Від Максим Місіченко · Nasdaq ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Група розділена щодо просування Nvidia у сфері CPU. Бики розглядають це як стратегічний крок для диверсифікації доходів та відкриття нового TAM для центрів обробки даних ШІ, тоді як ведмеді попереджають про ризики виконання, недоведені технології та потенційні конкурентні реакції з боку Intel та AMD.
Ризик: Ризик виконання при інтеграції нової архітектури CPU та досягненні бездоганної сумісності зі спадковими робочими навантаженнями x86.
Можливість: Потенціал захоплення нових нативних для ШІ робочих навантажень у кластерах ШІ, де x86 не має встановленої бази.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Nvidia відома своїм домінуванням у секторі графічних процесорів (GPU).
Але тепер компанія залучається до іншої критичної сфери штучного інтелекту.
Intel та AMD вже глибоко залучені до цієї сфери, і поява Nvidia може потенційно загрожувати їхній частці ринку або траєкторії розвитку.
Як стало нормою, гігант у сфері чипів штучного інтелекту (AI) Nvidia (NASDAQ: NVDA) нещодавно повідомив про сильні прибутки за перший квартал свого 2027 фінансового року.
Компанія повідомила про скориговані прибутки та доходи вище оцінок Уолл-стріт, а також надала прогноз доходів на поточний квартал, що значно перевищує очікування аналітиків.
Чи створить штучний інтелект першого у світі трильйонера? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яка називається "Незамінною монополією" і надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Продовжити »
Однак несподіванкою кварталу стала заява генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга під час конференц-дзвінка щодо прибутків про те, що компанія робить великий крок у центральних процесорах (CPU) і очікує сильного року доходів від цього підрозділу, а також нового загального ринку, що адресується.
Чи Nvidia щойно сказала "шах і мат" Intel та Advanced Micro Devices?
В останні роки однією з важливих частин історії AI, особливо у зв'язку з Nvidia, були графічні процесори (GPU), чіпи, які життєво важливі для навчання великих мовних моделей (LLM) і розгортаються в центрах обробки даних, спеціально розроблених для запуску рішень AI.
GPU мають можливості паралельної обробки і тому можуть обробляти набагато більше даних і розглядати набагато більше рішень проблеми, ніж CPU. Ніхто не робить GPU краще за Nvidia, яка займає щонайменше 80% ринку.
Крім того, програмний шар Nvidia для своїх GPU, який називається CUDA (compute unified device architecture), був випущений у 2006 році, і Nvidia побудувала міцну екосистему, до якої багато компаній та розробників звикли. Це ускладнює відмову від цієї операційної системи і є однією з причин, чому Nvidia зараз має такий сильний конкурентний захист.
CPU — це чіпи, які зазвичай використовуються в старих, більш поширених пристроях, таких як настільні комп'ютери та мобільні телефони, і до недавнього часу не розглядалися як важлива частина історії AI.
Однак зростання агентного AI, автономних систем, які можуть виконувати низку завдань без втручання людини, призвело до стрімкого зростання попиту на CPU. Компанії виявили, що CPU є найефективнішими для оркестрації специфічних робочих процесів, які дозволяють AI-агентам виконувати завдання.
Один із прикладів, наведений Хуангом під час конференц-дзвінка компанії щодо прибутків, полягає в тому, що якщо агент хотів би виконати завдання, яке передбачає отримання даних з веб-браузера, це завдання виконувалося б на CPU.
Nvidia давно спеціалізується на GPU, і домінування на цьому ринку призвело компанію до ринкової капіталізації понад 5,2 трильйона доларів, що робить її найбільшою публічно торгуваною компанією за ринковою капіталізацією у світі.
Однак стрімке зростання попиту на CPU для агентного AI призвело до значного зростання цього року для деяких лідерів галузі, таких як Intel та AMD.
Можливості, здається, тільки зростають, за словами генерального директора Intel Ліп-Бу Тана.
