Yum China (YUMC) Q1 2026 Earnings Transcript

Image source: The Motley Fool.

Date

Середа, 29 квітня 2026 року о 7:00 ранку за східним часом (ET)

Учасники конференції

- Генеральний директор — Джої Вот

- Фінансовий директор — Едріан Дінг

- Директор з комунікацій — Флоренс Ліп

Повний транскрипт конференції

Джої Вот: Вітаємо всіх і дякуємо за приєднання. Знову ж таки, ми продемонстрували стабільні результати в динамічному середовищі, що відображає успішне виконання нашої стратегії RGM 3.0, яка балансує стійкість, зростання та переваги. У першому кварталі дохід зріс на 10%, а операційний прибуток збільшився на 12% у звітному валюті, що підтримується позитивним впливом обмінного курсу. Ми відкрили 636 нових магазинів, що становить більше 1/3 нашої річної мети та випереджає графік. Навіть коли ми прискорили розширення мережі магазинів, щоб скористатися можливостями ринку, ми підтримували подвійний акцент на зростанні продажів в існуючих магазинах та системних продажах. Зростання продажів в існуючих магазинах було дещо позитивним, хоча й округлено до 0. Транзакції в існуючих магазинах зросли 13 кварталів поспіль.

Виключаючи вплив обмінного курсу, системні продажі зросли на 4%, операційний прибуток збільшився на 6%, а операційна маржа прибутку розширилася на 20 пунктів базисів порівняно з попереднім роком. Це ознаменувало восьмий поспіль квартал, коли ми продемонстрували зростання за всіма 3 показниками одночасно. За брендом, KFC залишився стійким. Зростання продажів в існуючих магазинах становило 1%, четвертий поспіль квартал зростання. Системні продажі збільшилися на 5%, а маржа прибутковості ресторанів залишилася дуже здоровою на рівні 19,1%. Pizza Hut продовжувала зростати в масштабах і прибутковості, забезпечуючи зростання операційного прибутку на 18% на додаток до зростання на 27% у першому кварталі минулого року, обидва у звітному валюті. Транзакції в існуючих магазинах зросли 13 кварталів поспіль, а маржа прибутковості ресторанів покращилася на 60 пунктів базисів порівняно з попереднім роком до 15%.

Я хочу подякувати нашій команді за стабільні результати в цьому швидкозмінному середовищі. Ми зберігаємо сильний акцент на інноваціях та операційній ефективності. Дозвольте мені поділитися кількома оновленнями щодо наших ключових ініціатив, а потім я передам слово Адріану, щоб він детальніше розібрав наші результати. Все завжди починається з хорошої їжі та чудової цінності. Під час Китайського Нового Року ми запропонували широкий спектр варіантів, щоб задовольнити як групові збори, так і індивідуальних відвідувачів. У KFC, крім нашої фірмової Золотої Відра, ми запустили класичні обмежені пропозиції LTO, такі як Бургер зі креветками, бургер з яловичиною та Відро з куркою, щоб збільшити потік клієнтів.

Ґрунтуючись на надзвичайно успішній кампанії LTO минулого року, Крильця Золотистої Курки з потріскуванням стали першим новим постійним продуктом, який ми представили до нашого меню під час Китайського Нового Року. Інноваційні модулі KFC side-by-side швидко розширюються, забезпечуючи значні додаткові продажі та прибуток для їхніх батьківських магазинів. Кафе KCOFFEE зараз у понад 2600 місць, а KPRO — у понад 280 місць. Кафе KCOFFEE генерувало приблизно середньо-однозначні продажі з підвищенням, а KPRO — приблизно на 20% до продажів їхніх батьківських магазинів KFC у першому кварталі. Наш аналіз споживчих тенденцій допомагає нам визначати потреби споживачів, а наш підхід до сегментації споживачів та консолідації на задньому плані допомагає нам ефективно задовольняти ці потреби, ділячись ресурсами з батьківськими магазинами. Ці модулі перехресні продажі існуючих членів і вимагають значно нижчих інвестицій та операційних витрат, що робить їх привабливими бізнес-моделями.

