Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các diễn giả đồng ý rằng lợi nhuận gần đây của ASX 200 được thúc đẩy bởi giá mặt hàng và tâm lý risk-on, nhưng họ khác nhau về khả năng bền vững của sự tăng giá. Họ cũng nhấn mạnh các rủi ro tiềm tàng như một chậm lại trong nhu cầu Trung Quốc, môi trường tín dụng co hẹp, và tác động của hikes lãi suất lên các ngân hàng và các tên tuổi có tỷ lệ cao.
Rủi ro: Một chậm lại trong nhu cầu Trung Quốc và giá mặt hàng, dẫn đến một đảo ngược của sự tăng giá hiện tại.
Cơ hội: Một re-rating của các ngân hàng do các chu kỳ falter, giả định hikes lãi suất sẽ giữ vững và chất lượng tín dụng sẽ giữ vững.
(RTTNews) – Den australske aktiemarked er betydelig højere onsdag og fortsætter stigningerne i de foregående to sessioner, med benchmark S&P/ASX 200 under 7.400-niveauet, efter de bredt positive signaler natten over fra Wall Street, hvor teknolog-, energi- og materialevirksomheder løftede markedet efter, at priserne på jernmalm og råolie steg.
Afgivelsen af bekymringer om virkningen af Omicron-varianten på den globale økonomiske genopretning har også styrket markedets sentiment.
Benchmark S&P/ASX 200 Index stiger 52,00 point eller 0,71 procent til 7.365,90, efter at have nået et højdepunkt på 7.379,40 tidligere. Det bredere All Ordinaries Index er oppe med 63,70 point eller 0,84 procent til 7.668,90. Australske aktier lukkede betydeligt højere tirsdag.
Blandt de store minevirksomheder stiger BHP Group næsten 2 procent, Rio Tinto tilføjer mere end 2 procent, OZ Minerals er oppe mere end 1 procent, Fortescue Metals avancerer næsten 3 procent og Mineral Resources stiger næsten 5 procent.
Olieaktier er højere. Woodside Petroleum og Santos stiger mere end 2 procent, mens Oil Search og Beach energy avancerer næsten 3 procent hver. Origin Energy tilføjer mere end 1 procent.
Woodside Petroleum meddelte, at de vil investere 5 milliarder dollars i nye energiprodukter inden 2030, mens de forsøger at reducere afhængigheden af fossile brændstoffer, herunder LNG, og udnytte renere brændstofkilder. Inden for teknologiområdet avancerer WiseTech Global næsten 3 procent, Xero er oppe 1,5 procent og Afterpay stiger mere end 3 procent, mens Appen mister mere end 1 procent.
Aktier i Zip stiger næsten 10 procent efter, at den store "køb nu, betal senere"-virksomhed rapporterede et rekordhøjt månedligt transaktionsvolumen på 906,5 millioner AUD i november, hvilket er en stigning på 52 procent i forhold til sidste år.
Blandt de fire store banker mister ANZ Banking næsten 1 procent, mens National Australia Bank og Commonwealth Bank falder med 0,4 procent hver. Westpac er uændret.
Blandt guldminerne stiger Newcrest Mining med 0,2 procent, Gold Road Resources stiger mere end 2 procent, Evolution Mining tilføjer mere end 1 procent og Northern Star Resources er oppe næsten 1 procent, mens Resolute Mining mister næsten 1 procent. På valutamarkedet handles australske dollar til 0,712 dollars onsdag.
På Wall Street viste aktierne endnu en stærk bevægelse opad i løbet af tirsdagens handel efter den optur, der startede ugen. Alle de store gennemsnit steg markant, hvor den teknologi-tunge Nasdaq registrerede et særligt stærkt stigning.
Nasdaq steg 461,76 point eller 3 procent til 15.686,92 og fortsatte med at komme sig efter at have afsluttet sidste fredags handel på sit laveste lukkende niveau i over en måned. Dow steg også med 492,40 point eller 1,4 procent til 35.719,43, mens S&P 500 steg 95,08 point eller 2,1 procent til 4.686,75.
