TFI'nin Bedard, ABD LTL konusunda iyimser, ancak bazı sorunları devam ediyor

TFI International CEO'su Alain Bedard, şirketin 2021'de UPS Freight'in satın alınmasıyla kurduğu ABD LTL operasyonlarının sorunlarını tartışmaktan hiçbir zaman çekinmedi.

Analistlerle yaptığı önceki bir kazanç çağrısında, TFI'nin ABD LTL operasyonlarının "çok şişman" olduğunu söyledi. Başka bir çağrıda, grubun bazı uygulamalarını "aptalca" olarak nitelendirdi.

Bedard, son çağrılarda sektörün beklentileri konusunda daha olumluydu. Ancak Pazartesi günü şirketin zorlu kazançlarının açıklanmasının ardından analistlerle yaptığı çağrıda, iyimser bir görünümün yanı sıra, Bedard bir kez daha TFI'nin ABD LTL sektörünün tam olarak fethedilemediğine inandığı sorunlarını gündeme getirdi.

Beyanları, TFI'nin ABD LTL performansını Kanada LTL ile karşılaştırmak için artık kullanılamayan TFI'nin kazanç açıklamalarındaki bir değişikliğin arka planında geldi. İkisinin mali raporları tek bir raporda birleştirildi, bu da ABD ekibi için bir rahatlama nefesi getirebilir çünkü rakamlar Büyük Kuzey'deki muadillerine kıyasla hiçbir zaman olumlu değildi.

TFI'de Kuzey Amerika LTL için birleşik ayarlanmış işletme oranı, 2025'in ilk çeyreğindeki %93,1'den %95,3'e geriledi, ancak bu sayıya bakarak Kanada ve ABD operasyonlarının göreceli yönünü bilmek artık mümkün değil.

Yönetim ekibi için övgü

ABD LTL'deki bazı devam eden sorunları tartışırken bile, Bedard Pazartesi günkü çağrıda bu operasyonları yöneten insanları övdü.

Bedard, "Rakiplerimizin hizmet seviyesine yaklaşmak için hala çok çalışıyoruz" dedi.

Daha sonra TFI'deki (NYSE: TFII) ABD LTL operasyonlarının "ticari tarafta istikrarı" olduğunu ve "ekibimizle ilgili pek çok iyi şeyin olduğunu" söyledi. "Bizim için çok zorlu bir ortamda geçen üç yılın ardından hepsi heyecanlı."

Ancak Bedard'ın operasyonlarına ilişkin incelemesi, düzeltilmesi için hala çok çalışma gerektirecek temel sorunları olduğunu gösteriyordu.

"Hizmetimiz yavaş yavaş tekrar iyileşiyor," dedi. "Müşteriler bizi belki farklı bir şekilde görmeye başlıyor. Bu adamlar nihayet işleri yoluna koyuyor. Mükemmel olmaktan çok uzaktayız ama gelişiyoruz."

Bir LTL taşıyıcısı olarak Bedard, "sahip olabileceğiniz en kötü şey, bir hizmet satmaya çalışmaktır ve hizmet orada değildir" dedi.

Bir LTL taşıyıcısı, "yükü alması gerekiyordu ve sonra biz gitmiyorduk. Bu pek iyi değil, değil mi? İşte operasyonel adamların üzerinde çalıştığı şey bu."

Ayrıca şirketin hasar yüzdesini daha da düşürmeyi de belirtti. (İlk çeyrekteki %0,6'lık kargo hasarı yüzdesi bir önceki yıla göre aynı kaldı.)

Önceki sahibiyle ilgili sorunlar

Bedard'ın en çok eleştirel olduğu yer, UPS'in LTL operasyonlarını yürütme şekline yönelik geniş çaplı bir eleştiri olarak görülebilirdi. Bedard, "Kültür, eski 'bırakınız yapsınlar' kültürüdür ve gerçekten umursamıyorum," dedi. "Alain, şirketi beş yıl önce satın aldın diyeceksin."

Bedard, önceki kültürün bir "monopol" kültürü olduğunu söyledi. Ayrıca TFI'nin ABD LTL operasyonlarının artık "bazı rakiplerime kıyasla indirimli bir taşıyıcı" olduğunu ve bunun nedeninin "hizmetimizin olması gereken yerde olmaması" olduğunu söyledi.

