Kuzey Amerika perakende kanalındaki gelir oynaklığının en azından ilk çeyrek boyunca devam edeceği yönündeydi. Beklentilerimizle tutarlı olarak, rakipler fiyatlandırmaya devam etti ve biz de seçili ürünler için promosyon yaklaşımımızı iyileştirdik. Ayrıca, beklendiği gibi, bu çeyrekteki sonuçlarımız, öncelikle Kuzey Amerika'daki düşük perakende faaliyetlerinden kaynaklanan bir hacim düşüşünü yansıttı. Bu, zirve satış sezonuna yaklaşırken dış mekan ürünleri için güçlü bir ilk satış öncesi satışıyla kısmen dengelendi. Doğu Avrupa, Birleşik Krallık ve Latin Amerika gibi öncelikli yatırım pazarlarındaki uluslararası büyüme cesaret verici bir sonuçtu.

Ek olarak, ABD ticari ve endüstriyel kanalındaki profesyonel son kullanıcı talebinden elde edilen artan satışlar, büyüme yatırımlarımızın pazarda ivme kazandığını gösteriyor. Aletler ve Dış Mekan ilk çeyrek ayarlanmış segment marjı, planımızla tutarlı olarak %8,7 idi. Şimdi ilk çeyrekte ürün hattına göre gelir performansı hakkında ek bağlam. Elektrikli aletler organik geliri %2 düştü ve el aletleri, aksesuarlar ve depolama organik geliri %3 düştü; her ikisi de daha geniş segment performansıyla tutarlı faktörlerden kaynaklandı. Dış mekan organik geliri, özellikle binicili ve sıfır dönüşlü çim biçme makineleri teklifleri için 2026 baharı için cesaret verici ön sezon satışlarından kaynaklanan %1 arttı.

Dış mekan sezonunun henüz başlarında olsak da, şu ana kadarki performansımız, etkili sipariş karşılama da dahil olmak üzere ekibimizin güçlü uygulamasını yansıtıyor. Şimdi Aletler ve Dış Mekan performansı bölgeye göre. Kuzey Amerika'da, genel segment için tartıştığımız eğilimleri yansıtan organik gelir %2 düştü. ABD ticari ve endüstriyel kanalı, profesyonel son kullanıcı için hedefli marka aktivasyon yatırımlarımızdan güçlü bir getiri göstererek yüksek tek haneli organik büyüme sağladı. Bunun hakkında birazdan daha fazla konuşacağım. Çeyrekteki satış noktası performansı beklentilerimizle uyumluydu ve genel olarak raporlanan ev geliştirme tüketici kredi kartı verileriyle tutarlıydı. Avrupa'da organik gelir %1 arttı.

Birleşik Krallık ve Doğu Avrupa dahil olmak üzere öncelikli yatırım pazarlarındaki büyüme, bölgenin diğer bölgelerindeki daha yumuşak piyasa koşullarıyla kısmen dengelendi. Dünyanın geri kalanı organik geliri sabit kaldı, Latin Amerika'da çift haneli büyüme Asya ve Orta Doğu'daki piyasa yumuşaklığı cepleriyle dengelendi. Şimdi Mühendislik Bağlantı Elemanlarına dönüyorum. İlk çeyrek geliri, raporlanmış bazda %10 ve organik olarak %7 arttı. Gelir büyümesi, %6'lık bir hacim artışı, %1 daha yüksek fiyatlandırma ve %3'lük bir kur rüzgarından oluşuyordu. Havacılık ve Uzay işi, çeyrekte %31 organik büyüme elde ederek güçlü performansını sürdürdü.

Otomotiv işi, güçlü Kuzey Amerika talebi ve otomotiv OEM'leri için küresel bağlantı elemanı sistemlerindeki güçten yararlanarak piyasanın üzerinde %4 organik büyüme sağladı. Genel endüstriyel bağlantı elemanları organik geliri düşük tek haneli düştü. Mühendislik Bağlantı Elemanları için ayarlanmış segment marjı çeyrekte %12 idi. Yıldan yıla 190 baz puanlık genişleme, öncelikle Havacılık ve Uzay'daki karlılığın artması ve olumlu otomotiv hacmi ve karışımından kaynaklandı. Genel olarak, disiplinli uygulama yoluyla, hem Aletler ve Dış Mekan hem de Mühendislik Bağlantı Elemanları segmentleri, zorlu operasyonel ortama rağmen raporlanmış ve organik bazda beklenenden daha iyi gelir sağladı. Segment marj oranları da bu çeyrekte disiplinli uygulama, operasyonel maliyet iyileştirmeleri ve hedefli promosyon stratejisi ayarlamaları yoluyla beklentilere uygundu.