Адріан надасть більше оновлень щодо цих 2 модулів пізніше під час дзвінка. У Pizza Hut, крім нашої класичної кампанії Super Supreme на честь Китайського Нового Року, ми співпрацювали з популярними IP, такими як [ Gunder ] та Butterbear, і запустили нашу фірмову кампанію All-You-Can-Eat. У першому кварталі Pizza Hut прискорила розширення, відкривши 207 нових магазинів. Це майже половина кількості нових відкриттів магазинів за весь минулий рік. Більше 100 нових магазинів використовували формат WOW, переважно в нових містах. Його модель з нижчим CapEx та простіша операційна діяльність, що підтримується франчайзинговою моделлю, відкрила можливості в містах нижчого рівня.

Ми також продовжували налаштовувати модель WOW та покращувати меню, додаючи фірмові позиції з основного меню Pizza Hut, зберігаючи при цьому найпопулярніші пропозиції з цінності, щоб зміцнити як актуальність, так і привабливість. Дозвольте мені зараз передати слово Адріану.

Адріан Дінг: Дякую, Джої. Дозвольте мені надати оновлення ключових показників за брендом, починаючи з KFC. У першому кварталі системні продажі KFC зросли на 5%. Зростання продажів в існуючих магазинах становило 1%, що ознаменувало його четвертий поспіль квартал зростання. Зростання транзакцій в існуючих магазинах також зросло на 1%, а середній чек знизився на 1%. Швидке зростання невеликих замовлень було здебільшого компенсоване збільшенням частки доставки, яка має відносно вищий середній чек. Проривні модулі KFC side-by-side продовжують демонструвати сильний імпульс і збільшують продажі та прибуток для їхніх батьківських магазинів. Ми додали близько 400 кафе KCOFFEE у першому кварталі, загалом понад 2600 місць по всіх міських рівнях. Завдяки ширшому охопленню та збільшенню щоденної кількості проданих чашок на магазин, продажі KCOFFEE Cafe понад подвоїлися рік до року.

Ми очікуємо, що KCOFFEE Cafe продовжуватиме швидко зростати, щоб розкрити подальший потенціал і досягти 5000 місць до кінця 2027 року, на 2 роки раніше нашого початкового цільового показника, озвученого на нашій конференції для інвесторів минулого року. KPRO також отримав імпульс, досягнувши 280 місць, порівняно з 200 на кінець 2025 року. Хоча в основному зосереджений на містах Tier 1, Tier 2, ми розширюємося у вибраних містах Tier 3, особливо на Східному та Південному Китаї, де попит на живі страви сильніший. KPRO працює добре та демонструє покращення маржі, завдяки гнучкій ітерації модуля, включаючи інновації в меню та зменшення вимог до інвестицій.

З цим, ми підвищуємо нашу ціль KPRO до 600 місць до кінця року, що є збільшенням на 200 порівняно з нашим планом, озвученим раніше цього року. Переходячи до Pizza Hut. У першому кварталі системні продажі зросли на 4% рік до року, а продажі в існуючих магазинах становили 99% рівня продажів за аналогічний період минулого року. Цьогорічні святкування Китайського Нового Року відбулися значно пізніше, ніж зазвичай. Pizza Hut як концепція ресторанного обслуговування побачила скромний вплив, оскільки моделі харчування та зборів змінилися навколо свята Китайського Нового Року. У березні ми повернули нашу популярну кампанію All-You-Can-Eat на обмежений час. Вона вже в п’ятому році і стала фірмовою, приваблюючи споживачів спробувати нові страви, ефективно збільшуючи трафік та розширюючи привабливість.

