Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các chuyên gia đều đồng ý rằng bien bien AMD và Micron có cơ hội hấp dẫn trong inferrence/AI agentic và chu kỳ nhớ, tương ứng, nhưng rủi ro chủ đạo bao gồm chuyển đổi các công ty lớn sang sắt đặc biệt (ASICs), khả năng giảm bớt CapEx, và việc giá biến động cyclical trở về bình thường. "Supercycle" và các mục tiêu giá cao có thể không bền vững
Rủi ro: Các công ty lớn chuyển sang sắt đặc biệt (ASICs) và khả năng giảm bớt CapEx
Cơ hội: Vị trí inferrence/AI agentic của AMD và chu kỳ nhớ HBM của Micron
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
</think>
AMD đang ở đầu tiên một cơ hội lớn với inference và AI theo hướng chủ động (agentic AI).
Micron đang phát triển theo vòng trống bộ nhớ mạnh mẽ, và chưa có dấu hiệu giảm tốc trong những năm tới.
Hai cổ phiếu nóng nhất thị trường hiện nay là Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) và Micron (NASDAQ: MU). Theo some Wall Street analysts, các cổ phiếu này vẫn còn nhiều tiềm năng tăng.
Baird analyst Tristan Gerra đã đặt mục tiêu giá cổ phiếu AMD lên $625, tăng từ $300 trước báo cáo kết quả kinh doanh vào đầu tháng Năm, tương đương khoảng 25% từ mức hiện tại (vào ngày 26 tháng 5). Đồng thời, UBS analyst Timothy Arcuri đã tăng ba lần mục tiêu giá của Micron từ $535 lên $1,625, tương ứng khoảng 80% lợi suất.
Liệu AI có tạo ra người giàu đầu tiên với tỷ lệ 1 nghìn tỷ USD? Đội của chúng tôi vừa phát hành báo cáo về một công ty hiếm biết, được gọi là "Monopoly Bắt Buộc" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Hãy cùng xem xét lý do tại sao hai cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) này đang rất nóng trong năm nay và liệu có phải đã quá muộn khi vào thị trường chưa?
AMD đang tham gia vào hai xu hướng mạnh mẽ nhất hiện nay trong lĩnh vực AI là inference và AI theo hướng chủ động. Các thị trường này mới bắt đầu phát triển, và AMD đã được định vị tốt để trải nghiệm sự tăng trưởng nổi bùng trong các năm tới.
Trong khi đối thủ Nvidia đã chiếm được vị thế dominator trong thị trường đào tạo mô hình AI, hỗ trợ bởi phần lớn mã nền tảng CUDA đã được viết trên nền tảng phần mềm của công ty, inference thì ít đòn đẩy công nghệ hơn và có xu hướng more memory-bound hơn so với compute-bound. Với các hyperscalers đang tìm cách đa dạng hóa ngoài Nvidia và tìm kiếm tất cả sức mạnh tính toán có thể, AMD đang được dự báo sẽ là người nhận lợi thế lớn. Thiết kế chiplet của công ty có thể đóng gói nhiều bộ nhớ high-bandwidth memory (HBM) hơn, khiến các thiết bị xử lý đồ họa (GPU) của nó phù hợp với inference. Đồng thời, công ty đã ký kết các hợp đồng GPU trị giá hơn $100 tỷ mỗi hợp đồng, đây sẽ là động lực tăng trưởng quan trọng trong các năm tới.
Đồng thời, công ty có cơ hội lớn trong thị trường CPU trung tâm dữ liệu nhờ vào sự phát triển của AI theo hướng chủ động. CPU đóng vai trò như " não" của máy tính, và các trung tâm dữ liệu AI sẽ cần nhiều CPU công suất cao hơn để quản lý các AI agent. Tỷ lệ GPU-to-CPU cho đào tạo là 8:1, nhưng với AI theo hướng chủ động thì tỷ lệ này chuyển thành 1:1. AMD là một trong những đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực này, thị trường mà công ty dự báo sẽ đạt hơn $120 tỷ trong vài năm tới.
Với những cơ hội tăng trưởng khổng lồ trước mắt, AMD trông rất sẵn sàng để tiếp tục có thế chủ động từ đây.
Sự phát triển của Micron thực sự đáng ngợi. Cổ phiếu đã tăng hơn 800% trong một năm qua, chủ yếu nhờ vào tăng trưởng doanh thu, và công ty vẫn giao dịch với tỷ số P/E dự báo tương lai chỉ 8,6 lần các dự báo của các nhà phân tích cho năm tài chính 2027.
