Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel, özel ASIC'lerin büyüyeceği ve yapay zeka çıkarımı için kritik olduğu konusunda hemfikir, ancak benimsenme hızları ve kapsamları belirsizliğini koruyor. Nvidia'nın yazılım ekosistemi ve GPU verimliliği, hızlı ikame için önemli engeller oluşturuyor.
Risk: Özel ASIC'lere geçiş, Nvidia'nın yazılım hendeği ve GPU verimliliği nedeniyle beklenenden daha yavaş olabilir, bu da Broadcom ve Marvell gibi fabrikasız ASIC tasarımcılarının kısa vadeli yeniden fiyatlandırmasını sınırlıyor.
Fırsat: Büyük ölçekli kullanıcılardan gelen maliyet ve güç verimliliği taleplerinin yönlendirdiği, yapay zeka çıkarımı için özel silikonda uzun vadeli büyüme potansiyeli.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Marvell ve Broadcom'dan gelen özel işlemciler, önde gelen teknoloji şirketleri için giderek daha önemli hale geliyor.
Broadcom ve Marvell, Alphabet ve Microsoft gibi büyük müşterilerin anlaşmalar imzalamasıyla büyük yapay zeka (AI) kaynaklı büyüme görüyor.
Taiwan Semiconductor, hangi işlemcilere talep olursa olsun, yapay zeka donanım patlamasından yararlanmak için eşsiz bir konuma sahip.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) yıllardır önde gelen bir yapay zeka (AI) hissesi oldu ve son üç yılda hisse fiyatı %600 arttı. Ancak şirket etkileyici Ekim çeyreği sonuçlarını açıkladıktan sonra ilginç bir şey oldu: Hisse fiyatı düştü.
Bu Nvidia'nın hatası değil, yatırımcıların hisseyi cezalandırmak için iyi bir nedeni de yoktu. Ancak uzun ve etkileyici yükselişinin ardından, Nvidia'nın hisse fiyatı ivmesini sürdürmesi zorlaşıyor.
Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Bunun bir nedeni, yatırımcıların yapay zeka patlamasının Nvidia'nın grafik işlem birimi (GPU) hakimiyetinin dışında büyüyecek çok daha fazla alana sahip olduğunu fark etmeleri olabilir. Yani, özel silikon işlemciler giderek yapay zeka donanım talebinin bir sonraki evrimi olarak görülüyor.
Bu, Marvell (NASDAQ: MRVL), Broadcom (NASDAQ: AVGO) ve Taiwan Semiconductor (NYSE: TSM) için harika bir haber. İşte bu hisselerin Nvidia hisseleri soluklanırken neden ivme kazanabileceği.
Uzun yıllar boyunca Nvidia'nın genel amaçlı GPU'ları veri merkezi işlemcilerinin baskın biçimi olmuştur. Bu çipler genel yapay zeka hesaplama görevleri için harikadır ve çok çeşitli yapay zeka uygulamalarında kullanılabilir.
Ancak dünyanın önde gelen teknoloji şirketleri de özel yarı iletkenlerin genel amaçlı GPU'lara göre bazı avantajlara sahip olduğunu fark etmeye başlıyor. Özellikle, işlemcileri kendi özel yapay zeka modelleri veya sistemleriyle daha verimli çalışacak şekilde ayarlayabilirler.
Hiper rekabetçi yapay zeka teknoloji alanında bu, öne geçmek için her şeyi değiştirebilir. Bu yüzden Marvell ve Broadcom'un yaptıkları giderek daha önemli hale geliyor.
Broadcom'un müşteriler için özel entegre devre (ASIC) satışları, şirketin ilk çeyreğinde iki katına çıkarak 8,4 milyar dolara ulaştı. Alphabet önde gelen bir müşteri ve şirket yakın zamanda Broadcom'un Alphabet'in yapay zeka veri merkezleri için Alphabet'in Tensor İşlem Birimleri (TPU'lar) için müşteri tasarımlarını 2031'e kadar genişletmesi için bir anlaşma imzaladı.
