Від Максим Місіченко · Nasdaq ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Оголошення IBM-Commerce про Андерсон, підтримане по 1 мільярду доларів США від IBM та коштів CHIPS Act, було переважно розцінене як символічне, а не як найближчий драйвер прибутку. Хоча воно позиціонує IBM як потенційну фабрику, що використовує свій 300-мм процес, учасники дискусії погодилися, що масштабування виробництва в Олбані, навігація за умовами CHIPS та конкуренція з іншими фінансованими квантовими компаніями створюють значні ризики виконання та розмивання, які можуть обмежити зростання доти, доки комерційні системи не доведуть свою життєздатність.
Ризик: Конкуренція з іншими фінансованими квантовими компаніями та розмивання фокусу від більш високомаржинальних сегментів програмного забезпечення та послуг
Можливість: Позиціонування IBM як центру квантових послуг та зменшення перешкод для залучення клієнтів
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
IBM та Міністерство торгівлі оголосили про створення Anderon, ливарного заводу з квантових обчислень.
IBM та уряд внесуть по 1 мільярду доларів США у цей проект.
Фінансування кількох інших квантових компаній Міністерством торгівлі свідчить про те, що квантові технології можуть бути готові до виходу на ринок.
Акції International Business Machines (NYSE: IBM) зросли на 11,3% у четвер, станом на 14:35 за східним часом.
IBM, як велика компанія, зазвичай не рухається так сильно без квартальних звітів про прибутки. Але сьогодні "Big Blue" опинилася в центрі важливих новин про квантові обчислення, які також включали дуже резонансну адміністрацію Трампа.
Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яку називають "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, необхідні Nvidia та Intel. Продовжити »
Сьогодні Міністерство торгівлі США оголосило про свій намір профінансувати приблизно дюжину американських компаній, що займаються квантовими обчисленнями, для прискорення розробки технологій. Серед отримувачів фінансування була IBM, яка представила Anderon, що вона називає "першим у Америці спеціалізованим квантовим ливарним заводом".
Згідно з прес-релізом, IBM та Міністерство торгівлі підписали лист про наміри побудувати Anderon в Олбані, штат Нью-Йорк, до якого IBM внесе 1 мільярд доларів, а додатковий 1 мільярд доларів надійде від Міністерства торгівлі через фінансування за законом CHIPS 2022 року.
Хоча IBM має власну пропрієтарну технологію квантових обчислень під своїм корпоративним парасолькою і, таким чином, є конкурентом у деяких аспектах для інших "спеціалізованих" квантових компаній, що фінансуються сьогодні, схоже, що IBM також прагнутиме бути ливарним заводом для цих конкурентів, виробляючи їхні квантові чіпи на додаток до власних чіпів IBM. У оголошенні IBM заявила, що використовуватиме свій 300-мм процес виробництва пластин, поряд з іншими передовими виробничими технологіями, які вона розвивала протягом багатьох років.
Генеральний директор Арвінд Крішна сказав:
IBM є піонером у галузі квантових обчислень протягом десятиліть. Наша робота у виробництві кремнієвих пластин була ключовою для успіху IBM і буде критично важливою для ширшого ландшафту квантових технологій, який змінить глобальні інновації та економічну конкурентоспроможність. За підтримки Міністерства торгівлі США Anderon буде добре позиціонований для стимулювання швидкозростаючої індустрії квантових технологій Америки.
Сьогоднішнє оголошення та державна підтримка є не стільки позитивним фактором самі по собі, скільки підтвердженням того, що квантові обчислення можуть бути готові до "виходу на ринок" у комерційній сфері.
IBM вже багато років лідирує у дослідженнях квантових обчислень, розгорнувши понад 90 систем квантових обчислень, що більше, ніж усі інші гравці галузі разом узяті. Вона також прагне доставити першу великомасштабну, відмовостійку комерційну квантову систему до 2029 року.
Незважаючи на цей послужний список досягнень, інвестори, схоже, розглядали квантові зусилля IBM не як значний фінансовий внесок, а скоріше як науковий експеримент на стороні її основного бізнесу. Але сьогоднішнє оголошення може свідчити про те, що технологія скоро буде готова до ширшої комерційної фази.
Перш ніж купувати акції International Business Machines, подумайте про це:
Аналітична команда Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз… і International Business Machines не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.
Згадайте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року… якщо б ви інвестували 1000 доларів США на момент нашої рекомендації, ви б отримали 475 063 долари США! Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року… якщо б ви інвестували 1000 доларів США на момент нашої рекомендації, ви б отримали 1 369 991 долар США!
