Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các thành viên trong hội thảo thường đồng ý rằng mặc dù ngành bán lẻ cho thấy khả năng phục hồi, nhưng định giá cao của Walmart (tỷ lệ P/E dự phóng là 45) là đáng lo ngại do các rủi ro như giảm biên lợi nhuận, khả năng thay đổi chi tiêu tùy ý và chu kỳ tín dụng. Động lực 'hoàn thuế' được coi là tạm thời và môi trường tiêu dùng có thể đang bình thường hóa chứ không tăng tốc.
Rủi ro: Rủi ro giảm biên lợi nhuận, đặc biệt nếu chi tiêu tùy ý giảm bớt, và khả năng thay đổi trong chu kỳ tín dụng.
Cơ hội: Sự kết hợp hàng tạp hóa của Walmart cung cấp một số biện pháp bảo vệ trong thời kỳ suy thoái và tiềm năng doanh thu quảng cáo để bù đắp áp lực về biên lợi nhuận.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Amazons resultater for første kvartal viser at forbrukerne begynner å bruke penger igjen.
Walmart kommer fra et kvartal der e-handelsalget økte med 24 % år over år.
TJX har sjelden opplevd et år med nedgang i salget, og fortsetter å utvide sin off-price-modell globalt.
Amazon opplever sterk momentum i e-handel. I første kvartal økte e-handelsenheten salget med 15 % år over år – den høyeste veksten siden slutten av pandemien.
Forbrukerne bruker penger igjen, og det kan reflektere skattelette. 2. april rapporterte IRS at skatteinnbetalingene var økt med mer enn 10 % sammenlignet med 2025.
Vil AI skape verdens første trillionær? Vårt team har nettopp lansert en rapport om et lite kjent selskap, kalt en "Uunnværlig Monopol" som leverer den kritiske teknologien både Nvidia og Intel trenger. Fortsett »
Amazon vil sannsynligvis ikke være det eneste selskapet som rapporterer sterke resultater dette kvartalet. Her er to andre topp-detaljhandelaksjer å følge med på.
Walmart (NASDAQ: WMT) er posisjonert til å dra nytte av forbedrede trender for forbrukerutgifter. I en økonomi der forbrukerne fortsatt er prismedvitne, men bruker penger, kan Walmarts "hverdagslave priser" trives.
Selskapet vil rapportere resultater for første kvartal i regnskapsåret 21. mai. Salget forventes å vokse 5 % år over år til 172 milliarder dollar, nesten utelukkende fra eksisterende butikker. Inntjeningen forventes å øke med 8 % til 0,66 dollar per aksje.
Viktig er at Walmart vokser e-handel mye raskere enn Amazon. E-handelsalget økte med 24 % år over år i fjerde kvartal i regnskapsåret – langt over Amazons økning på 8 % i Q4 2025 og 9 % i Q1 2026.
Walmart drar nytte av investeringer i kunstig intelligens (AI), som Sparky shoppingassistent. Kundesamarbeidet har vært sterkt, med Sparky-brukere som typisk bruker omtrent 35 % mer per ordre.
Andre inntektsmuligheter med høy margin, som medlemskap (f.eks. Walmart+) og annonsering, bør støtte inntjeningsvekst. Disse mulighetene stammer fra Walmarts e-handelsvirksomhet og er viktige områder å følge med på i kommende inntjeningsrapporter.
Det er imidlertid uklart hvor mye oppside aksjen tilbyr fra nå av. Forward P/E-forholdet er 45, noe som er ganske dyrt for et selskap som vokser inntjeningen med en enkelt siffer.
TJX Companies (NYSE: TJX) er bygget for å trives i nesten ethvert økonomisk miljø. Det er den ledende off-price-forhandleren (TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods, Sierra og Homesense). Aksjen har steget 122 % de siste fem årene, til tross for høy inflasjon som rammer forbrukernes lommebøker.