Зростання транзакцій в існуючих магазинах у першому кварталі становило 5%, що ознаменувало його 13-й поспіль квартал зростання. Середній чек знизився на 5% рік до року, що відповідає нашій стратегії масового ринку та обумовлено переважно кращими пропозиціями за гроші. Середній чек Pizza Hut наближається до нашого довгострокового цільового діапазону від 60 до 70 юанів, як було озвучено на конференції для інвесторів минулого року. Навіть при нижчому середньому чеку, маржа прибутковості ресторану Pizza Hut розширилася на 60 пунктів базисів рік до року до 15,0%. Маржа операційного прибутку також збільшилася на 100 пунктів базисів. Ефективність продовжувала покращуватися в Pizza Hut, оскільки ми оптимізували операції магазину, централізували процеси та впроваджували автоматизацію, що підтримується нашими сильними можливостями в галузі продуктів харчування, ланцюга поставок та цифрових технологій. Тепер перейдемо до відкриття магазинів.

Ми прискорили відкриття магазинів у першому кварталі до рекордних показників для Yum China, KFC та Pizza Hut. З 636 нових магазинів у кварталі ми рухаємося до відкриття понад 1900 нових магазинів протягом усього року та перевищення 20 000 загальних магазинів у 2026 році. Франчайзі внесли 42% нових відкриттів магазинів KFC та Pizza Hut у першому кварталі, допомагаючи нам скористатися додатковими можливостями в містах нижчого рівня, віддалених районах та стратегічних місцях. Наш франчайзинговий портфель перевищив 2500 магазинів на кінець першого кварталу, порівняно з приблизно 1800 роком раніше. Ми очікуємо продовжувати стимулювати зростання мережі магазинів з капітальною ефективністю та покращувати наш ROIC з часом.

Наші гнучкі моделі магазинів продовжують підтримувати зростання франчайзингу. Модель WOW Pizza Hut досягла значного прогресу. Кількість магазинів подвоїлася рік до року до приблизно 390. У першому кварталі маржа прибутковості нових магазинів WOW була вже на рівні з основною моделлю Pizza Hut. Крім стандартних магазинів WOW, ми також відкриваємо магазини WOW поруч з KFC, які ми називаємо моделлю Gemini. Майже 80 відкриттів WOW у першому кварталі були магазинами Gemini, переважно в нових містах нижчого рівня та працювали франчайзі. Зі зростанням кількості автомобілів та розширенням автострад ми використовуємо ресурси франчайзі для залучення зростаючого попиту на дорозі.

Ми також уклали франчайзингові угоди з понад десятком операторів автострад [indiscernible], щоб відкрити магазини на їхніх автозаправних станціях. Менш ніж за рік ми додали майже 100 магазинів і прискорюємо темпи цього року. Ми також задовольняємо нові потреби клієнтів за допомогою інноваційних рішень. Традиційно, drive-thru вимагають спеціальних автомобільних смуг. Ми розширюємо це, пропонуючи замовлення біля автомобіля в місцях без таких смуг, але з місцями для зупинки, де наш персонал приносить замовлення прямо до автомобілів споживачів. Цей підхід значно зменшує вимоги до капітальних витрат і дає нам більшу гнучкість у збільшенні продажів на винос.

На сьогоднішній день понад 7000 магазинів KFC пропонують або традиційний drive-thru, або замовлення біля автомобіля, порівняно з приблизно 2000 роком раніше. Хоча все ще на початковому етапі підвищення обізнаності та формування звичок, майже 1/3 клієнтів drive-thru повторно здійснювали покупки. Це демонструє сильний потенціал і прихильність. Ми співпрацюємо з кількома автовиробниками, включаючи BYD, щоб дозволити замовлення в автомобілі, а в деяких магазинах будуть встановлені станції швидкої зарядки поблизу, щоб запропонувати ще більшу зручність. Дозвольте мені зараз перейти до нашого Q1 P&L. Системні продажі зросли на 4% рік до року. Зростання продажів в існуючих магазинах було дещо позитивним рік до року, але округлено до 100% рівня попереднього року. Наша продуктивність у січні та лютому була приблизно в межах наших очікувань.

