Основні моменти дзвінка щодо прибутків Martin Marietta Materials за 1 квартал

Сильний старт 2026 року: дохід у першому кварталі зріс на 17% рік до року до 1,4 мільярда доларів США з рекордними відвантаженнями агрегатів у 43,9 мільйона тонн (зростання на 12%) та збільшенням скоригованого EBITDA на 14%, а керівництво підтвердило прогноз скоригованого EBITDA на весь рік на рівні 2,43 мільярда доларів США за середнім показником.

Основні зміни в портфелі прискорюють стратегію агрегатів: обмін активами Quikrete від 23 лютого — найбільше придбання агрегатів компанією — приніс 450 мільйонів доларів США готівкою, інтегрується випереджаючи графік (близько 17 мільйонів доларів США EBITDA за перший місяць) з очікуваними синергіями близько 50 мільйонів доларів США, і Martin Marietta має остаточну угоду про придбання New Frontier Materials (≈8 мільйонів тонн, очікується закриття в другому півріччі та не включено в поточний прогноз).

Операційні та капітальні пріоритети: Кріс Самборскі був призначений головним операційним директором, компанія повідомила про найкращі показники безпеки за перший квартал, викупила акції на суму 200 мільйонів доларів США в першому кварталі, очікує дизельних вітрів приблизно на 50 мільйонів доларів США (розглядається як «несуттєвий») і планує подальші дії щодо цін у середині року для компенсації інфляційного тиску.

Martin Marietta Materials (NYSE:MLM) повідомила про сильний старт 2026 року, з доходом у першому кварталі, що зріс на 17% рік до року до рекордних для першого кварталу 1,4 мільярда доларів США, підтриманий вищими відвантаженнями агрегатів та внеском від нещодавніх портфельних дій. Керівництво також підтвердило свій прогноз скоригованого EBITDA від безперервних операцій на весь рік у розмірі 2,43 мільярда доларів США за середнім показником, посилаючись на продовження сильного попиту до квітня, переваги від підвищення цін з 1 квітня та поточні ініціативи з оптимізації витрат та мережі.

Зміни в керівництві та показники безпеки

Голова, президент і генеральний директор Ворд Най відкрив дзвінок, висвітливши оновлення керівництва: Кріс Самборскі був призначений головним операційним директором з 1 травня, раніше обіймаючи посаду президента західного та спеціалізованого підрозділів компанії. Най сказав, що Самборскі забезпечив «значне зростання та сильну операційну діяльність» і тепер буде керувати групою керівників підрозділів та функціональних керівників під «посиленою структурою керівництва».

3 будівельні акції, які мають зрости на тлі попиту, зумовленого тарифами

Най також заявив, що компанія продемонструвала «найкращі показники безпеки за перший квартал в історії компанії», виміряні загальними показниками інцидентів та показниками втрати робочого часу, що він пояснив культурою Martin Marietta та операційною дисципліною.

Обсяги, ціни та показники продуктових лінійок за перший квартал

Керівництво повідомило, що органічне зростання відвантажень агрегатів на 7,2% перевищило їхні очікування, чому сприяв ранній початок будівельного сезону на Середньому Заході та в Колорадо, а також продовження сильного попиту на ринках інфраструктури та важкого нежитлового будівництва. Най зазначив, що загальні результати першого кварталу включали збільшення скоригованого EBITDA від безперервних операцій на 14% та покращення скоригованого прибутку на акцію з розмиттям від безперервних операцій на 14%.

Акції Eagle Materials падають, результати свідчать, що ненадовго

В агрегатах компанія показала рекордні відвантаження за перший квартал у 43,9 мільйона тонн, що на 12% більше, та рекордний дохід від агрегатів у 1,1 мільярда доларів США, що на 14% більше. Фінансовий директор Майкл Петро заявив, що зростання було зумовлене органічним приростом відвантажень більш ніж на 7% плюс «приблизно місяць внеску від придбань». Петро додав, що щоденні відвантаження в квітні продовжували тенденцію «вище очікувань», завдяки сильному попиту на інфраструктуру та нежитлове будівництво у Східному дивізіоні.