De store europæiske markeder viste også stærke bevægelser opad i løbet af dagen. Mens Storbritanniens FTSE 100 Index steg med 1,5 procent, steg den tyske DAX Index og den franske CAC 40 Index med henholdsvis 2,8 procent og 2,9 procent.
Råoliepriserne steg kraftigt tirsdag og løftede de mest aktive futureskontrakter til deres højeste afslutningskurs i to uger i takt med en stigende optimisme om udsigterne for energiforbruget. West Texas Intermediate Crude oil futures for januar steg 2,56 dollars eller 3,7 procent til 72,05 dollars per tønde.
De synspunkter og meninger, der fremføres heri, er forfatterens synspunkter og meninger og afspejler ikke nødvendigvis dem, der tilhører Nasdaq, Inc.
Thảo luận AI
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự tăng giá là một phản ứng do momentum đối với biến động giá mặt hàng, chứ không phải một thay đổi cơ bản về triển vọng macroeconomic của Australia."
Lợi nhuận 0,71% của ASX 200 phản ánh một sự chuyển đổi cổ phiếu rủi ro, được thúc đẩy bởi sự phục hồi của các mặt hàng và một cuộc tập trung rủi ro toàn cầu. Tuy nhiên, sự khác biệt giữa các nhà khai thác tăng mạnh (BHP, RIO) và các ngân hàng đình trệ (ANZ, CBA) là đáng chú ý. Trong khi giá quặng sắt đang cung cấp một làn sóng ngắn hạn, rủi ro cấu trúc vẫn còn: thị trường Australia phụ thuộc mạnh vào một ngành công nghiệp bất động sản Trung Quốc đang vẫn đang giảm杠杆. Sự tăng 10% của Zip (ZIP) là một ngoại lệ投机, bỏ qua môi trường tín dụng đang bị co hẹp. Nhà đầu tư đang mua vào lúc giảm giá do sự lạc quan về Omicron, nhưng điều này bỏ qua khả năng lạm phát kéo dài sẽ buộc RBA trở nên cứng rắn hơn, làm giảm giá trị trong ngành công nghệ tăng trưởng cao.
Nếu phục hồi kinh tế toàn cầu diễn ra nhanh như thị trường đang định giá, sự tiếp xúc chu kỳ của ASX có thể dẫn đến một kết quả bất ngờ về lợi nhuận, cho phép định giá hiện tại dù lãi suất tăng.
"Sự phục hồi của giá mặt hàng cho ASX vật liệu/năng lượng (BHP, Fortescue, Santos) rõ ràng là một con đường re-rating, có thể tăng 5-7% nếu WTI giữ ở mức 70+ và quặng sắt >100/tonne."
Lợi nhuận 0,71% của ASX 200 lên 7365,90 theo dõi sự tăng mạnh của Nasdaq trên Wall Street (+3%) và sự tăng 3,7% của dầu thô lên 72 WTI, thúc đẩy năng lượng (Woodside/Santos +2-3%) và các nhà khai thác (Fortescue +3%, Mineral Resources +5%) do sự phục hồi của quặng sắt. Sự tăng 10% của Zip (ZIP.AX) trên TPV 52% YoY tháng 11 lên 906M澳元 kêu gọi momentum BNPL, trong khi WiseTech/Xero/Afterpay (+1,5-3%) tận dụng tailwinds công nghệ. Sự giảm nhẹ 0-1% của các ngân hàng (ANZ -1%) báo hiệu sự thận trọng amid RBA hawkishness. Nếu các mặt hàng giữ vững, momentum ngắn hạn vẫn còn, nhưng 'easing' của Omicron cảm thấy sớm hơn nếu không có dữ liệu vắc-xin.
Rủi ro của Omicron vẫn chưa được định lượng—bất kỳ sự gia tăng nào cũng có thể đảo ngược rủi ro toàn cầu, làm giảm các nhà khai thác chu kỳ/năng lượng chỉ khi RBA báo hiệu tăng lãi suất để đối phó với lạm phát, làm giảm các tỷ lệ BNPL.
