Глобальні хедж-фонди зазнають найгірших збитків з часів "дня визволення" через заворушення війни в Ірані

<p>Hedge funds отримують удари від наслідків ескалації конфлікту з Іраном, оскільки різке зростання цін на нафту та загальний розпродаж ринку руйнують переповнені угоди.</p>
<p>"З початку конфлікту хедж-фонди зазнали найгірших просадок з Дня визволення", - написали стратеги глобальних ринків JPMorgan на чолі з Ніколаосом Панігірцоглу в нещодавній записці. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"День визволення" - це фраза, яку використовував президент США Дональд Трамп</a> для запровадження набору тарифів на різні країни минулого квітня.</p>
<p>Це відбувається на тлі швидких змін на ринках акцій, валют та товарів, які змусили інвесторів розвантажити позиції на глобальних ринках. Розпродаж знаменує рідкісний момент, коли традиційна диверсифікація у світі хедж-фондів запропонувала невеликий захист.</p>
<p>Напередодні конфлікту багато хедж-фондів наростили експозицію до глобального зростання, включаючи надмірні позиції в акціях та на ринках, що розвиваються, поряд зі ставками проти долара США. Ці угоди зараз швидко розвантажуються.</p>
<p>"Ринки загалом були ризикованими, багато хто торгував на страхах інфляції або навіть на потенціалі негативного шоку зростання від підвищення цін на нафту", - сказала Кетрін Камінскі, головний стратег з досліджень AlphaSimplex.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">JPMorgan</a> зазначив, що раніше переповнені ставки проти долара, особливо на ринках, що розвиваються, були швидко розвантажені, усунувши ключове джерело підтримки для ризикових активів.</p>
<p>Індекс <a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">MSCI World Index</a> показав зниження більш ніж на 3% з початку війни 28 лютого, досягнувши рекордного максимуму на початку лютого. Індекс долара США зміцнився приблизно на 2% за той самий період часу.</p>
<p>"Оскільки більшість хедж-фондів мають розумну експозицію до ризику зростання та ринків акцій, слід очікувати, що вони будуть боротися в цьому середовищі", - додала Камінскі.</p>
<p>Дотепер найбільше постраждали стратегії, тісно пов'язані з акціями. JPMorgan заявив, що акції виглядають "більш вразливими, ніж облігації з точки зору позиціонування", припускаючи, що інвестори ще не повністю розвантажили ризик.</p>
<p>Фонди акцій з довгими/короткими позиціями, основна стратегія хедж-фондів, яка робить ставки на зростання або падіння акцій, є одними з найгірших показників цього місяця. За останніми даними Hedge Fund Research (HFR), вони впали приблизно на 3,4% з початку березня, порівняно з падінням приблизно на 2,2% для галузі в цілому.</p>
<p>Що більш дивно, навіть стратегії, які зазвичай вважаються вигодонабувачами волатильності, також зазнали труднощів.</p>
<h2><a href=""/>Інший вид нафтового шоку</h2>
<p>"Дивно, але і глобальні макроекономічні показники, і консультанти з торгівлі товарами (CTA) показують погані результати", - сказав Дон Стейнбрюгге, засновник і генеральний директор консалтингової фірми з альтернативних інвестицій Agecroft Partners.</p>
<p>Згідно з даними HFR, глобальні макроекономічні показники впали на 3%, а проксі-індекс CTA, який відстежує хедж-фонди, що дотримуються трендів і використовують алгоритми для торгівлі на ринках, таких як товари, валюти та облігації, також впав приблизно на 3% з початку війни.</p>
<p>"Зазвичай ці стратегії добре працюють, коли волатильність зростає, і мають тенденцію не бути корельованими з ринками акцій", - сказав Стейнбрюгге CNBC.</p>
<p>Цей розрив у традиційних зв'язках відображає незвичайний характер поточного шоку, кажуть ветерани галузі. Хоча <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">ціни на нафту</a> різко зросли на тлі <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">перебоїв у танкерному русі через Ормузьку протоку</a>, загальний вплив на ринок ускладнюється страхами інфляції та побоюваннями щодо удару по глобальному зростанню.</p>
<p>JPMorgan підкреслив, що нафтовий шок також поводиться інакше, ніж у минулих циклах. Зазвичай вищі ціни на сиру нафту збільшують доходи країн-експортерів нафти, і частина цих грошей реінвестується на глобальні ринки, такі як акції та облігації.</p>
<p>"Зазвичай... вищі ціни на нафту збільшували доходи країн-виробників нафти... [і] переводилися в іноземні активи", - заявили стратеги JPMorgan.</p>
<p>Це могло допомогти пом'якшити удар для інвесторів. Цього разу перебої в судноплавних маршрутах переривають ці потоки, що зменшує обсяг грошей, що повертаються на фінансові ринки, усуваючи ключове джерело грошових потоків, зазначив банк.</p>
<p>Тим не менш, турбулентність впливає на фонди не однаково. Великі багатостратегічні платформи, які розподіляють ризик між різними стилями торгівлі, дотепер трималися краще, ніж більш спрямовані фонди.</p>
<p>"Великі багатостратегічні платформи повинні добре триматися при незначних розпродажах у галузі, оскільки вони, як правило, мають невелику ринкову експозицію", - сказав Стейнбрюгге.</p>
<h2><a href=""/>Що буде далі?</h2>
<p>Збитки надходять, коли хедж-фонди <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/13/hedge-funds-financial-crisis-short-citadel-bridgewater-ai-crypto-tariffs-pharma.html">отримали найбільший річний приріст за 16 років</a> у 2025 році, причому стратегії акцій та тематичні макроекономічні фонди, як повідомляється, очолили цей рух.</p>
<p>Для хедж-фондів багато що тепер залежить від того, як довго триватиме конфлікт та перебої з нафтою, кажуть експерти.</p>
<p>Якщо напруженість спаде, а судноплавні маршрути нормалізуються, ринки можуть стабілізуватися, а збитки можуть виявитися тимчасовими.</p>
<p>Але якщо ситуація затягнеться, вищі ціни на енергоносії можуть почати сильніше тиснути на світову економіку, шкодячи споживачам, сповільнюючи зростання та тримаючи ринки під тиском.</p>
<p>"Якщо геополітичні ризики продовжуватимуться, ймовірно, що викупи можуть зрости, оскільки деякі інвестори шукатимуть безпеки", - сказав Ноа Хамман, генеральний директор AdvisorShares.</p>
<p>Тим часом, JPMorgan вважає, що акції виглядають більш вразливими, ніж облігації, з точки зору позиціонування як на розвинених, так і на ринках, що розвиваються.</p>