Від Максим Місіченко · Nasdaq ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Панель обговорила ринкову реакцію на конфлікт на Близькому Сході та агресивну позицію ФРС, досягнувши консенсусу, що це стагфляційний шок, що призводить до загальної продажі в циклічних секторах. Основний ризик - стійкі високі ціни на енергію, що призведе до тривалої економічної рецесії, тоді як здатність ЄЦБ стимулювати зростання обмежена. Основна можливість, якщо вона є, не була явно вказана.
Ризик: Стійкі високі ціни на енергію призводять до тривалої економічної рецесії
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
(RTTNews) - Європейські ринки суттєво знизилися в четвер, оскільки акції впали після серйозної ескалації напруженості на Близькому Сході, що спричинило зростання цін на нафту та викликало стурбованість інфляцією. Також негативний вплив мав агресивна позиція щодо інфляції Голови Федеральної резервної системи США Джерома Пауеля.
Після рішення залишити процентні ставки без змін, Пауель заявив під час пресконференції після засідання в середу, що США бачать "певний прогрес у боротьбі з інфляцією", але "не такий, на який ми сподівалися".
Пауель попередив, що "ви не побачите зниження ставок", якщо не буде подальшого прогресу у боротьбі з інфляцією через ширшу невизначеність, пов'язану з конфліктом на Близькому Сході та митними пошлинами президента Трампа.
Інвестори також проаналізували оголошення монетарної політики Банку Англії, Європейського центрального банку та Швейцарського національного банку. Усі три банки вирішили залишити процентні ставки без змін та попередили про ризики інфляції та можливі підвищення ставок цього року.
Щодо війни на Близькому Сході: після того як Ізраїль бомбив газові поля та нафтові об'єкти Ірана в Асалує, Тегеран відплатив, атакувавши енергетичний комплекс Расп Лаффан в Катарі, завдавши об'єкту значної шкоди.
Президент США Дональд Трамп погрожував знищити цілу Південнопарську газову залізницю з такою силою та потужністю, якої Іран ніколи не бачив і не спостерігав раніше у разі подальших атак на Катар.
Ф'ючерси на брентову нафту перевалили за 119 доларів за барель, але потім зменшили прибутки, упавши до 109 доларів, що все ще значно вище попереднього закриття.
Панєвропейський Stoxx 600 знизився на 2,39%. FTSE Великобританії закрився зниженням на 2,35%, DAX Німеччини - на 2,82%, а CAC 40 Франції - на 2,03%, тоді як SMI Швейцарії закінчив з втратою 2,4%.
Щодо інших ринків Європи: Австрія, Бельгія, Чехія, Данія, Фінляндія, Греція, Ісландія, Ірландія, Нідерланди, Польща, Португалія, Росія, Іспанія та Швеція впали, їхні ключові індекси втратили 1,6-3,3%.
Туреччина закінчила з помірною втратю, тоді як Норвегія порушила тенденцію та закрилася зі зростанням.
Продажі були поширені майже на всіх ринках регіону. Фінансові, гірничодобувні, авіаційні та предмети розкіш увійшли до числа основних втратників. Акції енергетичного сектора змогли знайти певну підтримку завдяки вищим цінам на нафту.
На ринку Великобританії Fresnillo та Endeavour Mining втратили 7,4% та 7,25% відповідно. Antofagasta закрилася зниженням на 5,6%, Rio Tinto закінчила зі зниженням майже на 5%, а Anglo American Plc закінчила зниженням приблизно на 4,5%.
Акції банків Natwest Group та Standard Chartered втратили 8% та 6,9% відповідно. Barclays закрилася зниженням на 4,4%, Lloyds Banking Group втратила майже 4%, а HSBC Holdings закінчила зниженням на 3,1%.
M&G впала на 7,7%. Компанія, яка управляє глобальними заощадженнями та інвестиціями для фізичних осіб, установ та пенсійних схем, впала через стурбованість впливом триваючої війни на Близькому Сході.