Micron là một trong ba nhà sản xuất bộ nhớ ngẫu nhiên động (DRAM) lớn, cùng với các đối thủ Hàn Quốc SK Hynix và Samsung. Hiện tại, toàn bộ thị trường DRAM đang thiếu hụt do nhu cầu tăng mạnh đối với HBM. GPU và các chip AI khác cần được gói cùng HBM để tối ưu hóa hiệu suất, và như đã đề cập với AMD, inference thường ít phụ thuộc vào tính toán hơn vào bộ nhớ, điều này chỉ thêm một yếu tố thuận lợi nữa.
Với các nhà sản xuất bộ nhớ lớn đang tập trung vào HBM và loại DRAM chuyên dụng này đòi hỏi ít nhất ba lần dung lượng wafer so với DRAM thường, giá cả trên toàn thế giới đã tăng mạnh, dẫn đến tăng trưởng doanh thu khổng lồ và mở rộng biên lợi nhuận khổng lồ cho Micron và đối thủ. Trong khi các công ty này đang tăng cường công suất sản xuất, họ cũng đang bị giới hạn bởi số lượng máy EUV và DUV mà ASML có thể sản xuất hàng năm.
Trong quá khứ, thị trường bộ nhớ thường xuyên có chu kỳ dao động mạnh với các cơn bùng nổ và sụt giảm lớn, nhưng ba đơn vị chơi lớn đang bắt đầu ký kết các cam kết ba đến năm năm. Điều này giúp họ đổi một phần giá ngắn hạn để có được sự minh bạch dài hạn hơn. Cùng với tốc độ tăng trưởng HBM, các hạn chế của máy ASML và định giá thấp, Micron có thể còn nhiều tiềm năng tăng.
Trước khi quyết định mua cổ phiếu Advanced Micro Devices, hãy xem xét điều này:
Đội phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những công ty mà họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay… và Advanced Micro Devices không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể tạo ra những lợi suất khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix được liệt kê vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư $1,000 vào thời điểm khuyến nghị, bạn sẽ có $471,072! Hoặc khi Nvidia được khuyến nghị vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu đầu tư $1,000 vào thời điểm khuyến nghị, bạn sẽ có $1,303,352!
Giờ đây, xét rằng Stock Advisor có tỷ lệ trung bình lợi suất là 983% - vượt trội so với 210% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư do cá nhân xây dựng cho cá nhân.
**Lợi suất của Stock Advisor tính đến ngày 28 tháng 5 năm 2026. *
Geoffrey Seiler có vị trí trong Advanced Micro Devices. The Motley Fool có vị trí và khuyến nghị ASML, Advanced Micro Devices, Micron Technology và Nvidia. The Motley Fool có chính sách thông tin.
Quan điểm và ý kiến được biểu đạt tại đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phải phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
</assistant>
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự lạm dụng Infrastruktur AI và vị trí ấn tượng của Nvidia tạo ra nhiều rủi ro giảm giá lớn hơn cả các mục tiêu giá cao nhận định cho cả hai cổ phiếu"
Bài viết nhấn mạnh vị trí của AMD trong inferrence/AI agentic và chu kỳ nhớ HBM của Micron như lý do cho 25-80% tăng giá, nhưng giảm nhẹ rủi ro thực hiện và nhu cầu. Ưu thế chiplet HBM của AMD và hợp đồng GPU trị giá hơn $100B đối mặt với mào CUDA của Nvidia và giới hạn đa dạng hóa của các công ty lớn, trong khi 8.6x P/E của Micron dựa trên sức mạnh giá được duy trì dù có hạn chế máy ASML. Các chu kỳ DRAM quá khứ cho thấy các hợp đồng ba đến năm năm có thể không bảo vệ hoàn toàn trước những rào cản sản lượng 2026-27 hoặc sự kiểm tra ROI AI có thể làm giảm đầu tư. Thiếu thông tin bao gồm việc AMD tăng phần thị phần CPU trung tâm dữ liệu so với Intel và liệu AI agentic có thực sự chuyển tỷ lệ GPU:CU thành 1:1 ở quy mô lớn
