Bản ghi lời nói cuộc gọi thu nhập Q4 2024 của Caterpillar (CAT)

Caterpillar (NYSE: CAT)

Cuộc gọi thu nhập Q4 2024

Ngày 30 tháng 1 năm 2025, 8:30 sáng ET

Mục lục:

• Lời phát biểu chuẩn bị
• Hỏi và Đáp
• Người tham gia cuộc gọi

Lời phát biểu chuẩn bị:

Người điều hành

Chào mừng đến với cuộc gọi hội nghị về thu nhập quý 4 năm 2024 của Caterpillar. Xin lưu ý rằng hội nghị hôm nay đang được ghi âm. Bây giờ, tôi xin chuyển giao cuộc gọi cho người điều hành hôm nay, Alex Kapper. Xin cảm ơn và xin mời bắt đầu.

Alex Kapper -- Phó Chủ tịch, Quan hệ Nhà đầu tư

Cảm ơn, Audra. Chào buổi sáng mọi người và chào mừng đến với cuộc gọi thu nhập quý 4 năm 2024 của Caterpillar. Tôi là Alex Kapper, phó chủ tịch được bầu của bộ phận quan hệ nhà đầu tư. Tham gia cùng tôi hôm nay có Jim Umpleby, Chủ tịch và Giám đốc điều hành; Andrew Bonfield, Giám đốc tài chính; Kyle Epley, Phó Chủ tịch cấp cao của bộ phận dịch vụ tài chính toàn cầu; Ryan Fiedler, Phó Chủ tịch IR; và Rob Rengel, Giám đốc cấp cao IR.

Trong cuộc gọi của chúng ta, chúng ta sẽ thảo luận về bản phát hành thu nhập quý 4 mà chúng tôi đã công bố sáng nay. Bạn có thể tìm thấy các slide, thông cáo báo chí và bản tóm tắt webcast tại investors.caterpillar.com trong phần Sự kiện & Bài thuyết trình. Nội dung của cuộc gọi này được bảo vệ bởi luật bản quyền của Hoa Kỳ và quốc tế.

Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Caterpillar ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu Caterpillar, hãy cân nhắc điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Caterpillar không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 758.099 đô la!*

Stock Advisor cung cấp cho các nhà đầu tư một kế hoạch dễ thực hiện để thành công, bao gồm hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư, cập nhật thường xuyên từ các nhà phân tích và hai lựa chọn cổ phiếu mới mỗi tháng. Dịch vụ Stock Advisor đã tăng gấp hơn bốn lần lợi nhuận của S&P 500 kể từ năm 2002*.

*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 27 tháng 1 năm 2025

Bất kỳ việc phát sóng lại, truyền lại, sao chép hoặc phân phối toàn bộ hoặc một phần nội dung này mà không có sự cho phép bằng văn bản trước của Caterpillar đều bị cấm. Chuyển sang Slide 2. Trong cuộc gọi hôm nay, chúng ta sẽ đưa ra các tuyên bố mang tính dự báo, có thể chịu rủi ro và không chắc chắn. Chúng ta cũng sẽ đưa ra các giả định có thể khiến kết quả thực tế của chúng ta khác với thông tin mà chúng ta đang chia sẻ với bạn trong cuộc gọi này.

Vui lòng tham khảo các hồ sơ SEC gần đây của chúng tôi và lời nhắc về các tuyên bố mang tính dự báo trong thông cáo báo chí để biết chi tiết về các yếu tố có thể khiến kết quả thực tế của chúng tôi khác biệt đáng kể so với dự báo của chúng tôi. Một cuộc thảo luận chi tiết về nhiều yếu tố mà chúng tôi tin rằng có thể có ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh của chúng tôi một cách liên tục được nêu trong các hồ sơ SEC của chúng tôi. Trong cuộc gọi hôm nay, chúng ta cũng sẽ đề cập đến các số liệu phi GAAP. Để đối chiếu bất kỳ số liệu phi GAAP nào với các số liệu GAAP của Hoa Kỳ tương ứng, vui lòng xem phần phụ lục của các slide cuộc gọi thu nhập. Bây giờ, chúng ta hãy chuyển sang Slide 3 và chuyển cuộc gọi cho chủ tịch và CEO của chúng ta, Jim Umpleby.

