Оскільки Oracle розкриває вищі витрати на реструктуризацію, чи варто вам все ще купувати акції ORCL або триматися подалі?

Історія Oracle (ORCL) була цікавою. Ставши раптом актуальною в гонці ШІ, увійшовши до проєкту "Stargate" вартістю 500 мільярдів доларів, а також уклавши блокбастерну угоду з OpenAI на 300 мільярдів доларів, Oracle опинилася у великій лізі хмарної інфраструктури поряд з Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) та Alphabet (GOOGL).
Однак, хоча це допомогло головному технічному директору Oracle Ларрі Еллісону на короткий час стати найбагатшою людиною у світі, все це розвалилося після появи повідомлень про те, чи має компанія кошти для фінансування цього розширення інфраструктури. Спреди за кредитно-дефолтними свопами Oracle досягли рівнів, небачених з часів світової фінансової кризи, оскільки учасники ринку стали обережними щодо її зростаючого боргу.
Проте, Oracle, здається, не хвилює. У нещодавній заяві до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) гігант корпоративного програмного забезпечення повідомив, що витратить 2,1 мільярда доларів на витрати з реструктуризації у фінансовому 2026 році, порівняно з 1,6 мільярда доларів, оголошеними в грудні 2025 року. Однак акції не відреагували добре на новини, впавши більш ніж на 2% 12 березня.
Про Oracle
Заснована в 1977 році як компанія з баз даних, Oracle стала однією з найбільших у світі компаній з корпоративного програмного забезпечення та хмарної інфраструктури. Її останній драйвер вартості, Oracle Cloud Infrastructure (OCI), надає послуги обчислень, зберігання даних, мережевої взаємодії та інфраструктури ШІ, тоді як її корпоративний сегмент продає бізнес-програмне забезпечення для ERP, систем управління персоналом, управління ланцюгами поставок та управління взаємовідносинами з клієнтами.
З ринковою капіталізацією 446 мільярдів доларів акції ORCL впали на 20% з початку року (YTD). Варто зазначити, що акції також пропонують дивідендну дохідність 1,29%, що вище за середній показник по галузі. Крім того, Oracle послідовно підвищує дивіденди протягом останніх 12 років.
З усім цим, серед усього шуму, спробуємо розібратися, чи є акції Oracle покупкою, чи ні.
Oracle має видатні фінансові показники, незважаючи на борг
Історія зростання Oracle за останнє десятиліття була неоднозначною. За останні 10 років доходи та прибутки зросли зі складними річними темпами зростання (CAGR) лише на 5,6% та 6,25% відповідно. Незважаючи на це, аналітики, дивлячись на Oracle, залишаються переконаними, що вона повідомить про зростання вище середнього в найближчі періоди, з прогнозованим зростанням доходів та прибутків на 18% та 20% — вище за середні показники по галузі приблизно 10% та 15% відповідно.
Крім того, останні результати компанії за третій квартал приємно здивували ринок, що призвело до зростання акцій ORCL на 9%. Oracle повідомила про перевищення як доходів, так і прибутків.
Доходи за третій квартал фінансового року зросли на 22% рік до року (YOY) до 17,2 мільярда доларів. Хмара, яка зараз є найбільшим сегментом доходів компанії, прискорилася на 44% рік до року до 8,9 мільярда доларів, оскільки мандат компанії щодо інфраструктури ШІ набирає обертів.
Прибутки зросли на 21% за той самий період, склавши 1,79 долара на акцію. Це було вище за консенсус-прогноз EPS у 1,70 долара, що стало ще одним квартальним перевищенням прибутків компанією.
Залишаючі зобов'язання щодо виконання робіт, барометр попиту, продемонстрували ще один квартал вибухового зростання. При 553 мільярдах доларів цей показник зріс на 325% рік до року. Oracle пояснила це зростання "великомасштабними контрактами на ШІ".
