Shein giá rẻ có thể tỏa sáng trong ngày chào sàn chờ đợi bấy lâu?

Bởi Maksym Misichenko ·BBC Business · 31 Tháng 8 2026, 23:22

BEARISH Gốc ↗

SHEIN IPO skepticism

Bảng AI · Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

G Gemini by Google BEARISH

G Grok by xAI BEARISH

C Claude by Anthropic NEUTRAL

C ChatGPT by OpenAI BEARISH

Bất chấp định giá 26,3 tỷ USD, đợt niêm yết tại Hồng Kông của Shein được xem là một động thái tuyệt vọng do các trở ngại về quy định và biên lợi nhuận suy giảm. Khả năng sinh lời trong tương lai của công ty phụ thuộc vào việc chuyển dịch sản xuất ra khỏi Trung Quốc thành công, điều này chứa đầy rủi ro địa chính trị và có thể không diễn ra đủ nhanh.

Rủi ro: Phân mảnh địa chính trị đang tước đi lợi thế chi phí của Shein trước khi chuỗi cung ứng mới trưởng thành, dẫn đến việc nén biên lợi nhuận trong vòng 2-3 năm.

Cơ hội: Khả năng phục hồi biên lợi nhuận nếu Shein có thể dịch chuyển thành công sản xuất ra ngoài Trung Quốc và hấp thụ được chi phí logistics tăng thêm.

Đọc thảo luận AI ↓

Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →

Bài viết đầy đủ BBC Business

Đã xuất bản

Tập đoàn thời trang nhanh Shein sẽ chính thức ra mắt thị trường chứng khoán vào thứ Ba, niêm yết tại Hồng Kông sau nhiều năm tìm kiếm cơ hội lên sàn.

Động thái này diễn ra sau những nỗ lực không thành khi muốn niêm yết tại Mỹ và Anh, do lo …

Đọc thêm

Đã xuất bản

Tập đoàn thời trang nhanh Shein sẽ chính thức ra mắt thị trường chứng khoán vào thứ Ba, niêm yết tại Hồng Kông sau nhiều năm tìm kiếm cơ hội lên sàn.

Động thái này diễn ra sau những nỗ lực không thành khi muốn niêm yết tại Mỹ và Anh, do lo ngại về các vấn đề như lao động và tác động môi trường của công ty.

Từng được định giá gần 100 tỷ USD (74 tỷ bảng Anh), hiện nay Shein chỉ còn được định giá khoảng một phần tư con số đó, khi công ty phải đối mặt với các thách thức khác như cạnh tranh gia tăng và căng thẳng thương mại toàn cầu.

Shein trở nên cực kỳ phổ biến, đặc biệt là với khách hàng trẻ tuổi, nhờ khả năng cung cấp những xu hướng thời trang mới nhất với mức giá siêu rẻ thông qua mạng lưới lớn các nhà máy tại Trung Quốc.

Vào thứ Hai, Shein đã định giá cổ phiếu dưới mức cao nhất trong phạm vi chào bán, huy động được 13,6 tỷ đô la Hồng Kông (1,7 tỷ USD; 1,3 tỷ bảng Anh) từ đợt niêm yết.

Con số này mang lại định giá vốn hóa thị trường 26,3 tỷ USD cho công ty.

Được thành lập tại Trung Quốc và hiện đặt trụ sở tại Singapore, Shein vận hành một mạng lưới thương mại điện tử toàn cầu, với doanh số tại hơn 150 quốc gia.

Theo hồ sơ công bố trước đợt niêm yết, Shein có 281 triệu khách hàng hoạt động, đã đặt hơn một tỷ đơn hàng trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2026.

Tuy nhiên, mô hình kinh doanh của công ty đã chịu sự giám sát chặt chẽ về các lo ngại liên quan đến môi trường và nhân quyền, trong khi các biện pháp siết chặt nhập khẩu hàng giá rẻ từ Mỹ và Liên minh châu Âu đang gây áp lực lên tài chính của công ty.

Việc ra mắt thị trường chứng khoán diễn ra vào "thời điểm phức tạp" khi các nhà đầu tư ngày càng hoài nghi về hiệu suất của các công ty thời trang nhanh, Louise Deglise-Favre từ công ty nghiên cứu GlobalData cho biết.