Sonuçların, inşa ettiğimiz ivmenin kanıtı olduğuna inanıyoruz. Stratejimize bağlıyız ve gelecekte sürdürülebilir büyüme ve hissedar değeri yaratımını sağlamak için gereken adımları attığımızdan eminiz. Müşteri odaklı yaklaşımlarını sürdürmeleri ve dünya standartlarında markalı bir endüstriyel şirket inşa etme vizyonumuzu ilerletmeleri için ekibimize teşekkür ediyorum. Hedefimiz 3 temel stratejik zorunluluk tarafından desteklenmektedir: amaçlı marka aktivasyonu, operasyonel mükemmellik ve hızlandırılmış inovasyon. Çabalarımızın nasıl kök saldığına dair birkaç güncelleme paylaşmak istiyorum. DEWALT ile başlıyoruz. Güvenliğin, sunduğumuz ürünlerin temel bir son kullanıcı önceliği ve değer teklifi olduğu konusunda defalarca konuştuklarımızı duydunuz.

Perform & Protect ürün yelpazemiz, profesyonel son kullanıcıların talep ettiği performanstan ödün vermeden toz solunmasına, tork kontrolü kaybına ve alet titreşimine karşı koruma sağlayan ürün özellikleri sunmak üzere tasarlanmıştır. DEWALT, profesyonel son kullanıcıları çeken ve onları DEWALT platformu kullanıcılarına dönüştüren 200'den fazla Perform & Protect çözümüne sahiptir. Bu tür son kullanıcı odaklı çözümler, saha hizmeti ve satış ekiplerimizi genişletmek için devam eden yatırımlarımızla birlikte, çeyrekteki güçlü ticari ve endüstriyel performansa, profesyonel müteahhitlerin rakip tekliflerinden DEWALT akülü çözümlerine tamamen geçiş yapması ve büyük yeni proje şantiyelerini DEWALT ile donatan önde gelen inşaat müteahhitleri de dahil olmak üzere katkıda bulundu.

Ek olarak, geçen çeyrekte STANLEY markasının 2026'da büyümeye geri dönmek üzere konumlandırıldığını belirtmiştik. Hedeflenen yatırımlarımızın, büyük ölçüde ürün yenileme ve yeni ürün tanıtımlarımızın ilk aşamasından kaynaklanan yeni listeleri desteklediğini paylaşmaktan memnuniyet duyuyorum. Yeşil filizler görüyoruz ve yıl ortasına kadar STANLEY markasıyla büyümeye geri dönme yolundayız. Profesyonel son kullanıcıya hizmet veren genişletilmiş saha ekibimiz ve ticaret uzmanlarımız, küresel kanal ortaklarımızla anlamlı bir çekiş sağlıyor, birlikte büyürken talep oluşturuyor. Şimdi ilerleme, birkaç önemli performans metriği ve 2026 rehberimizi özetlemek için sözü Pat'e bırakacağım.

Patrick Hallinan: Teşekkürler Chris ve bugün bize katılan herkese günaydın. Rehberliğe dalmadan önce, Chris'in belirttiği gibi, ilk çeyrekteki ayarlanmış EPS performansımızın, yani rehberlik aralığımızın üst ucunun 0,20 ABD doları üzerinde olmasının ayrıntılarına biraz daha gireyim. Yukarıdaki operasyonel performans, Outdoor'dan kaynaklanan performansın yaklaşık yarısını oluşturdu. Performansın geri kalanı, bunların çoğu tam yıl görünümümüzü önemli ölçüde değiştirmediği alt kalemlerden geldi. Örneğin, tahmin edilen ilk çeyrek vergi oranımız %30 idi ve bu, ayrı bir vergi kaleminin zamanlaması nedeniyle %26'ya indi.

