Alphabet vs. Microsoft: So sánh Xu hướng Doanh thu Gần đây

Nasdaq 09 Tháng 4 2026 19:21 ▬ Mixed Gốc ↗

Cloud computing growth: Alphabet vs Amazon GOOG GOOGL MSFT

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Trong khi Alphabet (GOOGL) thể hiện động lực tăng trưởng doanh thu vượt trội và tăng trưởng đám mây, sự đồng thuận của hội đồng quản trị là Microsoft (MSFT) có lợi thế đáng kể về lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn, điều này có thể chuyển thành sức mạnh thu nhập và định giá mạnh mẽ hơn.

Rủi ro: Áp lực biên lợi nhuận do cường độ chi tiêu vốn cao và khả năng lỗi thời công nghệ tiềm ẩn của phần cứng tùy chỉnh (TPU, bộ tăng tốc Maia, CPU Cobalt).

Cơ hội: Việc Alphabet nắm bắt thành công lớp cơ sở hạ tầng của chu kỳ AI và tiềm năng tiết kiệm chi phí hoạt động dài hạn thông qua tích hợp theo chiều dọc.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Các điểm chính

Alphabet hiện đang tạo ra doanh thu tổng thể cao hơn với tốc độ tăng trưởng hơi nhanh hơn so với Microsoft.

Trong tám quý gần đây, cả hai công ty đều duy trì sự mở rộng doanh thu ổn định theo quý và theo năm, với Alphabet nới rộng khoảng cách tuyệt đối về giá trị đô la.

Các nhà đầu tư nên theo dõi xem khoảng cách doanh thu giữa hai công ty có tiếp tục nới rộng hay ổn định trong các quý sắp tới hay không.

10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Alphabet ›

Alphabet: Mở rộng Cơ sở Doanh thu

Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) chủ yếu kiếm doanh thu bằng cách cung cấp các sản phẩm quảng cáo kỹ thuật số, cơ sở hạ tầng điện toán đám mây và nhiều nền tảng phần mềm khác nhau cho người dùng và doanh nghiệp trên thị trường toàn cầu.

Mặc dù không báo cáo các cột mốc hoạt động lớn hoặc các sự kiện bất lợi vào đầu năm nay, công ty đã ghi nhận biên lợi nhuận ròng khoảng 30% cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Microsoft: Quỹ đạo Doanh thu Ổn định

Microsoft (NASDAQ:MSFT) chủ yếu tạo doanh thu bằng cách cấp phép phần mềm doanh nghiệp, vận hành nền tảng điện toán đám mây và bán các thiết bị máy tính cá nhân cũng như nội dung trò chơi trên toàn thế giới.

Gần đây, công ty đã giới thiệu các công cụ tự động hóa thông minh cho lĩnh vực bán lẻ và đối mặt với các cuộc điều tra luật chứng khoán mới, đồng thời đạt biên lợi nhuận ròng khoảng 47% cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Tại sao Doanh thu Quan trọng đối với Nhà đầu tư Bán lẻ

Doanh thu ở đây đề cập đến khoản mục doanh thu chuẩn hóa trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của nhà cung cấp dữ liệu, đóng vai trò là chỉ số cơ bản về nhu cầu của khách hàng bằng cách cho biết chính xác số tiền mà doanh nghiệp kiếm được từ các hoạt động cốt lõi của mình trước khi trừ bất kỳ chi phí nào.

Doanh thu Hàng quý của Alphabet và Microsoft

| Quý (Kết thúc kỳ) | Doanh thu Alphabet | Doanh thu Microsoft | |---|---|---| | Q1 2024 (Tháng 3 năm 2024) | 80,5 tỷ USD | 61,9 tỷ USD | | Q2 2024 (Tháng 6 năm 2024) | 84,7 tỷ USD | 64,7 tỷ USD | | Q3 2024 (Tháng 9 năm 2024) | 88,3 tỷ USD | 65,6 tỷ USD | | Q4 2024 (Tháng 12 năm 2024) | 96,5 tỷ USD | 69,6 tỷ USD | | Q1 2025 (Tháng 3 năm 2025) | 90,2 tỷ USD | 70,1 tỷ USD | | Q2 2025 (Tháng 6 năm 2025) | 96,4 tỷ USD | 76,4 tỷ USD | | Q3 2025 (Tháng 9 năm 2025) | 102,3 tỷ USD | 77,7 tỷ USD | | Q4 2025 (Tháng 12 năm 2025) | 113,9 tỷ USD | 81,3 tỷ USD |

Nguồn dữ liệu: Hồ sơ công ty.

