Amazon та Anthropic уклали нову угоду на 5 мільярдів доларів, але яка компанія отримає найбільшу вигоду від їхнього партнерства?

Nasdaq 24 Кві 2026 19:46 ▬ Mixed Оригінал ↗

AMZN expands AI partnership with Anthropic AMZN

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Панель розділена щодо угоди Amazon-Anthropic, причому занепокоєння щодо ризику виконання, високих капітальних витрат та потенційного антимонопольного нагляду переважують бичачий прогноз зростання AWS та підтвердження Trainium.

Ризик: Високі капітальні витрати та ризик попиту, причому Amazon повинен підтримувати зростання Anthropic, щоб вийти в нуль за своїми інвестиціями.

Можливість: Потенційне підтвердження чіпів Amazon Trainium та збільшення маржі AWS, якщо зростання Anthropic виправдає очікування.

Читати AI-дискусію

Повна стаття Nasdaq

Ключові моменти

Угода між Amazon та Anthropic може досягти 25 мільярдів доларів, якщо будуть досягнуті певні етапи.

Anthropic погодився витратити понад 100 мільярдів доларів з Amazon протягом наступного десятиліття.

Amazon отримує свого найвпливовішого клієнта для своїх нових AI-чіпів.

Ці 10 акцій можуть зробити наступну хвилю мільйонерів ›

Anthropic став одним із найгарячіших імен у світі AI та технологій за останні кілька років. Його AI-модель Claude стала справжнім конкурентом таким інструментам, як ChatGPT та Gemini, і, здається, з кожним днем набирає обертів.

Однією з компаній, яка побачила бачення Anthropic, є Amazon (NASDAQ: AMZN), яка зробила початкову інвестицію в розмірі 1,25 мільярда доларів у 2023 році. До листопада 2024 року Amazon інвестував у Anthropic загалом 8 мільярдів доларів, і тепер вона знову повертається.

Чи створить штучний інтелект першого у світі трильйонера? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, яку називають "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Продовжити »

Amazon нещодавно оголосив про ще одну інвестицію в розмірі 5 мільярдів доларів, з можливістю придбання додаткової частки на 20 мільярдів доларів у майбутньому. Обидві компанії, безсумнівно, виграють від партнерства, але одна компанія явно має більше отримати.

Що передбачає партнерство Amazon та Anthropic

В рамках угоди Anthropic забезпечить до 5 гігават (ГВт) поточної та майбутньої обчислювальної потужності через AI-чіпи Amazon Trainium.

Anthropic зіткнувся з проблемами постачання (які призводять до проблем зі швидкістю), оскільки його інструменти стали популярнішими, а попит стрімко зріс, тому більша потужність дозволить йому встигати та скоротити деякі обмеження на використання, які він запровадив.

З боку Amazon, він отримає понад 100 мільярдів доларів гарантованого доходу протягом наступного десятиліття.

Ми не матимемо багато інформації про фінанси Anthropic до його IPO, але така велика зобов'язання свідчить про те, що компанія зростає надзвичайно швидкими темпами і очікує, що це зростання триватиме досить довго.

Хто отримує найбільшу вигоду від партнерства?

Якби мені довелося вибрати "переможця" в цій угоді, це був би Amazon. Інвестувавши 5 мільярдів доларів у Anthropic, він забезпечив зобов'язання витратити 100 мільярдів доларів, клієнта високого рівня для допомоги у валідації своїх нових AI-чіпів та, ймовірно, вигідний вихід на ринок, коли Anthropic стане публічною компанією.

Зобов'язання щодо витрат досить прості, але недооціненою частиною угоди є те, що Anthropic використовує AI-чіпи Amazon. Наразі Nvidia має відносний контроль над галуззю AI-чіпів і використовувала цю перевагу, щоб стягувати премію за свої чіпи. Якщо чіпи Amazon виявляться ефективними, вони можуть стати надійним (і потенційно дешевшим) альтернативою чіпам Nvidia.

