Від надмірних витрат на ШІ до потоку податкових грошей — приховані попутні вітри Nasdaq

<p>Наближаючись до кінця 1-го кварталу року, цінова динаміка Nasdaq формується під впливом переходу від спекулятивного ажіотажу до фундаментального виконання.</p>
<p>Макро-трендові драйвери ціни</p>
<p>Три основні макроекономічні сили, що зараз рухають Nasdaq, включають:</p>
<p>Зміна монетарної політики: Голова ФРС Джером Пауелл та інші посадовці вказали, що після 75–175 базисних пунктів пом'якшення з кінця 2024 року політика наближається або досягає "нейтрального діапазону"—рівня, який ані стимулює, ані стримує економіку. Хоча зниження ставок сповільнилося, поточна ставка за федеральними фондами (3,50%–3,75%) забезпечує більш стабільне середовище ліквідності порівняно з попередніми роками.</p>
<p>Фіскальна політика та стимулювання: Законодавчі дії, такі як "One Big Beautiful Act" (OBBBA), забезпечують значні сприятливі вітри завдяки ретроактивним корпоративним податковим стимулам та поверненню податків домогосподарствам. Очікується, що ці заходи розблокують вільний грошовий потік компаній та збільшать ліквідність споживачів протягом першої половини 2026 року. Згадайте, як швидко гроші повернулися в економіку після пакетів стимулювання під час пандемії.</p>
<p>Суперцикл інфраструктури ШІ: Галузеві дослідження прогнозують, що AI hyperscalers витратять щонайменше 500 мільярдів доларів на інфраструктуру у 2026 році, а деякі оцінки перевищують 650 мільярдів доларів на створення центрів обробки даних та обчислювальних потужностей для ШІ. ШІ еволюціонував від тренду до структурного драйвера, при цьому витрати на інфраструктуру ШІ тепер становлять значну частку світового ВВП.</p>
<p>Середньострокові висхідні драйвери</p>
<p>У середньостроковій перспективі кілька факторів позиціонуються для зростання цін:</p>
<p>Двозначне зростання прибутків: Аналітики прогнозують приблизно 14%–15% зростання для S&amp;P 500, при цьому деякі прогнозують ще вище зростання в окремих технологічних секторах, наприклад, прогнозований приріст у 33% для технологій у 2026 році. Це стійке зростання все більше зумовлене "операційним левериджем", коли вигоди від підвищення ефективності, зумовлені ШІ, починають перетворюватися на реальний прибуток.</p>
<p>Розширення ринкової ширини: Хоча мега-кепові технології залишаються домінуючими, спостерігається помітна "ротація", коли промислові та циклічні сектори починають брати участь у ралі. Ця ширша участь розглядається як ознака здоровішого, більш стійкого бичачого ринку. Звуження розриву між ETF SPY (зваженим) та RSP (збалансованим) підтверджує ширшу участь.</p>
<p>Можливості "купуй на спаді" після корекції: Багато аналітиків, зокрема з Goldman Sachs та Morgan Stanley, очікують, що корекції на 10%–20% будуть "ймовірними" у 2026 році, часто розглядаючи їх як можливості придбати акції зі знижкою, а не як сигнали до виходу. Аналітики прогнозують, що ці відкати, ймовірно, будуть зустрінуті значними інституційними та роздрібними покупками. Рекордні обсяги зворотного викупу акцій компаніями та злиття та поглинання підтримують цю стійкість.</p>
<p>Технічна картина</p>
<p>Джерело: Barchart</p>
<p>З моменту останнього значного відкату ETF Nasdaq QQQ у квітні 2025 року ринок зріс до історичного максимуму в жовтні 2025 року. Потім, перетворившись на боковий ринок, що почався у 2026 році, коли почався фіксація прибутку. Тижневий графік QQQ вище показує зростання 50-денної простої ковзної середньої (SMA) на тлі бокової цінової динаміки. Чи стане ця область незабаром трампліном для початку наступної хвилі зростання на ринку Nasdaq?</p>
<p>Сезонний патерн</p>
<p>Джерело: Moore Research Center, Inc. (MRCI)</p>