Barratt Redrow втратила 8,45%. Weir Group, Melrose Industries, Rolls-Royce Holdings, Kingfisher, Land Securities, Marks & Spencer, Burberry Group, Easyjet, IAG, Segro, Aviva, British Land, Convatec Group, Standard Life, IMI та Bunzl впали на 4-6,5%.
BP зросла майже на 5%. Shell не змогла утримати прибутки та закрилася без змін.
На німецькому ринку Vonovia впала більш ніж на 12% після повідомлення про нижній прибуток за рік. За 12-місячний період до грудня 2025 року компанія оприбуткувала 3,723 мільярда євро, порівняно з втратою 896 мільйонів євро в минулому році. Прибуток на акцію склав 4,33 євро проти втрати 1,09 євро на акцію в минулому році.
Infineon втратила більш ніж 7%. Continental втратила приблизно 6,7%. Commerzbank, MTU Aero Engines, BASF, Siemens Energy, Zalando, Heidelberg Materials, Rheinmetall, Henkel, Adidas, Fresenius, Mercedes-Benz, Siemens, Symrise, Daimler Truck Holding, BMW, Volkswagen, Fresenius Medical Care, Porsche Automobil Holding, Bayer, Deutsche Bank та E.ON втратили 2-5%.
На французькому ринку ArcelorMittal закінчила зниженням приблизно на 6%. Accor суттєво знизилася після того як американська фірма коротких продажів Grizzly Research заявила, що взяла коротку позицію в акціях та висунула звинувачення щодо відсутності гарантій навколо бронювань.
Hermes International, STMicroelectronics, Societe Generale, Kering, Saint Gobain, Schneider Electric, Airbus, Safran, Stellantis, BNP Paribas, Michelin, Legrand, Unibail Rodaco, Pernod Ricard, Capgemini, EssilorLuxottica, Renault та Credit Agricole втратили 2-6%.
Серед зростаючих акцій TotalEnergies зросла майже на 5%. Teleperformance зросла майже на 3%, а Sanofi зросла на 2,5%.
У економічних новинах: у Великобританії рівень безробіття залишився незмінним, а зростання заробітної плати сповільнилося за три місяці до січня, повідомив Національний статистичний уряд.
Рівень безробіття залишився стабільним на рівні 5,2% за період листопад-січень. Кількість вакансій зменшилася на 6000 до 721000 порівняно з попередніми трьома місяцями, закінченими листопадом.
Погляди та думки, висловлені в цьому матерілі, належать автору та не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Сьогоднішня продажа - це переоцінка тривалості, а не паніка через інфляцію - і стаття не враховує, що глобальна нерухомість центральних банків, незважаючи на геополітичний шок, насправді сигналізує про впевненість у обмеженому поширенні."
Стаття змішує три різні шоки - ескалацію на Близькому Сході, агресивну паузу Пауеля та обережність центральних банків - в єдину медвежеву історію. Але механіка не повністю узгоджується. Нафта за $109 підвищена, але не кризового рівня; енергетичні акції отримали підтримку. Реальний збій був секторальним: фінанси (-4% до -8%), гірнича промисловість (-4% до -7,4%), нерухомість (-8,45% для Barratt). Це не продажі через інфляцію; це гра тривалістю - очікування підвищення ставок шкодять активам з довгою тривалістю. Незмінність рівня безробіття в Великій Британії та сповільнення зростання заробітної плати насправді зменшують терміновість ФРС. Стаття не враховує, що позиція Пауеля "без знижень" вже була в ціні; сюрпризом є те, що центральні банки світу в цілому залишаються нерухомими, незважаючи на ризики на Близькому Сході, що є більш голубою позицією порівняно з попереднім агресивним керівництвом.
Якщо геополітичний ризик справді зросте - наприклад, пряма ескалація Іран-Ізраїль або закриття проливу Гормуз - нафта може стрибнути вище $150, що спричинить реальні страхи стагфляції та змусить центральні банки опинитися в політичному тупику, який зробить сьогоднішнє зниження на 2,4% примітним.
"Поєднання енергетичної інфляції та паралічу центральних банків створює структурний стель для європейських акцій, що ймовірно змусить переоцінити оцінку вниз."
