Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng quản trị đồng ý rằng AI đang thúc đẩy lạm phát ngắn hạn, chủ yếu thông qua áp lực về hàng hóa do chi tiêu vốn, nhưng không có sự đồng thuận về tác động dài hạn của nó. Họ chia rẽ về việc liệu lạm phát này là tạm thời hay dai dẳng, với Gemini lập luận rằng nó có tính lâu dài hơn do quan hệ đối tác công tư, trong khi Claude và ChatGPT xem nó mang tính chu kỳ hơn.
Rủi ro: Lãi suất cao kéo dài 'cao hơn trong thời gian dài hơn' trước khi năng suất bù đắp chi phí vốn, có khả năng làm suy giảm tăng trưởng.
Cơ hội: Tăng trưởng năng suất dài hạn từ AI, mặc dù việc hiện thực hóa chúng không chắc chắn trong ngắn hạn.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
AI có đang làm cuộc sống của bạn đắt đỏ hơn? Fed cho biết "áp lực tăng giá" có khả năng sẽ tiếp tục kéo dài
Radhika Anilkumar Nadig
5 phút đọc
Benzinga và Yahoo Finance LLC có thể kiếm được hoa hồng hoặc doanh thu từ một số mặt hàng thông qua các liên kết bên dưới.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho biết trí tuệ nhân tạo là một yếu tố góp phần gây ra lạm phát trong biên bản cuộc họp tháng 6 và viện dẫn "áp lực giá liên quan đến AI" là động lực thúc đẩy lạm phát hàng hóa cốt lõi.
Fed chỉ ra áp lực giá liên quan đến AI
Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 cho thấy các nhân viên Fed quy trách nhiệm lạm phát hàng hóa cốt lõi cao hơn cho "ảnh hưởng của thuế quan và áp lực giá liên quan đến AI", đồng thời cũng viện dẫn chi phí năng lượng và đầu vào cao hơn liên quan đến xung đột ở Trung Đông và nhu cầu mạnh mẽ hơn từ việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI.
Nghĩ rằng các cổ phiếu "an toàn" của bạn đang bảo vệ bạn? Bạn đang bỏ qua các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng thực sự — Đây là những gì cần bổ sung ngay bây giờ
Fed nói thêm rằng trong khi AI cuối cùng có thể thúc đẩy năng suất và giúp giảm bớt áp lực lạm phát, "hiệu ứng này có thể sẽ mất thời gian để hình thành".
"Nhu cầu mạnh mẽ liên tục đối với cơ sở hạ tầng AI có khả năng sẽ duy trì áp lực tăng giá đối với các sản phẩm công nghệ và điện," Fed cho biết.
Lý thuyết Bull cho rằng AI đang thúc đẩy lạm phát
Nền tảng nghiên cứu thị trường Bull Theory, trong một bài đăng trên X vào thứ Tư, cho biết sự bùng nổ AI đã đẩy cổ phiếu bán dẫn tăng 220% trong năm nay cũng đang làm tăng chi phí chip, bộ nhớ, điện và xây dựng trung tâm dữ liệu.
"AI đang góp phần gây ra lạm phát ngay bây giờ," nhà nghiên cứu thị trường nói, đồng thời cho biết thêm rằng lợi ích năng suất từ AI có thể còn nhiều năm nữa mới đạt được, khiến lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
"Lãi suất cao hơn là rủi ro lớn nhất đối với định giá AI mà thị trường đã định giá cả năm," nó nói thêm.
🚨 FED VỪA CHÍNH THỨC ĐỔ LỖI CHO AI VỀ LẠM PHÁT TĂNG CAO.
Trong biên bản FOMC ngày 16-17 tháng 6, các nhân viên của Fed đã trực tiếp viện dẫn áp lực giá liên quan đến AI là động lực thúc đẩy lạm phát hàng hóa cốt lõi, cùng với thuế quan.
Khảo sát của Fed cho thấy lãi suất dự kiến sẽ không đổi cho đến đầu năm 2027, trong khi thị trường định giá dự kiến sẽ có một lần tăng lãi suất vào giữa năm 2027.
Tuần trước, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cho biết nhu cầu bùng nổ đối với cơ sở hạ tầng AI có thể làm tăng thêm áp lực lạm phát và có khả năng yêu cầu lãi suất cao hơn nếu tăng trưởng giá cả vẫn ở mức cao.
