Трамп пригрозив європейським автомобілям митом у 25%. Знову.

Президент Трамп розпочав нову боротьбу з Європою, і цього разу він націлився на одну з найважливіших галузей континенту. Погроза підвищити мита на автомобілі до 25% призвела до падіння німецьких автовиробників у понеділок і нагадала інвесторам, що трансатлантична торговельна напруженість не зникла.

ЩО СТАЛОСЯ

У п'ятницю Трамп оголосив, що планує підвищити мита на автомобілі та вантажівки, імпортовані з Європейського Союзу, до 25% з 15%, погоджених у торговельній угоді, укладеній минулого літа. Заявленою причиною було те, що ЄС не виконав повністю умови цієї угоди.

ЄС негайно відреагував. Президент Єврогрупи Кіріакос Пірракіс заявив, що Брюссель виконав усі свої зобов'язання за угодою, і що сторона угоди з боку блоку була повністю дотримана. Європейська комісія заявила, що залишає всі варіанти відкритими щодо відповіді.

Ринки не стали чекати, поки розгорнеться дипломатія. У понеділок німецькі автовиробники зазнали удару. Continental впав більш ніж на 4%, Mercedes — приблизно на 2,5%, Volkswagen — приблизно на 1,5%, а BMW — майже на 3%. Загальноєвропейський індекс STOXX Europe 600 Automobiles and Parts впав на 0,7%, ставши найгіршим сектором у регіоні. Ширший індекс STOXX 600 знизився на 0,4%.

Передумови мають значення. Вашингтон і Брюссель досягли торговельної угоди в серпні минулого року, згідно з якою США погодилися знизити своє 25% глобальне мито на автомобілі, введене з міркувань національної безпеки, до 15% для європейських транспортних засобів. Натомість ЄС зобов'язався скасувати мита на американські промислові товари та прийняти стандарти безпеки та викидів транспортних засобів США.

Угода була суперечливою в Європі, але лідери стверджували, що це найкращий доступний варіант. Законодавці ЄС просунули необхідне законодавство лише в березні, а повна ратифікація малоймовірна до червня. Позиція Трампа, схоже, полягає в тому, що ця затримка є невиконанням зобов'язань.

ЧОМУ ЦЕ ВАЖЛИВО

Давайте чітко розберемося, що тут відбувається. ЄС уклав угоду, яка вимагала від нього реальних поступок, включаючи скасування власних мит на товари США та прийняття американських регуляторних стандартів. Його законодавці перебувають у середині тривалого процесу ратифікації, який завжди вимагатиме часу. І Трамп тепер використав цей процес як виправдання для погрози повністю зруйнувати угоду.

Практичний ефект простий. Європейські автовиробники стикаються з потенційним збільшенням на 25 процентних пунктів вартості продажу автомобілів у США. Вони або поглинуть удар по своїй маржі, підвищать ціни для американських споживачів, або прискорять дорогі зміни у виробництві на американській землі. Жоден із цих варіантів не є безболісним, і для галузі, яка вже проходить перехід до електромобілів, зростаючу конкуренцію з боку Китаю та підвищені витрати на енергію через війну в Ірані, час не міг бути гіршим.

Глибша проблема — це сама невизначеність. Бізнес може адаптуватися до вищих мит, якщо знає правила і ці правила залишаються стабільними. Чого вони не можуть ефективно зробити, так це планувати торговельні відносини, в яких умови змінюються без попередження. Кожного разу, коли угода здається укладеною, з'являється нова погроза, щоб скинути годинник. Таке середовище ускладнює довгострокові інвестиційні рішення, затримує планування виробництва та поступово підриває довіру до трансатлантичної торгівлі як надійної основи для бізнес-стратегії.

Також варто зазначити, на що накладається ця тарифна боротьба. Світова економіка вже поглинає збої від війни в Ірані, стрімке зростання цін на енергоносії та невизначеність щодо судноплавства через Ормузьку протоку.

Додавання нової конфронтації між двома найбільшими економічними блоками світу до цієї суміші посилює тиск у найневідповідніший момент. Як зазначив Пірракіс, це цілком непотрібно і цілком прикро, враховуючи все інше, що вже тисне на європейську економіку.