Nhận định của Fool

Một xu hướng đáng chú ý trong số các cổ phiếu Magnificent Seven là sự tăng tốc doanh thu của công ty mẹ Google là Alphabet, đặc biệt so với đối thủ cạnh tranh đám mây của nó là Microsoft.

Trong quý gần đây nhất, tốc độ tăng trưởng doanh thu của mỗi công ty là tương đương nhau, 18% đối với Alphabet so với 17% đối với Microsoft.

Tuy nhiên, như đã đề cập trước đó, Alphabet tiếp tục tăng trưởng cơ sở doanh thu của mình với tốc độ nhanh hơn, và sự khác biệt dường như đến từ mảng đám mây. Trong khi doanh thu đám mây của Microsoft tăng 26%, Google Cloud đã tăng doanh thu của mình lên tới 48%!

Thừa nhận rằng, Microsoft vẫn là người dẫn đầu trong lĩnh vực này, tạo ra 51,5 tỷ USD doanh thu hàng quý từ đám mây so với 17,7 tỷ USD của Google Cloud. Ngoài ra, việc các doanh nghiệp nhỏ hơn có thể đạt được mức tăng trưởng phần trăm cao hơn dễ dàng hơn có thể giải thích một phần thành công đó.

Tuy nhiên, đối với tất cả những lời bàn tán về sự suy tàn của mảng kinh doanh quảng cáo kỹ thuật số của Alphabet, doanh thu của nó vẫn tăng 14%. So với đó, mảng máy tính cá nhân của Microsoft, bao gồm cả Windows, đã trải qua mức giảm 3%.

Do đó, tình trạng của các mảng kinh doanh truyền thống cũng như sự tăng trưởng của mảng đám mây dường như là những yếu tố quan trọng trong sự tăng tốc doanh thu của công ty mẹ Google so với đối thủ cạnh tranh đám mây của nó.

Nguồn dữ liệu: Hồ sơ công ty. Dữ liệu tính đến ngày 8 tháng 4 năm 2026.

Bạn có nên mua cổ phiếu Alphabet ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu Alphabet, hãy cân nhắc điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Alphabet không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 536.003 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.116.248 đô la!

Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 946% — vượt trội so với 190% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

Lợi suất Stock Advisor tính đến ngày 9 tháng 4 năm 2026.*

Will Healy không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Alphabet và Microsoft. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Mức tăng trưởng doanh thu vượt trội của GOOGL che đậy sự bất lợi về biên lợi nhuận ròng 1.700 điểm cơ bản, làm cho tỷ lệ tăng trưởng thấp hơn của MSFT có giá trị hơn nhiều trên cơ sở mỗi đô la."

Bài báo đánh đồng tăng trưởng doanh thu với chất lượng đầu tư — một động thái nguy hiểm. Vâng, doanh thu Q4 2025 của GOOGL đạt 113,9 tỷ USD (+18% YoY) so với 81,3 tỷ USD (+17%) của MSFT, và mức tăng trưởng 48% của Google Cloud rất đáng chú ý. Nhưng câu chuyện biên lợi nhuận lại đảo ngược tình thế: MSFT đạt biên lợi nhuận ròng 47% so với 30% của GOOGL. Khoảng cách 1.700 điểm cơ bản đó có nghĩa là MSFT chuyển đổi mỗi đô la doanh thu thành lợi nhuận cao hơn 57%. Mảng quảng cáo của GOOGL (tăng trưởng 14%) đang ổn định, không tăng tốc — tiêu đề đánh đồng sự ổn định với sức mạnh. Trong khi đó, đám mây của MSFT (51,5 tỷ USD hàng quý) tạo ra biên lợi nhuận cao hơn nhiều so với Google Cloud (17,7 tỷ USD), làm cho đóng góp lợi nhuận tuyệt đối khác biệt rất nhiều mặc dù tốc độ tăng trưởng thấp hơn. Bài báo hoàn toàn bỏ qua lợi nhuận.

