Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Việc Ngân hàng Anh đề xuất nới lỏng các quy định về stablecoin được coi là một yếu tố thuận lợi cho lĩnh vực fintech của Vương quốc Anh, có khả năng thúc đẩy các stablecoin được neo bằng GBP và các sản phẩm sinh lợi. Tuy nhiên, có những lo ngại về rủi ro hệ thống, biến động tỷ giá hối đoái và sự cần thiết của sự chắc chắn về thực thi và sự chấp nhận xuyên biên giới.
Rủi ro: Rủi ro hệ thống tương tự như thời kỳ ngân hàng ngầm trước năm 2008, biến động tỷ giá hối đoái thử thách năng lực can thiệp ngoại hối của BoE
Cơ hội: Thúc đẩy sự chấp nhận fintech/tiền điện tử của Vương quốc Anh, thúc đẩy các stablecoin được neo bằng GBP và các sản phẩm sinh lợi
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Ngân hàng Anh dự kiến sẽ nới lỏng các hạn chế được đề xuất đối với stablecoin sau các hoạt động vận động hành lang mạnh mẽ từ các công ty tài sản kỹ thuật số.
Cụ thể, ngân hàng trung ương Anh dự kiến sẽ loại bỏ một điều khoản giới hạn cá nhân chỉ được nắm giữ tối đa 20.000 bảng Anh (tương đương 27.000 USD) stablecoin.
Stablecoin là các loại tiền điện tử được neo giữ với giá trị của một tài sản khác, thường là đô la Mỹ.
Xem thêm từ Cryptoprowl:
- Eightco Huy Động 125 Triệu USD Vốn Đầu Tư Từ Bitmine Và ARK Invest, Cổ Phiếu Tăng Vọt
- Stanley Druckenmiller Cho Rằng Stablecoin Có Thể Định Hình Lại Tài Chính Toàn Cầu
Trong năm qua, stablecoin đã nổi lên hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử, nhờ vào việc thiết lập các quy định chính thức tại các khu vực pháp lý lớn như Hoa Kỳ.
Những người tham gia ngành công nghiệp tiền điện tử lập luận rằng các hạn chế được đề xuất của Ngân hàng Anh có nguy cơ ngăn cản Vương quốc Anh cạnh tranh trong nền kinh tế kỹ thuật số.
Ngân hàng trung ương cũng được cho là sẵn sàng hạ thấp yêu cầu dự kiến rằng ít nhất 40% tài sản bảo đảm stablecoin phải được gửi tại Ngân hàng Anh, không sinh lãi và 60% đầu tư vào nợ chính phủ Anh ngắn hạn.
Những yêu cầu đó khắt khe hơn so với các thị trường khác như Hoa Kỳ, các nhà vận động hành lang cho ngành công nghiệp tiền điện tử lập luận.
Các nhà phát hành và những người ủng hộ stablecoin mong muốn các loại tiền điện tử này cung cấp lợi suất, hoặc phần thưởng, cho các nhà đầu tư.
Chính phủ và ngân hàng trung ương Anh đã cố gắng trong nhiều năm để hoàn thiện các quy định quản lý tài sản kỹ thuật số như Bitcoin (CRYPTO: $BTC).
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"BoE đang ưu tiên khả năng cạnh tranh toàn cầu hơn là né tránh rủi ro cực đoan, điều này sẽ thúc đẩy thị trường stablecoin của Vương quốc Anh bằng cách cải thiện biên lợi nhuận của nhà phát hành và tiện ích sản phẩm."
