Dự báo Cổ phiếu Alphabet: GOOGL Có Thể Mang Lại Lợi Suất Gần 40% Trong 12 Tháng?

Cổ phiếu Alphabet (GOOGL) đã hạ nhiệt một chút sau đợt tăng mạnh trong năm qua. Đáng chú ý, việc ra mắt Gemini 3 và cơ hội doanh thu đáng kể từ các Đơn vị Xử lý Tensor (TPU) nội bộ đã thúc đẩy giá cổ phiếu của công ty tăng vọt. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã góp phần làm thị trường thận trọng, trong khi những lo ngại về chi tiêu vốn ngày càng tăng của công ty đã làm chậm đà tăng trưởng của GOOGL.
Alphabet đang đầu tư mạnh mẽ khi mở rộng khả năng trí tuệ nhân tạo (AI) và cơ sở hạ tầng nền tảng để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Ban lãnh đạo đã chỉ ra rằng chi tiêu vốn dự kiến sẽ tăng đáng kể, đạt từ 175 tỷ USD đến 185 tỷ USD vào năm 2026. Điều này đánh dấu mức tăng đáng kể so với 91,4 tỷ USD được triển khai vào năm 2025, với chi tiêu dự kiến sẽ tăng tốc trong suốt cả năm. Mức đầu tư cao như vậy có khả năng gây áp lực lên biên lợi nhuận và dòng tiền tự do trong ngắn hạn.
Bất chấp những lo ngại này, hầu hết các nhà phân tích vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Alphabet. Hơn nữa, ít nhất một nhà phân tích đang dự báo cổ phiếu GOOGL sẽ đạt 420 USD (mục tiêu giá cao nhất của Phố Wall) trong 12 tháng tới. Dựa trên mức giá gần đây, điều này ngụ ý tiềm năng tăng trưởng khoảng 40%.
Chi tiêu vốn ngày càng tăng của Alphabet có được biện minh không?
Chi tiêu vốn ngày càng tăng của Alphabet đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn, nhưng việc công ty đẩy mạnh đầu tư vào AI và cơ sở hạ tầng đang mang lại kết quả tài chính vững chắc.
Năm 2025, Alphabet lần đầu tiên đạt doanh thu hàng năm 403 tỷ USD, phản ánh những đóng góp ban đầu từ các sáng kiến AI của công ty. Đà tăng trưởng vẫn mạnh mẽ trong quý IV, với doanh thu hợp nhất đạt 113,8 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Kết quả này phản ánh sức mạnh lan tỏa trên tất cả các mảng kinh doanh của công ty.
Phân khúc lớn nhất của Google Services, bao gồm Tìm kiếm, YouTube và các dịch vụ đăng ký, đã chứng kiến doanh thu tăng 14% lên 95,9 tỷ USD. Mảng Tìm kiếm vẫn là đơn vị hoạt động nổi bật nhất, với doanh thu tăng 17% lên 63,1 tỷ USD. Tăng trưởng này cho thấy sự bền vững của động cơ quảng cáo cốt lõi của Alphabet, khi AI định hình lại cách người dùng tương tác với thông tin. Sự tương tác người dùng được cải thiện và khả năng kiếm tiền được nâng cao, được thúc đẩy bởi các tính năng hỗ trợ AI, đang củng cố sự thống trị của Tìm kiếm.
Ngoài ra, quảng cáo YouTube cũng đóng góp tích cực, với doanh thu tăng 9% lên 11,4 tỷ USD. Mặc dù khiêm tốn hơn so với Tìm kiếm, mức tăng trưởng này phản ánh nhu cầu ổn định trong quảng cáo dựa trên hiệu suất, cho thấy các nhà quảng cáo tiếp tục nhìn thấy giá trị trong hệ sinh thái của Alphabet.
Google Cloud tiếp tục mang lại hiệu quả hoạt động mạnh mẽ, với doanh thu hàng quý tăng 48% lên 17,7 tỷ USD. Tăng trưởng được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ từ các doanh nghiệp đối với các giải pháp tập trung vào AI, đặc biệt là trong Nền tảng Đám mây của Google (GCP). Nền tảng này đang giành được thị phần thông qua tỷ lệ thắng khách hàng cao hơn, các cam kết dài hạn lớn hơn và chi tiêu tăng từ các khách hàng hiện tại. Các sản phẩm AI dành cho doanh nghiệp hiện đang tạo ra hàng tỷ USD doanh thu hàng quý, nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của chúng trong cơ cấu doanh thu tổng thể của Alphabet.
AI đang chứng tỏ là một yếu tố nhân lên mạnh mẽ trong phân khúc đám mây. Khoảng 75% khách hàng của Google Cloud hiện đang sử dụng bộ công cụ AI tích hợp của công ty, bao gồm chip tùy chỉnh, các mô hình nền tảng và các công cụ cấp doanh nghiệp. Những khách hàng này có xu hướng sử dụng nhiều sản phẩm hơn đáng kể so với những người dùng không sử dụng AI, làm sâu sắc thêm mối quan hệ khách hàng và mở rộng cơ hội doanh thu.
Đồng thời, các doanh nghiệp đang nhanh chóng mở rộng quy mô khối lượng công việc AI, thúc đẩy nhu cầu về cơ sở hạ tầng điện toán tiên tiến như TPU và GPU. Các mô hình độc quyền của Alphabet, bao gồm Gemini 3, đang được áp dụng rộng rãi trong các ngành công nghiệp, định vị công ty như một nhà cung cấp AI tích hợp theo chiều dọc.
Có lẽ sự xác nhận rõ ràng nhất về chiến lược này là đơn đặt hàng của Google Cloud, đạt 240 tỷ USD vào cuối quý IV. Tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và tăng 55% theo quý, đơn đặt hàng này đại diện cho doanh thu cam kết, nhiều năm, phần lớn gắn liền với các hợp đồng AI dành cho doanh nghiệp.
Chi tiêu vốn cao của Alphabet ít rủi ro hơn và là một sự cần thiết chiến lược. Công ty đang hiệu quả xây dựng lớp cơ sở hạ tầng của nền kinh tế AI đồng thời kiếm tiền từ nó thông qua các nền tảng hiện có.
Tiếp theo là gì đối với Cổ phiếu GOOGL?
Nền tảng vững chắc của Alphabet, được dẫn dắt bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ trong Tìm kiếm, việc áp dụng đám mây ngày càng tăng và khả năng kiếm tiền từ AI ngày càng mở rộng, cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự mở rộng doanh thu bền vững. Đơn đặt hàng đám mây đang phát triển nhanh chóng và sự tích hợp AI dành cho doanh nghiệp ngày càng sâu sắc càng củng cố triển vọng của công ty.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên lưu ý rằng chi tiêu vốn mạnh mẽ, dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026, có khả năng làm giảm biên lợi nhuận và ảnh hưởng đến dòng tiền tự do, có thể hạn chế sự mở rộng bội số trong ngắn hạn. Ngoài ra, những bất ổn về kinh tế vĩ mô và địa chính trị có thể làm giảm tâm lý nhà đầu tư.
Tóm lại, mức tăng trưởng gần 40% là khả thi nếu Alphabet tiếp tục chuyển đổi thành công các khoản đầu tư AI lớn của mình thành tăng trưởng doanh thu bền vững và tập trung vào việc cải thiện biên lợi nhuận trên các phân khúc cốt lõi của mình.
Vào ngày xuất bản, Amit Singh không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com