"Khi tôi nhìn rộng ra, đặc biệt là xung quanh các công ty lớn, tôi không thấy nhiều sự kiềm chế trong nền kinh tế," bà nói, đồng thời cho biết thêm rằng các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn "sẽ trả bất kỳ giá nào" cho thiết bị trung tâm dữ liệu quan trọng.
Xây dựng một danh mục đầu tư kiên cường có nghĩa là suy nghĩ vượt ra ngoài một tài sản hoặc xu hướng thị trường duy nhất. Các chu kỳ kinh tế thay đổi, các lĩnh vực tăng và giảm, và không có khoản đầu tư nào hoạt động tốt trong mọi môi trường. Đó là lý do tại sao nhiều nhà đầu tư tìm cách đa dạng hóa với các nền tảng cung cấp quyền truy cập vào bất động sản, cơ hội thu nhập cố định, kim loại quý và thậm chí cả các tài khoản hưu trí tự quản. Bằng cách phân bổ rủi ro trên nhiều loại tài sản, việc quản lý rủi ro, thu được lợi nhuận ổn định và tạo ra sự giàu có lâu dài không phụ thuộc vào vận may của chỉ một công ty hoặc ngành trở nên dễ dàng hơn.
Immersed đang xây dựng công nghệ cho tương lai của công việc thông qua điện toán không gian. Nổi tiếng với nền tảng năng suất AR/VR cho phép người dùng làm việc trên nhiều màn hình ảo, công ty đã có hơn 1,5 triệu người dùng trên toàn thế giới. Immersed cũng đang phát triển Visor, một thiết bị đeo nhẹ được thiết kế đặc biệt cho năng suất chuyên nghiệp, định vị công ty ở giao điểm của làm việc từ xa, thực tế mở rộng (XR) và điện toán thế hệ tiếp theo.
Fundrise
Bất động sản tư nhân và tín dụng tư nhân có thể bổ sung thu nhập và sự ổn định cho một danh mục đầu tư nặng về cổ phiếu. Fundrise cung cấp quyền truy cập vào các chiến lược bất động sản và tín dụng tư nhân đa dạng thông qua một nền tảng dễ sử dụng, với các danh mục đầu tư được quản lý chuyên nghiệp được thiết kế để tạo ra thu nhập thụ động và tăng trưởng dài hạn.
Realberry
Bất động sản chất lượng tổ chức theo truyền thống rất khó để các nhà đầu tư cá nhân tiếp cận. Realberry cung cấp cho các nhà đầu tư được công nhận quyền truy cập trực tiếp vào các cơ hội bất động sản tư nhân được hỗ trợ bởi một đội ngũ có 35 năm kinh nghiệm, 3,4 tỷ đô la tài sản được quản lý và 481 triệu đô la phân phối tích lũy đã chi trả cho các nhà đầu tư tính đến Q4 2025, theo công ty. Với danh mục đầu tư trải rộng trên 13 triệu feet vuông trên bảy tiểu bang của Hoa Kỳ, Realberry tập trung vào việc mua, phát triển và quản lý bất động sản với trọng tâm là tạo ra giá trị dài hạn, trong khi các giám đốc điều hành của công ty thường đầu tư cùng với khách hàng để giúp căn chỉnh lợi ích.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự bùng nổ cơ sở hạ tầng AI đang hoạt động như một gói kích thích tài khóa, gây phức tạp cho nhiệm vụ kiềm chế lạm phát của Fed, có khả năng buộc thị trường phải nén định giá trong lĩnh vực công nghệ tăng trưởng cao."
Sự thừa nhận của Fed về lạm phát do AI gây ra là một điểm xoay chuyển quan trọng, thay đổi câu chuyện từ 'AI như một phép màu năng suất giảm phát' sang 'AI như một lực lượng lạm phát thâm dụng vốn'. Bằng cách trích dẫn nhu cầu về điện và cơ sở hạ tầng, Fed đang báo hiệu một cách hiệu quả rằng 'việc xây dựng AI' là một cú sốc về phía cung. Nếu các hyperscaler như MSFT và GOOGL tiếp tục đẩy giá năng lượng và phần cứng lên cao, chúng ta sẽ đối mặt với môi trường lãi suất 'cao hơn trong thời gian dài' bền vững. Điều này gây áp lực lớn lên lĩnh vực công nghệ có vốn đầu tư lớn (CAPEX). Định giá hiện tại giả định việc thực hiện hoàn hảo; nếu chi phí vốn vẫn ở mức cao, tỷ lệ vượt qua (hurdle rate) cho các khoản đầu tư AI khổng lồ này ngày càng khó biện minh so với ROI dự kiến.
