Основні моменти квартального звіту Townsquare Media за 4 квартал

<p>Керівництво зберегло квартальні дивіденди у розмірі 0,20 доларів США за акцію та завершило рефінансування, продовживши терміни погашення до 2030 року, але чистий леверидж залишається високим на рівні 5,14x</p>
<p>Townsquare стала компанією, орієнтованою на цифрові технології, де цифрові технології становлять близько 55% доходу та 56% прибутку сегмента, але унікальні відвідувачі впали приблизно на 45% (до ~40 млн), що призвело до зниження доходів від залишкової реклами приблизно на 40% до 12 млн доларів США, навіть незважаючи на зростання програмної та прямої цифрової реклами, а доходи від цифрової реклами, як очікується, зростуть на високі однозначні показники у 2026 році.</p>
<p>Компанія досягла прогнозу 4 кварталу з чистим доходом у розмірі 106,5 млн доларів США та скоригованим EBITDA у розмірі 21,5 млн доларів США, завершила 2025 рік з доходом у розмірі 427,4 млн доларів США та чистим збитком у розмірі 9,8 млн доларів США, а прогноз на 2026 рік передбачає дохід у розмірі 420–440 млн доларів США та скоригований EBITDA у розмірі 87–93 млн доларів США.</p>
<p>Аналітики вважають, що ці акції можуть зрости більш ніж удвічі</p>
<p>Керівники Townsquare Media (NYSE: TSQ) заявили, що результати компанії за четвертий квартал та повний 2025 рік відповідають загальному чистому доходу та прогнозу скоригованого EBITDA, наданому на попередньому дзвінку, посилаючись на дисципліноване управління витратами та постійний прогрес у своїй «цифровій стратегії локальних медіа». Генеральний директор Білл Вілсон заявив, що компанія також завершила рефінансування в «складному середовищі» для мовних медіа, продовживши терміни погашення до 2030 року та «надавши нам достатньо часу для реалізації нашої стратегії зростання».</p>
<p>Дивіденди та пріоритети капіталу</p>
<p>Вілсон відповів на запитання інвесторів щодо безпеки дивідендів після того, як зниження ціни акцій компанії на кінець року збільшило імпліцитну дивідендну дохідність. Він заявив, що керівництво та рада директорів «залишаються впевненими» у генерації грошових потоків компанії та її здатності підтримувати дивіденди за поточною ставкою.</p>
<p>Фінансовий директор Стюарт Розенштейн заявив, що рада директорів схвалила наступний квартальний дивіденд у розмірі 0,20 доларів США за акцію, який буде виплачено 4 травня акціонерам, зареєстрованим станом на 27 квітня. Він зазначив, що дивіденд еквівалентний 0,80 доларів США за акцію в річному обчисленні, або приблизно 13 мільйонів доларів США на рік, виходячи з поточної кількості акцій, та імпліцитної дивідендної дохідності близько 11% на основі поточної ціни акцій. Розенштейн також зазначив, що керівництво та рада директорів сукупно володіють 16% акцій компанії.</p>
<p>Щодо розподілу капіталу, Розенштейн заявив, що компанія планує продовжувати інвестувати органічно — особливо у свої цифрові бізнеси — використовуючи надлишковий грошовий потік для зменшення боргу шляхом обов'язкових та добровільних погашень та для підтримки дивідендів. Вілсон додав, що зниження левериджу є головним пріоритетом компанії, з метою досягнення левериджу «низьких трійок» протягом наступних кількох років.</p>
<p>Вілсон підтвердив, що Townsquare відмовилася від моделі «традиційної мовної компанії» на користь цифрової моделі. У 2025 році, за його словами, близько 55% загального чистого доходу надійшло від цифрових технологій, порівняно з 52% у 2024 році. Цифрові технології також принесли 56% загального прибутку сегмента у 2025 році, порівняно з 50% у 2024 році.</p>
<p>Водночас керівництво знову наголосило на перешкодах, пов'язаних зі зменшенням трафіку онлайн-аудиторії з пошукових систем, що Вілсон пояснив появою змін, керованих AI, які впливають на видавців. Він зазначив, що середня кількість унікальних відвідувачів на місяць на власних веб-сайтах та додатках компанії впала приблизно до 40 мільйонів у 2025 році з приблизно 70 мільйонів у 2024 році, що становить зниження приблизно на 45%.</p>