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 994% — це значно вище, ніж 207% у S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
**Дохідність Stock Advisor станом на 21 травня 2026 року. ***
Біллі Дуберштейн та/або його клієнти не мають позицій у жодній із згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує International Business Machines. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Фінансування переважно продовжує довгострокові дослідження та розробки IBM у галузі квантових обчислень, не змінюючи найближчі прибутки чи коефіцієнти оцінки."
Оголошення IBM-Commerce про Андерсон, підтримане по 1 мільярду доларів США від IBM та коштів CHIPS Act, підтверджує поточні зусилля США в галузі квантових технологій та позиціонує IBM як потенційну фабрику, що використовує свій 300-мм процес. Маючи понад 90 розгорнутих систем та ціль відмовостійкості до 2029 року, IBM лідирує в дослідженнях, проте це залишається переважно символічним підтвердженням, а не найближчим драйвером прибутку. Основні сегменти гібридних хмарних рішень та консалтингу все ще домінують у доходах. Зростання на 11,3% відображає надії на комерціалізацію, але масштабування виробництва в Олбані, навігація за умовами CHIPS та конкуренція з іншими фінансованими квантовими компаніями створюють ризики виконання та розмивання, які можуть обмежити зростання доти, доки комерційні системи не доведуть свою життєздатність.
Зобов'язання у 2 мільярди доларів США та роль фабрики можуть прискорити графік IBM, дозволивши їй виробляти чіпи для конкурентів та отримувати ранню маржу на ринку, який може масштабуватися швидше, ніж передбачає базовий показник 2029 року.
"Державне фінансування фабрики для конкурентів є підтвердженням майбутнього квантових технологій, а не доказом того, що IBM отримає від цього вигоду для акціонерів."
Зростання на 11,3% — це урядова валідаційна театралізація, а не каталізатор доходів. IBM отримує 1 мільярд доларів США фінансування за CHIPS Act для будівництва фабрики для конкурентів — це захисний крок, а не наступальне зростання. Квантовий бізнес IBM роками був незначним; немає жодних доказів того, що фабрика змінить цей графік чи економіку одиниці. Реальний ризик: IBM інвестує 1 мільярд доларів США капітальних витрат у спекулятивний ринок, конкурує з чистими квантовими стартапами, які вона зараз фінансує, та розмиває фокус від своїх більш високомаржинальних сегментів програмного забезпечення та послуг. Державна підтримка не дорівнює ринковому попиту. Стаття змішує "квант реальний" з "квант IBM інвестується".
Якщо квантові обчислення досягнуть комерційної життєздатності до 2029 року, як цілиться IBM, будучи єдиною фабрикою з підтвердженим досвідом роботи з 300-мм пластинами, це може створити стійкий захисний рів і потік регулярних доходів, що виправдовує капітальні витрати — подібно до того, як модель фабрики TSMC створила цінність, незважаючи на конкуренцію з компаніями-розробниками мікросхем без виробництва.
"Ринок неправильно оцінює довгостроковий, капіталомісткий дослідницький проєкт як негайний драйвер зростання основних прибутків IBM."
Зростання IBM на 11,3% є класичною "пасткою вартості" — надмірною реакцією на державні субсидії. Хоча 2 мільярди доларів США для фабрики Андерсон є значним сигналом федеральних намірів, інвестори змішують "можливості фабрики" з "комерційною прибутковістю". Основний бізнес IBM залишається повільно зростаючим напрямком гібридних хмарних рішень та консалтингу. Квантові обчислення надзвичайно важко монетизувати; навіть з фабрикою, шлях до відмовостійкого, масштабованого доходу, ймовірно, займе десятиліття. Ринок враховує квантовий прорив, який фундаментально не змінює найближчу траєкторію EPS IBM або її коефіцієнт P/E 15x. Це капіталомісткий інфраструктурний проєкт, а не негайний каталізатор зростання прибутків.
Якщо IBM успішно монополізує сферу квантових фабрик, вона може стати "TSMC квантової ери", створивши високозахищений, регулярний потік доходів, що виправдовує значну премію в оцінці.
"Найближчі рухи акцій, спричинені прес-релізом IBM про квантові технології, навряд чи збережуться без відчутних показників доходів від квантових технологій та вигоди від маржі у 2025–2027 роках."