Áp lực lạm phát là một nút thắt tạm thời trong chuỗi cung ứng do việc mở rộng quy mô nhanh chóng gây ra, không phải là một sự thay đổi cơ cấu vĩnh viễn, nghĩa là lợi suất năng suất cuối cùng sẽ làm giảm chi phí khi cơ sở hạ tầng đạt đến mức hoàn thiện.
"N/A"
[Không khả dụng]
"AI hiện đang làm tăng chi phí đầu vào, nhưng mối đe dọa lạm phát chỉ trở nên đáng kể nếu các hạn chế về nguồn cung kéo dài hơn nhu cầu chi tiêu vốn—đây là vấn đề về thời điểm, không phải là điều chắc chắn."
Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed cho rằng lạm phát do AI gây ra là có thật nhưng phạm vi hẹp: họ đang cảnh báo về áp lực chi phí bán dẫn/điện trong ngắn hạn, chứ không phải lạm phát kéo cầu mang tính hệ thống. Bài báo này đã đánh đồng hai động lực riêng biệt — áp lực hàng hóa do chi tiêu vốn (tạm thời, bị hạn chế về nguồn cung) với vòng xoáy tiền lương-giá cả dai dẳng (mối đe dọa lạm phát thực sự). Nhận xét của Hammack về việc các hyperscaler sẵn sàng trả 'bất kỳ giá nào' là mô tả về động lực đấu giá hiện tại, chứ không phải dự đoán về sức mạnh định giá bền vững. Rủi ro thực sự không phải là bản thân lạm phát AI; mà là liệu những cải thiện năng suất có đủ nhanh để bù đắp chi phí chi tiêu vốn trước khi lãi suất duy trì ở mức cao đủ để bóp nghẹt tăng trưởng hay không.
Nếu chi tiêu vốn cho AI tiếp tục nóng bỏng cho đến năm 2026 và nguồn cung năng lượng/chip vẫn bị tắc nghẽn, áp lực 'tạm thời' có thể kéo dài đủ lâu để buộc Fed phải giữ lãi suất cao hơn mức thị trường hiện đang định giá, làm sụp đổ định giá trước khi năng suất bù đắp chi phí.
"Áp lực lạm phát ngắn hạn từ AI ủng hộ môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn và sự nén bội số đối với các cổ phiếu phần cứng AI, ngay cả khi lợi ích năng suất dài hạn vẫn còn chưa chắc chắn."
Biên bản họp của Fed chỉ ra áp lực giá liên quan đến AI là yếu tố thúc đẩy lạm phát hàng hóa cốt lõi, cho thấy lạm phát ngắn hạn có thể dai dẳng và chính sách có thể vẫn còn thắt chặt. Triển vọng dài hạn của AI — tăng năng suất — được định khung là một chân trời đa năm, do đó chi tiêu vốn ngắn hạn và giá chip có thể vẫn ở mức cao ngay cả khi giá trị dài hạn của AI vẫn còn chưa chắc chắn. Bài báo bỏ qua khả năng hiển thị thu nhập và thời điểm nhu cầu cơ sở hạ tầng AI, đồng thời có thể đánh giá thấp các rủi ro như thay đổi thuế quan, chi phí năng lượng và mất cân bằng cung-cầu trung tâm dữ liệu. Ngữ cảnh còn thiếu bao gồm cách sức mạnh định giá của doanh nghiệp và chu kỳ chi tiêu vốn AI thực sự chuyển thành lợi nhuận trong 12–18 tháng tới.
Điểm tựa mạnh nhất: Sức mạnh năng suất của AI có thể thành hiện thực nhanh hơn thời gian biểu ngụ ý, có khả năng đẩy nhanh quá trình giảm phát và nâng cao định giá cổ phiếu AI sớm hơn. Ngoài ra, chu kỳ chi tiêu vốn thường bị vượt quá mức khi nỗi sợ hãi dâng cao, do đó nhu cầu kéo có thể làm giảm chi phí thay vì kéo dài chúng.