Det som skiller seg ut er at TJX har rapportert salgsvekst hvert år, unntatt ett (2020), de siste 20 årene. Sammenlignende salg økte med 5 % år over år i fjerde kvartal i regnskapsåret, med justert inntjening opp 16 %.
Selskapet bør rapportere resultater for første kvartal i regnskapsåret sent i mai. Analytikere forventer at salget skal øke med 6,5 % år over år til 13,9 milliarder dollar i første kvartal i regnskapsåret, med inntjening opp 8,7 % til 1. Den lavere inntjeningsveksten gjenspeiler sesongmessige kostnadsfluktuasjoner, valutakursendringer fra internasjonale salg og potensielle tariffutfordringer.
Men som ledelsen rapporterte forrige kvartal, er tilgjengeligheten av kvalitetslager "fortsatt utmerket". Dette er utmerket for kortsiktig salg, da det lar TJX tilby attraktive tilbud som tiltrekker kunder til butikkene.
Området å følge med på er internasjonal vekst. Det ser fortsatt rom for vekst i Europa, Mexico og Midtøsten. Det vurderer også butikkoppgraderinger og å legge til nye kategorier i e-handelskanalen for å øke salget.
TJX utfører like godt som noen i detaljhandelssektoren, som det fremgår av dets konsistente økonomiske historie. Dette er også grunnen til at jeg ikke vil kalle aksjen for dyr med en forward P/E på 30; den er sannsynligvis priset riktig.
Før du kjøper aksjer i Walmart, bør du vurdere dette:
Motley Fool Stock Advisor-analytikerteamet har nettopp identifisert hva de mener er de 10 beste aksjene for investorer å kjøpe nå… og Walmart var ikke en av dem. De 10 aksjene som ble valgt ut, kan produsere enorme avkastninger i årene som kommer.
Vurder når Netflix ble inkludert på denne listen 17. desember 2004... hvis du hadde investert 1000 dollar på tidspunktet for vår anbefaling, ville du hatt 496 473 dollar! Eller når Nvidia ble inkludert på denne listen 15. april 2005... hvis du hadde investert 1000 dollar på tidspunktet for vår anbefaling, ville du hatt 1 216 605 dollar!
Det er verdt å merke seg at Stock Advisor’s totale gjennomsnittlige avkastning er 968 % – en markeds-slående overytelse sammenlignet med 202 % for S&P 500. Ikke gå glipp av den nyeste topp 10-listen, tilgjengelig med Stock Advisor, og bli med i et investeringsfellesskap bygget av individuelle investorer for individuelle investorer.
**Stock Advisor-avkastning per 3. mai 2026. *
John Ballard har posisjoner i Amazon. The Motley Fool har posisjoner i og anbefaler Amazon, TJX Companies og Walmart. The Motley Fool har en opplysningspolicy.
Synspunktene og meningen som uttrykkes her, er synspunktene og meningen til forfatteren og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunktene til Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Tỷ lệ P/E dự phóng hiện tại là 45 của Walmart là không bền vững khi xem xét quỹ đạo tăng trưởng thu nhập một chữ số của công ty và sự suy giảm không thể tránh khỏi của chi tiêu của người tiêu dùng sau mùa giảm thuế."
Bài viết đánh đồng khả năng phục hồi của người tiêu dùng với sự ổn định của ngành bán lẻ, bỏ qua rủi ro giảm biên lợi nhuận vốn có trong môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại. Mặc dù mức tăng trưởng 24% trong thương mại điện tử của Walmart rất ấn tượng, nhưng tỷ lệ P/E dự phóng là 45 là một định giá tích cực cho một công ty có thu nhập tăng trưởng ở mức một chữ số, định giá hoàn hảo hiếm khi tồn tại khi chi tiêu tùy ý thay đổi. TJX vẫn là lựa chọn phòng thủ vượt trội do tính linh hoạt của hàng tồn kho giảm giá, nhưng ngay cả họ cũng phải đối mặt với những trở ngại từ biến động tỷ giá hối đoái và nguy cơ tăng chi phí do thuế quan tiềm ẩn. Các nhà đầu tư đang đuổi theo đà tăng trưởng của ngành bán lẻ ngay khi động lực 'hoàn thuế' suy yếu, có khả năng dẫn đến điều chỉnh định giá cho WMT khi tăng trưởng trở lại bình thường vào nửa sau của năm.