Daha fazla yapay zeka satışı yolda. Broadcom yönetimi, şirketin yapay zeka gelirinin gelecek yıl 100 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor.
Marvell de benzer bir durumda. Şirket, Microsoft dahil olmak üzere büyük teknoloji şirketleri için özel ASIC çözümleri tasarlıyor. Şirket, 2026'da toplam satışları %42 artarak 8,2 milyar dolara ulaşan güçlü yapay zeka kaynaklı büyüme bildirdi.
Marvell ayrıca Amazon'un özel Trainium çiplerinin ana tasarım ortağıdır ve Nvidia Mart ayında Marvell'e 2 milyar dolar yatırım yapacağını duyurdu; bu ortaklık Nvidia'nın müşterilerine Marvell'in ASIC'lerine erişim sağlıyor. Bu, hem Marvell'in hem de Broadcom'un özel çiplerinin, yapay zeka hesaplama ihtiyaçları için Nvidia'nın GPU'larını tam olarak değiştirmek yerine muhtemelen birlikte çalışacağının bir örneğidir.
Yapay zeka donanım patlamasından yararlanmak istiyorsanız - ancak Nvidia, Marvell veya Broadcom'un en büyük kazanan olup olmayacağına karar vermek istemiyorsanız - o zaman TSMC olarak da bilinen Taiwan Semiconductor sizin tercihiniz olmalıdır.
Bu şirketlerin aksine, TSMC işlemcileri üretir. Şirket, küresel işlemci üretiminde %70 pazar payına ve gelişmiş yapay zeka işlemcilerinde daha da etkileyici bir %90 pazar payına sahiptir.
TSMC'nin satışları ilk çeyrekte %41 artarak 35 milyar dolara yükseldi ve net geliri Amerikan Depo Sertifikası (ADR) başına %58 artarak 3,49 dolara ulaştı. Yönetim, 2026'nın tamamı için satışların %30 artacağını söylüyor.
TSMC CEO'su C.C. Wei, şirketin son kazanç çağrısında yapay zekayı bir "mega trend" olarak nitelendirdi ve şirketinin yapay zeka işlemcilerine olan talepten yararlanmaya devam edeceğine inanıyor. Teknoloji şirketlerinin hala Nvidia'nın GPU'larına ve özel silikonlara ihtiyaç duymasıyla TSMC, hangi işlemciler kazanırsa kazansın, tüm yapay zeka işlemci ihtiyaçlarından yararlanmak için mükemmel bir konuma sahip.
TSMC, Broadcom ve Marvell hisselerinin 2030'a kadar Nvidia'yı geride bırakacağını garanti etmek mümkün değil, ancak özel silikona doğru eğilimin bu şirketlere bunu yapma şansı verdiğini düşünüyorum. Semianalysis'ten alınan son veriler, Google'ın TPU'larının Nvidia'nın işlemcilerine kıyasla hesaplama maliyetlerini %62 oranında azaltabileceğini tahmin ediyor. Bu yılın başlarında Microsoft, yapay zeka çıkarımı için kendi özel Maia 200 çipini tanıttı ve bunu tasarlamak için Marvell ile ortaklık kurdu. Microsoft, çipin "yapay zeka token üretiminin ekonomisini önemli ölçüde iyileştireceğini" söylüyor.
Dünyanın önde gelen yapay zeka şirketleri Anthropic ve OpenAI de özel çipler yönünde ilerliyor. Anthropic, gelecek yıldan itibaren Broadcom'un ve Google'ın TPU'larından 3,5 gigawatt'a erişim sağlamak için Broadcom ile bir işbirliğini zaten genişletti.
Özel ASIC işlemcilerinin bu yıl tahmini %45 büyümesi beklenirken, GPU'ların 2026 büyüme oranı %15'tir. Bu değişim devam ettikçe, Marvell, Broadcom ve Taiwan Semiconductor, yatırımcılar bir sonraki yapay zeka donanım dalgasına binerken hisse fiyatlarında büyük artışlar görebilir.
