Більшоніар інвестор Білл Акман відкриває свій хедж-фонд для роздрібних інвесторів. Ось що інвесторам потрібно знати про це складне IPO.

Ключові моменти

Акман планує відкрити свій хедж-фонд для роздрібних інвесторів США через закритий інвестиційний фонд під назвою Pershing Square USA.

Акман також проведе публічне розміщення акцій Pershing Square Inc. одночасно, що фактично управлятиме Pershing Square USA.

Існує багато аспектів цього подвійного IPO, про які інвесторам слід знати, перш ніж купувати.

• 10 акцій, які ми любимо більше, ніж Pershing Square ›

Більшоніар інвестор Білл Акман здобув певну репутацію як інвестор. Він колись зосереджувався переважно на активному короткому продажі, період, під час якого він вів епічну битву з іншим інвестиційним титаном Карлом Іханом через компанію Herbalife.

Акман зараз керує концентрованим хедж-фондом Pershing Square Capital Management, який зазвичай має 10-12 довгострокових позицій у будь-який момент часу.

Чи створить AI першого трильйонера у світі? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яка є "Монополією, що неможливо замінити", яка надає критичні технології, які потрібні Nvidia та Intel. Продовжуйте »

Акман і його команда час від часу будуть спілкуватися з керівництвом, але у формі "конструктивного довгострокового залучення". Фонд показав хороші результати, з 10-річною віддачею 380% після сплати комісій станом на 31 березня.

Тепер Акман готовий відкрити свій хедж-фонд для роздрібних інвесторів США. Ось що інвесторам потрібно знати про цю складну первинну публічну пропозицію (IPO).

Складна природа IPO

Корпоративна структура фонду Акмана може бути складною для розуміння. Акман і його команда, які фактично управляють фондом, працюють під Pershing Square Capital Management, який на кінець 2025 року мав активи на суму понад 15,5 мільярдів доларів.

Потім є Pershing Square Holdings (OTC: PSHZF), європейський закритий інвестиційний фонд, який по суті надає роздрібним і інституційним інвесторам доступ до інвестицій Pershing Square Capital Management. Закриті інвестиційні фонди випускають фіксовану кількість акцій. Акції не можуть бути викуплені, як у відкритому інвестиційному фонді, але торгуються на вторинному ринку, як акція.

Пізніше цього місяця Акман проведе IPO для Pershing Square USA під тикером PSUS, який буде торгуватися на New York Stock Exchange.

Подібно до Pershing Square Holdings, Pershing Square USA буде закритим інвестиційним фондом, тобто, якщо ви інвестуєте в PSUS, ви робите ставку на інвестиційну майстерність Акмана та його команди та їхню здатність генерувати прибутковість, що перевищує ринок, від їхнього портфеля акцій. Акман прагне зібрати щонайменше 5 мільярдів доларів у IPO і до 10 мільярдів доларів, і вже залучив приватне розміщення на суму 2,8 мільярда доларів.

Як заохочення, і, ймовірно, тому, що закриті інвестиційні фонди зазвичай торгуються зі знижкою до чистої вартості активів (NAV), інвестори в PSUS також отримають безкоштовні акції Pershing Square Inc. під тикером PS, окремої компанії, яку Акман виводить на публіку разом з PSUS.

PS є управляючою компанією PSUS. Інвестори в PS по суті купують бізнес з управління закритим інвестиційним фондом. Успіх PS залежить від того, скільки капіталу Pershing Square USA може залучити, і, отже, скільки комісій він може стягувати щорічно.

На кожні п’ять акцій PSUS, придбаних інвесторами, вони отримають одну акцію PS, і Акман не планує видавати додаткові акції PS нікому, крім інвесторів, які купують PSUS.

Переваги та недоліки купівлі IPO

Роздрібні інвестори матимуть можливість взяти участь в IPO, очікується, що акції PSUS будуть коштувати 50 доларів за акцію. Існують переваги та недоліки для роздрібних інвесторів.

Перевага полягає в тому, що роздрібні інвестори можуть отримати доступ до провідного хедж-фонду за дешевшою ціною, ніж зазвичай стягується. Коли ви є інституційним інвестором у хедж-фонді, ви зазвичай погоджуєтесь на 2% річних комісій за управління активами (AUM) плюс 20% від річного прибутку фонду понад певний поріг.

У PSUS не буде комісій за продуктивність, тому інвестори будуть платити лише 2% річних комісій за управління, що, безумовно, є вищим кінцем того, що стягують більшість закритих інвестиційних фондів.

Велика перевага полягає в тому, що ви можете інвестувати разом з Акманом і його командою, які проводять надзвичайно ретельний аналіз з погляду знизу вгору перед вибором акцій. Цей процес дає Акману та його команді велику впевненість у своїх виборах.

Крім того, оскільки немає викупів, Pershing отримає постійний капітал, який Акман і його команда можуть інвестувати на довгостроковій основі. Більшість хедж-фондів інвестують протягом 12-18 місяців.

Ось акції, які належать Pershing Square Capital Management на кінець 2025 року, та їхня вага у фонді:

Brookfield Corp-- 18%Uber Technologies-- 16%Amazon-- 14%Alphabet(class C) -- 13%Meta Platforms-- 11%Restaurant Brands International-- 10%Howard Hughes Holdings-- 9.7%Hilton Worldwide Holdings-- 5.6%Alphabet(class A) -- 1.4%Seaport Entertainment Group-- 0.6%Hertz Global Holdings-- 0.5%

Недоліком є те, що, як і багато інших закритих інвестиційних фондів, PSUS, ймовірно, буде торгуватися зі знижкою до свого NAV, потенційно понад 10%, згідно з Еріком Боутоном, менеджером портфеля в Matisse Capital, як повідомляється Barron's.

Боутон вважає, що відсутність викупів і висока відносна комісія за управління призведуть до знижки, хоча знижка PSUS до NAV, ймовірно, буде значно меншою, ніж у Pershing Square Holdings, яка стягує високі комісії за продуктивність і торгується зі знижкою понад 23% до NAV на момент написання.

Це все те, що інвесторам слід враховувати, коли вони вирішують, чи інвестувати в PSUS.

Чи варто купувати акції Pershing Square зараз?

Перш ніж купувати акції Pershing Square, врахуйте це:

Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій, які інвесторам варто купувати зараз… і Pershing Square не була однією з них. 10 акцій, які увійшли до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.

Розгляньте, коли Netflix потрапила до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, у вас було б 580 872 долари! Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, у вас було б 1 219 180 доларів!* *

Тепер варто зазначити, що загальна середня віддача Stock Advisor становить 1016% — це перевищення ринку порівняно з 197% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.

**Віддачі Stock Advisor станом на 17 квітня 2026 року. *

Брам Берковіц не має позицій у жодних згаданих акціях. The Motley Fool має позиції в Alphabet, Amazon, Brookfield, Brookfield Corporation, Howard Hughes, Meta Platforms, Seaport Entertainment Group та Uber Technologies. The Motley Fool рекомендує Restaurant Brands International. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов’язково відображають погляди Nasdaq, Inc.