Donald James Umpleby -- Chủ tịch và Giám đốc điều hành

Cảm ơn, Alex. Chào buổi sáng mọi người. Cảm ơn đã tham gia cùng chúng tôi. Khi chúng ta kết thúc năm 2024, tôi muốn cảm ơn đội ngũ toàn cầu của chúng ta vì đã thực hiện xuất sắc và mang lại một năm tốt đẹp nữa.

Kết quả của chúng ta tiếp tục phản ánh lợi ích từ sự đa dạng của các thị trường cuối cùng và việc thực hiện kỷ luật chiến lược của chúng ta để tăng trưởng lợi nhuận dài hạn. Trong năm, chúng tôi đã đạt lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh kỷ lục và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cao hơn mức trên của phạm vi mục tiêu của chúng tôi. Mặc dù doanh thu của chúng tôi giảm trong năm, doanh thu dịch vụ đã tăng lên mức kỷ lục. Chúng tôi cũng tạo ra dòng tiền tự do ME&T gần mức cao nhất trong phạm vi mục tiêu.

Dòng tiền tự do ME&T mạnh mẽ của chúng tôi, cùng với bảng cân đối kế toán vững chắc, đã cho phép chúng tôi triển khai hơn 10 tỷ đô la cho các cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu và cổ tức trong năm. Tôi sẽ bắt đầu với quan điểm của mình về hiệu suất của chúng tôi trong quý và cả năm. Sau đó, tôi sẽ cung cấp một số hiểu biết sâu sắc về các thị trường cuối cùng của chúng tôi, tiếp theo là cập nhật về hành trình bền vững của chúng tôi. Đối với quý 4, doanh số và doanh thu giảm 5% so với năm ngoái, chủ yếu do khối lượng bán hàng thấp hơn.

Điều này thấp hơn một chút so với dự kiến của chúng tôi, chủ yếu là do dịch vụ tăng trưởng với tốc độ chậm hơn một chút so với dự kiến và một số chậm trễ trong giao hàng ở mảng năng lượng và vận tải. Doanh thu dịch vụ đã tăng trong quý so với năm 2023. Doanh số máy bán cho người dùng cao hơn dự kiến đã thúc đẩy việc giảm hàng tồn kho của đại lý cao hơn dự kiến, điều này bù đắp lẫn nhau, dẫn đến tác động tối thiểu đến doanh số. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh quý 4 thấp hơn dự kiến ở mức 18,3%, chủ yếu do khối lượng thấp hơn và sự kết hợp sản phẩm không thuận lợi.

Chúng tôi đã đạt được lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh hàng quý là 5,14 đô la và tạo ra 3 tỷ đô la dòng tiền tự do ME&T. Kể từ cuối quý trước, số dư đặt hàng của chúng tôi đã tăng 1,3 tỷ đô la lên 30 tỷ đô la. Đối với cả năm, tổng doanh số và doanh thu là 64,8 tỷ đô la, giảm 3% so với năm 2023. Doanh thu dịch vụ tăng 4% lên 24 tỷ đô la.

Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 20,7% vượt mức cao nhất của phạm vi mục tiêu như chúng tôi mong đợi và đại diện cho mức tăng nhẹ so với năm 2023. Chúng tôi đã đạt được lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh kỷ lục vào năm 2024 là 21,90 đô la, tăng 3% so với năm 2023. Ngoài ra, chúng tôi đã tạo ra 9,4 tỷ đô la dòng tiền tự do ME&T, gần mức cao nhất trong phạm vi mục tiêu của chúng tôi, như chúng tôi mong đợi. Kể từ năm 2019, chúng tôi đã tạo ra khoảng 40 tỷ đô la dòng tiền tự do ME&T, trong đó chúng tôi đã hoàn trả gần như toàn bộ cho các cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu và cổ tức, bao gồm 10,3 tỷ đô la vào năm 2024.

Dòng tiền tự do ME&T mạnh mẽ và nhất quán của chúng tôi đã cho phép chúng tôi giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành trung bình khoảng 18% kể từ đầu năm 2019. Chuyển sang Slide 4. Như tôi đã đề cập trước đó, doanh số và doanh thu giảm 5% trong quý 4 xuống còn 16,2 tỷ đô la. So với quý 4 năm 2023, doanh số máy bán cho người dùng, bao gồm cả Ngành Xây dựng và Ngành Tài nguyên, giảm 3%, nhưng tốt hơn dự kiến của chúng tôi.