ABD operasyonlarındaki yoğunluğun bir yük olduğu yönündeki önceki eleştirilerini yeniden gündeme getirdi. "Ticari adamlarımıza diyoruz ki, bana nakliye almak için 70 mil gitmem gereken bir müşteri getirme," dedi. "İstediğim bu değil. Yoğunluğumu artırmak için terminalime daha yakın bir şey istiyorum. Gönderi başına maliyetimi düşürmek için gönderi başına daha fazla sevkiyat istiyorum."

Eski eleştiriler dile getirilse de, Bedard ve CFO David Saperstein, çeyreklik kazanç raporu yüzeyde yıldan yıla çok az iyileşme gösterse de, nakliye piyasası konusunda iyimserdi.

Şirketin Wall Street hayranları

Zorlu piyasa tartışmalarına rağmen, TFI hisseleri yükselişteydi. Son 52 haftada yaklaşık %73,3 ve son ayda %32,1 arttı.

Kazanç raporu, Bank of America (BOA) nakliye araştırma ekibinin Ken Hoexter liderliğinde kazançların açıklanmasının ardından TFI'ye olan derecelendirmesini Nötr'den Al'a yükseltmesine neden olacak kadar iyiydi.

TFI, kazanç raporunda, ikinci çeyrek EPS'nin hisse başına 1,50 ila 1,60 dolar arasında olacağını tahmin etti ve Bedard, Meksika/ABD/Kanada ticaretiyle ilgili belirsizlik nedeniyle daha ileri gitmeyeceğini söyledi. BOA raporu, tahmininin 1,28 dolar olduğunu ve Wall Street konsensüsünün 1,31 dolar olduğunu belirtti.

BOA analizinde, "Güçlü nakit üretimi, kendine özgü ABD LTL operasyonel iyileşmesi ve destekleyici özel/platform oran dinamiklerinden kaynaklanan yukarı yönlü potansiyel görüyoruz" dedi.

Analistin şirketin LTL operasyonlarının toplamından biraz daha az geliri olan Kamyon Yükü segmenti hakkındaki sorusuna yanıt olarak Bedard, koşulların iyileşmeye başladığını söyledi. "Müşterilerimiz şimdi soruyor, hey, yardım edebilir misin?" Bedard dedi. "Ortak olabilir miyiz? diyorlar. Çünkü piyasalar sıkılaşmaya başladığında her zaman aynı hikaye, nakliyeciler kamyoncularla ortak olmak istiyor."

Hızla yükselen platform piyasası, analistlerin TFI'nin nasıl fayda sağladığına dair sorularına yol açtı. Bedard, şirketin eski Daseke işini de içeren özel kamyon yükü operasyonlarının, yükselen platform piyasası oranlarıyla birlikte güçlendiğini söyledi.

Ancak ilk çeyrek kazanç çağrısında Bedard, eski Daseke işindeki teknoloji ve finansal sistemler gibi alanlardaki yatırımların, "talep açısından tünelin ucunda biraz ışık görmeye başladığımız anlamına geldiğini" söyledi. "Yani şu anki durumumuzdan gerçekten memnunum."

"Mil başına gelirimiz arttı ve kamyon başına haftalık daha fazla mil sürdük," dedi. Filo boyutunu küçülttüğü için üretkenliğin de arttığını, ekibin "azla yetindiğini" söyledi. TFI'nin kamyon yükü filosu bir yıl öncesine göre %8,4 daha az.

LTL konusunda hem Bedard hem de Saperstein, ilk çeyrek rakamlarının Ocak ve Şubat aylarındaki kış havasından her zamankinden daha fazla etkilendiğini söyledi. Ancak Mart ayının güçlü geçtiğini ve Nisan ayının da bu eğilimi sürdürdüğünü, her ikisinin de hacimde yıldan yıla yaklaşık %8 arttığını söylediler.

Bedard, ABD LTL operasyonlarının "uzun zamandır" organik büyüme yaşamadığını söyledi. Ancak grubun ikinci çeyrek performansı, önceki yıla göre en azından sabit kalacaktır. Bu bir iyileşmedir çünkü TFI'nin LTL operasyonlarındaki birkaç önemli gösterge, yakıt öncesi gelir ve yüz kiloluk ağırlık başına gelir dahil olmak üzere yıldan yıla negatifti.

Bedard, "Çok zorlu '23, '24 ve '25'in (üçünün en kötüsü '25) sayfasını nihayet çevireceğimizi düşünüyorum," dedi. "26'nın önümüzdeki çeyreklerde bizim için çok daha iyi bir geleceğe geçiş yılı olacağını düşünüyorum."