Adobe Hissesi İçin Nihayet Alım Zamanı Olabilir mi?

Anahtar Noktalar

• Adobe, mali yılın üçüncü çeyreğini toplam yıllık yinelenen geliri 27,50 milyar dolar ile kapattı.
• Gelir, mali yılın üçüncü çeyreğinde rekor kırarak yıllık bazda %13 artışla 6,76 milyar dolara ulaştı.
• Yönetim, raporla birlikte tüm yıl gelir ve düzeltilmiş kazanç hedeflerini yükseltti.
• Adobe'dan 10 kat daha iyi bulduğumuz hisse senedi ›

Adobe (NASDAQ:ADBE), geçen Perşembe günü bir rekor çeyrek daha açıkladı. 28 Ağustos'ta sona eren 2026 mali yılının üçüncü çeyreğinde gelir, yıllık bazda %13 artarak 6,76 milyar dolara ulaştı, düzeltilmiş kazançlar daha da hızlı büyüdü ve yönetim tüm yıl gelir ve kazanç hedeflerini yükseltti.

Hisse senedi buna rağmen düşüş yaşadıktan sonra toparlandı ve bu yazının yazıldığı sırada yaklaşık 252 dolardan işlem görüyordu - bu da 52 haftanın en yüksek seviyesinin yaklaşık üçte biri kadar.

2009'da Nvidia'yı Kaçırdınız mı? Bu Nadir Sinyal Tekrar Yanıp Sönüyor. 2009'da, az bilinen bir çip üreticisi olan Nvidia için "Double Down" (İki Katına Çıkarma) sinyali yanmıştı. Yıllardır ilk kez, aynı "Total Conviction" (Tam İnanç) sinyali, Nvidia'nın 1/100'ü büyüklüğündeki bir şirket için yanıyor. Devam »

Bence piyasa yanlış rakama bakıyor. Rapordaki en önemli rakam 27,50 milyar dolardı. Bu rakam, Adobe'un toplam yıllık yinelenen geliri (ARR) olup, müşterilerin şirkete zaten ödediği abonelik parasının yıllık toplamıdır.

Adobe, yönetiminin hedeflediği hızda büyümeye devam ederse, bu iş hacmi yaklaşık bir yıl içinde 30 milyar doları aşacaktır. Ve hisse senedini oraya ulaşmadan almayı düşünürüm.

Görüntü kaynağı: Getty Images.

Bir Rekor Çeyrek Daha

Rekor gelirin yanı sıra, GAAP dışı (düzeltilmiş) hisse başına kazanç yıllık bazda %15 artarak 6,13 dolara, GAAP hisse başına kazanç ise %11 artarak 4,62 dolara yükseldi. Faaliyetlerden elde edilen nakit akışı yaklaşık %15 artarak 2,52 milyar dolara ulaştı ve bu da üçüncü çeyrek rekoru oldu. Adobe'un erişiminin ne kadar genişlediğini gösteren şirket, yaratıcılık ve üretkenlik ürünlerinde aylık aktif kullanıcı sayısının 1 milyarı aştığını belirtti. Yapay zeka (AI) odaklı ürünlerinden elde edilen ARR ise yıllık bazda %150'den fazla büyüdü.

Bu işin neredeyse tamamı yinelenen nitelikte. Abonelikler, mali yılın üçüncü çeyrek gelirinin yaklaşık %97'sini oluşturdu. Başka bir deyişle, abonelik tabanı büyüdüğünde, aslında tüm şirket onunla birlikte büyüyor.

Bu taban inşa edilmeye devam ediyor. Adobe, mali yıla 25,66 milyar dolarlık ARR ile başladı. Mali yılın ikinci çeyreği kapandığında (Semrush satın alımından elde edilen yaklaşık 480 milyon doların yardımıyla) toplam 27,10 milyar dolardı ve üç ay sonra 27,50 milyar dolara ulaştı. Dokuz aylık artış yaklaşık 1,8 milyar dolar, ancak bunun sadece yaklaşık 400 milyon doları son çeyrekte geldi.

30 Milyar Dolar Ne Zaman Gelecek?

Yönetimin güncellenmiş 2026 mali yılı hedefleri, mali yıl sonunda yıllık bazda %10,2'lik bir ARR büyümesi öngörüyor. Bu da iş hacmini, mali yılın Kasım ayı sonunda kapanmasıyla yaklaşık 28,3 milyar dolara çıkarıyor.

Ve büyüme sadece bu hedeflenen hızda devam ederse, ARR gelecek yılın ikinci yarısında bir ara 30 milyar doları aşacaktır.