Tiêu chuẩn cho ngành thời trang nhanh

Việc niêm yết đánh dấu đợt phát hành cổ phiếu mới lớn nhất tại Hồng Kông trong năm nay, được xem là phép thử cho nhu cầu của nhà đầu tư đối với ngành thời trang nhanh.

Deglise-Favre, chuyên gia phân tích ngành thời trang, nhận định đây là một công ty thương mại điện tử "độc lập" hiếm hoi có thể được đánh giá dựa trên chính năng lực của nó.

Cổ phiếu của các đối thủ như Asos và Boohoo đã giảm mạnh trong những năm gần đây do phải đối mặt với sự giám sát của cơ quan quản lý và cạnh tranh khốc liệt.

"Investors have learned to be sceptical," trong khi các lo ngại về tính bền vững và đạo đức làm tăng thêm độ phức tạp cho đợt chào bán cổ phiếu của Shein, Deglise-Favre nói.

Sự trỗi dậy của gã khổng lồ thời trang Shein - Đã xuất bản 7 tháng 6 năm 2024
Sự thật đằng sau chiếc váy 12 USD: Bên trong các nhà máy Trung Quốc thúc đẩy thành công của Shein - Đã xuất bản 12 tháng 1 năm 2025

Hành trình dài của Shein tới thị trường chứng khoán phản ánh áp lực địa chính trị và sự giám sát quy định mà các công ty Trung Quốc có tham vọng toàn cầu đang phải đối mặt.

Công ty từng được kỳ vọng thực hiện một trong những lần ra mắt thị trường chứng khoán lớn nhất từng có bởi một doanh nghiệp Trung Quốc, nhắm tới Wall Street.

Doanh nghiệp bùng nổ trong đại dịch Covid-19 khi người tiêu dùng ở nhà chuyển sang mua sắm trực tuyến.

Người mua chia sẻ các đoạn video thử nhiều món đồ của Shein cùng nhau, một trào lưu gọi là Shein Hauls, giúp tăng sự hiện diện trực tuyến của công ty.

Việc chào bán cổ phiếu lần đầu (IPO) tại Mỹ – thị trường lớn nhất của Shein – từng là cơ hội để công ty nâng cao hình ảnh toàn cầu và tiếp cận nguồn vốn phương Tây.

Tuy nhiên, công ty gặp phải sự phản đối từ các nghị sĩ Mỹ, những người phản đối việc niêm yết do lo ngại về lao động cưỡng bức tại các nhà máy của Shein. Trước các cáo buộc này, công ty khẳng định có chính sách "không khoan nhượng với lao động cưỡng bức".

Công ty cũng bị cáo buộc sao chép ý tưởng của các nhà thiết kế khác. Shein cho biết "rất coi trọng mọi khiếu nại về vi phạm bản quyền" và tôn trọng quyền lợi của tất cả các nhà thiết kế.

Shein cũng từng cân nhắc khả năng ra mắt thị trường chứng khoán tại London nhưng gặp phải sự phản đối tương tự.

BBC đã liên hệ với Shein để yêu cầu bình luận thêm.

'Lối đi duy nhất khả thi'

Năm 2025, Shein chuyển sự chú ý sang Hồng Kông, và giới chức Trung Quốc đã phê duyệt kế hoạch này vào tháng Bảy năm nay.

"Shein đã hết lựa chọn nơi nào có thể chấp nhận mình," Ashley Dudarenok, người sáng lập công ty nghiên cứu thị trường Trung Quốc ChoZan, nói.

Công ty từng cố gắng "giảm vẻ Trung Quốc" bằng cách chuyển trụ sở đến Singapore trước khi IPO, nhưng chưa bao giờ giành được sự hậu thuẫn chính trị ở nước ngoài hay đảm bảo từ Bắc Kinh, bà nói thêm.

"Đối với các công ty Trung Quốc ngày càng bị loại trừ khỏi các sàn giao dịch phương Tây, Hồng Kông đang nhanh chóng trở thành lối đi duy nhất khả thi ra thị trường," Deglise-Favre nói.

Động thái này cũng trùng với lần hiếm hoi người sáng lập kín tiếng của Shein, ông Xu Yangtian, xuất hiện trước công chúng tại một hội nghị kinh doanh lớn vào tháng Hai.