Sự thay đổi lập trường của Ngân hàng Anh cho thấy một nhận thức thực tế rằng các yêu cầu về vốn quá khắt khe đã "xuất khẩu" ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số. Bằng cách nới lỏng giới hạn 20.000 bảng Anh và nới lỏng quy định dự trữ 40% không sinh lãi, BoE đang chuyển từ lập trường phòng thủ, hạn chế sang lập trường cạnh tranh. Đây là một yếu tố thuận lợi rõ ràng cho lĩnh vực fintech của Vương quốc Anh, vì nó làm giảm chi phí vốn cho các nhà phát hành stablecoin và cải thiện tính khả thi của các sản phẩm sinh lợi. Tuy nhiên, thị trường nên cảnh giác với rủi ro "chạy đua xuống đáy"; nếu các cơ quan quản lý Vương quốc Anh làm suy yếu các tiêu chuẩn an toàn quá mức để thu hút các công ty, họ sẽ tạo ra rủi ro hệ thống tương tự như thời kỳ ngân hàng ngầm trước năm 2008.
Việc nới lỏng các quy định này có thể tạo ra một cái bẫy chênh lệch quy định, nơi Vương quốc Anh trở thành thiên đường cho các stablecoin chất lượng thấp, cuối cùng buộc phải có một cuộc đàn áp phản ứng, hà khắc nếu một nhà phát hành lớn đối mặt với khủng hoảng thanh khoản.
"Việc BoE nới lỏng tăng cường khả năng cạnh tranh tiền điện tử của Vương quốc Anh, thúc đẩy sự đổi mới stablecoin và dòng vốn chảy vào hỗ trợ BTC và các tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn."
Việc BoE dự kiến rút lại giới hạn 20.000 bảng Anh cho mỗi cá nhân và các quy tắc đảm bảo chặt chẽ hơn (nới lỏng từ 40% tiền gửi BoE không sinh lãi/60% trái phiếu chính phủ) loại bỏ các rào cản chính, làm cho các quy định của Vương quốc Anh cạnh tranh hơn so với Hoa Kỳ, nơi USDT/USDC phát triển mạnh với lợi suất. Điều này có thể thúc đẩy các stablecoin được neo bằng GBP và các sản phẩm sinh lợi, thúc đẩy sự chấp nhận fintech/tiền điện tử của Vương quốc Anh trong khuôn khổ MiCA của EU. Tác động tích cực lan tỏa cho BTC ($BTC) như một tài sản cổng vào. Nhưng bài báo bỏ qua: phần lớn khối lượng giao dịch là các loại tiền được neo bằng USD (hơn 90% thị trường), vì vậy tác động của Vương quốc Anh bị hạn chế nếu không có các nhà phát hành toàn cầu di dời. Hậu quả thứ cấp: việc theo đuổi lợi suất có nguy cơ gây ra tình trạng rút tiền giống ngân hàng, thử thách sự kiên quyết của BoE sau sự sụp đổ của UST.
Việc nới lỏng còn mang tính thăm dò ('dự kiến') và vẫn yêu cầu tài sản tập trung vào Vương quốc Anh, có khả năng ngăn cản các nhà phát hành lớn trong khi khiến Vương quốc Anh dễ bị lây lan mất chốt mà không có sự linh hoạt hoàn toàn theo kiểu Hoa Kỳ.
"BoE đang nới lỏng các ràng buộc vốn dĩ không ràng buộc, vì nhu cầu về stablecoin hoạt động trên toàn cầu và thị phần của Vương quốc Anh trong việc phát hành stablecoin vẫn không đáng kể."
Việc BoE nhượng bộ trước các hoạt động vận động hành lang là một tín hiệu tích cực bề ngoài đối với cơ sở hạ tầng tiền điện tử — giới hạn thấp hơn và yêu cầu dự trữ giảm ma sát cho việc chấp nhận stablecoin tại Vương quốc Anh. Nhưng bài báo nhầm lẫn giữa "nới lỏng" với việc bãi bỏ quy định thực tế. BoE chưa công bố quy tắc cuối cùng; đây là định vị trước thông báo. Quan trọng là, yêu cầu dự trữ 40% (ngay cả khi giảm) vẫn còn khắt khe hơn nhiều so với khuôn khổ của Hoa Kỳ, vốn dựa vào các người giám sát tư nhân. Câu hỏi thực sự: liệu một chế độ của Vương quốc Anh ít khắc nghiệt hơn một chút có thực sự quan trọng khi các nhà phát hành stablecoin đã có thể hoạt động trên toàn cầu? Yếu tố lợi suất là một yếu tố gây xao nhãng — vấn đề không phải là lợi nhuận của nhà đầu tư, mà là liệu dự trữ do BoE nắm giữ có sinh lãi hay không (sẽ không). Điều này giống như một màn kịch quy định mang tính gia tăng, không phải là một sự mở khóa mang tính cấu trúc.