Broadcom hissesi almadan önce şunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisseyi belirledi… ve Broadcom bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanlar önerimiz üzerine 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 477.813 dolarınız olurdu! Ya da Nvidia 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğinde... önerimiz üzerine 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 1.320.088 dolarınız olurdu!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %986 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'ün %208'ine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlükle geride bıraktı. En son en iyi 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Stock Advisor getirileri 25 Mayıs 2026 itibarıyla.*
Chris Neiger'in bahsi geçen hisselerde herhangi bir pozisyonu yoktur. The Motley Fool'un Alphabet, Broadcom, Marvell Technology, Nvidia ve Taiwan Semiconductor Manufacturing hisselerinde pozisyonları vardır ve bunları tavsiye etmektedir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Nvidia'nın ekosistem hendeği ve TSMC yoğunlaşma riskleri, özel silikon sepetinin 2030'da aşırı performans gösterme olasılığını makalede öne sürülenden daha az olası kılıyor."
Makale, büyük ölçekli kullanıcıların hızlanan özel ASIC talebini doğru bir şekilde vurguluyor; Broadcom'un yapay zeka gelir gidişatı ve Marvell'in Microsoft/Amazon tasarım kazanımları, 2031'e kadar somut gelir görünürlüğü sağlıyor. Ancak, Nvidia'nın DGX Cloud ve CUDA yazılım kilitlemesi aracılığıyla ASIC'e bitişik iş yüklerini yakalama yeteneğini ve TSMC'nin 2026'daki %30'luk satış büyümesinin zaten 30 katın üzerinde bir ileriye dönük fiyata yansıtıldığını hafife alıyor. TSMC'deki jeopolitik yoğunlaşma riski ve daha fazla tasarımın şirket içi üretime kaymasıyla birlikte marj sıkışması olasılığı ele alınmamış, bu da 2030'a kadar Nvidia'ya kıyasla sürdürülebilir aşırı performansı olasılığını sınırlıyor.
Nvidia yazılım hakimiyetini sürdürse bile, maliyet odaklı çıkarım iş yükleri kaydıkça özel ASIC'ler veri merkezi TAM'ının %20-30'unu 2030'a kadar aşındırabilir, bu da NVDA'nın çarpan genişlemesini sınırlarken AVGO ve MRVL çarpanlarını yükseltir.
"Özel ASIC büyümesi gerçektir, ancak makale, her ikisi de marj sıkışmasıyla karşı karşıya kalırken ve Nvidia özel çip pazarına ölçekte girebilirken, AVGO veya MRVL'nin 2030'a kadar NVDA'dan daha iyi performans gösterebileceğine dair hiçbir değerleme kanıtı sunmuyor."
Makale, ikameyi kanıtlamadan iki ayrı eğilimi karıştırıyor. Özel ASIC'ler büyüyecek - bu gerçek. Ancak %45 ASIC büyümesi ve %15 GPU büyümesi karşılaştırması yanıltıcıdır: her ikisi de aynı anda büyüyebilir. Daha kritik: makale, mevcutmış gibi 2026 verilerini aktarıyor, ardından sıfır değerleme çerçevesiyle 2030'a projeksiyon yapıyor. TSMC'nin %90 yapay zeka çipi üretim payı gerçektir, ancak AVGO ve MRVL fabrikasız tasarımcıdır - üretim marjını elde etmezler. Gerçek soru özel silikonun var olup olmadığı değil; TSMC zaten yapay zeka patlamasını fiyatlandırırken ve NVDA'nın brüt kar marjları (%70+) kendilerininkini (~%50-55) geride bırakırken AVGO/MRVL'nin %20+ EPS büyümesini sürdürüp sürdüremeyeceğidir.
Özel silikon maliyet ve verimlilik açısından GPU'lardan daha iyi performans gösterirse, Nvidia da özel çipler tasarlar - ve bunu AVGO veya MRVL'nin ölçeklendirebileceğinden daha hızlı yapmak için nakit, yetenek ve müşteri ilişkilerine sahiptir. Makale, bu şirketlerin özel silikon geleceğine sahip olduğunu varsayıyor; onlar sadece alt yüklenicileri olabilirler.