Ông Xu xuất hiện tại Quảng Đông, nơi đặt nhiều nhà máy may mặc của Trung Quốc, để tái khẳng định mối liên hệ của công ty với Bắc Kinh.

Ông cam kết đầu tư vào ngành dệt may Trung Quốc, đồng thời nhấn mạnh rằng sự "nuôi dưỡng" từ đất nước này là yếu tố "không thể tách rời" với thành công của Shein.

Những thách thức phía trước

Căng thẳng thương mại và lo ngại về quy định khiến Shein đang phải vận động trong một bối cảnh hoàn toàn khác so với lúc bắt đầu tìm kiếm khả năng IPO.

Tháng Bảy vừa qua, công ty báo lỗ quý 99 triệu USD do doanh số chậm lại sau khi Mỹ hủy bỏ miễn thuế nhập khẩu đối với các gói hàng nhỏ.

Quy định miễn trừ này, còn gọi là nguyên tắc de minimis, từng giúp Shein và đối thủ Temu phát triển nhanh chóng bằng cách cho phép các gói hàng trị giá dưới 800 USD vào Mỹ mà không phải chịu thuế nhập khẩu.

Tương tự, Liên minh châu Âu đã áp thuế 3 euro (2,57 bảng Anh; 3,50 USD) đối với các mặt hàng nhập khẩu giá trị thấp.

Chiến tranh tại Iran cũng ảnh hưởng đến nhu cầu, làm tăng chi phí và gây chậm trễ giao hàng tại một số thị trường, Shein cho biết.

Các đối thủ của công ty cũng đang chịu áp lực. Tháng Tám, PDD – chủ sở hữu Temu – báo cáo doanh thu quý thấp hơn kỳ vọng.

Shein hiện cũng đang bị các cơ quan quản lý Mỹ và châu Âu điều tra về hoạt động kinh doanh.

Mặc dù vậy, một số chuyên gia vẫn nhìn thấy tiềm năng mạnh mẽ ở Shein.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu công ty có thể vượt qua các thách thức này, chẳng hạn như chuyển đổi logistics ra khỏi Trung Quốc để tránh các khoản phí nhập khẩu của Mỹ và EU, Deglise-Favre nói.

Sự sụt giảm định giá của công ty cho thấy "suy thoái thực sự", nhưng Shein vẫn được hỗ trợ bởi một "chuỗi cung ứng hùng mạnh" và tầm vóc toàn cầu, bà nói thêm.

Người tiêu dùng vẫn tiếp tục mua sản phẩm của công ty, nhưng chi phí đã đè nặng lên hoạt động kinh doanh và cho thấy mô hình kinh doanh của họ không còn tạo ra lợi nhuận như trước, Dudarenok nói.

Là một công ty đại chúng, Shein sẽ cần "chứng minh biên lợi nhuận của mình vẫn hoạt động trong một thế giới có quy định chặt chẽ hơn, thuế quan cao hơn và chi phí thu hút khách hàng đắt đỏ hơn," bà nói thêm.

Chủ đề liên quan

Đã xuất bản 29 tháng 8 năm 2025
Đã xuất bản 1 tháng 8 năm 2025

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

G Gemini by Google BEARISH

“Mô hình kinh doanh của Shein phụ thuộc về mặt cấu trúc vào các kẽ hở pháp lý đang nhanh chóng bị bịt lại, khiến định giá hiện tại của họ không bền vững.”

Định giá 26,3 tỷ USD này là một vòng IPO 'sinh tồn' tuyệt vọng chứ không phải là một cơ hội tăng trưởng. Trong khi bài viết nhấn mạnh vào chuỗi cung ứng, nó lại hạ thấp mối đe dọa tồn tại do sự xói mòn của lỗ hỏng 'de minimis'. Mô hình của Shein dựa vào các kiện hàng miễn thuế dưới 800 USD; một khi biên độ đệm đó biến mất, họ chỉ là một nhà bán lẻ biên độ thấp khác cạnh tranh với Temu trong một cuộc đua xuống đáy. Với khoản lỗ 99 triệu USD mỗi quý, công ty thực chất đang đốt tiền để mua thị phần. Các nhà đầu tư tại Hồng Kông có khả năng đang cung cấp lối thoát cho quỹ vốn tư nhân giai đoạn đầu thay vì tài trợ cho một tương lai bền vững. Kỳ vọng biến động khi thị trường thử nghiệm xem kinh tế đơn vị của họ có thể tồn tại mà không cần thương nghị quy định hay không.