Зростання IBM після прес-релізу про фабрику Андерсон виглядає як ралі, зумовлене настроями, а не як найближчий каталізатор прибутків. Концепція фабрики може позиціонувати IBM як центр квантових послуг та зменшити перешкоди для залучення клієнтів, але вплив на доходи залишається невизначеним: фінансування не гарантує попиту, а державні гроші можуть бути перенаправлені. Стаття оминає реальні перешкоди комерціалізації — витрати на корекцію помилок кубітів, програмні екосистеми, володіння інтелектуальною власністю та використання потужностей, — залишаючи ціль відмовостійкості до 2029 року як далекий трофей. У найближчій перспективі динаміка основного бізнесу IBM важливіша за заголовки про квантові технології, роблячи стійке ралі залежним від чітких віх доходів від квантових технологій та значної маржі до 2025–2027 років, а не лише від прес-релізів.
З іншого боку, державна підтримка може стимулювати реальний попит; якщо Андерсон підпише платних клієнтів і досягне показників використання протягом 2–4 років, квантові послуги можуть суттєво сприяти доходам IBM, виправдовуючи часткове переоцінювання.
"Фінансування CHIPS може змусити IBM ділитися своєю фабрикою з конкурентами, обмежуючи пропрієтарні переваги."
Клод зазначає ризик розмивання через капітальні витрати, але не враховує, як умови CHIPS Act можуть змусити IBM відкрити свою фабрику в Олбані для конкурентів, таких як Quantinuum, нівелюючи будь-яку перевагу першопрохідця до досягнення відмовостійкості до 2029 року. Така ситуація перетворює 1 мільярд доларів США на спільну інфраструктуру, а не на пропрієтарну перевагу, обмежуючи маржу, навіть якщо використання зросте.
"Обов'язкова відкритість фабрики відображає модель TSMC; перевага IBM залежить від лідерства в процесах, а не від ексклюзивності."
Обмеження Grok щодо CHIPS Act є реальним, але я б заперечив: обов'язковий доступ до фабрики для конкурентів — це не ерозія, це вся бізнес-модель. TSMC не втратила свою перевагу, обслуговуючи конкурентів; вона посилила її завдяки масштабу та лідерству в процесах. Ризик IBM полягає не в спільній потужності, а в тому, чи зможе Олбані досягти 300-мм квантових виходів, що виправдовують премію фабрики над класичними фабриками. Ціль відмовостійкості до 2029 року — це справжня перевага, а не ексклюзивність.
"Модель фабрики є структурно недосконалою, оскільки квантове обладнання не має стандартизації виробництва, необхідної для досягнення економії масштабу, подібної до TSMC."
Клод, ваше порівняння з TSMC ігнорує фундаментальну різницю в економіці виходу. TSMC будує на зрілих, високооб'ємних процесах CMOS; IBM намагається масштабувати 300-мм квантові пластини з накладними витратами на корекцію помилок, які наразі не мають стандартної виробничої бази. Модель "фабрики" зазнає невдачі, якщо базова технологія кубітів залишається фрагментованою. Якщо IBM не впровадить пропрієтарний апаратний стандарт, вона не будуватиме перевагу на кшталт TSMC — вона будуватиме високозатратний, низькозавантажений центр досліджень та розробок, який буде тягарем для маржі.
"Перешкода використання та вартості в Олбані може перетворити субсидію на тягар для маржі, а не на перевагу, відкладаючи будь-яке зростання прибутків, навіть якщо доступ за CHIPS залишається обов'язковим."
Grok, занепокоєння щодо "спільної потужності" є обґрунтованим, але неповним: навіть при обов'язковому доступі за CHIPS, IBM все ще може монетизувати через програмне забезпечення, послуги та контроль над інтелектуальною власністю, тому ерозія переваги не є гарантованою. Більший ризик полягає у використанні та вартості Олбані, якщо виходи та попит відставатимуть. Якщо використання залишиться низьким, а капітальні витрати будуть здійснені, фабрика стане тягарем для маржі, а не стійкою перевагою, відкладаючи будь-яке значне зростання прибутків, незважаючи на субсидію.
Оголошення IBM-Commerce про Андерсон, підтримане по 1 мільярду доларів США від IBM та коштів CHIPS Act, було переважно розцінене як символічне, а не як найближчий драйвер прибутку. Хоча воно позиціонує IBM як потенційну фабрику, що використовує свій 300-мм процес, учасники дискусії погодилися, що масштабування виробництва в Олбані, навігація за умовами CHIPS та конкуренція з іншими фінансованими квантовими компаніями створюють значні ризики виконання та розмивання, які можуть обмежити зростання доти, доки комерційні системи не доведуть свою життєздатність.
Позиціонування IBM як центру квантових послуг та зменшення перешкод для залучення клієнтів
Конкуренція з іншими фінансованими квантовими компаніями та розмивання фокусу від більш високомаржинальних сегментів програмного забезпечення та послуг