Виклики результатів за перший квартал Intercontinental Exchange

Рекордний квартал: ICE продемонструвала скоригований EPS у розмірі 2,35 долара США (+37% порівняно з попереднім роком) на рекордні чисті виручки у розмірі 3,0 мільярда доларів США (+18%) та скоригований операційний прибуток у розмірі 1,9 мільярда доларів США, з рекордним скоригованим вільним грошовим потоком у розмірі 1,2 мільярда доларів США; компанія викупила близько 550 мільйонів доларів акцій та повернула акціонерам майже 850 мільйонів доларів США.

Результати сегменту біржі: Чисті виручки біржі досягли рекордних 1,8 мільярда доларів США (+27%) з доходами від транзакцій, які зросли на 33%, завдяки стрімкій активності процентних ставок (протекторний комплекс процентних ставок майже +70%, відкритий інтерес +63%) та сильним обсягам енергетики (середньодобові обсяги Brent та TTF зросли приблизно на 60%).

Сильний ріст у сфері даних, іпотеки та стратегічних технологічних ініціатив: FIDS показала рекордні виручки у розмірі 657 мільйонів доларів США (повторювані 514 мільйонів доларів США) з 829 мільярдами доларів США ETF AUM, прив’язаних до індексів ICE (~2 трильйони доларів США, що використовуються як еталон), доходи від іпотечних технологій становили 539 мільйонів доларів США зі зростанням плати за транзакції, а керівництво наголосило на розгортанні штучного інтелекту, платформі NYSE для токенізованих цінних паперів та ініціативі з даних про приватний кредит.

ICE проти Coinbase: Гонка за домінування на 24/7 ринку

Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) повідомила про те, що керівники назвали найсильнішим кварталом в історії компанії, завдяки рекордній активності на її ринках деривативів, постійному зростанню даних і мережевих технологій, а також покращенню показників у її іпотечному бізнесі.

Рекордні результати за перший квартал та повернення коштів акціонерам

Фінансовий директор Warren Gardiner повідомив, що скоригований прибуток на акцію за перший квартал 2026 року становив 2,35 долара США, що на 37% більше, ніж у попередньому році, на рекордні 3,0 мільярда доларів США чистих доходів, що на 18% більше. Скоригований операційний прибуток становив рекордні 1,9 мільярда доларів США, що на 26% більше, з «значним внеском від усіх трьох наших операційних сегментів», – сказав Gardiner.

Підвищення ставок може винагородити ці 3 недооцінені акції

Скориговані операційні витрати становили 1,035 мільярда доларів США, що відповідає середньому значенню оновленого прогнозу, яке, за словами Gardiner, відображало показники, пов’язані з результатами, такі як ліцензійні збори та компенсації. Для другого кварталу компанія очікує, що скориговані операційні витрати будуть «узгоджені з першим кварталом» у діапазоні від 1,030 мільярда до 1,040 мільярда доларів США.

Gardiner також підкреслив рекордний скоригований вільний грошовий потік у розмірі 1,2 мільярда доларів США. ICE викупила близько 550 мільйонів доларів США своїх акцій протягом кварталу, включно з додатковими 200 мільйонами доларів США в середині лютого, та повернула «майже 850 мільйонів доларів США» акціонерам, включаючи дивіденди.

Сегмент біржі: процентні ставки та енергетика визначають рекордний квартал

Падіння прибутків Zillow: Можливість для візіонерів

Сегмент біржі ICE згенерував рекордні чисті виручки у розмірі 1,8 мільярда доларів США, що на 27% більше, ніж у попередньому році, з доходами від транзакцій, які зросли на 33%, – сказав Gardiner. Він вказав на комплекс процентних ставок компанії, який зріс «майже на 70%» порівняно з попереднім періодом, оскільки клієнти прагнули управляти ризиком тривалості.

В енергетиці Gardiner сказав, що глобальний нафтовий комплекс ICE зріс на 47% порівняно з попереднім роком, а природний газ і екологічні продукти – що представляють «половину наших енергетичних доходів» – зросли на 37%. Він додав, що відкритий інтерес в енергетиці на кінець квітня залишився на 6% вищим, а відкритий інтерес за процентними ставками перевищив рівень попереднього року на 63%. Президент ICE Ben Jackson сказав, що березень ознаменував «найвищий місячний обсяг в історії ICE», перевищивши попередній рекорд, встановлений два місяці тому, на понад 70%, а загальний середньодобовий обсяг зріс на 45% порівняно з попереднім роком за квартал.