Neden yuvarlak bir sayıdan sonra değil de önce almalı? Çünkü bugünkü hisse senedi fiyatında, Adobe'un büyümesindeki bir duraklama zaten fiyatlanmış görünüyor. Abonelik tabanının her çeyrek bileşik olarak artmasının bu görüşü savunmayı zorlaştırdığını iddia ederim.

Dürüst olmak gerekirse, büyüme yavaşlıyor. Toplam ARR, 2025 mali yılında %11,5 büyüdü ve bu yılki %10,2'lik hedef, Semrush ile gelen yaklaşık 480 milyon dolara dayanıyor. Satın almayı hariç tutarsak, hedef yaklaşık %8'lik bir büyümeyi ima ediyor.

Ancak geçici finans müdürü Steve Day, yaptığı açıklamada Adobe'un "freemium stratejisi aracılığıyla kullanıcı tabanını genişlettiğini ve uzun vadeli sürdürülebilir büyüme sağlamak için ajan tabanlı deneyimlerle etkileşimi derinleştirdiğini" söyledi.

Ücretsiz kullanıcıların ödeme yapan kullanıcılara dönüşmesi zaman alıyor, bu da piyasanın sabırsızlığını açıklamaya yardımcı olabilir. Daha yavaş hızda bile, abonelik tabanı her çeyrek büyümeye devam ediyor.

Hisse Senedi Bunların Hiçbiri İçin Fiyatlanmamış

Yönetim ayrıca raporla birlikte tüm yıl görünümünü de biraz yukarı çekti. Adobe şimdi 2026 mali yılı geliri için 26,58 milyar ila 26,63 milyar dolar ve hisse başına düzeltilmiş kazanç için 24,45 ila 24,50 dolar arasında bir aralık bekliyor, her iki aralık da Haziran ayında belirledikleri hedeflerin biraz üzerinde.

Yaklaşık 252 dolardan, bu yılki hedeflenen düzeltilmiş kazançların orta noktasının yaklaşık 10 katına denk geliyor. Analistler ise 2027 mali yılı için daha yüksek kazançlar öngörüyor, bu da fiyatı gelecek mali yılın beklenen toplamının yaklaşık 9 katına çıkarıyor.

Adobe bu fiyatı bir fırsat olarak görüyor. Şirket çeyrek boyunca yaklaşık 9,5 milyon hisse geri alımı yapmakla kalmadı, aynı zamanda seyreltilmiş hisse sayısı da bir yıl öncesine göre yaklaşık %7 azaldı. Tek haneli ileriye dönük fiyat-kazanç oranında geri alımlar, aceleyle çok sayıda hisseyi elden çıkarır.

Piyasanın bu indirim için nedenleri var. En bariz olanı yapay zeka (AI) - Adobe'un yaratıcı araçlarının, üretken modeller yayıldıkça fiyatlandırma gücünü koruyup koruyamayacağı.

Ve bir liderlik değişikliği geliyor: Adobe'un müşteri deneyimi orkestrasyon işinden sorumlu başkanı Anil Chakravarthy, 1 Aralık'ta CEO olarak görevi devralacak. Elbette geçişler belirsizlik yaratır.

Elbette, ARR büyümesi hedeflenen seviyenin altına yavaşlayabilir ve hiçbir kilometre taşı garanti değildir. Ancak kendi başına yılda 2 milyar dolardan fazla yinelenen gelir ekleyen, bunu rekor nakit akışına dönüştüren ve hisse sayısını azaltan bir işletme, büyümesi durmak üzere olan bir işletme gibi görünmüyor.

Peki Adobe hissesi buradan alınır mı?

Düşünürüm. Gelecek mali yılın beklenen kazançlarının yaklaşık 9 katından, bugünkü fiyatı beğeniyorum.

Şu Anda Adobe Hissesi Almalı mısınız?

Adobe hissesi almadan önce şunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi… ve Adobe bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 417.413 dolarınız olurdu! Ya da Nvidia 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğinde… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 1.341.294 dolarınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %950 olduğunu belirtmekte fayda var - bu, S&P 500'ün %212'sine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. En son en iyi 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.

Stock Advisor getirileri 14 Eylül 2026 itibarıyla.*

Daniel Sparks ve müşterilerinin bahsedilen hisselerde pozisyonu yoktur. The Motley Fool'un Adobe'da pozisyonları vardır ve Adobe'u tavsiye etmektedir. The Motley Fool, aşağıdaki seçenekleri tavsiye etmektedir: Adobe için Ocak 2028 vadeli 330 dolarlık alım opsiyonları ve Adobe için Ocak 2028 vadeli 340 dolarlık satım opsiyonları. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.