Việc Walmart chuyển sang quảng cáo có tỷ suất lợi nhuận cao và doanh thu từ thành viên có thể tách biệt cơ bản định giá của công ty khỏi các hệ số bán lẻ truyền thống, biện minh cho mức tăng nếu các phân khúc này mở rộng quy mô nhanh hơn dự kiến.
"Tỷ lệ P/E dự phóng kéo dài 45 của Walmart mang lại ít tiềm năng tăng giá trừ khi thương mại điện tử và AI thúc đẩy lợi nhuận vượt trội, điều mà bài viết đánh giá thấp là không chắc chắn."
Mức tăng trưởng 15% trong doanh số đơn vị thương mại điện tử của Amazon báo hiệu sự phục hồi chi tiêu của người tiêu dùng, có khả năng được thúc đẩy bởi số tiền hoàn thuế cao hơn 10%, nhưng tỷ lệ P/E dự phóng 45 của Walmart (hệ số giá trên thu nhập dựa trên thu nhập dự kiến trong tương lai) đòi hỏi việc thực hiện hoàn hảo cho mức tăng doanh số dự kiến là 5% và tăng trưởng EPS là 8% vào ngày 21 tháng 5. Thương mại điện tử tăng vọt 24% YoY vào quý trước, được hỗ trợ bởi AI như Sparky giúp tăng giá trị đơn hàng lên 35%, nhưng nó vẫn <15% doanh số so với sự thống trị của Amazon. Mô hình giảm giá của TJX tỏa sáng với mức tăng 5% so với cùng kỳ, với số năm giảm giá hiếm hoi, nhưng thuế quan và tác động tiêu cực của tỷ giá hối đoái giới hạn EPS trong quý 1 là 8,7%. Khả năng phục hồi của ngành bán lẻ có vẻ thực tế, nhưng việc định giá cao cấp của WMT có nguy cơ giảm giá nếu chi tiêu chứng minh là tạm thời.
Nếu quảng cáo có tỷ suất lợi nhuận cao của Walmart và thành viên Walmart+ tăng tốc vượt quá mong đợi, thu nhập có thể gây bất ngờ tích cực, biện minh cho tỷ lệ P/E 45 thông qua việc mở rộng bội số. Việc cung cấp hàng tồn kho dồi dào của TJX và sự mở rộng quốc tế có thể bù đắp cho những trở ngại, duy trì hiệu suất vượt trội của công ty.
"Tỷ lệ P/E dự phóng 45 của Walmart và tỷ lệ P/E dự phóng 30 của TJX định giá hoàn hảo trong một chu kỳ tiêu dùng có vẻ đang bình thường hóa, không tăng tốc - số tiền hoàn thuế là một sự kiện một lần, không chứng minh cho việc chi tiêu bền vững."
Bài viết đánh đồng sự phục hồi thương mại điện tử của Amazon với sức khỏe chung của người tiêu dùng, nhưng dữ liệu phức tạp hơn so với những gì được trình bày. Mức tăng trưởng 15% trong số lượng đơn vị của Amazon rất ấn tượng, nhưng bài viết chôn giấu rằng thương mại điện tử trong quý 4 năm 2025 chỉ tăng 8% - một sự giảm tốc đáng kể. Số tiền hoàn thuế tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái chỉ là một động lực tạm thời, không phải là nhu cầu phục hồi có cấu trúc. Mức tăng trưởng 24% trong thương mại điện tử của Walmart là có thật nhưng đến từ một mức nền thấp và che giấu thực tế là doanh số so sánh chỉ tăng 3,1% trong quý 4 - khó có thể bùng nổ. Mức tăng trưởng so sánh 5% của TJX là vững chắc, nhưng với tỷ lệ P/E dự phóng là 30 cho mức tăng trưởng thu nhập 8,7%, định giá giả định việc thực hiện hoàn hảo trong một môi trường tiêu dùng có thể đang bình thường hóa, không tăng tốc.