Jackson наголосив, що компанія розглядає відкритий інтерес як ключовий показник здоров’я ринку, стверджуючи, що «зростаючий відкритий інтерес поряд з рекордними обсягами свідчить про те, що клієнти будують і підтримують позиції, а не спекулюють і виходять». Він навів зміни в очікуваннях процентних ставок у Великобританії, які стимулювали активність у ф’ючерсах SONIA, при цьому середньодобовий обсяг SONIA зріс більш ніж на 120% порівняно з попереднім роком, а відкритий інтерес «збільшився більш ніж вдвічі». ICE також зафіксувала рекордні обсяги ф’ючерсів та опціонів на Euribor, включаючи день, коли було продано «понад 9 мільйонів лотів ф’ючерсів Euribor», – сказав Jackson.

Щодо енергетичних ринків, Jackson сказав, що показники компанії були сильними в січні та лютому, перш ніж геополітичні події пізніше в кварталі збільшили попит на управління ризиками. Він повідомив про рекордний середньодобовий обсяг Brent, що зріс на 60% порівняно з попереднім роком, та рекордну участь, що зросла на 10%, а також рекордний середньодобовий обсяг TTF (європейський природний газ), що зріс на 61%, та рекордну участь, що зросла на 12%. Jackson також зазначив, що ICE Risk Model 2 було розгорнуто понад 1000 енергетичних контрактів для покращення ефективності портфельного маржинального забезпечення.

У відповідь на запитання інвесторів щодо нещодавнього зниження обсягів енергетики, Jackson сказав, що ICE бачить відкритий інтерес вище рівня на кінець року та «рекордні історичні рівні ф’ючерсів та опціонів» навіть протягом останнього тижня. Він також навів сильне зростання опціонів, з відкритим інтересом за опціонами, що зріс на 40% по всій франшизі опціонів ICE, та приблизно на 25% для нафти, газу та екологічних ринків.

Повторювані доходи ICE від біржі з послуг даних та лістингів NYSE досягли рекордних 405 мільйонів доларів США, що на 10% більше, з даних та з’єднань, які зросли на 13%, – сказав Gardiner. Він додав, що NYSE привітала 25 нових операційних компаній, сприяла тому, що він назвав найбільшим переведенням в історії, з AstraZeneca, та підтримувала утримання «вище 99%».

Фіксовані доходи та послуги даних: оцінка цін, індексів та попиту на мережі

Сегмент ICE Fixed Income and Data Services (FIDS) показав рекордні доходи за перший квартал у розмірі 657 мільйонів доларів США, що на 9% більше, – сказав Gardiner. Доходи від транзакцій зросли на 14% до рекордних 143 мільйони доларів США, а повторювані доходи досягли рекордних 514 мільйонів доларів США, що на 8% більше.

У Fixed Income Data and Analytics Gardiner сказав, що доходи становили рекордні 322 мільйони доларів США, що на 7% більше, за рахунок оцінки цін та даних про референси та імпульсу в бізнесі індексів ICE. На кінець кварталу ICE мала рекордні 829 мільярдів доларів США активів під управлінням, прив’язаних до її індексів, що на 21% більше, і повідомила, що зараз є «приблизно 2 трильйони доларів США» активів, що використовують індекси ICE як еталон.

Jackson наголосив на унікальній природі оцінених цін та їх інтеграції в регульовані робочі процеси, зазначаючи, що ICE оцінює близько 3 мільйонів неліквідних інструментів щодня в понад 150 країнах. «Це не дані, які можна зібрати, вивести або згенерувати синтетично», – сказав він.

Gardiner сказав, що доходи від технологій даних і мереж зросли на 11%, завдяки попиту на ICE Global Network, Consolidated Feeds та рішення для робочого столу. Він описав мережу приватних центрів обробки даних ICE як таку, що з’єднує «понад 750 джерел даних і 150 торгових майданчиків у 24 країнах» і зазначив, що вона отримує вигоду від «збільшення активності обміну повідомленнями та попиту на потужність, керованого штучним інтелектом».

Щодо перспектив зростання повторюваних доходів FIDS, Gardiner сказав, що імпульс першого кварталу підвищив впевненість у цілях, які ICE встановила «у верхній межі діапазону середніх чисел» на весь рік. Він застеріг, однак, що зростання в рядку технологій мережі даних може сповільнитися у другому півріччі, оскільки компанія буде враховувати вплив продажу потужності Hall 5 у своєму центрі обробки даних Mahwah, і зазначив, що доходи, пов’язані з AUM, можуть коливатися разом з ринками.