<p>Це зниження трафіку вплинуло на доходи від «залишкової» або непрямої цифрової реклами — доходи з майже 100% маржею, за словами Вілсона. Він зазначив, що доходи від залишкової реклами впали приблизно на 40% рік до року до приблизно 12 мільйонів доларів США у 2025 році, порівняно з приблизно 20 мільйонами доларів США у 2024 році, зменшивши частку залишкової реклами в доходах від цифрової реклами до приблизно 8% з 13%.</p>
<p>Вілсон заявив, що компанія не очікує, що аудиторія та непрямі доходи впадуть до нуля, вказуючи на інші джерела трафіку, включаючи соціальні мережі, прямі відвідування, email-розсилки та мобільні сповіщення. Він зазначив, що кількість унікальних відвідувачів у січні зросла місяць до місяця і досягла найвищого рівня з липня 2025 року, що керівництво описало як ранній ознаку стабілізації.</p>
<p>Ignite цифрова реклама: програмна сила компенсує слабкість залишкової реклами</p>
<p>Сегмент цифрової реклами Townsquare (Townsquare Ignite) показав помірне зростання за 2025 рік, але зазнав тиску від зниження доходів від залишкової реклами. Розенштейн заявив, що доходи від цифрової реклами в четвертому кварталі знизилися на 1% рік до року, тоді як доходи від цифрової реклами за повний рік зросли на 1,6% рік до року.</p>
<p>Вілсон заявив, що цифрова реклама зросла на 2% рік до року у 2025 році, і що без урахування тиску від залишкової реклами загальні доходи від цифрової реклами зросли б на 8%. Він визначив два драйвери зростання:</p>
<p>Програмна цифрова реклама (близько 65% доходів сегмента цифрової реклами у 2025 році) зросла на 9% рік до року за повний рік. Вілсон заявив, що програмний бізнес зріс приблизно на 20% рік до року в першому кварталі 2026 року.</p>
<p>Прямі продажі власних цифрових активів (інвентар, проданий на понад 400 локальних додатках та веб-сайтах) зросли на 9% рік до року у 2025 році. Вілсон заявив, що 1 квартал 2026 року прогнозується зростання понад 10% рік до року.</p>
<p>Вілсон також надав оновлену інформацію щодо моделі партнерства зі сторонніми медіа компаніями в рамках програмної реклами. Він заявив, що ця ініціатива принесла близько 6 мільйонів доларів США доходу у 2025 році з шістьма локальними медіа-партнерами, і що Townsquare тепер підписала угоди з п'ятьма додатковими сторонами, довівши загальну кількість до 11 партнерів. У розділі запитань та відповідей Вілсон заявив, що компанія не очікує «значного доходу» від новопридбаних партнерів у 2026 році через процес впровадження та навчання, але очікує, що загальний бізнес медіа-партнерства приблизно подвоїться у 2026 році, значною мірою завдяки існуючій базі партнерів. Він зазначив, що цей підрозділ працює з прибутковою маржею близько 20% і, за його прогнозами, може стати бізнесом з доходом у 50 мільйонів доларів США протягом чотирьох років.</p>
<p>Щодо маржі, Розенштейн заявив, що маржа прибутку Ignite знизилася приблизно до 22% у 2025 році через втрату високомаржинальної залишкової реклами, і керівництво очікує, що маржа цифрової реклами залишиться в «низьких 20-х» в майбутньому.</p>
<p>Заглядаючи вперед, Вілсон заявив, що доходи від цифрової реклами в 1 кварталі 2026 року, як очікується, зростуть на «високі однозначні показники», і що доходи від цифрової реклами за повний 2026 рік також повинні зрости на «високі однозначні показники», незважаючи на очікуване зниження доходів від залишкової реклами на 3 мільйони доларів США рік до року (з приблизно 12 мільйонів доларів США у 2025 році до приблизно 9 мільйонів доларів США у 2026 році). Він зазначив, що доходи від залишкової реклами прогнозуються на рівні приблизно на 40% нижче рік до року в 1 та 2 кварталах, а потім приблизно на рівні минулого року в 3 та 4 кварталах.</p>