"З точки зору висновку, оркестрації, керуючого рівня, а також управління всіма різними агентами з даними, CPU набагато ефективніші", — сказав Тан під час останнього конференц-дзвінка Intel щодо прибутків. "Співвідношення CPU до GPU раніше становило 1 до 8, а тепер 1 до 4, і я думаю, що воно може наблизитися до паритету або навіть перевищити його".
Під час конференц-дзвінка Nvidia керівництво здивувало аналітиків Уолл-стріт, оголосивши, що вона тепер виходить на ринок CPU для центрів обробки даних, зокрема виробляючи їх для агентного AI.
Фінансовий директор Nvidia Колетт Кресс заявив, що компанія випускає свій новий CPU Vera, який, за повідомленнями, до 1,5 разів швидший за порівнянні альтернативи.
Кресс також заявив, що CPU Vera створює абсолютно нову можливість на 200 мільярдів доларів для Nvidia, і що компанія очікує майже 20 мільярдів доларів загального доходу від CPU лише в поточному фінансовому році.
У першому кварталі 2026 року Intel поставила понад 5 мільярдів доларів доходу у свій підрозділ центрів обробки даних та AI, який включає бізнес з виробництва CPU. В річному обчисленні це трохи більше, ніж прогнозовані Nvidia 20 мільярдів доларів від CPU.
AMD повідомила про майже 5,8 мільярда доларів доходу від центрів обробки даних у першому кварталі цього року. Однак це включає продажі як GPU, так і CPU, які компанія не розбиває.
Отже, якщо Nvidia досягне 20 мільярдів доларів продажів CPU цього року, вона може цілком опинитися на одному рівні з Intel і одразу перевищити бізнес AMD.
Це негайний шах і мат?
Я підозрюю, що, ймовірно, буде достатньо можливостей для Intel, AMD та Nvidia, щоб добре себе показати на ринку CPU для агентного AI. Але, без сумніву, крок Nvidia, ймовірно, робить її негайним лідером у галузі та серйозним конкурентом для Intel та AMD.
Перш ніж купувати акції Nvidia, подумайте про це:
Аналітична команда Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і Nvidia не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Згадайте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 477 813 доларів! Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 1 320 088 доларів!
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 986% — значно вище, ніж 208% у S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднуйтесь до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
**Дохідність Stock Advisor станом на 26 травня 2026 року. *
Брем Берковіц не має позицій у жодних згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Advanced Micro Devices, Intel та Nvidia. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Висловлені погляди та думки є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди та думки Nasdaq, Inc.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Вихід Nvidia на ринок CPU стикається з більш серйозними бар'єрами екосистеми та кваліфікації, ніж передбачає ажіотаж навколо прибутків, обмежуючи короткострокове витіснення Intel та AMD."
Оголошення Nvidia про CPU Vera та цільовий показник доходів у 20 мільярдів доларів США за фінансовий рік стосуються рівня оркестрації агентного ШІ, де CPU краще керують робочими процесами, ніж GPU. Однак стаття не згадує обмежений досвід Nvidia у сфері CPU — Grace побачила обмежене використання — та сумісність з x86, яку зберігають Intel та AMD у корпоративних центрах обробки даних. Масштаби виробництва, зрілість драйверів та співвідношення CPU/GPU 1 до 4, згадане генеральним директором Intel, свідчать про те, що Nvidia стикається з багаторічними циклами кваліфікації, а не з негайним захопленням частки ринку. Нова заявка на TAM у 200 мільярдів доларів передбачає бездоганну інтеграцію, якої попередні зусилля Nvidia у сфері CPU ніколи не досягали.
Nvidia може об'єднати Vera зі своїми домінуючими GPU та стеком CUDA, щоб створити інтегровану платформу, яка змусить клієнтів швидко мігрувати, оминаючи традиційні терміни оцінки CPU.
"Прогноз Nvidia щодо доходів від CPU у розмірі 20 мільярдів доларів США є амбітною вказівкою, а не доказом захоплення ринку — ризик виконання та недоведена адаптація клієнтами роблять це історією 2027 року, а не гарантією 2026 року."