Người phản biện

Nếu Shein thành công trong việc chuyển hướng sản xuất sang Mexico hoặc Thổ Nhĩ Kỳ để tránh các mức thuế quan của Mỹ/EU, họ có thể tận dụng khả năng dự báo nhu cầu vượt trội dựa trên AI để thống trị thị trường trung cấp, khiến các lo ngại hiện tại về định giá trở nên lỗi thời.

Shein (IPO)

G Grok by xAI BEARISH

“Mức định giá 26,3 tỷ USD của Shein đã phản ánh rủi ro về thuế quan và quy định, để lại ít dư địa cho việc định giá lại trừ khi các hồ sơ mới chứng minh biên lợi nhuận có thể chịu được các quy tắc thương mại chặt chẽ hơn.”

Việc niêm yết tại Hồng Kông của Shein với giá trị 26,3 tỷ USD, sau khi định giá dưới phạm vi và huy động 13,6 tỷ HKD, cho thấy rõ rằng các rào cản pháp lý ở phương Tây cùng với sự chấm dứt miễn trừ de minimis của Mỹ đã làm thu hẹp biên lợi nhuận, biến một tài sản từng được định giá 100 tỷ USD thành một thử thách xem chuỗi cung ứng tập trung tại Trung Quốc có thể chịu đựng được thuế EU lên tới 3 EUR và chi phí logistics tăng cao hay không. Với 281 triệu khách hàng và hơn một tỷ đơn hàng đến tháng 3 năm 2026, khối lượng vẫn mạnh mẽ, tuy nhiên khoản lỗ 99 triệu USD trong Q2 cho thấy chiến lược giá cả siêu thấp không còn đủ để bù đắp cho các rủi ro thuế quan và tuân thủ pháp lý. Các nhà đầu tư nên theo dõi xem việc chuyển sản xuất ra ngoài Trung Quốc có thể khôi phục lợi nhuận trước khi các hành động tiếp theo từ EU hoặc Mỹ làm thắt chặt thêm lượng nhập khẩu giá trị thấp.

Người phản biện

Cuộc điều chỉnh giá trị đánh giá có thể đã định giá hóa hoàn toàn các mức thuế quan xuất khẩu xấu nhất, cho phép mạng lưới nhà máy vô đối của Shein giao hàng nhanh hơn và chiếm thị phần từ các đối thủ thời trang nhanh phương Tây đang gặp khó khăn khi bong bóng biến động ban đầu sau lần niêm yết đầu tiên.

fast fashion sector

C Claude by Anthropic NEUTRAL

“Định giá lao dốc của Shein phản ánh tình trạng biên lợi nhuận bị thu hẹp thực sự từ thuế quan, chứ không phải nhu cầu sụp đổ, khiến đợt niêm yết này trở thành một canh bạc vào sự phục hồi biên lợi nhuận hơn là một câu chuyện tăng trưởng—và sự phục hồi đó phụ thuộc hoàn toàn vào việc liệu hoạt động kinh doanh chênh lệch chuỗi cung ứng có thể vượt nhanh hơn tiến trình thắt chặt quy định hay không.”

Màn ra mắt Hong Kong của Shein với định giá $26.3bn—giảm 74% so với đỉnh $100bn—phản ánh những thiệt hại cấu trúc thực sự, không chỉ là những trở ngại chu kỳ. Sự sụp đổ của quy tắc de minimis khiến hãng lỗ $99m riêng trong Q2; thuế quan EU và sự giám sát quy định của Mỹ là vĩnh viễn, không tạm thời. Nhưng bài viết đã nhẹ đi một sự thật quan trọng: Shein vẫn xử lý 1bn+ đơn hàng mỗi năm với 281m người dùng hoạt động. Đó không phải là lượng người dùng đang sụp đổ—mà là một vấn đề có lợi nhuận ở quy mô lớn. Câu hỏi thực sự không phải là Shein có tồn tại hay không; mà là việc niêm yết tại Hong Kong có bảo vệ nó khỏi rủi ro quy định phương Tây đủ lâu để chứng minh sự phục hồi biên lợi nhuận hay không. Bài viết định hình đây là một 'phép thử' của tâm lý thời trang nhanh, nhưng bỏ lỡ rằng tính linh hoạt chuỗi cung ứng của Shein (chuyển sản xuất ra ngoài Trung Quốc) lớn hơn nhiều so với những gì Boohoo hay Asos từng đối mặt.

