Грег Абель отримав солідний відгук від акціонерів Berkshire після перших щорічних зборів

ОМАХА, Небраска — На своїх перших щорічних зборах Berkshire Hathaway Грег Абель продемонстрував те, що багато акціонерів хотіли побачити: стабільну руку, міцне розуміння розгалуженого конгломерату та достатньо власного стилю, щоб запевнити інвесторів, що ера після Воррена Баффетта стоїть на твердому ґрунті.

Відгуки від давніх акціонерів та професійних інвесторів були переважно позитивними, навіть якщо багато хто визнав помітну відсутність Баффетта, чий дотеп, вміння розповідати історії та інвестиційна кмітливість давно визначали цю подію.

«Дуже солідно. Жодних помилкових слів. Ретельні відповіді», — сказав Стів Чек, засновник Check Capital Management. «Приємний хлопець, але ми, звичайно, не маємо такого сміху, як мали з Ворреном і Чарлі [Мангером]».

«Грег та компанія надали контент, аналіз бізнесу та впевненість у прогнозах», — сказав Макрей Сайкс, портфельний менеджер Gabelli Funds.

Девід Касс, професор фінансів Університету Меріленда та багаторічний акціонер Berkshire, сказав, що він став більш впевненим у Berkshire після того, як на власні очі побачив виступ Абеля. Він вказав на «глибокий кадровий резерв» компанії — включаючи таких керівників, як віце-голова страхових операцій Berkshire Аджіт Джайн; Адам Джонсон, президент підрозділів споживчих товарів, послуг та роздрібної торгівлі Berkshire; та генеральний директор BNSF Railway Кеті Фармер — як доказ того, що спадковість керівництва виходить далеко за межі однієї особи.

«Грег продемонстрував знання та пристрасть до управління всіма бізнесами Berkshire», — сказав Касс. «Його основний фокус — це операційна діяльність. На відміну від цього, Баффет більше зосереджується на інвестиційній стороні Berkshire».

Детальніші відомості

Ця зміна акцентів була очевидною протягом усієї сесії запитань і відповідей, де Абель заглиблювався в детальні обговорення дочірніх компаній Berkshire, рівень специфічності, який резонував з акціонерами, що шукали запевнень у виконанні завдань під новим керівництвом.

«Відповіді були справді хорошими, оскільки вони надавали детальні відомості», — сказав Тільман Верш, німецький акціонер та засновник інвестиційної спільноти Good Investing. «Всі сумують за Ворреном. Його чіткі, послідовні та веселі відповіді важко замінити. Але з більшою практикою, я сподіваюся, Грег знайде свій власний стиль».

Абель розпочав сесію з майже годинної презентації, під час якої він ознайомив інвесторів з внутрішньою роботою основних бізнесів Berkshire. Він детально розглянув показники та прогнози свого залізничного підрозділу, енергетичних операцій, страхового відділу та роздрібних дочірніх компаній, запропонувавши рівень операційної деталізації, який, на думку акціонерів, більше нагадував день інвестора, ніж вільний, керований анекдотами формат минулих зустрічей.

Акцент на технологіях

Штучний інтелект став центральною темою зустрічі. Абель заявив, що Berkshire вже досліджує інструменти на основі ШІ для покращення операцій на BNSF Railway, і впевнено говорив про такі технології, як великі мовні моделі, наголошуючи на їхньому потенціалі для покращення існуючих бізнесів компанії.

Він також зазначив зростання розвитку центрів обробки даних як значний стимул для енергетичних операцій Berkshire, оскільки зростання попиту на електроенергію створює значну можливість для зростання його активів енергетичної мережі.

«Він явно був дуже комфортний з технологіями та ШІ, на відміну від Воррена, який зазвичай уникав інвестицій, орієнтованих на технології, окрім Apple та, нещодавно, Google», — сказав Адам Патті, генеральний директор VistaShares та менеджер ETF, що відстежує найбільші активи Berkshire. «Можливо, це дає уявлення про те, як портфель може розвиватися з часом».

Розчарування від зворотного викупу

Темп зворотного викупу акцій Berkshire викликав розчарування у деяких акціонерів.

Згідно зі звітом про прибутки, компанія викупила акції на суму 235 мільйонів доларів у першому кварталі. Компанія вже повідомила, що придбала акції на суму 226 мільйонів доларів 4 березня, отже, вона лише незначно збільшила свої покупки наприкінці кварталу.

«Єдиним відсутнім елементом було будь-яке реальне керівництво щодо додаткових зворотних викупів», — сказав Патті. «Я сподівався, що вони стануть більш агресивними щодо цього».

«Я розчарований відсутністю значних зворотних викупів», — сказав Чек. «Я думаю, вони чекають нижчої ціни, але вони купували набагато більше за такої оцінки раніше».

Натовп, можливо, ще адаптується до зустрічі Berkshire без Баффетта в центрі уваги. Але після цього першого виступу інвестори, здається, все більше готові дати Абелю простір і час, щоб визначити наступну главу на його власних умовах.

«Вони справді включили більше бізнесів, ніж коли-небудь раніше, тому що раніше завжди був тільки Воррен, який відповідав на запитання Воррена», — сказала Сьюзан Чан, давня акціонерка, яка разом зі своєю подругою Вандою Лі вирішила пропустити цьогорічну зустріч. Натомість вони дивилися її з дому Чан у Нью-Джерсі і виявили, що новий формат вселив впевненість у майбутньому напрямку Berkshire. «А тепер це справді більше схоже на «Наші акціонери — це наша родина. І ми покажемо вам точно, у що ми інвестуємо і що ми робимо».

«Ми свідомо вирішили не їхати цього року», — сказала Чан. «Але ми просто сказали одна одній: «Давайте поїдемо наступного року».