Стаття змішує оголошення з виконанням. Заява Nvidia про дохід від CPU у розмірі 20 мільярдів доларів США за 2027 фінансовий рік є прогнозом, а не результатом. CPU Vera ще не доведені у виробництві в масштабах — 1,5 рази швидше за "порівнянні альтернативи" є розпливчастим (порівняно з чим? AMD EPYC? Intel Xeon?). Реальний ризик: розробка CPU принципово відрізняється від домінування GPU. Intel та AMD мають 20+ років досвіду роботи з екосистемою CPU, відносинами з OEM-виробниками та валідацією. Захист Nvidia CUDA не переноситься на CPU. Стаття також ігнорує той факт, що попит на CPU для агентного ШІ є спекулятивним — жоден клієнт ще не зобов'язався щодо масових замовлень Vera. Нарешті, прогноз у 20 мільярдів доларів передбачає нульовий ризик виконання та нульову конкурентну реакцію з боку Intel/AMD протягом 12-місячного періоду.
Якщо Nvidia насправді випустить Vera в масштабах з продуктивністю 1,5x і виграє дизайн-перемоги у гіперскейлерів, 20 мільярдів доларів буде консервативною оцінкою — TAM може це виправдати. Перевага екосистеми CUDA може передатися через програмну інтеграцію з GPU-кластерами.
"Перехід Nvidia до CPU менше стосується диверсифікації доходів, а більше створення закритої апаратної екосистеми, яка робить Intel та AMD зайвими в епоху агентного ШІ."
Перехід Nvidia до CPU через архітектуру "Vera" є стратегічним майстерним ходом, що ефективно вертикалізує стек центрів обробки даних. Об'єднуючи GPU з пропрієтарними CPU, Nvidia створює "прив'язку", яка загрожує домінуванню Intel x86 та частці ринку AMD EPYC. Якщо Nvidia захопить 20 мільярдів доларів доходу від CPU, вони не просто конкуруватимуть; вони коммодитизують хост-процесор. Однак інвестори повинні бути обережні щодо ризику виконання. Інтеграція нової архітектури CPU в існуючі ланцюжки поставок гіперскейлерів значно відрізняється від продажу GPU з високою маржею. Якщо Vera не досягне бездоганної сумісності зі спадковими робочими навантаженнями x86, "шах і мат" Nvidia може швидко стати дорогим відволіканням, що розмиє їхню увагу на захисті GPU.
Вихід Nvidia на ринок CPU може спровокувати антимонопольну реакцію "анти-бандлінгу" з боку регуляторів та гіперскейлерів, які вже прагнуть зменшити свою залежність від екосистеми одного постачальника.
"Nvidia може розблокувати значний шлях зростання, керований CPU, але досягнення 20 мільярдів доларів річного доходу від CPU залишається дуже невизначеним і залежить від швидкого впровадження та сумісності програмного стеку."
Зусилля Nvidia у сфері CPU можуть диверсифікувати доходи за межі GPU та відкрити новий TAM для центрів обробки даних ШІ (CPU Vera, ~200 мільярдів доларів США) з орієнтовним цільовим показником доходів від CPU у ~20 мільярдів доларів США. Якщо попит матеріалізується, це може суттєво розширити траєкторію зростання Nvidia та потенційно стиснути цикл апаратного забезпечення ШІ технологічних гігантів у більш збалансоване співвідношення. Однак оптимізм статті ґрунтується на недоведеній SKU Vera, неперевіреній програмній інтеграції та порівнянні яблук з яблуками з поточними доходами центрів обробки даних Intel/AMD. Терміни впровадження, маржа та ризик самознищення або зупинки партнерства є реальними перешкодами, які можуть стерти короткостроковий потенціал зростання цієї історії.
Цей крок може бути класичною ставкою на ранній стадії, яка ніколи не окупиться: покупці центрів обробки даних чіпляються за встановлені екосистеми x86 та робочі процеси, орієнтовані на CUDA, а Nvidia не має доведеного програмного захисту для CPU, тому впровадження Vera може бути повільним і фінансово невиправданим.