Ancak, tam yıl vergi oranı olan %19'luk görüşümüzü değiştirmedik. Şimdi 2026 için güncellenmiş rehberliğimizi ve diğer varsayımlarımızı size anlatayım. Bu rehberlikte dikkate almanız gereken birkaç önemli güncelleme var. Birincisi, CAM anlaşması öngörülen pencerenin erken tarafında kapandı. Pratik olarak, bu, CAM'in beklenen ikinci çeyrek katkısını rehberliğimizden çıkarmamızla sonuçlandı. Bu 1 çeyrek ayarlaması, Mühendislik Bağlantı Elemanları segmenti vergi öncesi karımızı yaklaşık 15 milyon ABD doları düşürüyor, ancak aynı zamanda ikinci çeyrek faiz giderlerini de benzer bir miktarda düşürüyor, bu da ikinci çeyrek veya tam yıl ayarlanmış EPS rehberliği üzerinde esasen hiçbir etkisi olmadığı anlamına geliyor.

İkinci olarak, son kazanç çağrımızdan bu yana çok sayıda tarife politikası değişikliği oldu, bu da yeni değerlendirmeler ve varsayımlar gerektirdi. Bu tarife politikası değişikliklerinin ve güncellenmiş tarife varsayımlarımızın, yılın başındaki varsayımlarımıza kıyasla bu yıl bize brüt bazda net bir rüzgar sağladığını bekliyoruz. Kısa vadede, yerini alan Bölüm 122 tarifeleri eski IEEPA tarifelerinden daha düşük olduğu için daha düşük tarifelerin geçici bir dönemine sahibiz.

Temel durum varsayımımız, yeni Bölüm 301 tarifelerinin eski IEEPA tarifeleriyle aynı seviyede tanıtileceği yönündedir, bu da Ağustos ayı itibarıyla temel tarife maliyetlerimizin Şubat ayındaki Yüksek Mahkeme kararından önceki duruma göre neredeyse aynı olacağı anlamına gelir. Bu mevcut beklentimizdir, ancak politika kesinleştiği için değişebilir ve varsayımlarımızı uygun şekilde güncelleyeceğiz. Üçüncüsü, Orta Doğu'daki çatışmanın başlangıcından bu yana, reçineler ve navlun alanlarında enflasyonist maliyet baskıları gördük.

Son olarak, son aylarda pil metalleri ve testere bıçaklarımızın uçlarına dayanıklılık ve ısı direnci için uygulanan tungsten'de de anlamlı bir enflasyon gördük. Bu enflasyonist baskılardan kaynaklanan kümülatif etkinin, yıl için tarife rüzgarının faydasını kabaca dengelediğine inanıyoruz. Gerçek rehberlik metriklerimize geçiyorum. 2026 için, ayarlanmış hisse başına kazancın 4,90 ila 5,70 ABD doları aralığında olmasını bekliyoruz, bu da orta noktada %13'lük bir büyümeyi temsil ediyor ve orijinal ayarlanmış kazanç rehberimizle tutarlı kalıyor.

CAM anlaşmasının ikinci çeyrek beklentilerinden çıkarılması nedeniyle, toplam şirket gelirinin geçen yıla göre yaklaşık olarak sabit olmasını bekliyoruz, bu da önceki rehberliğe göre biraz daha düşüktür. Organik gelirin yıldan yıla düşük tek haneli bir yüzde oranında büyümesini beklemeye devam ediyoruz. Bu görünüm, büyümeye geçişe odaklanmamızı ve kilit pazarlarımızdaki pay fırsatlarını yakalama konusundaki güvenimizi yansıtıyor. Yabancı para biriminden tam yıl faydanın 50 ila 100 baz puan olmasını beklemeye devam ediyoruz, bu da ağırlıklı olarak ilk yarıda gerçekleşecek. Brüt kar marjı beklentilerine geçiyorum. Ayarlanmış brüt kar marjlarının, önceki rehberlikle tutarlı olarak yıldan yıla yaklaşık 150 baz puan genişlemesini bekliyoruz.