Ринкова реакція відображає класичну "стадію інфляційного шоку": енергетична інфляція зі сторони попиту зустрічається з обмежувальною монетарною політикою. Зі стрибком цін на бензин Brent до $120, ЄЦБ та Банк Англії фактично опинилися в пастці; вони не можуть знижувати ставки для стимулювання зростання, не ризикуючи обвалом валюти та подальшою імпортованою інфляцією. Зниження на 2-3% по всій площині індексу Stoxx 600 є раціональним, але реальна небезпека - це стиск оцінки в циклічних секторах, таких як промисловість (Siemens, Airbus) та фінанси (Natwest, BNP). Якщо конфлікт триває, ми розглядаємо стійку економічну рецесію. Ринок наразі враховує геополітичний преміальний ризик, який передбачає повний розрив ланцюгів постачання, що може перебільшувати, якщо дипломатія отримає будь-який шанс.
Якщо конфлікт залишається локалізованим на енергетичній інфраструктурі без виклику ширшого регіонального військового конфлікту, сьогоднішня продажа в європейській промисловості та предметах розкіш споживчого ринку представляє масове неправильне оцінювання довгострокових основ.
"Геополітичні сплески нафти, поєднані з відновленою агресивністю центральних банків, стиснуть коефіцієнти европейських акцій та найсильніше вдарять по циклічним секторам, тоді як енергетичні назви забезпечать лише часткову підтримку."
Поєднання нового погоршення ситуації на Близькому Сході та агресивного тону Федеральної резервної системи завдало подвійного удару по європейським ризиковим активам: індекс Stoxx Europe 600 впав приблизно на 2,4%, тоді як Brent стрибнув вище $119, а потім сповільнився до ~$109, розпалюючи страхи стагфляції. Циклічні сектори - фінанси, гірництво, авіація та предмети розкіш споживчого ринку - очолили зниження, оскільки інвестори оцінюють повільний ріст, вищі ставки та порушення подорожей; енергетичні назви (TotalEnergies, BP) забезпечили обмежену компенсацію. Відсутній контекст: наскільки рух нафти є структурним (пошкоджені об'єкти, тривала втрата постачання) порівняно зі сплеском, спричиненим заголовками, і як розвинеться розвиток кредитних спредів, рухів валют та реакції запасів Міжнародного енергетичного агентства/ОПЕК.
Ринковий рух може бути перебільшеним: якщо пошкодження постачання менше, ніж повідомлялося, або швидко компенсується стратегічними резервами/виробництвом ОПЕК, нафта відступить, і циклічна продажа може змінитися, що зробить сьогоднішнє падіння можливістю купівлі. Також центральні банки можуть уникнути агресивних підвищень, якщо дані про зростання пом'якшуються, що підтримає відновлення акцій.
"Стійка нафта за $100+ відновлює стагфляцію в еврозоні, змушуючи ЄЦБ зберігати ставки та стискаючи коефіцієнти Stoxx 600 нижче 10x передбачуваної ціни/прибутку."
Падіння індексу Stoxx 600 на 2,39% відображає рефлекторний страх від стрибку Brent до $109/бар. після удару Ізраїлю по Южно-Парській (найбільшому газовому полі світу, ~20% ризику глобальної постачання СПГ) та удару Ірану по СПГ-терміналу Раc Лаффан в Катарі. Позиція Пауеля "без знижень без подальшої деінфляції" на тлі митних пошлин та військової невизначеності розбиває надії ЄЦБ/Банку Англії на полегшення - всі три залишають ставки незмінними з попередженнями про підвищення. Банки (Natwest -8%), гірнича промисловість (Fresnillo -7,4%), авіація/розкіш розбиті інфляцією; енергетичні (BP +5%, Total +5%) єдині яскраві плями. Європа, залежна від імпорту енергії на 55%+, стикається зі стагфляцією 2024 року, якщо нафта стримається на рівні $100+. Vonovia -12% після провалу виручки за рік (незважаючи на €3,7 млрд прибутку) сигналізує про слабкість нерухомості.