Nếu số tiền hoàn thuế báo hiệu nhu cầu tiêu dùng bị dồn nén và cá nhân hóa dựa trên AI (Sparky, thuật toán của Amazon) thực sự đang định hình lại nền kinh tế bán lẻ, ba cổ phiếu này có thể được định giá lại cao hơn mặc dù định giá hiện tại. Bài viết có thể đi trước thời đại, không sai.
"Rủi ro lớn nhất đối với quan điểm lạc quan là sự phục hồi chi tiêu chứng minh là tạm thời, trong khi áp lực chi phí và định giá cao hạn chế tiềm năng tăng giá trừ khi nhu cầu bền vững và mở rộng biên lợi nhuận xuất hiện."
Động lực của Amazon báo hiệu sự phục hồi chi tiêu của người tiêu dùng trong ngắn hạn, nhưng độ bền không chắc chắn khi tác động của việc giảm thuế giảm dần và động lực lãi suất tác động. Bài viết dựa vào tăng trưởng thương mại điện tử của Walmart và khả năng phục hồi giá giảm của TJX, nhưng Walmart đang giao dịch ở tỷ lệ P/E dự phóng dốc (~45) và phải đối mặt với rủi ro về biên lợi nhuận nếu chi tiêu tùy ý giảm bớt; sự tăng giá của TJX phụ thuộc vào việc mở rộng quốc tế và sự ổn định của tiền tệ, điều này vẫn không chắc chắn. Nó bỏ qua các áp lực về biên lợi nhuận từ lao động, vận chuyển và thuế quan, đồng thời bỏ qua động lực AWS/biên lợi nhuận tại Amazon. Nhìn chung, quan điểm tăng giá về sự phục hồi rộng rãi của ngành bán lẻ có thể bị phóng đại quá mức nếu không có bằng chứng rõ ràng hơn về nhu cầu bền vững và kỷ luật chi phí.
Trường hợp tăng giá: nếu số tiền hoàn thuế vẫn tồn tại, tăng trưởng tiền lương được duy trì và hiệu quả do AI mang lại, cả Walmart và TJX có thể được định giá lại với thu nhập mạnh hơn, xác nhận quan điểm lạc quan của bài viết.
"Cuộc biểu tình bán lẻ đang che giấu sự phụ thuộc nguy hiểm vào nợ của người tiêu dùng khiến định giá P/E cao hiện tại không bền vững."
Claude, bạn đã xác định chính xác sự giảm tốc trong tăng trưởng quý 4 của Amazon, nhưng chúng ta đang bỏ qua vấn đề lớn trong phòng: sự thay đổi trong tín dụng của người tiêu dùng. Tỷ lệ tiết kiệm của hộ gia đình ở mức thấp lịch sử trong khi tỷ lệ nợ quá hạn thẻ tín dụng đang tăng. Ngay cả khi số tiền hoàn thuế cung cấp một sự thúc đẩy thanh khoản tạm thời, mô hình bán lẻ cơ bản đang được thúc đẩy bởi nợ, không phải tăng trưởng tiền lương. Điều này khiến tỷ lệ P/E 45 của Walmart không chỉ tích cực mà còn có cấu trúc nguy hiểm nếu chu kỳ tín dụng chuyển biến.
"Sự thống trị hàng tạp hóa của Walmart bảo vệ nó khỏi rủi ro tín dụng của người tiêu dùng hơn các đối thủ cạnh tranh."