Nếu BoE hoàn toàn loại bỏ giới hạn 20.000 bảng Anh và cắt giảm yêu cầu dự trữ xuống 20%, các stablecoin của Vương quốc Anh sẽ thực sự cạnh tranh với các nhà phát hành của Hoa Kỳ, có khả năng thu hút hàng tỷ bảng tiền gửi và thiết lập London như một trung tâm tài chính tiền điện tử — bài báo có thể đánh giá thấp tác động kinh tế thực tế.
"Việc nới lỏng các quy định sẽ thúc đẩy đáng kể việc phát hành stablecoin và khả năng cạnh tranh fintech của Vương quốc Anh, nhưng thành công đòi hỏi các quy tắc xuyên biên giới mạch lạc và một lộ trình thực hiện ổn định."
Việc BoE hé lộ nới lỏng quy định về stablecoin cho thấy sự chuyển dịch theo hướng cho phép hoạt động tiền điện tử tại Vương quốc Anh, với tiềm năng tiếp cận bán lẻ được mở khóa bằng cách loại bỏ giới hạn 20.000 bảng Anh và các khoản tiết kiệm hiệu quả vốn từ việc nới lỏng quy tắc dự trữ 40/60 (40% với BoE, 60% trong nợ của Vương quốc Anh). Nếu được thực hiện, điều này có thể thúc đẩy các nhà phát hành và sàn giao dịch của Vương quốc Anh mở rộng quy mô, có khả năng xây dựng một hành lang stablecoin được định giá bằng GBP và thu hút niêm yết hoặc hợp tác. Tuy nhiên, bài báo bỏ qua rủi ro thực thi, sự liên kết quy định xuyên biên giới với EU/Hoa Kỳ và các diễn biến sắp tới về CBDC và AML/KYC có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng hoặc thay đổi động lực nhanh chóng.
Ngay cả khi nới lỏng, sự tăng trưởng phát hành thực tế phụ thuộc vào một khuôn khổ cấp phép mạch lạc và sự liên kết quy định toàn cầu; nếu không có điều đó, vốn có thể chảy sang các khu vực pháp lý dễ dãi hơn, làm xói mòn lợi thế của Vương quốc Anh.
"Sự thay đổi chính sách của BoE ít liên quan đến việc chấp nhận stablecoin của người dùng cuối hơn là việc tạo ra một khuôn khổ pháp lý để chuẩn hóa tài sản thực của các tổ chức."
Claude nói đúng rằng đây là một màn kịch quy định, nhưng lại bỏ lỡ góc độ thể chế. BoE không cạnh tranh về khối lượng bán lẻ; họ đang xây dựng một "sandbox" để chuẩn hóa tài sản thực (RWA) của các tổ chức. Bằng cách cho phép dự trữ sinh lãi, BoE về cơ bản đang tạo ra một khuôn khổ stablecoin "bán buôn". Đây không phải là về tiền điện tử dành cho người dùng cuối, mà là về việc giữ cho City of London có liên quan khi thị trường trái phiếu toàn cầu di chuyển sang DLT. Rủi ro không phải là một cuộc rút tiền của người dùng cuối, mà là một cái bẫy thanh khoản cho các nhà phát hành tổ chức.
"Liên kết RWA của Gemini là suy đoán và không có cơ sở, trong khi rủi ro mở rộng quy mô stablecoin GBP có thể gây căng thẳng cho việc can thiệp ngoại hối."