<p>Відразу після історичного максимуму в жовтні QQQ швидко скоригувався приблизно на 8,8%. І з тих пір торгувався між історичним максимумом та мінімумом корекції. Дослідження MRCI виявило 15-річний сезонний патерн (синя лінія), який раніше демонстрував зростання. Оптимальне сезонне вікно купівлі (жовтий прямокутник) показує, що міні-ф'ючерсний контракт на Nasdaq 100 закрився вище 8 червня, ніж 18 березня, у 13 з останніх 15 років, що становить 87% випадків. За цей період гіпотетичне тестування MRCI показало, що середня прибутковість на міні-ф'ючерсний контракт Nasdaq становила 511,9, або 10 237,67 доларів США. Тривалість цього сезонного вікна досить велика — 83 календарні дні. Це дозволяє довгостроковим трейдерам формувати основну позицію протягом усього вікна. Або дозволяє короткостроковим трейдерам торгувати на ринку з бичачим ухилом.</p>
<p>Важливо пам'ятати, що хоча сезонні патерни можуть надавати цінну інформацію, вони не повинні бути основою для торгових рішень. Трейдери повинні враховувати різні технічні та фундаментальні показники, стратегії управління ризиками та ринкові умови для прийняття обґрунтованих, збалансованих торгових рішень.</p>
<p>Активи для торгівлі на ринку Nasdaq</p>
<p>Стандартні ф'ючерси: Ф'ючерси на Nasdaq-100 (NQ), що торгуються на CME, контрактний розмір $20 x Nasdaq-100 Index.</p>
<p>Мікро-ф'ючерси: Мікро E-mini ф'ючерси на Nasdaq-100 (NM), що торгуються на CME, контрактний розмір $2 x Nasdaq-100 Index.</p>
<p>ETF: Invesco QQQ Trust (QQQ), що відстежує індекс Nasdaq-100; ETF з кредитним плечем, такі як ProShares UltraPro QQQ (TQQQ), або інверсні ETF, такі як ProShares Short QQQ (PSQ).</p>
<p>Опціони: Опціони на ф'ючерси Nasdaq-100 (NQ), мікро E-mini ф'ючерси Nasdaq-100 (NM) або ETF, такі як QQQ.</p>
<p>Окремі акції (тісно корельовані): Акції, такі як Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA) та Meta (META), які мають значну вагу в Nasdaq-100 (сукупна вага приблизно ~40%)</p>
<p>На завершення…</p>
<p>Nasdaq більше не просто рухається на залишках ажіотажу — він підживлюється досить міцними фундаментальними показниками, які, здається, створені надовго. У вас є монетарна політика, що стабілізується в нейтральній зоні, яка підтримує ліквідність, не виходячи за межі розумного, масивні фіскальні стимули від таких речей, як OBBBA, що повертають готівку компаніям та споживачам, і той монструозний розвиток інфраструктури ШІ, який цього року має вилити 500–650 мільярдів доларів у центри обробки даних та обчислювальні потужності.</p>
<p>Крім того, двозначне зростання прибутків набирає обертів (особливо там, де ефективність ШІ нарешті впливає на кінцевий результат), ширина ринку нарешті розширюється за межі мега-кепів, і ринок показав, що він любить сильно купувати ці 10–20% спади.</p>
<p>На цьому тлі сезонний патерн, який MRCI відстежує протягом останніх 15 років, виділяється як реальна можливість. З 87% коефіцієнтом виграшу з середини березня до початку червня та солідними середніми прибутками на міні-ф'ючерсах, це вікно ідеально підходить для трейдерів, щоб зайняти бичачу позицію — незалежно від того, чи ви нарощуєте основну довгострокову позицію, чи торгуєте на короткострокових рухах з позитивним ухилом.</p>
<p>Звичайно, жоден патерн не є безпомилковим, і вам все одно доведеться враховувати власні технічні показники, контроль ризиків та читання ринку в реальному часі. Але коли загальні драйвери настільки конструктивні, а історія показує надійний весняний підйом саме в цей період, це схоже на один з тих сценаріїв, на який варто звернути пильну увагу. Наступний виток зростання може готуватися до старту — не пропустіть його.</p>
<p>На дату публікації Дон Доусон не мав (прямо чи опосередковано) позицій у жодних цінних паперах, згаданих у цій статті. Уся інформація та дані в цій статті призначені виключно для інформаційних цілей. Ця стаття була вперше опублікована на Barchart.com</p>