"Тривалі цикли кваліфікації становлять більший ризик для цільового показника у 20 мільярдів доларів, ніж регуляторний тиск."
Gemini перебільшує антимонопольну загрозу, недооцінюючи, як Intel та AMD можуть прискорити розробку власних оптимізованих для ШІ CPU у відповідь. Ціль у 20 мільярдів доларів залежить від того, чи приймуть гіперскейлери CPU на базі Arm Vera, незважаючи на інерцію програмного забезпечення x86, яку підкреслив Grok. Якщо цикли кваліфікації розтягнуться за межі 2027 року, як припустив генеральний директор Intel, гра Nvidia з вертикальною інтеграцією розвалиться на розмивання маржі від непроданих запасів, а не на успіх "прив'язки".
"Адресний ринок Vera — це оркестрація ШІ, а не заміна x86 — відмінність, яка суттєво підвищує ймовірність впровадження порівняно з формулюванням групи."
Claude та Grok обидва припускають, що інерція x86 є непереборною, але вони змішують дві різні поведінки покупців. Гіперскейлери (Meta, Google, MSFT) вже використовують власні розроблені чіпи для висновку; вони не прив'язані до x86, як корпоративні ІТ. Справжній TAM Vera — це не заміна Xeon у спадкових робочих навантаженнях, а захоплення рівнів оркестрації в кластерах ШІ, де x86 не має встановленої бази. 20 мільярдів доларів передбачає, що Nvidia виграє *нові* нативні для ШІ робочі навантаження, а не заміщення x86. Це інша (і більш ймовірна) теза, ніж обговорює група.
"Спроба Nvidia вертикалізувати стек CPU ризикує самознищенням їхніх відносин з гіперскейлерами, які вже інвестують значні кошти у власні, не-Nvidia чіпи."
Claude правий щодо переходу гіперскейлерів, але не враховує реальність капітальних витрат. Гіперскейлери все частіше розробляють власні власні чіпи — Axion від Google або Maia від Microsoft — щоб уникнути прив'язки до постачальника. Якщо Nvidia змусить використовувати стек "тільки Vera", вони ризикують відштовхнути саме тих клієнтів, які зараз фінансують їхнє домінування в GPU. Це не просто питання x86 проти Arm; це питання конкуренції Nvidia безпосередньо з дорожньою картою їхніх найбільших клієнтів, що є величезним стратегічним перевищенням повноважень, яке може спричинити тертя в ланцюжку поставок.
"Паритет програмної екосистеми є справжнім бар'єром для впровадження Vera; без виробничих інструментаріїв та бібліотек TAM у 20 мільярдів доларів не може матеріалізуватися."
Claude висуває правдоподібний аргумент, що TAM залежить від нативних для ШІ робочих навантажень, але справжній фактор — це паритет програмної екосистеми. Vera отримає частку ринку лише в тому випадку, якщо Nvidia випустить виробничі інструментарії, компілятори, бібліотеки (подібні до BLAS, переклад CUDA) та надійну віртуалізацію — все це без зриву робочих процесів GPU. Без цього гіперскейлери або ігноруватимуть Vera, або продовжуватимуть використовувати спадкові оркестрації x86, тому твердження про "20 мільярдів доларів" виглядає оптимістичним незалежно від апаратних талантів.
Група розділена щодо просування Nvidia у сфері CPU. Бики розглядають це як стратегічний крок для диверсифікації доходів та відкриття нового TAM для центрів обробки даних ШІ, тоді як ведмеді попереджають про ризики виконання, недоведені технології та потенційні конкурентні реакції з боку Intel та AMD.
Потенціал захоплення нових нативних для ШІ робочих навантажень у кластерах ШІ, де x86 не має встановленої бази.
Ризик виконання при інтеграції нової архітектури CPU та досягненні бездоганної сумісності зі спадковими робочими навантаженнями x86.