"Đây là một bước nhảy của mặt hàng do tâm lý ngắn hạn, chứ không phải một thay đổi cấu trúc—sự bền vững phụ thuộc hoàn toàn vào việc xem xét giá của dầu thô và quặng sắt giữ vững qua mùa thu nhập."
Sự tăng giá của ASX là thực tế nhưng hẹp: các mặt hàng (quặng sắt, dầu thô) và các phiên momentum (Zip +10%, Afterpay +3%) đang thúc đẩy lợi nhuận, trong khi bốn ngân hàng lớn là flat-to-down và các nhà khai thác vàng là mixed. Bài viết định nghĩa điều này là 'Omicron lo ngại giảm', nhưng đó chỉ là speculative—catalyst thực tế là sức mạnh của giá mặt hàng, là chu kỳ và dễ bị tổn thương do các cú sốc về nhu cầu. Sự chuyển dịch 5B của Woodside vào năng lượng sạch là đáng chú ý nhưng dài hạn; trong ngắn hạn, các cổ phiếu năng lượng vẫn đang tận dụng lợi thế của nhiên liệu hóa thạch. Sự mạnh mẽ của công nghệ phản ánh sự tăng 3% của Nasdaq, nhưng điều đó là một sự phục hồi từ mức quá mua, không phải là một xác nhận xu hướng.
Nếu giá mặt hàng là mean-reverting và sự tăng 3% của Nasdaq là chỉ một sự phục hồi về biến động, thì sự tăng giá này sẽ sụp đổ trong vài tuần nếu cảm xúc 'risk-on' giảm đi và dữ liệu kinh tế thực tế (lạm phát, kỳ vọng lãi suất) khẳng định lại.
"Sự bền vững của sự tăng giá phụ thuộc vào nhu cầu mặt hàng tiếp tục và một bối cảnh macro thuận lợi; nếu không có điều đó, lợi nhuận có thể dễ dàng bị đảo ngược trong ngắn hạn."
Cổ phiếu Australia đang tận hưởng một tâm lý rủi ro, do sự vượt trội của mặt hàng và lo ngại Omicron giảm, với các tên tuổi khai thác và năng lượng dẫn đầu sự tăng giá. Điều cốt lõi là: sự tăng giá này phụ thuộc vào giá mặt hàng và chính sách macro. Nếu giá quặng sắt hoặc dầu thô giảm, hoặc nếu tăng trưởng của Trung Quốc chậm lại hoặc tín dụng bị co hẹp, lợi nhuận có thể nhanh chóng mất đi. Đọc cũng bỏ qua sự mạnh mẽ có thể của đồng AUD, có thể gây áp lực lên các nhà xuất khẩu, và rủi ro quy định/lãi suất cho các tên tuổi có tỷ lệ cao như các nhà hoạt động BNPL (Zip, Afterpay). Tóm lại, sự tăng giá này có vẻ脆弱 nếu nhu cầu và đường lối chính sách vẫn hỗ trợ.
Đối với nhận định bullish này: một sự đảo ngược lớn của quặng sắt/dầu thô hoặc một chậm lại mạnh mẽ của Trung Quốc có thể phá vỡ sự tăng giá, và các áp lực quy định hoặc chi phí vốn đối với các tên tuổi BNPL có thể làm tăng downside.
"Các chỉ số định giá của BNPL đang bỏ qua sự co lại không thể tránh khỏi của biên giao dịch ròng do lãi suất tăng và chất lượng tín dụng suy yếu."
Grok, sự tập trung của bạn vào sự tăng 52% TPV của Zip bỏ qua phân tử quan trọng: chi phí thu hút và biên giao dịch ròng. Trong một môi trường lãi suất co hẹp, các nhà hoạt động BNPL đối mặt với một cú đấm kép: chi phí vốn tăng cho các khoản vay của họ và một đợt tăng đáng kể về nợ xấu khi các buffer tiêu dùng phi chính phủ suy yếu. Tập trung vào TPV tăng mà bỏ qua sự suy giảm của unit economics là một lừa dối. Sự tăng giá này dựa trên thanh khoản, chứ không phải sự mở rộng biên lãi ròng bền vững.
