Ми піднімаємо цільову ціну на Starbucks після сильного кварталу з перевиконанням прогнозів та підвищенням очікувань

Ми піднімаємо цільову ціну на Starbucks після сильного кварталу з перевиконанням прогнозів та підвищенням очікувань

Акції Starbucks зросли у вівторок після того, як кавовий гігант перевершив очікування Уолл-стріт та підвищив прогноз на весь рік — це важливий сигнал того, що план трансформації генерального директора Брайана Ніккола набирає обертів. Дохід за три місяці, що закінчилися 29 березня, склав 9,53 мільярда доларів, що на 8,8% більше, ніж у попередньому році, і перевищив консенсусний прогноз у 9,16 мільярда доларів, згідно з даними LSEG. Скорбований прибуток на акцію (EPS) склав 50 центів, що перевищило очікування в 43 центи, як показали дані LSEG. У річному обчисленні скорбований EPS зріс на 22%. Продажі в магазинах, що працюють вже рік або більше, ключовий показник для ресторанної індустрії, зросли на 6,2%, значно випередивши консенсус FactSet на рівні 4% зростання. Акції зросли приблизно на 4% до приблизно 102 доларів за акцію на торгах після закриття ринку. SBUX 1Y mountain Starbucks 1-річний показник прибутковості У підсумку "поворот" у трансформації тут, згідно з Нікколом, і важко не погодитися з цим, виходячи з результатів другого кварталу. Ніккол приєднався до компанії у вересні 2024 року, і хоча йому знадобився деякий час, щоб знайти правильну стратегію для магазинів і меню, ми починаємо бачити, як він досягає успіху. У цих цифрах так багато "першого кварталу з" superlatives. Це був перший квартал з перевиконанням прибутків Starbucks за п’ять кварталів і лише другий квартал з перевиконанням з грудня 2023 року. Це був перший квартал зростання як верхньої, так і нижньої лінії за понад два роки. Це був перший квартал консолідованого розширення маржі з першого кварталу фінансового 2024 року. Starbucks зафіксував позитивні показники продажів в усіх своїх десяти провідних міжнародних ринках, включно з Китаєм, вперше за дев’ять кварталів. Ключовим показником є продажі в магазинах, що працюють вже рік або більше — часто званим comps або продажами в тих самих магазинах — для вимірювання ефективності місць, які працюють щонайменше 13 місяців. Це найкращий показник здоров’я для роздрібних та ресторанних компаній. Starbucks перевершив очікування, зі збільшенням глобальних продажів в магазинах, що працюють вже рік або більше, на 6,2%, що обумовлено збільшенням кількості транзакцій на 3,8% та збільшенням середнього чека на 2,3%. Це перевершило консенсусний прогноз FactSet на рівні 4%. В іншому позитивному сигналі, керівництво повідомило, що позитивні тенденції продажів тривають і в квітні, першому місяці поточного кварталу. Перевиконання було зумовлено найважливішим ринком Starbucks, Сполученими Штатами, де зростання продажів в магазинах, що працюють вже рік або більше, прискорилося з 4% у минулому кварталі до значно кращого, ніж очікувалося, 7,1%. Це було зумовлено збільшенням кількості транзакцій на 4,3% та збільшенням середнього чека на 2,7%. Збільшення кількості транзакцій свідчить про те, що більше людей замовляють Starbucks, але це недооцінює ситуацію. Starbucks не бачив такого рівня зростання кількості транзакцій протягом трьох років. Популярність платформи холодного пінного крему залишалася великим драйвером успіху, з продажами, які зросли на 40%. Магазини, що працюють безпосередньо в США, показали зростання кількості транзакцій у всіх "частинах дня" — ресторани часто ділять день на окремі секції, кожна з яких має унікальні характеристики трафіку та клієнтів — і вранці зараз повернулися до рівня фінансового 2022 року. Навіть за цих вищих обсягів транзакцій час обслуговування клієнтів не погіршився і залишається в межах норми. Наступного місяця Starbucks запускає нову функцію в додатку, яка дозволяє клієнтам планувати час отримання замовлення. Це має бути чудово для клієнтів і допомогти ще більше покращити час обслуговування. Компанія переробила членство в програмі Rewards наприкінці кварталу, і Ніккол сказав, що вона знову стане "двигуном зростання", зазначивши зростання транзакцій як від членів програми Rewards, так і від не-членів. Кількість активних членів Starbucks Rewards протягом 90 днів досягла рекордних 35,6 мільйона в квартал, що трохи зросло порівняно з 35,5 мільйонами в попередньому кварталі та на 4% у порівнянні з попереднім роком. Ми не скажемо вам, що це було значним збільшенням, але керівництво було задоволене