"Yapay zeka modeli eğitiminden yüksek hacimli çıkarıma geçiş, genel amaçlı GPU'lara kıyasla özel ASIC'leri yapısal olarak destekleyecek, değer yakalamayı donanımdan bağımsız çiplerden özel olarak ayarlanmış silikona kaydıracaktır."
Özel silikona (ASIC'ler) doğru geçiş, sadece bir eğilim değil, yapısal bir gerçektir. Nvidia genel amaçlı eğitimi domine ederken, yapay zekanın 'çıkarım' aşaması - gerçek uzun vadeli hacmin bulunduğu yer - Broadcom ve Marvell'in sağladığı güç verimliliği ve maliyet optimizasyonunu gerektirir. Broadcom'un büyük ölçekli kullanıcı yığınına (Google, Meta) entegrasyonu, Nvidia'nın GPU merkezli modelinin sahip olmadığı savunmacı bir hendek oluşturur. TSMC, nihai 'kazma ve kürek' oyunu olmaya devam ediyor, ancak yatırımcılar Tayvan'da bulunan jeopolitik risk primini hesaba katmalıdır. Makale, özel silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon lehine uzmanlaşmış silikon leh
Bu tez, Nvidia'nın CUDA ekosisteminin 'yazılım kilitleme' etkisini göz ardı ediyor, bu da özel silikona geçişi geliştiriciler için büyük bir mühendislik ve geçiş riski haline getiriyor. Yapay zeka modelleri hızla gelişmeye devam ederse, bir GPU'nun esnekliği, sabit fonksiyonlu bir ASIC'in verimliliğinden daha değerli kalabilir.
"Önümüzdeki 4-6 yıl içinde, özel ASIC'ler, Nvidia'nın temel bir oyuncu olmaya devam etmesine rağmen, pazar liderliğini Broadcom, Marvell ve TSMC'ye doğru kaydırabilecek anlamlı maliyet ve verimlilik kazanımları sağlayacaktır."
Makale, yapay zeka donanımının özel ASIC'lere doğru kayması nedeniyle Broadcom, Marvell ve TSMC'nin 2030'a kadar Nvidia'dan daha iyi performans göstereceğini savunuyor. Bu tezin geçerliliği var: özel yapım çipler belirli modelleri ve iş yüklerini optimize edebilir ve büyük müşteriler maliyet ve verimlilik artışları için bastırıyor. Ancak Nvidia'nın GPU ekosistemi - yazılım, araçlar ve ölçeklenebilir dağıtım - hala zorlu bir hendek oluşturuyor, bu da tam özel silikona geçişin iddia edilenden daha yavaş ve daha kademeli olabileceği anlamına geliyor. Ek riskler arasında iyimser yapay zeka benimseme oranları, sermaye harcaması döngüleri, potansiyel tedarik kısıtlamaları ve üretimi aksatabilecek Tayvan jeopolitik riski yer alıyor. Değerlemeler zaten olumlu bir yapay zeka donanımı yeniden fiyatlandırmasını yansıtıyor olabilir, bu da yukarı yönlü potansiyeli somut benimseme kilometre taşlarına bağlıyor.
Nvidia'nın ekosistemi derinlemesine yerleşiktir ve operasyonları ölçekte uyarlayabilir; özel ASIC'lere geçiş, 2030 penceresinde değiştirme düzeyinde değil, artımlı olabilir, bu da tezi baltalar.
"Nvidia'nın üç aylık yazılım yinelemesi, 18 aylık ASIC döngülerinden daha iyi performans göstererek AVGO/MRVL'nin çıkarımdaki pay kazanımlarını sınırlıyor."
Gemini'nin çıkarım hacminin AVGO ve MRVL verimliliğini desteklediği iddiası, Nvidia'nın Blackwell yol haritasının yazılım ayarlamaları yoluyla zaten 200W altı çıkarım tokenlarını hedeflediğini göz ardı ediyor. TSMC ile ASIC tasarım döngüleri hala 18 aydan uzun sürüyor; Nvidia, büyük ölçekli kullanıcıların yeni silikon bant dışı bırakmadan benimseyebileceği üç aylık CUDA güncellemeleri gönderiyor. Bu hız farkı, 2028'e kadar çıkarım iş yüklerinin çoğunu GPU'larda tutarak, fabrikasız ASIC tasarımcıları için herhangi bir yeniden fiyatlandırmayı azaltır.