"Các ngân hàng hưởng lợi từ hikes lãi suất của RBA qua việc mở rộng NIM, cung cấp sức mạnh tương đối mà không ai nhấn mạnh."
Các diễn giả chỉ ra các động thái flat-to-down của các ngân hàng (ANZ -1%, CBA flat) là tín hiệu risk-off amid RBA hawkishness, nhưng đó là logic đảo ngược: các hikes lãi suất mở rộng biên lãi ròng (NIM) lên 10-20bps theo lịch sử, bù đắp cho cổ tức ở mức 5%+ lợi nhuận. Với lạm phát vẫn còn, các ngân hàng có thể re-rate khi các chu kỳ falter—điểm pivot phòng thủ không được đề cập trong sự tăng giá này.
"NIM tailwind của các ngân hàng là thực tế nhưng bị đối trọng bởi sự suy giảm lợi nhuận chu kỳ đồng thời và căng thẳng tín dụng—không phải là một pivot phòng thủ, mà là một trò chơi compression."
NIM mở rộng thesis của Grok giả định hikes lãi suất sẽ giữ vững và chất lượng tín dụng sẽ giữ vững. Nhưng Gemini's point cắt sâu hơn: nếu RBA hikes để đối phó với lạm phát trong khi nhu cầu Trung Quốc suy yếu, các nhà khai thác/energy sụp đổ *và* nợ xấu tăng đồng thời—co lại cả NIM và tỷ lệ vốn. Các ngân hàng không phải là phòng thủ ở đây; họ bị mắc kẹt giữa chính sách tightening và phá hủy chu kỳ. Lãi suất 5% trở thành một lỗ giá nếu tỷ lệ thanh toán cổ tức suy yếu.
"Các ngân hàng đối mặt với áp lực biên lãi ròng và rủi ro tín dụng cao hơn trong một bối cảnh co hẹp và nhạy cảm với mặt hàng, nên NIM tăng lên sẽ không duy trì lợi nhuận hoặc re-rate chúng."
NIM-expansion thesis cho các ngân hàng của Grok giả định hikes lãi suất sẽ nâng cao thu nhập lãi ròng mà không có đau đầu tín dụng đáng kể. Thực tế, chi phí vốn và cấu trúc vốn có thể bù đắp một 10–20 bps tăng lên cho 25 bp hike, trong khi một nền kinh tế chậm lại và các người vay liên kết với mặt hàng làm tăng nợ xấu và gây áp lực lên tỷ lệ vốn. Nếu các nhà khai thác/energy falter, các ngân hàng có thể thấy các khoản thanh toán nợ giảm, chứ không phải là các trụ cột cổ tức. Các ngân hàng trở thành hedge chống lại compression lãi suất, chứ không phải là người dẫn đầu sự tăng giá.
Kết luận ban hội thẩm
Không đồng thuậnCác diễn giả đồng ý rằng lợi nhuận gần đây của ASX 200 được thúc đẩy bởi giá mặt hàng và tâm lý risk-on, nhưng họ khác nhau về khả năng bền vững của sự tăng giá. Họ cũng nhấn mạnh các rủi ro tiềm tàng như một chậm lại trong nhu cầu Trung Quốc, môi trường tín dụng co hẹp, và tác động của hikes lãi suất lên các ngân hàng và các tên tuổi có tỷ lệ cao.
Một re-rating của các ngân hàng do các chu kỳ falter, giả định hikes lãi suất sẽ giữ vững và chất lượng tín dụng sẽ giữ vững.
Một chậm lại trong nhu cầu Trung Quốc và giá mặt hàng, dẫn đến một đảo ngược của sự tăng giá hiện tại.