Năng lượng & Vận tải tiếp tục tăng trưởng khi doanh số cho người dùng tăng 2%. Doanh số cho người dùng trong Ngành Xây dựng giảm 3% so với cùng kỳ năm trước. Tại Bắc Mỹ, doanh số cho người dùng thấp hơn một chút, nhưng tốt hơn dự kiến của chúng tôi. Doanh số cho người dùng tăng trưởng trong lĩnh vực xây dựng dân dụng, trong khi xây dựng phi dân dụng giảm nhẹ.

Việc nạp hàng cho đội xe cho thuê đã giảm, nhưng phù hợp với kỳ vọng, như chúng tôi đã mô tả trong cuộc gọi thu nhập trước. Doanh thu cho thuê của đại lý tiếp tục tăng trưởng trong quý. Doanh số cho người dùng giảm ở EAME và Châu Á Thái Bình Dương, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Doanh số cho người dùng ở Mỹ Latinh tiếp tục tăng trưởng, nhưng với tốc độ chậm hơn dự kiến của chúng tôi.

Trong Ngành Tài nguyên, doanh số cho người dùng giảm 3%, tốt hơn dự kiến của chúng tôi. Hoạt động khai thác tốt hơn dự kiến do các xe tải khai thác và xe địa hình lớn được đưa vào sử dụng sớm hơn dự kiến của chúng tôi. Xây dựng hạng nặng và khai thác đá và cốt liệu phù hợp với kỳ vọng. Trong mảng Năng lượng & Vận tải, doanh số cho người dùng tăng 2%.

Doanh số phát điện cho người dùng tăng 27%, do điều kiện thuận lợi cho cả động cơ pittông và tuabin cũng như các dịch vụ liên quan đến tuabin. Doanh số cho người dùng cho động cơ pittông sử dụng trong các ứng dụng dầu khí giảm chủ yếu do so sánh khó khăn với quý 4 năm 2023. Đối với tuabin năng lượng mặt trời và các dịch vụ liên quan đến tuabin, doanh số quý 4 giảm trong lĩnh vực dầu khí so với lượng giao hàng mạnh mẽ trong quý 4 năm 2023. Phần lớn sự sụt giảm trong lĩnh vực dầu khí của Solar trong quý 4 đã được bù đắp bởi sự tăng trưởng trong lĩnh vực phát điện.

Doanh số vận tải cho người dùng tăng, trong khi công nghiệp giảm. Chuyển sang hàng tồn kho và số dư đặt hàng của đại lý. Tổng cộng, hàng tồn kho của đại lý đã giảm 1,3 tỷ đô la so với quý 3 năm 2024. Đối với máy móc, hàng tồn kho của đại lý đã giảm 1,6 tỷ đô la.

Mức giảm này cao hơn dự kiến của chúng tôi do doanh số cho người dùng tốt hơn dự kiến, đặc biệt là đối với Ngành Xây dựng ở Bắc Mỹ và Ngành Tài nguyên. Như tôi đã đề cập, số dư đặt hàng đã tăng so với quý 3 lên 30 tỷ đô la, dẫn đầu là Năng lượng & Vận tải. Đây là mức tăng 2,5 tỷ đô la so với cuối năm 2023. Số dư đặt hàng của chúng tôi vẫn ở mức cao so với tỷ lệ doanh thu so với mức lịch sử.

Chúng tôi tiếp tục thấy hoạt động đặt hàng mạnh mẽ cho cả động cơ pittông và phát điện cũng như tuabin và các dịch vụ liên quan đến tuabin trong cả lĩnh vực dầu khí và phát điện. Chuyển sang Slide 5. Bây giờ tôi sẽ trình bày các điểm nổi bật cả năm. Năm 2024, chúng tôi đã tạo ra doanh số và doanh thu là 64,8 tỷ đô la, giảm 3% so với năm ngoái.

Điều này là do khối lượng bán hàng thấp hơn, được bù đắp một phần bởi việc thực hiện giá thuận lợi. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của chúng tôi là 20,7%, tăng 20 điểm cơ bản so với năm 2023, bất chấp doanh số và doanh thu thấp hơn. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh vào năm 2024 là 21,90 đô la. Như tôi đã đề cập, doanh thu dịch vụ đã tăng lên 24 tỷ đô la vào năm 2024, tăng 4% so với năm 2023.

