ФРС залишається на паузі (як і очікувалося) на тлі «невизначених наслідків» війни з Іраном

Fed Залишається на паузі (Як і очікувалося) Серед "Невизначених Наслідків" Війни з Іраном

Багато — і ми маємо на увазі багато — сталося з моменту останнього засідання FOMC (28 січня).

Нафта зросла на 54% з моменту останнього засідання FOMC, біткойн впав. Золото та акції також помітно знизилися, тоді як долар зміцнився...

Як дані про зростання, так і дані про інфляцію перевершили очікування з моменту останнього засідання FOMC (але, як показує діаграма, зростають побоювання щодо стагфляції, оскільки вплив вищих цін на енергоносії — та жорсткіші фінансові умови — може негативно вплинути на зростання)...

Очікування щодо скорочення ставок на 2026 рік різко впали з моменту останнього засідання FOMC (найбільш помітно з початку війни), і зараз враховано менше одного повного скорочення...

Ринок не очікує абсолютно нічого сьогодні (з точки зору зміни ставки — вищої чи нижчої), тому всі погляди будуть прикуті до кількості розбіжностей, нового набору даних SEP (крапки) та будь-яких коментарів щодо економіки та/або впливу війни.

Очікується продовження "яструбиної паузи" на тлі підвищеної невизначеності.

Заява FOMC

Ставки залишаються на паузі з одним розбіжним голосом

• ФЕД ЗБЕРІГАЄ БЕНЧМАРК-СТАВКУ В ДІАПАЗОНІ 3,5%-3,75% ГОЛОСУВАННЯМ 11-1

• ФЕД ЗАЯВЛЯЄ, ЩО ГУБЕРНАТОР СТІВЕН МІРАН ГОЛОСУВАВ ПРОТИ, НАДАЮЧИ ПЕРЕВАГУ СКОРОЧЕННЮ СТАВКИ

Порівняння заяв ФЕД: точно як і очікувалося.

Дуже мало що змінюється, невелике зниження прогнозу щодо ринку праці ("деякі ознаки стабілізації" до "мало змінилися за останні місяці"),

...і коротке обговорення війни з Іраном ("наслідки подій на Близькому Сході для економіки США невизначені")

Джордж Гонсалвес з MUFG каже, що це "нейтральна" заява від FOMC.

"Зміни в заяві — це спроба уникнути надсилання будь-яких сигналів, водночас повідомляючи, що вони готові до будь-яких шоків для зростання та інфляційного сплеску від конфлікту на Близькому Сході."

Крапки: Заява про економічні прогнози

• ФЕД ЗБЕРІГАЄ ПРОГНОЗИ ЩОДО ОДНОГО СКОРОЧЕННЯ СТАВКИ У 2026 РОЦІ, ОДНОГО У 2027 РОЦІ Нові крапки показують, що 7 членів ФЕД віддають перевагу утриманню до кінця року, а 12 — щонайменше ще одному скороченню...

У 2027 році тепер лише один член бачить підвищення ставки...

Отже, досить цікаво, ФЕД залишив крапки практично без змін з грудня, але різко підвищив інфляційні очікування на 2027 рік як для загальної, так і для базової інфляції до 2,7% (проти 2,4% та 2,5%)

Як зазначив Іра Джерсі з Bloomberg:

"Дещо менш очевидно в заяві про невизначеність, пов'язану з Близьким Сходом, але вищі інфляційні очікування в SEP, безумовно, є ознакою того, що ФЕД більше стурбований поточною інфляцією нафти, а не наступним роком. Отже, зсув рівня більш-менш вбудований у їхні прогнози."

Тепер усі погляди звернені на Пауелла, щоб побачити, наскільки "яструбиною" буде ця пауза?

Тайлер Дурден Ср, 18.03.2026 - 14:00