Існує також політичний вимір, за яким варто спостерігати. Трамп прямо сформулював загрозу митами як спробу змусити європейських автовиробників будувати більше автомобілів на американській землі. Це формулювання відповідає його ширшим інстинктам промислової політики, але також свідчить про те, що це не просто дія з примусового виконання торговельних правил. Це кампанія тиску, спрямована на зміну місця виробництва автомобілів, а не лише на те, як вони оподатковуються. Для європейських урядів, які спостерігають, як їхні автомобільні сектори втрачають робочі місця та інвестиції, ця відмінність має велике значення.

ЩО ДАЛІ

ЄС заявив, що всі варіанти на столі, що дипломатичною мовою означає, що мита у відповідь є реальною можливістю.

Чи буде Брюссель діяти, частково залежатиме від того, чи Трамп справді натисне на кнопку 25% ставки, і частково від того, наскільки велике бажання європейських урядів до ескалації, поки їхні економіки вже перебувають під тиском війни в Ірані та її енергетичного шоку.

Автовиробники, зі свого боку, сподіватимуться, що це тактичний хід для переговорів, а не тверде політичне зобов'язання. Вони сподіваються на це вже деякий час.

Подальший аналіз

Позитивні наслідки

Компанії

Наші аналітики щойно виявили акцію з потенціалом стати наступною Nvidia. Розкажіть нам, як ви інвестуєте, і ми покажемо, чому це наш №1 вибір. Натисніть тут.

ExxonMobil (XOM) — Отримує вигоду від "стрімкого зростання цін на енергоносії" через війну в Ірані, збільшуючи дохід від продажу нафти та газу.

Chevron (CVX) — Отримує вигоду від "стрімкого зростання цін на енергоносії" через війну в Ірані, збільшуючи дохід від продажу нафти та газу.

Shell (SHEL) — Отримує вигоду від "стрімкого зростання цін на енергоносії" через війну в Ірані, збільшуючи дохід від продажу нафти та газу.

General Motors (GM) — Може отримати вигоду від зменшення конкуренції з боку дорожчих європейських імпортних товарів на ринку США, потенційно збільшуючи внутрішні продажі.

Ford (F) — Може отримати вигоду від зменшення конкуренції з боку дорожчих європейських імпортних товарів на ринку США, потенційно збільшуючи внутрішні продажі.

Галузі

Розвідка та видобуток нафти та газу — Отримує вигоду від "стрімкого зростання цін на енергоносії" та геополітичної нестабільності, згаданих у статті.

Виробництво автомобілів у США — Може побачити збільшення внутрішніх продажів або перенесення виробництва до США через вищі витрати на європейський імпорт.

Країни / Товари

Сира нафта — Отримує вигоду від "стрімкого зростання цін на енергоносії" та геополітичної нестабільності, пов'язаної з війною в Ірані.

Сполучені Штати — Можуть отримати збільшення внутрішнього виробництва автомобілів та доходи від мит, якщо будуть запроваджені запропоновані мита.

Нейтральні наслідки

Негативні наслідки

Компанії

Volkswagen (VWAGY) — Стискається з потенційним збільшенням імпортних витрат у США на 25 процентних пунктів, що безпосередньо впливає на маржу або вимагає дорогих змін у виробництві.

Mercedes-Benz Group AG (MBG.DE) — Стискається з потенційним збільшенням імпортних витрат у США на 25 процентних пунктів, що безпосередньо впливає на маржу або вимагає дорогих змін у виробництві.

BMW (BMW.DE) — Стискається з потенційним збільшенням імпортних витрат у США на 25 процентних пунктів, що безпосередньо впливає на маржу або вимагає дорогих змін у виробництві.

Continental (CON.DE) — Як німецький автовиробник і великий постачальник автозапчастин, стикається зі зменшенням попиту та тиском на маржу через збільшення мит США на європейські автомобілі.

Stellantis (STLA) — Як великий європейський автовиробник, стикається зі схожими ризиками збільшення мит США на свої імпортні автомобілі, що впливає на прибутковість.

Renault (RNO.PA) — Як великий європейський автовиробник, стикається зі схожими ризиками збільшення мит США на свої імпортні автомобілі, що впливає на прибутковість.

Hapag-Lloyd (HLAG.DE) — Як глобальна судноплавна компанія, стикається зі збоями через торговельні суперечки, потенційним зменшенням трансатлантичних автомобільних перевезень та проблемами Ормузької протоки.