<p>Інтерактив: рекордна маржа при триваючій м'якості доходів</p>
<p>Townsquare Interactive, бізнес компанії з надання рішень для цифрового маркетингу за підпискою, продемонстрував «найвищу в історії маржу прибутку сегмента», за словами Вілсона, завдяки реструктуризації обслуговування клієнтів, змінам у структурі продажів та ефективності, пов'язаній з AI.</p>
<p>Розенштейн заявив, що чистий дохід Townsquare Interactive у четвертому кварталі знизився на 5,6% рік до року, а дохід за повний рік знизився на 0,7%. Однак прибуток сегмента зріс на 12% рік до року в 4 кварталі, а прибуток сегмента за повний рік зріс на 17,4% рік до року, або на 3,7 мільйона доларів США, до рекордно високої маржі прибутку в 33,6%. Керівництво заявило, що очікує, що маржа прибутку в 2026 році залишиться на рівні 2025 року.</p>
<p>Вілсон заявив, що доходи в найближчій перспективі були стриманими через тимчасово менший штат відділу продажів — приблизно на 40% менше, — хоча він наголосив, що це «безумовно наш план» відновити штат відділу продажів. Він зазначив, що доходи Interactive в 1 кварталі 2026 року, як очікується, знизяться приблизно на 8%, з потенційним поверненням до квартального зростання доходів вже в 3 кварталі 2026 року.</p>
<p>У відповідь на запитання про те, чи використовують клієнти інструменти AI для самообслуговування та зменшення попиту на пропозицію Interactive, Вілсон заявив, що компанія «цього не бачить», наголошуючи, що цільовими клієнтами є малий бізнес, який шукає допомоги в управлінні своїм цифровим маркетингом, а не модель «зроби сам».</p>
<p>Мовлення: продовження спаду, стабільна маржа та прогноз скромного покращення</p>
<p>Мовне радіо залишалося сегментом, що генерує грошові кошти, але не зростає, заявили керівники. Вілсон зазначив, що у 2025 році чистий дохід від мовної реклами (без урахування політичної) знизився на 8% рік до року, а загалом на 12,6%. Розенштейн додав, що в 4 кварталі загальний дохід від мовлення знизився на 17,8% рік до року, що відображає відсутність політичних доходів у 2025 році порівняно з попереднім роком.</p>
<p>Незважаючи на тиск на доходи, керівництво наголосило на контролі витрат. Як Вілсон, так і Розенштейн заявили, що маржа прибутку мовного сегмента становила приблизно 26% у 2024 та 2025 роках, виключаючи політичні доходи. Вілсон також зазначив, що компанія знову збільшила свою частку на локальному та національному ринку мовлення у 2025 році, посилаючись на оцінки Miller Kaplan.</p>
<p>На 1 квартал 2026 року Вілсон заявив, що компанія прогнозує «дуже незначне покращення» показників мовлення (без політичних доходів) порівняно з 2025 роком. У розділі запитань та відповідей він зазначив, що геополітична ситуація була складною для реклами, але заявив, що компанія спостерігає покращення тенденцій у 2026 році порівняно з 2025 роком.</p>
<p>Фінансові результати, леверидж та прогноз на 2026 рік</p>
<p>Розенштейн повідомив про чистий дохід у четвертому кварталі у розмірі 106,5 мільйонів доларів США, що на 4,5% менше рік до року (без урахування політичних доходів) і на 9,6% менше загалом, в межах прогнозу від 105 до 109 мільйонів доларів США. Чистий дохід за повний рік становив 427,4 мільйона доларів США, що на 2,8% менше (без урахування політичних доходів) і на 5,2% менше загалом.</p>
<p>Скоригований EBITDA за четвертий квартал становив 21,5 мільйона доларів США, що на 17% менше рік до року (без урахування політичних доходів) і на 30,9% менше загалом, в межах прогнозу від 21,5 до 23,5 мільйонів доларів США. Скоригований EBITDA за повний рік знизився на 3% (без урахування політичних доходів) і на 12,2% загалом. Розенштейн зазначив, що маржа скоригованого EBITDA залишилася незмінною на рівні 20,3% як у 2024, так і в 2025 роках (без урахування політичних доходів).</p>
<p>Компанія повідомила про чистий збиток у четвертому кварта