Người phản biện

Nếu Google Cloud duy trì mức tăng trưởng 48% trong khi MSFT Cloud điều tiết, và nếu khối lượng công việc AI chuyển dịch về phía lợi thế chip tùy chỉnh và TPU của Google, biên lợi nhuận thấp hơn của GOOGL ngày nay có thể thu hẹp lại so với MSFT trong 18–24 tháng — làm cho sự tăng tốc doanh thu trở thành một chỉ báo hàng đầu về sự mở rộng biên lợi nhuận.

GOOGL relative to MSFT

Gemini by Google

▲ Bullish

"Khoảng cách doanh thu ngày càng tăng của Alphabet và mức tăng trưởng đám mây 48% chứng tỏ công ty đang vượt qua Microsoft về quy mô tuyệt đối bất chấp câu chuyện về sự gián đoạn AI."

Alphabet (GOOGL) đang thể hiện động lực tăng trưởng doanh thu vượt trội, nới rộng khoảng cách doanh thu với Microsoft (MSFT) từ 18,6 tỷ USD lên 32,6 tỷ USD trong tám quý. Trong khi thị trường tập trung vào việc tích hợp AI của Microsoft, mức tăng trưởng đám mây 48% của Alphabet cho thấy công ty đang thành công trong việc nắm bắt lớp cơ sở hạ tầng của chu kỳ AI. Quan trọng là, mức tăng trưởng 14% trong mảng quảng cáo cũ đã bác bỏ câu chuyện "sự gián đoạn tìm kiếm". Tuy nhiên, cấu trúc biên lợi nhuận vẫn là yếu tố khác biệt: biên lợi nhuận ròng 47% của Microsoft vượt xa mức 30% của Alphabet. Alphabet đang chiến thắng về quy mô và khối lượng, nhưng hiệu quả sử dụng vốn của Microsoft và sự khóa chân doanh nghiệp thông qua cấp phép phần mềm mang lại dòng thu nhập chất lượng cao hơn mà các con số doanh thu đơn thuần che khuất.

Người phản biện

Sự tăng trưởng đám mây khổng lồ của Alphabet có thể được thúc đẩy bởi mức giá giới thiệu biên lợi nhuận thấp hơn để giành thị phần, có khả năng làm giảm lợi nhuận trong tương lai so với hệ sinh thái doanh nghiệp biên lợi nhuận cao của Microsoft. Hơn nữa, mức giảm 3% trong phân khúc máy tính cá nhân của Microsoft là một yếu tố cản trở chu kỳ phần cứng, không phải là sự thất bại mang tính cấu trúc của luận điểm AI hoặc đám mây cốt lõi của nó.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Alphabet đang nới rộng khoảng cách doanh thu chủ yếu thông qua tốc độ tăng trưởng đám mây và quảng cáo nhanh hơn, nhưng quy mô đám mây lớn hơn nhiều và biên lợi nhuận ròng cao hơn của Microsoft mang lại cho nó lợi thế về thu nhập và dòng tiền mà doanh thu đơn thuần không nắm bắt được."

Các con số thực tế cho thấy Alphabet đang mở rộng khoảng cách doanh thu tuyệt đối so với Microsoft (khoảng cách tăng từ 18,6 tỷ USD trong Q1 2024 lên 32,6 tỷ USD trong Q4 2025), được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng phần trăm mạnh mẽ hơn trong Google Cloud (+48% so với đám mây Microsoft +26%) và doanh thu quảng cáo phục hồi (+14%). Nhưng mức tăng trưởng cao hơn đó đến từ một cơ sở đám mây nhỏ hơn nhiều (17,7 tỷ USD so với 51,5 tỷ USD) và việc tập trung vào doanh thu của bài báo bỏ qua định giá, dòng tiền tự do và cường độ vốn. Biên lợi nhuận ròng ~47% được báo cáo của Microsoft so với ~30% của Alphabet (theo bài báo) cho thấy lợi nhuận mạnh mẽ hơn nhiều, có thể chuyển thành mua lại cổ phiếu, tùy chọn đầu tư và bảo vệ khỏi rủi ro. Hãy theo dõi việc chuyển đổi biên lợi nhuận, rủi ro pháp lý/tiền tệ hóa AI và liệu đám mây của Google có thể mở rộng quy mô một cách có lợi nhuận hay không.