У березні ситуація виявилася дещо м’якшою, ніж очікувалося, оскільки вона припала між китайським Новим Роком та додатковими весняними канікулами в кількох провінціях і порівнювалася з сильними IP-кампаніями минулого року. Разом березень та квітень були приблизно в межах наших очікувань, що дає нам впевненість у тому, що зростання продажів в існуючих магазинах послідовно покращиться для Yum China, KFC та Pizza Hut у другому кварталі. Щодо маржі, витрати на кур’єрів залишаються найбільшим тягарем. Хоча субсидії платформ доставки трохи знизилися, ми очікуємо, що продажі доставки продовжуватимуть зростати, що означає, що тиск витрат на кур’єрів буде зберігатися.

Однак складне порівняння рік до року щодо маржі ресторану в першому кварталі трохи полегшиться у другому кварталі. На даний момент ми очікуємо, що ситуація на Близькому Сході матиме обмежений вплив на вартість придбання цього року. Ми вже забезпечили більшість контрактів на закупівлю на поточний рік. Ми продовжуватимемо уважно стежити за ситуацією та гнучко керувати нашими закупівлями та логістикою. Ми продовжуватимемо зосереджуватися на стимулюванні зростання продажів в існуючих магазинах та системних продажах, одночасно підтримуючи ефективність нашої діяльності. Загалом, ми прагнемо підтримувати маржу операційного прибутку приблизно на рівні з попереднім періодом у другому кварталі.

Щодо другого півріччя, ми очікуємо послідовного покращення порівняння рік до року маржі порівняно з першим півріччям. З вищою часткою продажів доставки минулого року, додатковий тиск витрат на кур’єрів повинен зменшитися. Наші ініціативи щодо оптимізації операційної ефективності та витрат магазину, включаючи оренду, продуктивність праці, капітальні витрати, також повинні підтримати розширення маржі операційного прибутку. Ми впевнені у досягненні цілей на весь рік 2026 року, які відповідають діапазонам, озвученим на нашій конференції для інвесторів минулого року та в лютому. Це включає індекс продажів в існуючих магазинах у діапазоні від 100 до 102, середньо-однозначне зростання системних продажів, високоефективне зростання операційного прибутку, подвійне зростання EPS, незначне покращення маржі ресторану та маржі операційного прибутку для Yum China.

Крім того, ми залишаємося на шляху до досягнення 20 000 магазинів до кінця року. Щодо повернення капіталу акціонерам, у першому кварталі ми повернули 316 мільйонів доларів, з яких 214 мільйонів доларів було витрачено на викуп акцій, а 102 мільйони доларів — на квартальні дивіденди. Ми рухаємося до повернення 1,5 мільярда доларів акціонерам протягом усього 2026 року, близько 9% від нашого поточного ринкового капіталу. З цих 1,5 мільярда близько 400 мільйонів доларів буде розподілено у вигляді дивідендів, а 1,1 мільярда доларів буде виділено на викуп акцій за допомогою систематичного та дискреційного викупу. Починаючи з 2027 року, ми плануємо повертати приблизно 100% нашого річного вільного грошового потоку після виплат дивідендів неконтрольованим зацікавленим сторонам.

Це очікується, що буде в середньому 900 мільйонів доларів США – 1 мільярд доларів США плюс у 2027 і 2028 роках і перевищить 1 мільярд доларів США у 2028 році та пізніше. З цим, дозвольте мені повернути слово Джої для її заключних зауважень.

Джої Вот: Дякую, Адріане. Дозвольте нам на мить виділити наші ключові драйвери зростання у другому кварталі та в майбутньому. У KFC наші 6 героїв продуктів забезпечують міцну основу, яка становить близько 30% продажів і купується приблизно 80% наших активних членів. Ми продовжуємо інновації, щоб…