Dịch vụ tiếp tục tăng trưởng khi chúng tôi tập trung vào việc làm cho khách hàng của chúng tôi thành công. Làm việc với các đại lý của chúng tôi, chúng tôi đang tận dụng hơn 1,5 triệu tài sản báo cáo được kết nối và các công cụ kỹ thuật số. Các công cụ Cat Digital của chúng tôi cho phép khách hàng cải thiện thời gian hoạt động, quản lý đội xe của họ và giao dịch trên các nền tảng thương mại điện tử của chúng tôi một cách hiệu quả hơn. Ví dụ, trong năm nay, chúng tôi đã ra mắt một giải pháp AI tạo sinh nội bộ được thiết kế để tối ưu hóa việc tạo ra các khách hàng tiềm năng thông minh, mà chúng tôi gọi là các sự kiện dịch vụ ưu tiên hoặc PSE.

Công cụ này giảm đáng kể thời gian và công sức cần thiết để đề xuất dịch vụ, giúp khách hàng tránh thời gian ngừng hoạt động không mong muốn bằng cách xác định rõ ràng các tùy chọn sửa chữa và thời gian đề xuất cho khách hàng. Năm 2024, chúng tôi đã giao hơn hai phần ba thiết bị mới với thỏa thuận giá trị khách hàng, đây vẫn là một phần quan trọng trong các sáng kiến tăng trưởng dịch vụ của chúng tôi. Chúng tôi cũng đã trải qua sự tăng trưởng tốt hơn dự kiến trên các nền tảng thương mại điện tử của mình và đã tập trung vào việc cải thiện quy trình giới thiệu khách hàng của chúng tôi để bao gồm các sản phẩm kỹ thuật số chính. Ngoài ra, vào năm 2024, chúng tôi đã chứng kiến việc sử dụng kỷ lục VisionLink, ứng dụng quản lý thiết bị của chúng tôi, giới thiệu và kích hoạt hàng nghìn khách hàng mới trong suốt cả năm.

Tăng trưởng dịch vụ vẫn kiên cường bất chấp sự sụt giảm doanh thu tổng thể của chúng tôi. Chúng tôi tiếp tục thực hiện các sáng kiến dịch vụ khác nhau của mình khi chúng tôi phấn đấu đạt mục tiêu đầy tham vọng là 28 tỷ đô la doanh thu dịch vụ. Chuyển sang Slide 6. Chúng tôi đã tạo ra dòng tiền tự do ME&T mạnh mẽ là 9,4 tỷ đô la cho cả năm.

Chúng tôi đã triển khai 10,3 tỷ đô la cho các cổ đông thông qua 7,7 tỷ đô la mua lại cổ phiếu và 2,6 tỷ đô la cổ tức đã chi trả. Chúng tôi vẫn tự hào về tư cách "Dividend Aristocrat" của mình, vì chúng tôi đã trả cổ tức hàng năm cao hơn trong 31 năm liên tiếp. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng sẽ hoàn trả gần như toàn bộ dòng tiền tự do ME&T cho các cổ đông theo thời gian thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Bây giờ, trên Slide 7, tôi sẽ mô tả kỳ vọng của chúng tôi trong tương lai.

Nhìn chung, chúng tôi hiện dự kiến doanh số và doanh thu năm 2025 sẽ thấp hơn một chút so với năm 2024. Năm 2025, chúng tôi kỳ vọng sự mạnh mẽ tiếp tục ở mảng Năng lượng & Vận tải sẽ phần lớn bù đắp cho doanh số thấp hơn ở Ngành Xây dựng và Ngành Tài nguyên. Chúng tôi cũng kỳ vọng doanh thu dịch vụ sẽ tăng trưởng vào năm 2025, bao gồm cả sự tăng trưởng trên cả ba phân khúc chính. Chúng tôi hiện dự kiến hàng tồn kho máy móc của đại lý sẽ kết thúc năm 2025 ở mức tương tự như cuối năm 2024.

Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm dự kiến sẽ thấp hơn năm 2024, nhưng dự kiến sẽ nằm trong nửa trên của phạm vi mục tiêu dựa trên mức doanh số và doanh thu tương ứng. Cuối cùng, chúng tôi kỳ vọng dòng tiền tự do ME&T sẽ nằm trong nửa trên của phạm vi mục tiêu từ 5 tỷ đến 10 tỷ đô la. Bây giờ, tôi sẽ thảo luận về triển vọng của chúng tôi cho các thị trường cuối cùng chính, bắt đầu với Ngành Xây dựng. Tại Bắc Mỹ, chúng tôi kỳ vọng doanh số cho người dùng sẽ giảm nhẹ vào năm 2025 so với năm ngoái.