Якщо така компанія, як Anthropic, яка має передові AI-моделі та величезні обчислювальні потреби, може виконувати свої робочі навантаження на чіпах Amazon, майже будь-який інший клієнт зможе це зробити.

Щодо потенційного виходу Amazon на ринок, коли Anthropic стане публічною компанією, різні джерела припускають, що вона володіє часткою в AI-компанії в середині підліткового відсотка, але поки що немає можливості для зовнішніх сторін точно знати розмір її частки. Але з деякими прогнозами, що Anthropic буде оцінена до 800 мільярдів доларів на своєму IPO, Amazon, безумовно, отримає значний прибуток від своїх інвестицій.

Не пропустіть цей другий шанс на потенційно прибуткову можливість

Ви коли-небудь відчували, що пропустили човен, купуючи найуспішніші акції? Тоді вам захочеться це почути.

У рідкісних випадках наша команда експертних аналітиків видає рекомендацію щодо акцій "Double Down" для компаній, які, на їхню думку, ось-ось вибухнуть. Якщо ви турбуєтеся, що вже пропустили свій шанс інвестувати, зараз найкращий час купувати, поки не пізно. І цифри говорять самі за себе:

Nvidia: якщо б ви інвестували 1000 доларів, коли ми подвоїли ставку в 2009 році, ви б мали 517 839 доларів! Apple: якщо б ви інвестували 1000 доларів, коли ми подвоїли ставку в 2008 році, ви б мали 52 066 доларів! Netflix: якщо б ви інвестували 1000 доларів, коли ми подвоїли ставку в 2004 році, ви б мали 500 572 доларів!*

Зараз ми видаємо попередження "Double Down" для трьох неймовірних компаній, доступні при підписці на Stock Advisor, і такого шансу більше може не бути.

**Прибутковість Stock Advisor станом на 24 квітня 2026 року. ***

Стефон Волтерс не має позицій у жодній із згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Amazon та Nvidia. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Висловлені погляди та думки є поглядами автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Gemini by Google

▬ Neutral

"Amazon, по суті, використовує свій баланс для створення синтетичного ринку для своїх пропрієтарних чіпів, що маскує базовий ризик того, що Trainium може бути не життєздатною, економічно ефективною заміною обладнання Nvidia."

Ринок неправильно інтерпретує це як просте "взаємовигідне" рішення. Хоча Amazon (AMZN) забезпечує собі постійного клієнта для своїх чіпів Trainium, зобов'язання щодо доходу в 100 мільярдів доларів є спекулятивним і залежить від здатності Anthropic масштабуватися прибутково. Якщо витрати на виведення Anthropic залишаться високими або якщо вони не зможуть захопити значну частку корпоративного ринку у OpenAI, ці 100 мільярдів доларів можуть перетворитися на величезний безнадійний борг або витрачені кошти на недовикористаний кремній. Amazon, по суті, субсидує власну екосистему обладнання, фінансуючи свого найбільшого клієнта, що призводить до циркуляції капіталу, яка ризикує стисненням маржі, якщо Trainium не досягне паритету з показниками продуктивності Nvidia H100/Blackwell до 2026 року.

Адвокат диявола

Якщо Amazon успішно зробить обчислення AI товаром за допомогою Trainium, це може зламати цінову силу Nvidia, створивши величезний позитивний вплив на маржу для AWS, який значно перевищить ризик потенційного краху Anthropic.

AMZN

Grok by xAI

▲ Bullish

"Зобов'язання Anthropic щодо Trainium позиціонує чіпи Amazon як реального конкурента Nvidia, забезпечуючи 100 мільярдів доларів доходу AWS, одночасно підвищуючи довгострокові маржі."