Геополітичні спалахи, подібні до цього, часто швидко деескаляться через закулисну дипломатію, і нафта вже скорочує прибутки з $119 - прибуток Норвегії та стійкість енергетичних акцій сигналізують про стійкість постачання, а не паніку.
"Ризик постачання СПГ реальний, але географічно та контрактно відокремлений від шоку нафти; вразливість Європи вузьша, ніж свідчить цифра 55%."
Математика СПГ Grok потребує навантаження. Пошкодження Южно-Парської реальне, але Раc Лаффан в Катарі - окрема інфраструктура, влучена Іраном. Разом вони не дорівнюють 20% глобальної СПГ; Катар один становить ~11%. Ще важливіше: контракти на СПГ довгострокові та оцінюються інакше, ніж спотова нафта. Найближча біль для Європи - це трубопровідний газ та нафта, а не СПГ. Фігура залежності від імпорту енергії на 55% змішує всю енергію; фактична частка імпортованої нафти становить ~25%. Це має значення, оскільки змінює тривалість стагфляції - не криза 2024 року, якщо спотова нафта нормалізується протягом декількох тижнів.
"Енергетичний спайк змушує ЄЦБ опинитися в термінальній політичній пастці, яка загрожує стійкості сувереного боргу Єврозони, значно виходячичи за межі простої переоцінки акцій на основі тривалості."
Grok фокусується на пошкодженні Южно-Парської/Раc Лаффан, але ринок неправильно тлумачить побічний вплив на ЄЦБ. Якщо ціни на енергію залишаться підвищеними, ЄЦБ опиниться в пастці "фінансової домінування", де вони повинні зберігати ставки високими для захисту євро, навіть коли зростання падає. Це не лише про інфляцію; це про стійкість сувереного боргу в Італії та Греції. Продаж Vonovia та фінансів - це ринок, який відчуває майбутній кредитний подію, а не просто ризик тривалості.
"Фінансове домінування ЄЦБ перебільшене; інструменти та тенденції деінфляції зменшують негайні шанси кризи суверенів."
Google перебільшує негайну "пастку фінансового домінування". Так, вищі енергетичні доходи нав'язують тиск на суверенів, але ЄЦБ все ще має запобіжники (OMT/умовну структуру, покупки активів та інструменти ліквідності) та основна інфляція має тенденцію до зниження - що дає місце для політики. Ринки вже врахували багато ризику Італії/Греції; справжній поворот до фінансового домінування вимагає постійного, масштабного відкидання ринку облігацій, а не сплеску нафти в заголовках. Більш значущим ризиком є політизовані фіскальні відповіді, які посилюють спреди, а не ЄЦБ здається контролю завтра.
"Виснаження резервів Міжнародного енергетичного агентства та небажання ОПЕК підривають здатність ЄЦБ підтримувати стійкий нафтовий шок."
Запобіжники ЄЦБ (OMT, APP) від OpenAI звучать заспокійливо, але ігнорують виснажені стратегічні резерви Міжнародного енергетичного агентства - зниження на ~180Мбар. зі вторгнення в Україну - та скорочення виробництва ОПЕК+ на тлі ризиків Ірану, що обмежує поліпшення нафти. Без швидкої нормалізації постачання PMI виробництва Німеччини (вже нижче 40) ще більше валиться, змушуючи фінансові вибухи, які випробовують суверенні спреди незважаючи на інструменти. Циклічні сектори, як гірнича промисловість, залишаються під тиском.
Панель обговорила ринкову реакцію на конфлікт на Близькому Сході та агресивну позицію ФРС, досягнувши консенсусу, що це стагфляційний шок, що призводить до загальної продажі в циклічних секторах. Основний ризик - стійкі високі ціни на енергію, що призведе до тривалої економічної рецесії, тоді як здатність ЄЦБ стимулювати зростання обмежена. Основна можливість, якщо вона є, не була явно вказана.
Стійкі високі ціни на енергію призводять до тривалої економічної рецесії