Технології іпотеки: зростання завдяки доходам від транзакцій та модернізації платформи

Доходи від іпотечних технологій становили 539 мільйонів доларів США, що на 6% більше, ніж у попередньому році, і Gardiner сказав, що за проформою, що включає Black Knight, це був найсильніший квартал з четвертого кварталу 2022 року. Повторювані доходи становили 401 мільйон доларів США, завдяки впровадженню продукції та «початку нормалізації» оновлення контрактів Encompass; Gardiner зазначив, що повторювані доходи включали приблизно 4 мільйони доларів США одноразових статей, і очікує, що повторювані доходи у другому кварталі «залишаться приблизно на поточному рівні».

Доходи від транзакцій зросли на 22% порівняно з попереднім роком до 138 мільйонів доларів США, що обумовлено вищими доходами від закритих кредитів Encompass та подвійним зростанням рішень для закриття, підтриманим активністю рефінансування, – сказав Gardiner. Jackson сказав, що інтеграція Encompass з MSP все більше позиціонує ICE як сквозну платформу, що охоплює відкриття, обслуговування та виконання на вторинному ринку.

Під час Q&A Jackson сказав, що ICE подолала багато перешкод, пов’язаних з оновленнями, пов’язаних з клієнтами, які підписали договори в 2020 та 2021 роках, і повторив, що компанія збільшила плату за закритий кредит під час оновлень, позиціонуючи себе, щоб отримати вигоду, коли обсяги повернуться. Він сказав, що доходи від транзакцій у «існуючому бізнесі Encompass та бізнесі закриття» зросли приблизно на 30% протягом кварталу.

Jackson також вказав на активність впровадження та перехресні продажі, зазначивши рекордну кількість клієнтів на MSP та одну нову угоду MSP у першому кварталі після шести нових угод минулого року. Він сказав, що United Wholesale Mortgage зараз працює на платформі, а Huntington Bank назвав великим суперрегіональним банком, підписаним у квітні на Encompass, одночасно будучи клієнтом MSP.

Стратегічні ініціативи: штучний інтелект, токенізація та приватний кредит

Генеральний директор Jeff Sprecher назвав квартал результатом «бізнес-моделі, стійкої до будь-яких погодних умов», побудованої для роботи через цикли. Він сказав, що ICE розгортає штучний інтелект у виробництві по всій своїй організації, включаючи написання коду, робочі процеси ціноутворення, розрахунки індексів, взаємодію з клієнтами та виявлення проблем з обслуговуванням кредитів. Sprecher також описав «протокол сервера, керований моделлю штучного інтелекту» (MCP-сервер), розміщений у центрі обробки даних ICE та доступний через глобальну мережу ICE, щоб надати доступ до недорозових даних ICE відповідно до існуючих ліцензійних угод.

Щодо токенізації Sprecher сказав, що ICE вважає, що основною перевагою буде «переконфігурація руху грошей і цінності», що дозволить прискорити розрахунки та потенційно збільшити обсяг транзакцій. Він сказав, що ICE будує платформу токенізованих цінних паперів на NYSE, яка поєднує свій двигун відповідності Pillar з розподілом і розрахунками на основі блокчейну для торгівлі цілодобово, переслідуючи схвалення регуляторів «відповідно до існуючого федерального законодавства». Sprecher також зазначив меморандум про взаєморозуміння з Securitize, щоб стати першим цифровим агентом з передачі, що підтримує випуск та управління життєвим циклом токенізованих цінних паперів на платформі ICE.

Керівники також обговорили ICE Private Credit Intelligence, запущений спільно з Apollo як ключовим партнером. Sprecher сказав, що приватний кредит значно зріс, але йому бракує стандартизованих даних про референси, і ICE «починає з шару даних», встановлюючи дані про референси, управління та дозволи. Jackson і керівництво також згадали про розширення альтернативних наборів даних, включаючи запуск Polymarket Signals and Sentiment, що розповсюджується через канали ICE.

У відповідь на запитання щодо апетиту до злиттів і поглинань, Sprecher сказав, що ICE продовжує оцінювати рішення про покупку або розробку, одночасно зазначаючи, що викуп акцій представляв собою значне розгортання капіталу протягом кварталу. Він сказав, що компанія зважує потенційні придбання на основі кінцевої вартості та чи може ICE покращити бізнес третьої сторони способами, яких не може досягти її керівництво, порівняно з прибутками від викупу акцій.

Про Intercontinental Exchange (NYSE:ICE)

Intercontinental Exchange (NYSE: ICE) є глобальним оператором бірж, клірингових палат та сервісів даних, який надає інфраструктуру для торгівлі, клірингу, розрахунків та інформаційних потреб фінансових та товарних ринків. Заснована в 2000 році Джефрі С. Спречером як електронна торгова платформа для енергетики, компанія зросла завдяки органічному розвитку та придбанням, щоб управляти широким портфелем активів, що охоплює перелічені акції, ф’ючерси та опціони, фіксований дохід та деривативи поза біржею.