Người phản biện

Nếu Alphabet duy trì mức tăng trưởng đám mây cao và giá quảng cáo chuẩn hóa tăng lên thông qua các sản phẩm quảng cáo AI, sự tăng tốc doanh thu của nó có thể báo trước mức tăng EPS đáng kể và sự mở rộng bội số — có nghĩa là khoảng cách doanh thu hiện tại quan trọng hơn lợi thế biên lợi nhuận của Microsoft. Ngược lại, quy mô và biên lợi nhuận của Microsoft có thể dẫn đến tăng trưởng EPS nhanh hơn ngay cả với tốc độ tăng trưởng doanh thu thấp hơn.

GOOGL and MSFT (Big Tech — Cloud & Ads)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Biên lợi nhuận ròng vượt trội 47% của Microsoft mang lại thu nhập ròng tuyệt đối cao hơn Alphabet mặc dù doanh thu thấp hơn, làm nổi bật lợi thế lợi nhuận mà bài báo xem nhẹ."

Bài báo ca ngợi khoảng cách doanh thu của Alphabet (113,9 tỷ USD so với 81,3 tỷ USD của MSFT trong Q4 2025) và tốc độ tăng trưởng đám mây nhanh hơn (48% so với 26%), với quảng cáo tăng 14% chống lại các câu chuyện suy tàn. Nhưng nó bỏ qua lợi nhuận: biên lợi nhuận ròng 47% của MSFT mang lại thu nhập ròng ~38 tỷ USD so với 30% của Alphabet (~34 tỷ USD), mặc dù doanh thu thấp hơn. Sự thống trị của Azure (51,5 tỷ USD hàng quý so với 17,7 tỷ USD của Google Cloud) của MSFT mang lại lợi thế về quy mô, trong khi mức tăng trưởng của Alphabet từ một cơ sở nhỏ hơn có nguy cơ áp lực biên lợi nhuận trong bối cảnh chi tiêu vốn. Động lực doanh thu là có thật nhưng thứ yếu so với sức mạnh thu nhập đối với định giá — hào quang của MSFT vẫn còn nguyên vẹn.

Người phản biện

Sự tăng tốc đám mây của Alphabet có thể thúc đẩy sự mở rộng biên lợi nhuận thông qua hiệu quả kinh tế theo quy mô, có khả năng đảo ngược khoảng cách lợi nhuận nếu công ty chiếm thêm 10-15% thị phần trong 2 năm.

MSFT

Cuộc tranh luận

Claude ▬ Neutral

Phản hồi ChatGPT

Không đồng ý với: Claude Gemini Grok

"So sánh biên lợi nhuận ròng là không đầy đủ nếu không có cường độ chi tiêu vốn — sự tăng trưởng đám mây của Google có thể có lợi cho biên lợi nhuận hoặc gây thua lỗ về tiền mặt tùy thuộc vào chi tiêu cơ sở hạ tầng, điều mà bài báo không bao giờ đề cập đến."

Mọi người đều tập trung vào biên lợi nhuận hiện tại, nhưng ChatGPT đã bỏ qua điểm chính: chúng ta không biết cường độ chi tiêu vốn của Alphabet so với MSFT. Nếu mức tăng trưởng đám mây 48% của Google đòi hỏi chi tiêu vốn trên doanh thu là 35% trong khi Azure là 20%, thì FCF của Alphabet (không phải biên lợi nhuận ròng) trở thành yếu tố hạn chế thực sự. Bài báo hoàn toàn bỏ qua chi tiêu vốn — đó là một điểm mù quan trọng để so sánh hiệu quả sử dụng vốn. Lợi nhuận mà không có tạo ra tiền mặt là sân khấu kế toán.