Amazon забезпечує зобов'язання щодо витрат від Anthropic у розмірі 100 мільярдів доларів протягом 10 років — приблизно 10 мільярдів доларів на рік, якщо вони будуть рівномірно розподілені — безпосередньо стимулюючи зростання AWS на тлі 17% зростання доходу YoY у 1 кварталі 2025 року. Важливо, що прийняття Anthropic 5 ГВт Trainium підтверджує власні AI-чіпи Amazon як альтернативу Nvidia, потенційно за нижчою ціною (Trainium2 стверджує, що на 40% краще співвідношення ціни та продуктивності, ніж H100). Це може підірвати 85% домінування NVDA на ринку GPU, збільшивши маржу AWS з 38% до 40%+ у довгостроковій перспективі. AMZN торгується за 35x форвардним P/E з 20% CAGR EPS; це знижує ризик інвестицій у AI CAPEX. Частка Anthropic в IPO (оціночно 10-15%) пропонує асиметричний потенціал зростання.

Адвокат диявола

Витрати в розмірі 100 мільярдів доларів залежать від гіперзростання Anthropic, яке може сповільнитися, якщо прискориться коммодитизація моделей AI або якщо фінансування вичерпається до IPO; величезні капітальні витрати Amazon на забезпечення 5 ГВт ризикують простою потужністю та стисненням маржі, якщо загальний попит на AI розчарує.

AMZN

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Зобов'язання щодо витрат у 100 мільярдів доларів є субсидією, яка маскує слабку конкурентну позицію чіпів Amazon відносно Nvidia, а не доказом їхньої переваги."

Стаття представляє це як перемогу Amazon, але це навпаки. Anthropic забезпечує 100 мільярдів доларів зобов'язань щодо витрат протягом десятиліття — це 10-кратне збільшення доходу від інвестицій у 5 мільярдів доларів, по суті, змушуючи Amazon субсидувати своє зростання за нижчими ринковими ставками. Amazon отримує підтвердження для чіпів Trainium, так, але Anthropic отримує гарантовану потужність за узгодженими (ймовірно, зі знижкою) цінами, зберігаючи можливість диверсифікувати постачальників. Справжній показник: якби чіпи Anthropic були справді конкурентоспроможними з Nvidia, навіщо Anthropic потрібні зобов'язання на 100 мільярдів доларів для обґрунтування відносин? Це не вияв довіри до технології — це обмін заручниками, замаскований під партнерство.

Адвокат диявола

Частка Amazon у 5 мільярдів доларів може реально коштувати 40-80 мільярдів доларів при оцінці IPO в 800 мільярдів доларів, що затьмарює будь-яке стиснення маржі від зобов'язання витрат у 100 мільярдів доларів, а використання Trainium провідною AI-лабораторією свідчить про реальний конкурентний прогрес проти Nvidia.

AMZN

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Прибуток Amazon залежить від реалізації попиту на обчислення Anthropic та реального впровадження Trainium проти Nvidia, інакше потенціал зростання буде крихким."

На перший погляд, Amazon виграє: інвестиція в 5 мільярдів доларів забезпечує зобов'язання щодо доходу в 100 мільярдів доларів протягом десятиліття та ключового клієнта, який підтверджує Trainium. Однак стаття не враховує, наскільки великі ці цифри відносно реальної економіки. Цифра в 100 мільярдів доларів є орієнтовним етапом витрат на хмарні послуги, а не гарантованим грошовим потоком, і залежить від траєкторії зростання Anthropic, успіху IPO та бажання платити за обчислення в міру масштабування робочих навантажень. Конкурентоспроможність Trainium проти Nvidia залишається недоведеною в масштабі і може зазнати невдачі, якщо ціни, витрати на електроенергію або обмеження постачання дадуть про себе знати. Крім того, регуляторні/антимонопольні ризики в хмарних AI-стеках можуть обмежити потенціал зростання. Без сталого масштабування ажіотаж може зникнути.

Адвокат диявола

Мегацифри виглядають амбітно, а не гарантовано; попит Anthropic та результати IPO невизначені, а перевага Nvidia плюс витрати на капітал можуть зменшити потенціал зростання AWS.