Однак, Петро повідомив, що валовий прибуток від агрегатів знизився на 3% до 288 мільйонів доларів США. Він пояснив це зниження географічним міксом та впливом обліку придбання, які більш ніж компенсували сильніші обсяги та базове органічне зростання цін. Петро зазначив, що результати першого кварталу включали негрошову комісію в розмірі 22 мільйонів доларів США, пов'язану з підвищенням справедливої вартості запасів Quikrete, а також вищу амортизацію (DD&A), яку компанія тепер розкриває в звітності за продуктовими лініями.

Щодо ціноутворення, Петро заявив, що на органічне ціноутворення в першому кварталі негативно вплинув географічний мікс, зумовлений переважно сильним зростанням у Центральному та Західному дивізіонах, які мають нижчі середні ціни продажу та маржу, ніж Східний та Південно-Західний. У розділі запитань та відповідей Най зазначив, що проблеми з ціноутворенням були обмеженими, і що мікс у квітні повертався до більш типових моделей, при цьому Схід «добре наздоганяє». Петро зазначив, що органічне ціноутворення могло бути «близько 4%» за відсутності підвищень у середині року, і зазначив, що компанія вже вживає заходів щодо підвищення цін у середині року «практично по всій країні», особливо на Сході та на придбаних ринках.

Сегмент Specialties Martin Marietta також показав квартальні рекорди. Най зазначив, що дохід від Specialties досяг 143 мільйонів доларів США, що на 63% більше, а Петро повідомив, що валовий прибуток сегмента зріс на 17% до 45 мільйонів доларів США. Петро пояснив це придбанням Premier Magnesia у липні 2025 року та органічним зростанням цін, частково компенсованим нижчими органічними відвантаженнями та вищими витратами на енергію. Най зазначив, що переконаність компанії в бізнесі Premier Magnesia «залишається незмінною», називаючи його «дуже привабливим бізнесом» з можливостями для покращення маржі та менш сезонним профілем, ніж у багатьох будівельних матеріалів.

Дохід від інших будівельних матеріалів знизився на 5% до 116 мільйонів доларів США. Петро повідомив, що сегмент зафіксував валовий збиток у розмірі 16 мільйонів доларів США, який він описав як відповідний сезонності першого кварталу через зимові зупинки асфальтових заводів у Колорадо та Міннесоті.

Зміни в портфелі, діяльність M&A та розподіл капіталу

Керівництво наголосило, що квартал включав важливу портфельну віху: закриття обміну активами Quikrete 23 лютого. Най назвав це «найбільшим придбанням агрегатів на сьогодні» і зазначив, що воно прискорює стратегію, орієнтовану на агрегати, шляхом переорієнтації портфеля від «більш циклічних цементних та бетонних активів». Він додав, що транзакція також надала 450 мільйонів доларів США готівки для перерозподілу на придбання агрегатів.

Петро заявив, що інтеграція Quikrete просувається «випереджаючи графік», і що показники з моменту закриття перевищили очікування компанії щодо EBITDA та маржі. Най зазначив, що бізнес «перевершив очікування» і згадав 17 мільйонів доларів США EBITDA за перший місяць після закриття, повторивши очікувані синергії близько 50 мільйонів доларів США протягом наступних років. Петро зазначив, що Quikrete, як очікувалося, буде «розмивати ASP, але збільшувати маржу», і заявив, що ефекти обліку придбання триватимуть у найближчій перспективі, включаючи «близько 44 мільйонів доларів США» залишкового збільшення вартості запасів, яке очікується визнати в другому кварталі, що чинитиме тиск на валовий прибуток від агрегатів, але буде додано назад до EBITDA.

У квітні Martin Marietta оголосила про остаточну угоду про придбання New Frontier Materials, яку Най описав як доповнення до Центрального дивізіону, що виробляє понад 8 мільйонів тонн агрегатів щорічно. Най зазначив, що угода, як очікується, буде закрита в другій половині року за умови отримання регуляторних дозволів та звичайних умов. Петро наголосив, що підтверджений прогноз на 2026 рік не включає внесок від New Frontier, оскільки вона ще не закрита, і зазначив, що компанія зазвичай переглядає прогноз у середині року.

Щодо розподілу капіталу, Петро заявив, що компанія викупила акції на суму 200 мільйонів доларів США в першому кварталі. Він додав, що грошові надходження від Quikrete та «значне генерування вільного грошового потоку» забезпечують можливість для придбання M&A та вибіркових викупів під час волатильності.