Hợp đồng GPU nhiều năm và hợp đồng nhớ đã ký có thể vẫn tạo ra tăng trưởng dự đoán nếu tải việc inferrence tăng nhanh hơn đào tạo, vượt qua sợ hãi về chu kỳ
"Bài viết dựa trên các mục tiêu giá cực đoan - đặc biệt là số $1,625 cho Micron - rất xa xa so với cyclicality lịch sử. Trong khi AMD có một đường đi thực tế trong inferrence và AI agentic, tuyên bố "tỷ lệ GPU:CU là 1:1" là một đơn giản hóa quá lớn không xem xét sự gia tăng nhanh của sắt đặc biệt (ASICs) từ các công ty lớn như Google và AWS. Micron hiện đang hưởng lợi từ việc thiếu cung HBM, nhưng nhớ là một ngành hàng hóa; khi sản lượng bắt kịp, câu chuyện "supercycle" thường bị bùi xuống dưới trọng lượng kho bãi. Người đầu tư đang bỏ qua chi phí đầu tư lớn (CapEx) cần thiết để duy trì tỷ lệ tăng này, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận miễn phí đáng kể qua 2026"
Bài viết kết hợp hai giả thuyết riêng biệt mà không kiểm tra kỹ lưỡng mỗi một. Vị trí inferrence của AMD thực sự có thể, nhưng 25% tăng giá giả định Nvidia không thống trị inferrence quá (nó có thể sẽ, với mào phần mềm). Cần lưu ý hơn: 100B+ hợp đồng GPU của AMD là *báo cáo*, không phải doanh thu. Nhận diện sẽ diễn ra trong nhiều năm. Micron's 8.6x P/E tương lai có giá rẻ đến khi nhớ là ngành biến động; bài viết nhận biết điều này nhưng sau đó đã loại bỏ bằng các hợp đồng ba đến năm năm. Cụ thể, các hợp đồng này khóa giá trong lúc thiếu cung - chính lúc bạn muốn bán, không phải ký hợp đồng. Hạn chế máy ASML thực sự có nhưng không phải mới; chúng đã được tính vào giá trị ASML, không phải là động lực bất ngờ
Nếu inferrence thực sự là nhớ, và nhu cầu HBM duy trì ở mức hiện tại, hợp đồng dài hạn của Micron thực sự bảo vệ lợi nhuận trong khi suy giảm sớm, làm cho tỷ lệ/risk/reward thực sự không đối xứng ở 8.6x P/E tương lai
"Đọc qua bài viết, thuyết may nói AMD có lợi ích từ inferrence/AI agentic và chu kỳ nhớ của MU, với các mục tiêu giá cao. Nhưng rủi ro lớn nhất là AI CapEx tập trung mạnh mẽ vào một số công ty lớn; đơn hàng chip là biến động và liên quan đến việc mở rộng sản lượng có thể mất nhiều thời gian để thu hồi. Inferrence là nhớ nhưng nhu cầu có thể thay đổi khi phần mềm tối ưu hóa; Nvidia vẫn thống trị đào tạo, giảm phần phần cho AMD. Micron's lợi nhuận tăng dựa trên nhu cầu HBM và hạn chế máy ASML; nếu điều này dễ dàng, lợi nhuận sẽ giảm. Bài viết không nhấn mạnh việc giá có thể trở về bình thường và chu kỳ CapEx có thể hạn chế tỷ lệ"
Nếu sự chuyển sang AI agentic tạo ra một nền tảng không biến động cho nhu cầu nhớ, chu kỳ biến động truyền thống của DRAM có thể bị phá vỡ, uzasad lại việc tăng giá P/E của Micron
Thị trường đang недо估估 rủi ro của sắt đặc biệt làm hỏng AMD và biến động cyclical không ngừng cho nghề nhớ của Micron
"Ưu đãi cho AMD và MU dựa trên chu kỳ CapEx AI bền vững và sự hạn chế giá nhớ, nhưng nếu có sự giảm bớt trong triển khai AI của các công ty lớn hoặc giá nhớ trở lại bình thường có thể phá vỡ thuyết"
Tái: CapEx AI có thể ngừng nếu các công ty lớn đạt được sự no hoặc chuyển ra các hệ sinh thái tập trung Nvidia; giá nhớ cũng biến động, nên lợi nhuận tăng của MU có thể chỉ là tạm thời thay vì là cấu trúc. Bài viết không nhấn mạnh việc giá có thể trở về bình thường và chu kỳ CapEx có thể hạn chế tỷ lệ