Bu, gelir artışı, fiyatlandırma, devam eden tarife azaltma çabaları ve sürekli operasyonel iyileştirme ile desteklenmektedir. Bu hedefe ulaşma yolunda sağlam bir şekilde ilerlediğimize inanıyoruz ve bir sonraki slaytta bunun hakkında daha fazla konuşacağım. 2026'da, marka sağlığını iyileştirme ve organik büyümeyi hızlandırma hedefiyle, güçlü inovasyon hattımızı daha da ilerletmek ve pazar aktivasyonunu beslemek için büyüme yatırımlarına devam etmeyi planlıyoruz. Satışların yüzdesi olarak SG&A'nın yaklaşık %22 civarında kalmasını bekliyoruz. SG&A'yı düşünceli bir şekilde yönetmeye devam edeceğiz, sermayeyi işletmeyi uzun vadeli büyümeye konumlandıran stratejik yatırımlara tahsis edeceğiz.

Serbest nakit akışının, CAM elden çıkarmasıyla ilişkili tahmini vergiler ve ücretler dahil olmak üzere 500 milyon ila 700 milyon ABD doları aralığında olması bekleniyor. Bu tür ödemeler hariç tutulduğunda, serbest nakit akışının, orijinal rehberliğimizle tutarlı olarak 700 milyon ila 900 milyon ABD doları aralığında olması bekleniyor. Serbest nakit akışı performansımızın, envanteri pandemi öncesi normlara doğru ilerleterek, devam eden tarife azaltma ve ayak izi optimizasyon girişimlerimize dikkat ederken, işletme sermayesi yönetiminde disiplinli ve verimli bir yaklaşımla gerçekleştirilmesi bekleniyor. İlk çeyrekte envanter azaltma konusunda ilerleme kaydetmekten memnuniyet duyduk. Segmentlerimize baktığımızda, her iki segmentte de organik gelir büyümesi ve segment marjı genişlemesi planlıyoruz.

Aletler ve Dış Mekan'ın, yaklaşık olarak sabit olması beklenen bir piyasada pazar payı kazanımlarıyla desteklenen 2026'da düşük tek haneli organik büyüme sağlaması bekleniyor. İkinci çeyrekte organik gelir, son ticari çabalarımızın ivme kazanmaya devam etmesi ve geçen yılın ikinci çeyreğinde başlayan promosyon kesintisini karşılamamızla birlikte düşük tek haneli bir aralıkta artması bekleniyor. 2026'nın geri kalanında, piyasanın üzerinde performans göstermeye odaklanarak, yeni ürün lansmanlarımızdan ve ticari girişimlerimizden elde edilen satış trendlerinin iyileşmesini de bekliyoruz. Ayarlanmış segment marjının, öncelikle sürdürülebilir fiyatlandırma eylemleri, tarife azaltma, operasyonel mükemmellik ve düşünceli SG&A yönetimiyle yıldan yıla iyileşmesi bekleniyor.

Mühendislik Bağlantı Elemanları'nın, orijinal rehberimizdeki 2 çeyrek yerine yalnızca 1 çeyrek CAM katkısını yansıtarak, önceki rehberliğimize göre biraz daha düşük, düşük tek haneli ila orta tek haneli organik büyüme sağlaması bekleniyor. Ayarlanmış segment marjının, öncelikle sürekli operasyonel iyileştirme ve hacim kaldıraç etkisiyle yıldan yıla iyileşmesi bekleniyor. Diğer 2026 varsayımlarına dönüyorum. 4,15 ila 5,35 ABD doları arasındaki GAAP kazanç rehberliğimiz, 10 milyon ila 65 milyon ABD doları arasında değişen vergi öncesi GAAP dışı ayarlamalar içeriyor. Bu GAAP rehberliği, büyük ölçüde ayak izi eylemleriyle ilgili masrafları dengeleyen CAM işimizin satışından beklenen 260 milyon ila 280 milyon ABD doları tutarındaki kazanç nedeniyle önceki rehberliğe göre daha yüksektir.

Tam yıl faiz giderimizin şimdi yaklaşık 270 milyon ABD doları olması bekleniyor, bu da CAM olmadan 3 çeyreği ve sonuç olarak daha düşük borç profilini ve ayrıca daha düşük i