"Luận điểm lạm phát do AI thực chất là vấn đề chính sách tài khóa, khiến nó miễn nhiễm với các đòn bẩy lãi suất truyền thống của Fed."
Gemini và Claude đang thiếu cơ chế truyền dẫn tài khóa. Lạm phát AI không chỉ là về điện hoặc chip; đó là về chi tiêu liên bang quy mô lớn được tài trợ bằng thâm hụt cho chính sách công nghiệp và hiện đại hóa lưới điện cần thiết để hỗ trợ việc xây dựng này. Đây không chỉ là một chu kỳ chi tiêu vốn của khu vực tư nhân; đó là một mối quan hệ đối tác công-tư tạo ra nhu cầu lâu dài, dai dẳng. Nếu Fed lo lắng, đó là vì họ nhận ra rằng họ không thể tăng lãi suất để thoát khỏi một đợt bùng nổ cơ sở hạ tầng do chính phủ quy định.
[Không khả dụng]
"Thâm hụt tài trợ cho cơ sở hạ tầng tạo ra nhu cầu nhưng không bền vững; chu kỳ chi tiêu vốn tư nhân là động lực lạm phát thực sự trong ngắn hạn."
Góc nhìn tài chính của Gemini sắc bén nhưng lại cường điệu hóa tính lâu dài. Đúng vậy, việc hiện đại hóa lưới điện được tài trợ bằng thâm hụt tạo ra nhu cầu ổn định—nhưng chỉ khi Quốc hội duy trì các khoản phân bổ. Chi tiêu cho chính sách công nghiệp mang tính chu kỳ và mong manh về mặt chính trị; một cuộc suy thoái hoặc thay đổi chính quyền sẽ nhanh chóng chấm dứt nó. Sự ổn định thực sự là chi tiêu vốn tư nhân, mà Claude đã xác định chính xác là hạn chế nguồn cung tạm thời. Mối lo ngại của Fed không phải là tính lâu dài của tài khóa; mà là lạm phát hàng hóa do chi tiêu vốn gây ra kéo dài đủ lâu để buộc lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn trước khi năng suất bù đắp chi phí. Đó là vấn đề 18–24 tháng, không phải cấu trúc.
"Chi tiêu cho cơ sở hạ tầng công cộng vốn mong manh về mặt chính trị; nếu không có các khoản phân bổ bền vững, rủi ro đuôi nhu cầu AI được cho là dai dẳng có thể sẽ không thành hiện thực, để lại rủi ro đuôi chính sách lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn cho các cổ phiếu AI."
Tuyên bố về truyền tải tài chính của Gemini rất thú vị nhưng mong manh về mặt chính trị. Ngay cả khi hiện đại hóa lưới điện và chính sách công nghiệp thúc đẩy tài sản, việc phân bổ ngân sách có thể bị đình trệ do suy thoái hoặc thay đổi chế độ, nghĩa là rủi ro đuôi 'nhu cầu AI ổn định' phần lớn là một canh bạc chính sách, không phải là cấu trúc. Nếu canh bạc đó thất bại, kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao và cổ phiếu AI sẽ bị nén lại. Hội đồng quản trị nên định lượng tỷ lệ phân bổ liên tục so với các chu kỳ chính trị; nếu không, bạn sẽ khiến danh mục đầu tư gặp rủi ro đuôi do chính sách.
Hội đồng quản trị đồng ý rằng AI đang thúc đẩy lạm phát ngắn hạn, chủ yếu thông qua áp lực về hàng hóa do chi tiêu vốn, nhưng không có sự đồng thuận về tác động dài hạn của nó. Họ chia rẽ về việc liệu lạm phát này là tạm thời hay dai dẳng, với Gemini lập luận rằng nó có tính lâu dài hơn do quan hệ đối tác công tư, trong khi Claude và ChatGPT xem nó mang tính chu kỳ hơn.
Tăng trưởng năng suất dài hạn từ AI, mặc dù việc hiện thực hóa chúng không chắc chắn trong ngắn hạn.
Lãi suất cao kéo dài 'cao hơn trong thời gian dài hơn' trước khi năng suất bù đắp chi phí vốn, có khả năng làm suy giảm tăng trưởng.