Trái: CapEx AI có thể ngừng nếu các công ty lớn đạt được sự no hoặc chuyển ra các hệ sinh thái tập trung Nvidia; giá nhớ cũng biến động, nên lợi nhuận tăng của MU có thể chỉ là tạm thời thay vì là cấu trúc
"AMD và Micron đối mặt với rủi ro khối lượng từ việc áp dụng ASIC mà các phân tích cyclical bỏ qua"
Cảnh báo ASIC của Gemini tạo ra rủi ro liên quan cho cả hai tên mà ai cũng không kết nối. Ưu thế inferrence của AMD và HBM của Micron đều phụ thuộc vào việc tiếp tục xây dựng GPU; nếu các công ty lớn chuyển sang sắt đặc biệt, nó sẽ làm giảm nhu cầu nhớ và phần phần cho AMD cùng lúc. 8.6x P/E của MU và hợp đồng đã ký có vẻ ít được bảo vệ hơn khi trigger này được mô hình hóa, thay vì xử lý rủi ro cyclical và cạnh tranh như độc lập
"Rủi ro ASIC thực sự nhưng次要 so với sự tăng trưởng tổng CapEx; chu kỳ vỡ vỏ nếu chi tiêu giảm, không phải nếu phần phần dịch chuyển"
Cảnh báo ASIC của Grok là sắc nét, nhưng nó giả định các công ty lớn bỏ xa hệ thống GPU toàn bộ. Thực tế: TPU của Google và Trainium của AWS tồn tại cùng với Nvidia; họ không phải là hai lựa chọn. Vấn đề quan trọng hơn: ngay cả nếu sắt đặc biệt tăng 15-20% phần phần, nhu cầu HBM vẫn tăng nếu tổng CapEx AI tăng nhanh hơn việc áp dụng ASIC. Rủi ro thực sự là về thời gian, chu kỳ CapEx và việc giá trở về bình thường hơn là collapser cấu trúc nhu cầu AI. Tóm lại, thuyết AMD/Micron sống sót một cảnh báo ASIC yếu, nhưng với lợi nhuận thấp hơn
"Hành động áp dụng sắt đặc biệt sẽ làm cho phần cứng AI trở thành hàng hóa, dẫn đến giảm lợi nhuận làm vô hiệu hóa các tỷ lệ giá hiện tại cao cho AMD và Micron"
Claude, bạn đang bỏ qua động lực quyền lực: sắt đặc biệt không chỉ là về sự đa dạng hóa; nó là về việc thu hút lợi nhuận. Các công ty lớn đang xây dựng sắt đặc biệt để loại bỏ "phí Nvidia", trực tiếp làm giảm thị trường toàn diện cho sắt thương mại. Nếu AMD và Micron bị ép buộc phải cạnh tranh với các hệ thống trong nhà ưu tiên hiệu quả chi phí hơn hiệu năng, câu chuyện "supercycle" sẽ bị phá vỡ. Chúng ta đang nhìn vào một sự chuyển đổi cấu trúc về phần cứng AI có thể làm giảm tỷ lệ trên toàn bộ ngành
"Áp dụng sắt đặc biệt sẽ không xóa bỏ cơ hội AI của AMD và Micron; nhu cầu nhớ sẽ tồn tại do nhu cầu băng thông trong kiến trúc kết hợp, giữ Ưu đãi dù các công ty lớn lén vào sắt đặc biệt"
Cảnh báo ASIC của Gemini thực sự nhưng không phải là cái chết hoàn toàn cho AMD và Micron. Các công ty lớn sẽ không bỏ xa hệ sinh thái GPU; họ chạy các hệ thống kết hợp vẫn cần băng thông nhớ, nên nhu cầu HBM có thể vẫn bền vững ngay cả khi ASIC tăng. Rủi ro là hơn về thời gian, chu kỳ CapEx và việc giá trở về bình thường hơn là collapser nhu cầu AI cấu trúc. Tóm lại, thuyết AMD/Micron sống sót một cảnh báo ASIC yếu, nhưng với lợi nhuận thấp hơn
Các chuyên gia đều đồng ý rằng bien bien AMD và Micron có cơ hội hấp dẫn trong inferrence/AI agentic và chu kỳ nhớ, tương ứng, nhưng rủi ro chủ đạo bao gồm chuyển đổi các công ty lớn sang sắt đặc biệt (ASICs), khả năng giảm bớt CapEx, và việc giá biến động cyclical trở về bình thường. "Supercycle" và các mục tiêu giá cao có thể không bền vững
Vị trí inferrence/AI agentic của AMD và chu kỳ nhớ HBM của Micron
Các công ty lớn chuyển sang sắt đặc biệt (ASICs) và khả năng giảm bớt CapEx