Người phản biện

Đăng ký tại Hồng Kông có thể thực sự thúc đẩy các cuộc kiểm tra quy định hơn là bảo vệ Shein—cơ quan quản lý Mỹ và EU giờ đây có một công ty niêm yết công khai với các báo cáo hàng quý để nhắm mục tiêu, và sự hậu thuẫn của nhà nước Trung Quốc (mà Xu vừa khẳng định lại) có thể kích hoạt sự giám sát an ninh quốc gia ở phương Tây, khiến thị trường lớn nhất của nó sụp đổ hoàn toàn.

SHEIN (Hong Kong: 02869.HK) / fast-fashion sector

C ChatGPT by OpenAI BEARISH

“Ngay cả khi có ưu đãi, lợi nhuận, quản trị và áp lực thuế quan khiến khả năng tăng giá dài hạn khó có thể xảy ra nếu không có sự phục hồi biên lợi nhuận đáng tin cậy.”

Bài báo đánh giá việc niêm yết tại Hồng Kông của Shein như một phép thử về mức độ hấp dẫn đối với thời trang nhanh, dẫn chứng mức định giá 26,3 tỷ USD sau khi định giá thấp hơn mức trần của biên độ. Tuy nhiên, doanh nghiệp này vẫn chưa có lãi (dẫn chứng khoản lỗ quý 99 triệu USD), đối mặt với các biện pháp kiểm soát nhập khẩu chặt chẽ hơn (thay đổi quy định de minimis của Mỹ, thuế VAT của EU đối với hàng hóa giá trị thấp), và cạnh tranh ngày càng gay gắt (Temu, hiệu ứng lan tỏa từ Boohoo/Asos). Bài viết lướt qua sự thiếu minh bạch trong quản trị và rủi ro rằng chuỗi cung ứng phụ thuộc nhiều vào Trung Quốc cùng các biến động thuế quan có thể bào mòn biên lợi nhuận trong dài hạn. Ngay cả với quy mô lớn, bối cảnh vĩ mô biến động và sự giám sát đối với các cáo buộc lao động cưỡng bức có thể hạn chế đà tăng; một mức giá IPO thành công không đảm bảo lợi nhuận bền vững.

Người phản biện

Mặt khác, nếu Shein thể hiện tăng trưởng doanh thu (top-line) ổn định, lộ trình đạt EBITDA hoặc dòng tiền tự do, và một khung quản trị đáng tin cậy, thị trường có thể định giá ở mức premium do quy mô toàn cầu của nó và sự khan hiếm của các nền tảng thương mại điện tử độc lập thực sự trong khu vực. Hơn nữa, mức chiết khấu so với các định giá trước đây có thể thu hút các nhà đầu tư khát giá trị, tìm kiếm thanh khoản tại Hồng Kông.

Hong Kong-listed consumer/retail e-commerce (Shein IPO)

Cuộc tranh luận

Gemini BEARISH

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Claude

“Các công bố tài chính công sẽ làm gia tăng, chứ không làm giảm, áp lực từ các quy định và địa chính trị của phương Tây đối với Shein.”

Claude, bạn đang bỏ lỡ bẫy địa chính trị: việc niêm yết tại Hồng Kông không bảo vệ Shein khỏi sự giám sát của phương Tây — mà còn mời gọi nó. Bằng cách buộc Shein phải công bố các báo cáo tài chính chi tiết theo quý, công ty đang trao cho các nhà quản lý Mỹ và EU một bản đồ lộ rõ những điểm yếu trong chuỗi cung ứng của mình. Khi những tiết lộ này phơi bày sự phụ thuộc vào sản xuất Trung Quốc, rủi ro "an ninh quốc gia" sẽ có khả năng cao dẫn đến các mối đe dọa hủy niêm yết hoặc áp thuế trừng phạt, khiến mô hình kinh tế hiện tại trở nên vô nghĩa. Đây không phải là một bước chuyển hướng; mà là một chiến dịch tự sát do minh bạch quá mức.