Chi tiêu xây dựng ở Bắc Mỹ vẫn lành mạnh, chủ yếu được thúc đẩy bởi các dự án lớn kéo dài nhiều năm và các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng liên quan đến chính phủ được hỗ trợ bởi nguồn tài trợ từ IIJA. Mặc dù chúng tôi dự kiến chi tiêu xây dựng phi dân dụng và dân dụng kết hợp sẽ giữ nguyên mức năm 2024, các giả định lập kế hoạch hiện tại của chúng tôi phản ánh nhu cầu thấp hơn đối với thiết bị mới. Chúng tôi cũng kỳ vọng việc nạp hàng cho đội xe cho thuê của đại lý sẽ thấp hơn so với năm 2024, mặc dù doanh thu của đại lý dự kiến sẽ tăng. Nhìn chung, chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn ở Bắc Mỹ.

Tại Châu Á Thái Bình Dương, bên ngoài Trung Quốc, chúng tôi kỳ vọng điều kiện kinh tế yếu kém sẽ tiếp tục vào năm 2025. Chúng tôi dự kiến Trung Quốc sẽ duy trì ở mức tương đối thấp đối với ngành máy xúc trên 10 tấn. Tại EAME, chúng tôi dự kiến điều kiện kinh tế yếu kém ở Châu Âu sẽ tiếp tục và mức độ hoạt động xây dựng lành mạnh ở Châu Phi và Trung Đông. Hoạt động xây dựng ở Mỹ Latinh dự kiến sẽ giảm nhẹ.

Chúng tôi cũng dự kiến lợi ích liên tục từ các sáng kiến dịch vụ của chúng tôi sẽ tác động tích cực đến Ngành Xây dựng vào năm 2025. Chuyển sang Ngành Tài nguyên. Chúng tôi dự kiến doanh số cho người dùng sẽ giảm vào năm 2025 so với năm ngoái, được bù đắp một phần bởi doanh thu dịch vụ cao hơn, bao gồm cả hoạt động tái trang bị mạnh mẽ. Khách hàng tiếp tục thể hiện kỷ luật vốn, mặc dù các mặt hàng chủ lực chính vẫn ở trên ngưỡng đầu tư.

Tỷ lệ sử dụng sản phẩm của khách hàng vẫn cao. Số lượng xe tải ngừng hoạt động vẫn tương đối thấp. Tuổi thọ của đội xe vẫn cao. Và các giải pháp tự động hóa của chúng tôi tiếp tục nhận được sự chấp nhận mạnh mẽ từ khách hàng.

Chúng tôi tiếp tục tin rằng quá trình chuyển đổi năng lượng sẽ hỗ trợ nhu cầu hàng hóa tăng lên theo thời gian, mở rộng thị trường có thể tiếp cận của chúng tôi và cung cấp thêm các cơ hội tăng trưởng lợi nhuận dài hạn. Chuyển sang Năng lượng & Vận tải. Nhu cầu dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ trong lĩnh vực phát điện, và chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng cho cả động cơ pittông Cat và tuabin năng lượng mặt trời. Sự mạnh mẽ tổng thể trong lĩnh vực phát điện cho cả ứng dụng nguồn điện chính và nguồn điện dự phòng tiếp tục được thúc đẩy bởi nhu cầu năng lượng ngày càng tăng để hỗ trợ sự tăng trưởng của trung tâm dữ liệu liên quan đến điện toán đám mây và AI tạo sinh.

Thông qua việc tiếp tục tập trung vào cải thiện hiệu quả sản xuất, cùng với các giai đoạn đầu của khoản đầu tư của chúng tôi để tăng công suất sản xuất động cơ lớn, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng động cơ pittông cho phát điện vào năm 2025. Chúng tôi cũng kỳ vọng tăng trưởng tuabin năng lượng mặt trời cho phát điện, được thúc đẩy bởi nhu cầu của khách hàng ngày càng tăng. Đối với dầu khí, sau một năm ổn định vào năm 2024, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng vừa phải vào năm 2025. Chúng tôi kỳ vọng động cơ pittông và dịch vụ sẽ giảm nhẹ vào năm 2025 do kỷ luật vốn tiếp tục của khách hàng, sự hợp nhất ngành và các cải tiến hiệu quả trong hoạt động của khách hàng.

Số dư đặt hàng dầu khí của tuabin năng lượng mặt trời vẫn mạnh mẽ, và chúng tôi thấy hoạt động đặt hàng và yêu cầu tiếp tục lành mạnh. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng cho tuabin và dịch vụ liên quan đến tuabin