Gemini, sự chuyển hướng RWA của bạn dành cho các tổ chức nghe có vẻ hấp dẫn nhưng lại bịa đặt một mối liên hệ không có trong bài báo hoặc các tuyên bố của BoE — đây chỉ là một điều chỉnh nhỏ về dự trữ stablecoin, không phải là một sự mở khóa chuẩn hóa toàn diện. "Sandbox" là riêng biệt; việc nhầm lẫn chúng bỏ qua những khoảng trống trong việc thực thi quyền tài sản đối với RWA. Rủi ro lớn hơn chưa được nêu bật: sự tăng trưởng của stablecoin GBP có thể khuếch đại sự biến động tỷ giá hối đoái, thử thách năng lực can thiệp ngoại hối của BoE trong bối cảnh nợ/GDP hơn 100%.
"Việc nới lỏng các quy tắc dự trữ là cần thiết nhưng chưa đủ; việc di dời của nhà phát hành phụ thuộc vào sự rõ ràng về cấp phép và lợi suất cạnh tranh, cả hai đều chưa được xác nhận ở đây."
Grok đã chỉ ra đúng sự vượt quá giới hạn của Gemini về RWA — bài báo không chứa bất kỳ bằng chứng nào về một khuôn khổ chuẩn hóa toàn diện. Nhưng mối lo ngại về biến động tỷ giá hối đoái của Grok là suy đoán nếu không có dữ liệu về tốc độ phát hành stablecoin GBP hoặc dự trữ ngoại hối của BoE. Khoảng trống thực thi thực sự: ngay cả các quy tắc đã nới lỏng cũng không đảm bảo các nhà phát hành sẽ di dời đến Vương quốc Anh. Lập luận "kịch" của Claude vẫn đúng cho đến khi chúng ta thấy các phê duyệt cấp phép thực tế và đơn đăng ký của nhà phát hành. Chờ hướng dẫn của BoE vào quý 3 trước khi định giá bất kỳ sự thay đổi cấu trúc nào.
"Các điều chỉnh của BoE là hẹp và việc chuẩn hóa RWA/token hóa toàn diện đòi hỏi giấy phép và sự rõ ràng xuyên biên giới; rủi ro thực thi là rào cản thực sự."
Grok, khẳng định của bạn rằng đây là một sự chuyển đổi chuẩn hóa RWA toàn diện vượt ra ngoài các tuyên bố của BoE; các điều chỉnh được mô tả là hẹp — dự trữ-tài sản thế chấp và điều chỉnh giới hạn, không phải là một chương trình chuẩn hóa đầy đủ. Nếu không có các con đường cấp phép đáng tin cậy và sự chấp nhận xuyên biên giới toàn cầu, các nhà phát hành lớn sẽ không di dời đến Vương quốc Anh, và tiềm năng tăng trưởng có vẻ mong manh — chủ yếu là sự chênh lệch quy định với những rủi ro thực thi và tỷ giá hối đoái đáng kể dưới một chế độ chắp vá. Sự chắc chắn về thực thi và sự mạch lạc của chính sách là những rào cản thực sự.
Việc Ngân hàng Anh đề xuất nới lỏng các quy định về stablecoin được coi là một yếu tố thuận lợi cho lĩnh vực fintech của Vương quốc Anh, có khả năng thúc đẩy các stablecoin được neo bằng GBP và các sản phẩm sinh lợi. Tuy nhiên, có những lo ngại về rủi ro hệ thống, biến động tỷ giá hối đoái và sự cần thiết của sự chắc chắn về thực thi và sự chấp nhận xuyên biên giới.
Thúc đẩy sự chấp nhận fintech/tiền điện tử của Vương quốc Anh, thúc đẩy các stablecoin được neo bằng GBP và các sản phẩm sinh lợi
Rủi ro hệ thống tương tự như thời kỳ ngân hàng ngầm trước năm 2008, biến động tỷ giá hối đoái thử thách năng lực can thiệp ngoại hối của BoE