Німеччина ігнорує попередження про боргову спіраль, подвоюючи витрати

Німеччина ігнорує попередження про боргову спіраль, подвоюючи витрати

Подано Томасом Кольбе

Міністр фінансів Ларс Кіндлінг — чутлива натура. Такі особистості схильні реагувати ірраціонально та надмірно захисно на критику. Вони схильні до образ і швидких рефлексів відплати.

Тому було лише питанням часу, коли Федеральна аудиторська палата також відчує холодний гнів нетерплячого соціал-демократа. Наприкінці минулого року за критикою аудиторів послідувало негайне скорочення бюджету, накладене Міністерством фінансів. Цей крок мав на меті публічно попередити неслухняного наглядового органу, який традиційно відіграє роль критика постфактум. Це супроводжується неприємною звичкою описувати стан державних фінансів такими, якими вони є насправді — а не такими, якими їх воліє уявляти Берлін.

Бюджет Палати згодом було скорочено з 52 мільйонів євро до 47 мільйонів євро, офіційно з міркувань ефективності. Однак Кіндлінгу не вдалося повністю змусити аудиторів замовкнути.

Це стало поганою традицією: як і щороку, Палата знову попереджала про дедалі прискорену боргову спіраль та фіскальну політику, яка, здається, втратила будь-яку стриманість. Держава живе не за свої кошти, заявив президент Кай Шеллер. Навпаки, можна було б відповісти: ця держава живе не за наші кошти.

Поточний проект бюджету передбачає загальні витрати в розмірі 630 мільярдів євро, причому майже кожен третій євро фінансується за рахунок запозичень. До 2029 року планується ще 850 мільярдів євро нових боргів — що доведе видимий державний борг до 2,7 трильйона євро, або приблизно 67% ВВП.

На жаль, аналіз динаміки боргу Палатою залишається поверхневим. Однак у своїй оцінці вона узгоджується з нещодавньою критикою Інституту Ifo.

Обидві установи критикують те, як держава розпоряджається новими боргами. З аналізу Ifo ми знаємо, що приблизно 95% коштів зі спеціальних позабюджетних фондів було спрямовано на покриття дефіциту в різних рівнях соціальної держави. Німеччина не інвестує — а приватний сектор зараз працює з негативними чистими інвестиціями, фактично споживаючи свою капітальну базу.

Заглибтеся в боргове болото Німеччини, і стане зрозуміло, чому Берлін послідовно уникає цієї проблеми.

Нещодавня стаття Ifo розрахувала неконтрибутивні виплати в системі державного пенсійного страхування. Економісти дійшли висновку, що ці приховані витрати можуть сягати 50% ВВП у довгостроковій перспективі. Це пояснює, чому перевантажений державний апарат зараз діє лише як пожежник, більше не здатний підтримувати інфраструктуру. Навіть заклик Шеллера підвищити коефіцієнт державних інвестицій з 8% до 10% навряд чи буде реалізовано.

Можна бути майже вдячним, що Палата аудиторів є однією з небагатьох установ, яка все ще намагається описати фіскальну реальність. Однак навіть вона уникає розгляду першопричин — деіндустстріалізації, перевантажених державних фінансів та структурно зруйнованих бюджетів на всіх рівнях влади. Не дивно, що Шеллер та його команда також уникають політично чутливих питань, таких як політика відкритих кордонів, яка штовхає соціальну державу до колапсу.

Не згадується вартість саморуйнівної війни в Україні, а також жодних закликів припинити фінансування роздутого комплексу НУО або демонтувати машину зелених субсидій.

Дебати не стосуються основної проблеми. Держава керує необмеженою машиною соціального забезпечення, одночасно зобов'язуючись будувати еко-соціалістичні економічні структури. За таких умов повернення до економної держави неможливе.

Ті, хто закликає до повернення до здорової фіскальної політики, не називаючи основних причин, лише ускладнюють зміну ідеологічного курсу. Їхня поверхнева критика свідчить про те, що поточну траєкторію можна підтримувати косметичними реформами. Сам дизайн держави не підлягає сумніву.

Тиск на зміни виникне лише тоді, коли зростання державного боргу — значною мірою фінансоване за рахунок випуску нових облігацій — призведе до зростання витрат на рефінансування. Якщо ринки облігацій зрештою обернуться проти боргової лихоманки Німеччини, Європейський центральний банк, ймовірно, втрутиться як кредитор останньої інстанції, різко підвищивши інфляцію.

Вже близько 8% державних витрат йде на обслуговування відсотків за зростаючою борговою купою.

Тим часом уряд окреслив, як він має намір впоратися з майбутньою борговою кризою — націлюючись на домогосподарства. Буде скасовано спільне страхування членів сім'ї в системі державного медичного страхування, як і об'єднання доходів для подружніх пар. Податки на спадщину будуть значно підвищені, і очікується обговорення податку на багатство разом із суттєво вищими внесками на соціальне страхування.

Вилучення через механізм CO₂ посилиться, і багаті люди та здатні бізнеси покинуть країну. Це не теоретичний сценарій, а результат політичного рецидиву до соціалістичної ідеології. Спіраль збідніння прискорюється.

Про автора: Томас Кольбе, німецький економіст, працював журналістом і медіа-продюсером для клієнтів з різних галузей та бізнес-асоціацій. Як публіцист, він зосереджується на економічних процесах і спостерігає за геополітичними подіями з точки зору ринків капіталу. Його публікації дотримуються філософії, яка зосереджується на індивіді та його праві на самовизначення.

Тайлер Дерден
Сб, 25.04.2026 - 09:20