Керівництво охарактеризувало ширший конвеєр як активний і зосереджений на агрегатах. Най зазначив, що компанія визначила «щонайменше 300 мільйонів тонн на рік» потенційних цілей на ринках, що відповідають SOAR, і очікує, що багато угод матимуть доповнюючий характер, враховуючи присутність Martin Marietta від узбережжя до узбережжя в основних регіонах.

Перспективи кінцевих ринків, витрати на дизельне паливо та ціни в середині року

Керівництво охарактеризувало інфраструктуру як конструктивну та підтриману багаторічною видимістю. Най зазначив, що майже половина авторизованого фінансування автомобільних доріг та мостів за Законом про інвестиції в інфраструктуру та робочі місця (IIJA) не була використана станом на кінець лютого, і зазначив, що політики вели переговори про наступний закон про наземний транспорт, при цьому комітети націлені на переавторизацію до 1 жовтня до закінчення терміну дії IIJA 30 вересня. Він зазначив, що компанія не очікує, що короткострокове продовження резолюції порушить будівельну діяльність у 2026 році, і навів коментарі про те, що департаменти транспорту штатів продовжують планувати, виходячи з припущень про стабільне федеральне фінансування. Най додав, що в більшості випадків бюджети департаментів транспорту штатів на ринках Martin Marietta зросли рік до року.

У приватному секторі Най відзначив продовження сильного попиту на важке нежитлове будівництво, вказуючи на попит з боку центрів обробки даних, виробництва електроенергії, СПГ, а також будівництва складів та розподільчих центрів. У відповідь на запитання аналітиків він навів дані про зростання відвантажень у першому кварталі на 57% у складському господарстві, 62% у центрах обробки даних та 20% у СПГ. Він також зазначив, що Martin Marietta постачає проєкти, такі як Port Arthur LNG, і обговорив ширший конвеєр проєктів, пов'язаних із СПГ, які компанія зараз постачає, а також додаткові проєкти, які, на його думку, можуть з'явитися.

На противагу цьому, Най зазначив, що проблеми з доступністю, пов'язані з вищими процентними ставками, продовжують впливати на житлове будівництво та легке нежитлове будівництво. Він сказав аналітикам, що житлове будівництво «рухається точно так, як ми думали», і що він не очікує значного відновлення житлового будівництва цього року.

Щодо витрат, Най та Петро розглянули інфляцію дизельного палива та підтвердили прогноз EBITDA. Най зазначив, що компанія очікує спожити «близько 55 мільйонів галонів» дизельного палива у 2026 році та припускає, що ціни досягнуть піку в другому кварталі, а потім знизяться в другій половині року. Він оцінив вітри від дизельного палива приблизно в 36 мільйонів доларів США для агрегатів та близько 50 мільйонів доларів США для всієї компанії, назвавши вплив «не…суттєвим». Петро додав, що від 20 до 25 мільйонів доларів США з впливу дизельного палива очікується у другому кварталі.

Керівництво також звернуло увагу на ефективність витрат та поточну оптимізацію. Най зазначив, що, виключаючи зовнішні фрахтові витрати та певні статті, органічні витрати на виробництво агрегатів на тонну зросли приблизно на 2,7% у кварталі, тоді як консолідовані витрати (виключаючи облік придбання та придбані DD&A) зросли приблизно на 1,7%.

Нарешті, Най зазначив, що компанія очікує більше дій щодо ціноутворення в середині року в агрегатах, ніж минулого року, частково зумовлених інфляційним тиском, і зазначив, що ці дії не включені в поточний прогноз. Він також повідомив аналітикам, що прогноз не включає внесок від New Frontier і не відображає додаткового потенціалу від ініціатив з оптимізації мережі, які компанія планує обговорити далі в середині року.

Про Martin Marietta Materials (NYSE:MLM)

Martin Marietta Materials, Inc (NYSE: MLM) є провідним виробником агрегатів та важких будівельних матеріалів, що обслуговує будівельний та інфраструктурний ринки. Компанія експлуатує кар'єри, піщано-гравійні родовища та інші видобувні об'єкти для постачання дробленого каменю, піску та гравію, а також низки продуктів з доданою вартістю для використання в дорогах, мостах, комерційному та житловому будівництві, а також інших інженерних проєктах.

На додаток до свого основного бізнесу з агрегатів, Martin Marietta виробляє та продає асфальт, готовий бетон та супутні матеріали та послуги.