"Yazılım çevikliği, özel silikon kanıtlanıp amorti edildiğinde çıkarım iş yükü ekonomisinin üstesinden gelemez."
Grok, tasarım döngüsü hızını dağıtım gerçekliğiyle karıştırıyor. Evet, Nvidia üç ayda bir CUDA güncellemeleri gönderiyor - ancak büyük ölçekli kullanıcılar, üretimde olan özel silikonla karşılaştırıldığında çıkarım doğruluğunu ve token başına maliyeti doğrulamadan bunları benimsemiyor. Microsoft'un Maia ve Google'ın TPU'ları bant dışı bırakma gecikmesiyle gecikmedi; verimlilik farkı mühendislik çabasını haklı çıkardığı için gönderildiler. Nvidia'nın üç aylık temposu eğitim için önemlidir; çıkarım ekonomisi doğrulandıktan sonra sabit silikonu destekler.
"GPU bulunurluğu ve pazara sunma hızı şu anda büyük ölçekli kullanıcılar için özel ASIC'lerin marjinal verimlilik kazançlarından daha ağır basıyor."
Claude, 'çıkarım' değişiminin sermaye yoğunluğunu kaçırıyorsun. Özel silikonun kaçınılmaz olduğunu savunurken, büyük ölçekli kullanıcıların şu anda Nvidia GPU'larına milyarlarca dolar yatırdığını göz ardı ediyorsun çünkü Grok'un bahsettiği 18 aylık ASIC doğrulama döngülerini bekleyemezler. Ham GPU bulunurluğunun özel silikonun marjinal verimliliğini aştığı bir 'yeterince iyi' artış görüyoruz. TSMC'nin CoWoS kapasitesi birincil darboğaz olmaktan çıkana kadar, ASIC geçişi ikincil, birincil değil, büyüme sürücüsüdür.
"Yazılım kilitleme ve taşıma maliyetleri, özel silikona geçişi yavaşlatacak ve Nvidia GPU'larının çıkarımda piyasanın beklediğinden daha uzun süre hakim olmasını sağlayacaktır."
Gemini'nin 'çıkarım verimliliğine' tek başına bir sürücü olarak vurgu yapması, yazılım hendekini küçümseme riski taşıyor. AVGO/MRVL daha düşük token başına maliyet sunsa bile, büyük ölçekli kullanıcılar CUDA/CuDNN bağımlılıkları, model optimizasyonları ve yavaş geçişi sağlayan araç tanıdıklığı ile karşı karşıyadır. Nvidia'nın ekosistemi sermayeyi amorti edebilir ve yazılım ayarlamaları ve DGX Cloud gibi bulut seçenekleri aracılığıyla hala yeni çıkarım iş yüklerini yakalayabilir, bu da geçişi 2028-29'a kadar artımlı tutar ve AVGO/MRVL'nin kısa vadeli yeniden fiyatlandırmasını sınırlar.
Panel, özel ASIC'lerin büyüyeceği ve yapay zeka çıkarımı için kritik olduğu konusunda hemfikir, ancak benimsenme hızları ve kapsamları belirsizliğini koruyor. Nvidia'nın yazılım ekosistemi ve GPU verimliliği, hızlı ikame için önemli engeller oluşturuyor.
Büyük ölçekli kullanıcılardan gelen maliyet ve güç verimliliği taleplerinin yönlendirdiği, yapay zeka çıkarımı için özel silikonda uzun vadeli büyüme potansiyeli.
Özel ASIC'lere geçiş, Nvidia'nın yazılım hendeği ve GPU verimliliği nedeniyle beklenenden daha yavaş olabilir, bu da Broadcom ve Marvell gibi fabrikasız ASIC tasarımcılarının kısa vadeli yeniden fiyatlandırmasını sınırlıyor.