Gemini đã xác định đúng rủi ro tín dụng, nhưng bỏ qua sự kết hợp 60% hàng tạp hóa của Walmart (hàng thiết yếu, không phải tùy ý) đã giúp công ty vượt qua các cuộc suy thoái năm 2008 và 2020 - nợ quá hạn ảnh hưởng đến quần áo như TJX nặng nề hơn. Doanh thu quảng cáo tăng 24% lên 3% doanh số bán hàng mang lại sự bù đắp lợi nhuận cao, có khả năng duy trì tỷ lệ P/E 45 nếu EPS vượt quá kỳ vọng vào ngày 21 tháng 5 trong bối cảnh động lực thuế tạm thời.
"Bộ đệm hàng tạp hóa của Walmart bảo vệ doanh thu nhưng không bảo vệ biên lợi nhuận nếu nợ quá hạn tùy ý tăng vọt, và sự tăng giá quảng cáo quá nhỏ để bù đắp rủi ro giảm giá ở định giá hiện tại."
Lập luận về bộ đệm hàng tạp hóa của Grok là hợp lý, nhưng bỏ lỡ rủi ro về thời điểm. Sự kết hợp 60% hàng tạp hóa của Walmart *đúng* bảo vệ doanh thu, nhưng sự tăng trưởng quảng cáo 24% lên 3% doanh số bán hàng vẫn để lại 97% tiếp xúc với sự suy giảm tùy ý. Nếu nợ quá hạn tăng vọt vào quý 2-quý 3, doanh thu quảng cáo 3% đó sẽ không bù đắp được sự thu hẹp biên lợi nhuận trong các danh mục quần áo và đồ gia dụng. Tỷ lệ P/E 45 giả định không có vách đá nhu cầu - một giả định thất bại duy nhất khi căng thẳng tín dụng historically tăng tốc phi tuyến tính.
"Nợ quá hạn và chi phí tài trợ có thể viết lại sự kết hợp thu nhập của Walmart, không chỉ nén biên lợi nhuận, khiến định giá 45 dễ bị tổn thương trước cú sốc kinh tế vĩ mô trong tín dụng của người tiêu dùng."
Phản hồi Gemini: Tôi đồng ý rằng rủi ro tín dụng bị đánh giá thấp, nhưng kịch bản nợ quá hạn tăng đột biến đồng đều có thể phóng đại tác động đến Walmart. Sự kết hợp hàng tạp hóa nặng nề cung cấp một vật cản, nhưng rủi ro lớn hơn là chi phí tài trợ và chi tiêu vốn cho việc thúc đẩy quảng cáo/Walmart+ nếu chênh lệch tín dụng tăng vọt và tín dụng tiêu dùng thắt chặt. Thị trường có thể đã đưa một số 'rủi ro đuôi' vào tỷ lệ P/E 45, nhưng một cú sốc kinh tế vĩ mô sắc nét hơn có thể viết lại sự kết hợp thu nhập, không chỉ nén biên lợi nhuận.
Các thành viên trong hội thảo thường đồng ý rằng mặc dù ngành bán lẻ cho thấy khả năng phục hồi, nhưng định giá cao của Walmart (tỷ lệ P/E dự phóng là 45) là đáng lo ngại do các rủi ro như giảm biên lợi nhuận, khả năng thay đổi chi tiêu tùy ý và chu kỳ tín dụng. Động lực 'hoàn thuế' được coi là tạm thời và môi trường tiêu dùng có thể đang bình thường hóa chứ không tăng tốc.
Sự kết hợp hàng tạp hóa của Walmart cung cấp một số biện pháp bảo vệ trong thời kỳ suy thoái và tiềm năng doanh thu quảng cáo để bù đắp áp lực về biên lợi nhuận.
Rủi ro giảm biên lợi nhuận, đặc biệt nếu chi tiêu tùy ý giảm bớt, và khả năng thay đổi trong chu kỳ tín dụng.