зростанням, оскільки вони очікували деякого зниження після оновлення програми. Коли ви включаєте результати з Канади, які представлені в ширшому сегменті Північної Америки, та ж сила продажів зберігається. Операційна маржа в Північній Америці знизилася на 170 базисних пунктів до 10,2%. Незважаючи на зазвичай спостерігані вигоди від сильного ефекту масштабу, Starbucks все ще річний інвестиції, пов’язані з його сервісом Green Apron. В Китаї продажі зробили крок назад, але все ж змогли вичавити позитивний результат. Продажі в магазинах, що працюють вже рік або більше, не досягли консенсусу FactSet на рівні 3,5%, але все ж зросли на 0,5%, що обумовлено збільшенням кількості транзакцій на 2,1% та зниженням середньої ціни на 1,6%. Китай є високопромоційним ринком, що пояснює тиск на ціну. Дивлячись у майбутнє, роль Китаю в історії трансформації Starbucks стала набагато менш ризикованою. Компанія уклала спільне підприємство з Boyu Capital, китайською інвестиційною компанією, на початку цього місяця, що є кроком, який нам сподобався, оскільки це дозволяє керівництву зосередитися на покращенні своєї діяльності в США, одночасно залучаючи партнера з місцевою експертизою для реалізації довгострокових можливостей. Дивлячись на ширший міжнародний сегмент, продажі в магазинах, що працюють вже рік або більше, зросли на 2,6%, що обумовлено збільшенням кількості транзакцій на 2,1% та збільшенням середньої ціни на 0,5%. Було значне збільшення операційного доходу та маржі у порівнянні з попереднім роком, але не варто надто захоплюватися: приблизно половина розширення маржі була пов’язана зі змінами в бухгалтерському обліку, пов’язаними зі спільним підприємством. Ми не здивовані, що продажі в магазинах Starbucks знову сяють. Ніккол запустив стратегію для покращення рівнів укомплектування бариста, переобладнання магазинів, щоб зробити їх знову привабливими для збільшення продажів, і закриття сотень магазинів з низькою продуктивністю. На відміну від попереднього керівництва, керівництво стало набагато обережнішим щодо підвищення цін. Але наступний великий етап історії Starbucks полягає в покращенні прибутковості. Компанія має на меті 13,5-15% операційної маржі у фінансовому 2028 році, і є ще багато роботи, щоб досягти цього з приблизно 10% сьогодні. Ніккол наполягав на тому, що після вирішення проблеми зростання верхньої лінії прибуток піде слідом; цей квартал, на його думку, є доказом того, що ця стратегія працює. Широке макросередовище не є найчистішим для Starbucks через високі ціни на бензин та інші інфляційні тиски, але важко не бути враженим операційними виправленнями, які були реалізовані тут. Після перевиконання прогнозів ринок повинен мати більше впевненості в стратегії Ніккола, що призведе до акцій, які можуть зростати далі. Ми зберігаємо наш рейтинг на рівні 2 — тобто ми почекаємо на зниження, перш ніж купувати більше акцій — але ми підвищуємо нашу цільову ціну до 115 доларів з 100 доларів. Прогноз Після кращих за очікувань результатів кварталу, керівництво підвищило прогноз на фінансовий рік 2026 року. Компанія тепер очікує зростання глобальних та американських продажів в магазинах, що працюють вже рік або більше, на 5% або більше, порівняно з попереднім прогнозом на рівні 3% або більше. Очікується, що скорбований прибуток на акцію буде в діапазоні від 2,25 до 2,45 доларів, що вище попереднього діапазону від 2,15 до 2,40 доларів. Новий середній показник у розмірі 2,35 доларів перевищує консенсусний прогноз FactSet у розмірі 2,29 доларів. Компанія продовжує прогнозувати, що скорбовані операційні маржі дещо покращаться рік до року. Тиск з боку тарифів та цін на каву, як очікується, зменшиться у другій половині фінансового 2026 року (наступні два квартали). (Благодійний траст Джима Креймера володіє SBUX. Див. тут повний список акцій.) Як підписник CNBC Investing Club з Джимом Креймером, ви отримаєте сповіщення про торгівлю до того, як Джим здійснить торгівлю. Джим чекає 45 хвилин після надсилання сповіщення про торгівлю, перш ніж купувати або продавати акції в портфелі благодійного трасту. ВИЩЕЗАЗНАЧЕНА ІНФОРМАЦІЯ ПРО INVESTING CLUB ПІДЛЯГАЄ НАШИМ УМОВАМ ТА ПОЛІТИЦІ КОНФІДЕНЦІЙНОСТІ, А ТАКОЖ ВІДМОВІ ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ. НЕ СТВОРЮЄТЬСЯ, АБО НЕ ВИНИКАЄ ЖОДНОГО ФІДУЦІАРНОГО ОВ’ЯЗКУ АБО ЗОБОВ’ЯЗАННЯ ВІД ВІДБОРУ БУДЬ-ЯКОЇ ІНФОРМАЦІЇ, НАДАНОЇ У ЗВ’ЯЗКУ З INVESTING CLUB. НЕ ГАРАНТУЄТЬСЯ ЖОДНОГО КОНКРЕТНОГО РЕЗУЛЬТАТУ АБО ПРИБУТКУ.