Чистий грошовий потік від операційної діяльності за дев'ять місяців, що закінчилися 28 лютого, склав 17,4 мільярда доларів, порівняно з 14,7 мільярда доларів у попередньому році. Компанія завершила квартал із залишком грошових коштів у розмірі 38,5 мільярда доларів, що значно перевищує її короткострокові боргові зобов'язання у розмірі 9,9 мільярда доларів. Однак довгостроковий борг залишався значним — 124,7 мільярда доларів.
Тим часом, з точки зору оцінки, нещодавнє падіння ціни акцій допомогло знизити акції ORCL до більш розумних рівнів. Прогнозований коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) у 25,8 рази дещо порівнянний із середнім показником по галузі у 21,7 рази. Тим часом, прогнозований коефіцієнт ціна/грошовий потік у 23,1 рази та прогнозований коефіцієнт ціна/продажі (P/S) у 7,7 рази вищі за відповідні середні показники по галузі.
Чи варто дати Oracle шанс?
Великий борг Oracle не допомагає. Крім того, весь цирк навколо, тепер, очевидно, успішної заявки Девіда Еллісона на Warner Bros. (WBD) також погіршив ситуацію для програмного гіганта після того, як Ларрі Еллісон гарантував 40 мільярдів доларів, щоб допомогти здійснити пропозицію Paramount Skydance (PSKY).
Натомість Oracle повинна зосередитися на тому, що вона робить правильно, і повернутися на правильний шлях для успішного виконання свого мандату щодо ШІ, а також прагнути зменшити свою залежність від OpenAI, так само, як вона диверсифікувалася від Nvidia (NVDA) з AMD (AMD).
Важливим кроком у правильному напрямку стало впровадження Oracle моделі Bring Your Own Cloud (BYOC). За цим підходом корпоративні клієнти або надають власні кластери GPU, або зобов'язуються авансом фінансувати закупівлю Oracle необхідного обладнання. Ця структура знімає значний капітальний тягар з балансу Oracle, дозволяючи компанії надавати необхідну обчислювальну потужність.
Очікується, що цей зсув також підвищить операційний важіль. Варто зазначити, що Oracle прискорила терміни розгортання стійок, розширившись до трьох разів більшої кількості виробничих майданчиків і збільшивши випуск стійок у чотири рази за останній рік. Отже, швидший час від доставки обладнання до отримання доходу повинен покращити рентабельність інвестованого капіталу зі зростанням використання.
Нарешті, давня присутність Oracle у сфері корпоративного програмного забезпечення в поєднанні з її зростаючими хмарними можливостями створює диференційовану позицію. Багатохмарна інфраструктура компанії, побудована навколо OCI та інтегрована з її платформою даних ШІ, Fusion ERP та галузевими пакетами, надає їй значну перевагу над конкурентами, орієнтованими на додатки.
Ця інтегрована екосистема дозволяє Oracle швидко розгортати інструменти ШІ та агентні можливості для клієнтів, спрощувати впровадження та, що, можливо, критично важливо, утримувати клієнтів на платформі в довгостроковій перспективі.
З огляду на це, Oracle просто потрібно зосередитися, шукати ефект масштабу та продовжувати досягати успіху, щоб розвіяти страхи на ринку щодо її боргових зобов'язань та величезних капітальних витрат.
Що аналітики думають про акції ORCL?
Аналітики дають акціям ORCL консенсусну рекомендацію "Strong Buy". Середня цільова ціна в 264,44 долара вказує на потенційне зростання приблизно на 70% від поточних рівнів. З 42 аналітиків, які вивчають акції, 32 мають рекомендацію "Strong Buy", один — "Moderate Buy", вісім аналітиків мають рекомендацію "Hold", а один — "Strong Sell".
На дату публікації Патікріт Боуз не мав (прямо чи опосередковано) позицій у жодному з цінних паперів, згаданих у цій статті. Уся інформація та дані в цій статті призначені виключно для інформаційних цілей. Ця стаття була вперше опублікована на Barchart.com