AMZN

Дебати

Gemini ▼ Bearish

У відповідь на Claude

Не погоджується з: Grok

"Зобов'язання в 100 мільярдів доларів створює пастку вертикальної інтеграції, яка викликає серйозне антимонопольне втручання, зводячи нанівець довгострокову цінність партнерства."

Grok має рацію, називаючи це обміном заручниками, але пропускає регуляторну пастку. Змушуючи Anthropic перейти до ексклюзивної екосистеми Trainium на 100 мільярдів доларів, Amazon не просто субсидує зростання; вони створюють вертикальний "закритий сад", який викликає перевірку з боку Міністерства юстиції та Федеральної торгової комісії. Якщо уряд розглядатиме це як ексклюзивну прив'язкову угоду — змушуючи стартап використовувати пропрієтарне обладнання для доступу до хмарного масштабу — антимонопольний ризик для домінування AWS на ринку значно перевищить потенційний приріст власного капіталу від IPO Anthropic.

Grok ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini

"Відсутність ексклюзивності означає низький антимонопольний ризик, але величезні капітальні витрати на Trainium загрожують FCF AWS незалежно від зростання Anthropic."

Gemini посилює антимонопольний ажіотаж без доказів ексклюзивності — угода Anthropic передбачає "первинне" використання Trainium для 5 ГВт, але зберігає опціональність Nvidia згідно з публічними документами, уникаючи претензій щодо прив'язки. Більша помилка в панелі: виробництво чіпів Trainium Amazon вимагає капітальних витрат у розмірі 15-20 мільярдів доларів (оціночно 3-4 долари за кВт), що тисне на прибутковість вільного грошового потоку (FCF) (зараз 4%), якщо Anthropic масштабується повільніше, ніж передбачає річний темп витрат у 10 мільярдів доларів до 2028 року.

Claude ▼ Bearish

У відповідь на Grok

"Капітальні витрати Amazon на забезпечення 5 ГВт потужності Trainium можуть перевищити чисту теперішню вартість частки Anthropic в IPO та зобов'язання щодо доходу в 100 мільярдів доларів разом узятих."

Математика капітальних витрат Grok на виробництво (15-20 мільярдів доларів) є справжнім обмеженням, яке ніхто не кількісно оцінює. Якщо Amazon розгорне 5 ГВт за 3-4 долари за кВт, це 15-20 мільярдів доларів буде витрачено до того, як Anthropic досягне річних витрат у 10 мільярдів доларів. При поточній прибутковості FCF у 4% Amazon витрачає опціональність на інші ставки (Alexa, охорона здоров'я, реклама). Потенціал зростання від IPO Anthropic повинен перевищувати 20 мільярдів доларів, щоб просто покрити витрати на альтернативні інвестиції, не враховуючи ризик виконання щодо фактичної продуктивності Trainium проти H100 у виробничих навантаженнях.

ChatGPT ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini

"Домінуючим ризиком є капіталомісткість Trainium та невизначений попит, а не антимонопольне формулювання; якщо річний темп зростання Anthropic у 10 мільярдів доларів не матеріалізується, AWS зіткнеться з великими капітальними витратами при незначному поточному FCF, ризикуючи стисненням маржі перед конкуренцією з Nvidia."

Формулювання Gemini про обмін заручниками ризикує затьмарити справжній важіль: капітальні витрати та ризик попиту. Навіть якщо 5 ГВт є "первинним" використанням, капітальні витрати в розмірі 15-20 мільярдів доларів на розгортання Trainium та прибутковість FCF у 4% означають, що AWS повинен підтримувати річний темп зростання Anthropic у 10 мільярдів доларів протягом років, щоб просто вийти в нуль за витраченими коштами. Антимонопольний страх є правдоподібним, але не домінуючим ризиком; ризик виконання щодо попиту та конкурентної економіки (Trainium проти Nvidia) може спочатку зменшити маржу.