Maersk (MAERSK-B.CO) — Як глобальна судноплавна компанія, стикається зі збоями через торговельні суперечки, потенційним зменшенням трансатлантичних автомобільних перевезень та проблемами Ормузької протоки.

Галузі

Виробництво автомобілів у Європі — Стискається з прямим збільшенням витрат, тиском на маржу, зменшенням попиту та невизначеністю інвестицій через запропоновані мита.

Глобальне судноплавство та логістика — Стискається зі збоями через ескалацію торговельних суперечок та існуючі геополітичні проблеми, що впливають на судноплавні шляхи, такі як Ормузька протока.

Постачальники автозапчастин у Європі — Стискаються зі зменшенням попиту та потенційними збоями в ланцюжку поставок через зменшення виробництва або продажів європейськими автовиробниками.

Країни / Товари

Німеччина — Її ключова автомобільна промисловість безпосередньо цілиться, що призводить до потенційної втрати робочих місць, зменшення експорту та економічного спаду.

Європейський Союз — Стискається з економічним тиском, потенціалом ескалації торгової війни та зменшенням довіри до трансатлантичної торгівлі.

Споживачі США — Ймовірно, зіткнуться з вищими цінами на імпортні європейські автомобілі та вантажівки, якщо мита будуть запроваджені.

Ключові наслідки

[Негайні] Волатильність акцій європейських автовиробників — Німецькі автовиробники, такі як Volkswagen, Mercedes-Benz та BMW, зазнали негайних падінь акцій після загрози мит, що відображає занепокоєння інвесторів щодо майбутньої прибутковості та доступу до ринку. Впевненість: Висока.

[Короткострокові] Збільшення цін на автомобілі для споживачів США — Якщо мита будуть запроваджені, європейські автовиробники, ймовірно, перекладуть частину 25% збільшення витрат на споживачів США, що призведе до вищих цін на імпортні автомобілі та потенційно вплине на попит. Впевненість: Висока.

[Середньострокові] Зміна виробництва автомобілів до США — Щоб зменшити витрати на мита, європейські автовиробники можуть прискорити плани щодо перенесення виробничих потужностей до Сполучених Штатів, що вплине на інвестиційні потоки та створення робочих місць в обох регіонах. Впевненість: Середня.

[Довгострокові] Ерозія довіри до трансатлантичної торгівлі — Постійні торговельні суперечки та непередбачувані зміни політики створюють середовище невизначеності, що перешкоджає довгостроковим інвестиціям та ускладнює стратегічне планування для бізнесу, який займається трансатлантичною торгівлею. Впевненість: Висока.

[Середньострокові] Ризик мит у відповідь з боку ЄС — ЄС заявив, що "всі варіанти на столі", що вказує на сильну ймовірність мит у відповідь на товари США, що призведе до ескалації торговельного конфлікту та розширення його економічного впливу. Впевненість: Середня.

Економічні показники

↓ Індекс STOXX Europe 600 Automobiles and Parts — Індекс вже впав на 0,7% через новини, і подальше запровадження мит, ймовірно, призведе до подальшого зниження через зменшення прибутковості та невизначеність ринку для європейських автовиробників.

↓ Промислове виробництво Німеччини — Оскільки автомобільна промисловість є основою німецької економіки, збільшення мит та зменшення експорту до США, ймовірно, призведе до зниження загального обсягу промислового виробництва.

↑ Ціни на імпорт автомобілів у США — 25% мито на європейські автомобілі та вантажівки безпосередньо збільшить вартість цих транспортних засобів для споживачів США, що призведе до вищих середніх імпортних цін у автомобільному секторі.

↓ Споживча впевненість у єврозоні — Ескалація торговельних суперечок, особливо впливаючи на велику галузь, як-от автомобілебудування, у поєднанні з існуючими енергетичними шоками, ймовірно, знизить споживчі настрої в єврозоні через економічну невизначеність.

↑ Ціни на сиру нафту — У статті прямо згадуються "стрімке зростання цін на енергоносії" та "війна в Ірані" як існуючий тиск, що свідчить про подальший тиск на зростання цін на сиру нафту через геополітичну нестабільність.

Одна акція. Потенціал рівня Nvidia. Понад 30 мільйонів інвесторів довіряють Moby, щоб знайти її першим. Отримайте вибір. Натисніть тут.