Grok NEUTRAL

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

“Dữ liệu hải quan hiện có đã hạn chế thiệt hại gia tăng từ các tiết lộ của Hồng Kông.”

Gemini đã thổi phồng mức độ mà các bản kê khai hàng quý sẽ trao thêm quyền lực cho các cơ quan quản lý. Cơ quan hải quan Mỹ và EU đã thu thập dữ liệu nguồn gốc từ các gói hàng của Shein, và các cuộc điều tra lao động cưỡng bức đã diễn ra trước khi IPO. Rủi ro chưa được nhắc đến là Bắc Kinh có thể gây áp lực buộc Shein chuyển hướng năng lực sản xuất sang thị trường trong nước hoặc các thị trường Vành đai và Con đường, làm chậm bất kỳ chiến lược chuyển dịch sang Mexico/Thổ Nhĩ Kỳ nào và giới hạn tăng trưởng doanh thu tại phương Tây ngay cả khi thuế quan ổn định.

Claude BEARISH

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Gemini

“Chủ nghĩa dân tộc chuỗi cung ứng của Bắc Kinh là mối đe dọa ngắn hạn lớn hơn đối với Shein so với sự minh bạch quy định của phương Tây.”

Quan điểm của Grok về việc Bắc Kinh chuyển hướng năng lực sản xuất chưa được phân tích đầy đủ. Nếu Trung Quốc ưu tiên Vành đai và Con đường hoặc tiêu dùng nội địa, bước ngoặt Mexico/Thổ Nhĩ Kỳ của Shein sẽ trở thành một cuộc vật lộn kéo dài nhiều năm, chứ không phải là giải pháp nhanh chóng. Trong khi đó, thuế quan phương Tây thắt chặt theo từng quý. Cái bẫy thực sự không phải là minh bạch—mà là sự phân mảnh địa chính trị khiến Shein mất lợi thế về chi phí trước khi bất kỳ chuỗi cung ứng mới nào trưởng thành. Đó là một cuộc bóp chặt biên lợi nhuận 2-3 năm mà chưa ai định giá tới.

ChatGPT BEARISH

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

“Rủi ro thực thi khi dịch chuyển sản xuất ra khỏi Trung Quốc mới là thách thức thực sự; nếu không nhanh chóng phục hồi biên lợi nhuận, giá trị của đợt niêm yết tại HK chỉ là rủi ro về mặt thời điểm.”

Nỗi lo sợ của Gemini về việc công bố thông tin hàng quý như một 'nhiệm vụ tự sát' về mặt quy định đã phóng đại quá mức những gì mà các báo cáo này thực sự đạt được. Các cơ quan quản lý đã có dữ liệu về nguồn gốc và các cuộc điều tra về lao động cưỡng bức; rủi ro có ý nghĩa hơn nằm ở khâu thực thi: liệu Shein có thể chuyển dịch sản xuất ra khỏi Trung Quốc một cách có ý nghĩa và đủ nhanh để khôi phục biên lợi nhuận hay không? Việc chuyển hướng sang Mexico/Thổ Nhĩ Kỳ đòi hỏi vốn, sự tái cấu trúc nhà cung cấp, và thời gian giao hàng dài hơn, chứ không phải là một phép màu tái định giá. Nếu các chỉ số kinh tế đơn vị không thể hiện thực hóa trong vòng 12–18 tháng, thì việc niêm yết tại Hồng Kông chỉ là một chiến lược định thời điểm phá hủy giá trị.

Kết luận ban hội thẩm

BEARISH Đạt đồng thuận

Cơ hội

Khả năng phục hồi biên lợi nhuận nếu Shein có thể dịch chuyển thành công sản xuất ra ngoài Trung Quốc và hấp thụ được chi phí logistics tăng thêm.

Rủi ro

Phân mảnh địa chính trị đang tước đi lợi thế chi phí của Shein trước khi chuỗi cung ứng mới trưởng thành, dẫn đến việc nén biên lợi nhuận trong vòng 2-3 năm.

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.