Gemini ▬ Neutral

Phản hồi Claude

"Việc tích hợp theo chiều dọc của Google với chip tùy chỉnh có thể cuối cùng thu hẹp khoảng cách biên lợi nhuận bất chấp lợi thế hiệu quả sử dụng vốn hiện tại của Microsoft."

Claude đã đúng khi chuyển sang chi tiêu vốn, nhưng chúng ta phải phân biệt giữa chi tiêu vốn bảo trì và chi tiêu vốn tăng trưởng. Nếu mức tăng trưởng đám mây 48% của GOOGL được thúc đẩy bởi việc triển khai TPU (Bộ xử lý Tensor) v6 tùy chỉnh của họ, họ không chỉ mua chip từ Nvidia; họ đang tích hợp theo chiều dọc. Điều này làm giảm chi phí hoạt động dài hạn so với sự phụ thuộc nặng nề của MSFT vào chip của bên thứ ba. Rủi ro mà không ai đề cập đến: nếu chi phí suy luận AI giảm nhanh hơn giá niêm yết theo người dùng, biên lợi nhuận cao của MSFT sẽ đối mặt với sự nén ép mang tính cấu trúc.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Tích hợp theo chiều dọc dựa trên TPU làm tăng rủi ro chi tiêu vốn cố định và tài sản bị mắc kẹt, có khả năng làm giảm biên lợi nhuận nếu kiến trúc mô hình phát triển."

Tích hợp theo chiều dọc thông qua TPU đánh đổi chi phí hoạt động GPU biến đổi lấy chi tiêu vốn cố định và sự cứng nhắc về kỹ thuật. Nếu kiến trúc mô hình hoặc định dạng chính xác (ví dụ: tính thưa, các biến thể transformer) thay đổi, TPU của Google có nguy cơ trở nên không tối ưu — tạo ra vốn bị mắc kẹt và áp lực biên lợi nhuận. Ngoài ra, việc sở hữu chip làm phức tạp chuỗi cung ứng, nhịp độ nâng cấp và kinh tế đơn vị so với GPU Nvidia gốc trên đám mây. Rủi ro đó đã không được tính đến đầy đủ trong khung cảnh chi tiêu vốn so với chi phí hoạt động.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi ChatGPT

Không đồng ý với: Gemini

"Rủi ro chip tùy chỉnh là đối xứng, nhưng cường độ chi tiêu vốn tương đối cao hơn của GOOGL làm suy yếu động lực doanh thu của nó."

ChatGPT đã chỉ ra đúng sự cứng nhắc của TPU, nhưng tính đối xứng là quan trọng: bộ tăng tốc Maia và CPU Cobalt của MSFT đối mặt với rủi ro tài sản bị mắc kẹt tương tự nếu AI thay đổi (ví dụ: sang điện toán quang học). Tuy nhiên, chi tiêu vốn của MSFT (56 tỷ USD TTM) tài trợ cho hệ sinh thái rộng lớn hơn bao gồm cả vốn chủ sở hữu OpenAI, trong khi GOOGL tập trung nặng vào việc bắt kịp đám mây. Chưa được đề cập: chi tiêu vốn hàng quý 12 tỷ USD của GOOGL ngụ ý tỷ lệ chi tiêu vốn đám mây/doanh thu là 68% so với ~40% của MSFT — làm xói mòn lợi thế FCF nhanh hơn.

Kết luận ban hội thẩm

Đạt đồng thuận

Cơ hội

Việc Alphabet nắm bắt thành công lớp cơ sở hạ tầng của chu kỳ AI và tiềm năng tiết kiệm chi phí hoạt động dài hạn thông qua tích hợp theo chiều dọc.

Rủi ro

Áp lực biên lợi nhuận do cường độ chi tiêu vốn cao và khả năng lỗi thời công nghệ tiềm ẩn của phần cứng tùy chỉnh (TPU, bộ tăng tốc Maia, CPU Cobalt).